По слябам было понятно еще полгода назад что поставлять из РФ в США перестанут... Не новость.
Так ты как оцениваешь такие расклады?
Вот смотри.
https://www.severstal.com/files/23763/Severstal... Общие денежные издержки без учета вертикальной интеграции на Череповецком металлургическом комбинате в 4 кв. 2018 возросли на $17 на тонну по сравнению с предыдущим кварталом и составили $342 на тонну сляба (3 кв. 2018: $325 на тонну сляба) в результате увеличения затрат на сырье и ремонт. Денежные издержки с учетом вертикальной интеграции в 4 кв. 2018 года снизились на $22 на тонну сляба до $208 на тонну сляба (3 кв. 2018: $230 на тонну сляба) на фоне роста показателя EBITDA Ресурсного дивизиона.
Я уже сказал, что НЛМК - вторая после Северстали компания в мире по издержкам. И это наше конкурентное преимущество. Сляб без вертикальной интеграции стоил в 4К18 $342, а с учётом - $208 (на Севе). Пусть на НЛМК примерно тоже самое.
Теперь посмотри, как выросла руда. Если не читаешь мои Стальные дайджесты (https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=193061) то скажу - руда выросла на 43%. И стоимость сляба без собственного ресурсного дивизиона (как у ММК) стала выше, чем средняя отпускная стоимость его же на рынке. Т. е. очень многие работают сейчас в ноль или с небольшой прибылью именно из-за этого - из-за того, что рентабельность упала.
А сейчас США закрыли эту лавочку. И сляб NLMK USA, NLMK Dansteel и NLMK NBH надо покупать с рынка, а не использовать свой.
В прошлом году это было не так заметно, потому что сначала HRC в США прыгнул на $900. Пофиг было на пошлины, работали с нормальной маржой. Но сегодня горячекатаный лист стоит $687.
Вот и прикинь цепочку: сляб НЛМК $200 + 25% пошлина = $225 сляб HRC $900 - $225 = $675. Теперь: сляб с рынка $400 HRC $687 - $400 = $287.
675/287 = в 2,35 раза упала прибыль. Это, конечно, очень грубо. Ооочень! Но направление верное.
Так и если тебе это было известно ещё 6 месяцев назад, чего ж ты в Липке сидишь?
А дальше будет ещё хуже - остановят печь.
Моё мнение такое. Сейчас к дивам за 4К18 разгонят и кинут на ближайший год.
Я вот открыто написал, почему я так думаю. Выскажи свои аргументы.
Разорится она конечно вряд ли... Но то что Липка от общего спада экономики в итоге пострадает вероятность 99%)) Вопрос только - когда) Но до этого момента мы погонять ее успеем ещё не раз))
Из операционного отчета мы можем увидеть следующее: что общие продажи сляба г/г выросли на 2%, при этом поставки на дочерние упали на 41%. Если в сша предположить покупки с рынка, так и сляб который не поставили в сша продали по рыночной цене а не по внутренней тем самым нивелировав отрицательный эффект от пошлин в сша, поэтому с мыслью Каракурта не согласен по данному вопросу, нельзя полностью так грубо применить расчёты что он привёл выше.
Короче, технически нарисовали апокалипсис, поглощение и т.п. на днях. Сейчас есть не плохой повод поспекулировать на вышедшем отчете. Но вот одно "но" - уровень 168 держат 3-й день подряд. И по фондам приток))) так что каждый для себя решает сам))) 10 р. дивы в перспективе 2 месяцев и без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале. Так что покупатель за полгода набирает, заранее) как перед включением в индекс mssci)))
Короче, технически нарисовали апокалипсис, поглощение и т.п. на днях. Сейчас есть не плохой повод поспекулировать на вышедшем отчете. Но вот одно "но" - уровень 168 держат 3-й день подряд. И по фондам приток))) так что каждый для себя решает сам))) 10 р. дивы в перспективе 2 месяцев и без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале. Так что покупатель за полгода набирает, заранее) как перед включением в индекс mssci)))
как думаешь будет за эти 2 недели рывок на верх или упадем еще ниже?
Короче, технически нарисовали апокалипсис, поглощение и т.п. на днях. Сейчас есть не плохой повод поспекулировать на вышедшем отчете. Но вот одно "но" - уровень 168 держат 3-й день подряд. И по фондам приток))) так что каждый для себя решает сам))) 10 р. дивы в перспективе 2 месяцев и без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале. Так что покупатель за полгода набирает, заранее) как перед включением в индекс mssci)))
>>без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале
Без сомнений! Доменная печь № 6 в Липецке - это вторая по мощности печь компании: 3,2 млн т чугуна. В мае печь будет остановлена на 130 суток. Даже если с 1 мая считать, то 130 суток - это до 10 сентября.
Там по стали не только во 2 и 3 квартале 2019 беда, а и весь 2020 (двадцатый) год!!!
Т. е. берём ваши же "нормальные" операционные результаты за 1К19. Продажи металлопродукции: 4,614 млн т / 1К/4К -1% / 1К/1К +11%. Смотрим слябы: 1,559 млн т / 1К/4К +2% / 1К/1К +33%.
Теперь согласно стратегии убираем из продаж слябы третьим лицам: 1,2 млн т (0,3 млн т в кв). 4,614 - 0,3 = 4,314 млн
Падение продаж на 7%.
Ради объективности надо добавить, что частично потери будут компенсированы продажами руды и потом, когда 6-ую печь пустят, чугуна. Но это когда будет?
У вас тут реально намечается игра, где 10 игроков ходят вокруг 8 стульев. Удачи! Ещё порастёте!
Короче, технически нарисовали апокалипсис, поглощение и т.п. на днях. Сейчас есть не плохой повод поспекулировать на вышедшем отчете. Но вот одно "но" - уровень 168 держат 3-й день подряд. И по фондам приток))) так что каждый для себя решает сам))) 10 р. дивы в перспективе 2 месяцев и без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале. Так что покупатель за полгода набирает, заранее) как перед включением в индекс mssci)))
>>без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале
Без сомнения! Доменная печь № 6 в Липецке - это вторая по мощности печь компании: 3,2 млн т чугуна. В мае печь будет остановлена на 130 суток. Даже если с 1 мая считать, то 130 суток - это до 10 сентября.
Короче, технически нарисовали апокалипсис, поглощение и т.п. на днях. Сейчас есть не плохой повод поспекулировать на вышедшем отчете. Но вот одно "но" - уровень 168 держат 3-й день подряд. И по фондам приток))) так что каждый для себя решает сам))) 10 р. дивы в перспективе 2 месяцев и без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале. Так что покупатель за полгода набирает, заранее) как перед включением в индекс mssci)))
как думаешь будет за эти 2 недели рывок на верх или упадем еще ниже?
Здесь как наберут позу, которую отдали в пятницу, а это 100-150 тыс.лотов. Теперь по отчетам фондов понятно, что они купили, мм отдал, потому как у обычных физиков столько нет. Теперь нужно купить ниже. Может и за пару дней управятся.
>>без сомнений рост объема производства в 3м-4м квартале
Без сомнения! Доменная печь № 6 в Липецке - это вторая по мощности печь компании: 3,2 млн т чугуна. В мае печь будет остановлена на 130 суток. Даже если с 1 мая считать, то 130 суток - это до 10 сентября.
как думаешь будет за эти 2 недели рывок на верх или упадем еще ниже?
Здесь как наберут позу, которую отдали в пятницу, а это 100-150 тыс.лотов. Теперь по отчетам фондов понятно, что они купили, мм отдал, потому как у обычных физиков столько нет. Теперь нужно купить ниже. Может и за пару дней управятся.
В целом не поспоришь, конечно 2019 год будет хуже 2018го, да и в 2020-м повторить 2018-й не получится изза цен рулонной стали и пошлин на слябы в США. Но я бы обратил внимание на другое, металлурги по прежнему дают доходность выше 10% и по итогам 2019 года доходность выше 10% сохранится (к текущим котировкам). На фоне снижения доходности по подавляющему большинству бумаг ФР металлурги, даже при всем текущем негативе, выглядят привлекательнее остальных. Поскольку фундаментальных причин для роста нет, у многих может появиться желание поиграть на понижение. Соответственно 2019 год будет годом игр и манипуляций в липке (КМК). А что происходит с бумагой когда там много шортов мы знаем.. И чтоб ты понимал, я не держу большой пакет НЛМК, я почти все раздал . Вчера купилось на сквизе по 169.5 и рука так и тянулась сдать по 171... Не знаю зачем оставил.. Спать хотел)
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
