Зачем тогда было писать "Размер дивидендных выплат в 2020 году сохраняется на уровне 20 млрд руб." ? Как он - размер - сохраняется, если его ещё НЕ БЫЛО ? Как можно сохранить дивиденды на том уровне, на котором их ещё ни разу не платили ?
потому что задававши вопрос настолько ленив, что даже не поискал в интернете текущий размер дивов )))
Потому что компании (?) нужно выражаться яснее: если размер дивидендных выплат, то он увеличится (с 14 до 20 млрд. руб.), если ранее озвученный прогноз размера дивидендных выплат, то да, он сохраняется. А так да, заклевали просто знатоки
Over the last four years, Russian equities have moved forward, but Unipro, the most expensive Russian genco, has been struggling to relaunch Berezovskaya. The 11.8% dividend yield we expect in FY20F is supportive, but hardly surprising, ESG factors limit the attractiveness of the investment case and the long-term triggers (such as DPM2) have yet to become material for the investment case. In our view, management needs a longer strategy before the stock can move higher. We reiterate our 12-month Target Price of RUB 2.85 and Hold recommendation. 9mo19 numbers. Following yet another volatile set of operational results (3Q19 production was down 16% YoY, versus the average 11.6% YoY growth over the three previous quarters), Unipro reported supportive 9mo19 IFRS numbers. Total 9mo19 revenues increased 8% YoY, supported by capacity revenues as well as strong operating and RSV prices in 1H19. Adjusted EBITDA was up 12% YoY to RUB 21.5bn, or 72-78% of the FY19 guidance, but 2% below our and the consensus estimates on higher costs (mainly due to uncapitalised expenses on the reconstruction of the unit 3 Berezovskaya GRES). Net profit was up 22% YoY. The company reiterated its RUB 28-30bn EBITDA guidance for 2019, RUB 20bn dividend payment for 2020 and unit 3 Berezovskaya GRES relaunch in March 2020, while total modernisation capex for 2022-25 projects is seen at RUB 10bn, below bid. Equity story like the others. Unipro is completing the repair of Berezovskaya GRES. It has lasted four long years, cost the company RUB 40bn in capex and RUB 58.2bn in missed revenues, and is clearly one of the most important triggers for the stock. However, the Russian equity market has moved forward, and so the FY20 dividend yield projected by the company and us of 11.8% is supportive, but unlikely to impress investors, taking into consideration the liquidity constraints (UPRO’s 3M ATDV is USD 1.23mn) and plenty of similar cases in other sectors (and in Russian utilities as well). In addition, ESG risks significantly limit the investor base (see our Utilities Quarterly - 3Q19 – Coal divestiture raises fair dividend yield, of 11 October), as Unipro is to get 57% of its 2021F EBITDA from coal. In such circumstances, a story which trades on the sector’s highest multiples (2021F EV/EBITDA of 5.9x vs. the Russian genco average of 2.8x) needs management creativity for any further re-rating, in our view. Be it higher liquidity and free float (with the potential for entry into various indices), or large-scale debt-financed M&A, or a shares buyback, there are a number of factors that could push Unipro’s shares to new highs. 12-month Target Price update. We incorporated our new outlook on day-ahead electricity prices, actual 2025 DPM2 results, and the reported operational and financial results. Having rolled our model into 2020, we are raising our 12-month Target Price 2% to RUB 2.85. With an NTM 10% dividend yield, that implies a 16% expected total return; Hold reiterated.
Обещание это хорошо. Как монтажник, замечу, что гидравлические испытания котла в начале ноября и пуск блока в конце 1 кв. это очень оптимистично.....
Вы очень правильные замечания делаете. В пуск в 1м квартал уже никто даже внутри не верит. Хорошо, если он вообще состоится с учетом кучи проблем.
Там есть другая проблема - откуда брать деньги, чтобы платить дивиденды - опять кредитоваться и так каждый год? С точки зрения корп финансирования акционера - полный бред. Текущему менеджменту по барабану - не им обеспечивать эти выплаты в будущем. Но странно, что уже сейчас дефицит денег, а не в 2020 г. и далее. Соглашение с Русалом и СДД только в сентябре запустили, деньги еще должны быть на счетах...
Over the last four years, Russian equities have moved forward, but Unipro, the most expensive Russian genco, has been struggling to relaunch Berezovskaya. The 11.8% dividend yield we expect in FY20F is supportive, but hardly surprising, ESG factors limit the attractiveness of the investment case and the long-term triggers (such as DPM2) have yet to become material for the investment case. In our view, management needs a longer strategy before the stock can move higher. We reiterate our 12-month Target Price of RUB 2.85 and Hold recommendation. 9mo19 numbers. Following yet another volatile set of operational results (3Q19 production was down 16% YoY, versus the average 11.6% YoY growth over the three previous quarters), Unipro reported supportive 9mo19 IFRS numbers. Total 9mo19 revenues increased 8% YoY, supported by capacity revenues as well as strong operating and RSV prices in 1H19. Adjusted EBITDA was up 12% YoY to RUB 21.5bn, or 72-78% of the FY19 guidance, but 2% below our and the consensus estimates on higher costs (mainly due to uncapitalised expenses on the reconstruction of the unit 3 Berezovskaya GRES). Net profit was up 22% YoY. The company reiterated its RUB 28-30bn EBITDA guidance for 2019, RUB 20bn dividend payment for 2020 and unit 3 Berezovskaya GRES relaunch in March 2020, while total modernisation capex for 2022-25 projects is seen at RUB 10bn, below bid. Equity story like the others. Unipro is completing the repair of Berezovskaya GRES. It has lasted four long years, cost the company RUB 40bn in capex and RUB 58.2bn in missed revenues, and is clearly one of the most important triggers for the stock. However, the Russian equity market has moved forward, and so the FY20 dividend yield projected by the company and us of 11.8% is supportive, but unlikely to impress investors, taking into consideration the liquidity constraints (UPRO’s 3M ATDV is USD 1.23mn) and plenty of similar cases in other sectors (and in Russian utilities as well). In addition, ESG risks significantly limit the investor base (see our Utilities Quarterly - 3Q19 – Coal divestiture raises fair dividend yield, of 11 October), as Unipro is to get 57% of its 2021F EBITDA from coal. In such circumstances, a story which trades on the sector’s highest multiples (2021F EV/EBITDA of 5.9x vs. the Russian genco average of 2.8x) needs management creativity for any further re-rating, in our view. Be it higher liquidity and free float (with the potential for entry into various indices), or large-scale debt-financed M&A, or a shares buyback, there are a number of factors that could push Unipro’s shares to new highs. 12-month Target Price update. We incorporated our new outlook on day-ahead electricity prices, actual 2025 DPM2 results, and the reported operational and financial results. Having rolled our model into 2020, we are raising our 12-month Target Price 2% to RUB 2.85. With an NTM 10% dividend yield, that implies a 16% expected total return; Hold reiterated.
Это они еще про условия мирового с Русалом, которые стыдливо скрываются не пишут. Хотя похоже знают.
Уже придётся брать в долг чтобы платить дивы! А куда делись деньгам с учётом роста прибыли и нераспределенки? Вот вам и вся устойчивость!
Не надо путать прибыль и положительный денежный поток.
"– Где же драгоценности? – закричал предводитель. – Где, где, – передразнил старик, – тут, солдатик, соображение надо иметь. Вот они! – Где? Где? – Да вот они! – закричал румяный старик, радуясь произведенному эффекту. – Вот они! Очки протри! Клуб на них построили, солдатик! Видишь? Вот он, клуб! Паровое отопление, шахматы с часами, буфет, театр, в галошах не пускают!.. Ипполит Матвеевич оледенел и, не двигаясь с места, водил глазами по карнизам. Так вот оно где, сокровище мадам Петуховой. Вот оно, все тут, все сто пятьдесят тысяч рублей ноль ноль копеек, как любил говорить убитый Остап Сулейман Берта Мария Бендер. Бриллианты превратились в сплошные фасадные стекла и железобетонные перекрытия, прохладные гимнастические залы были сделаны из жемчуга. Алмазная диадема превратилась в театральный зал с вертящейся сценой, рубиновые подвески разрослись в целые люстры, золотые змеиные браслетки с изумрудами обернулись прекрасной библиотекой, а фермуар перевоплотился в детские ясли, планерную мастерскую, шахматный клуб и биллиардную. Сокровище осталось, оно было сохранено и даже увеличилось. Его можно было потрогать руками, но его нельзя было унести. Оно перешло на службу другим людям."
Прибыль есть, но чтобы ее унести через дивиденды нужно взять кредит
Уже придётся брать в долг чтобы платить дивы! А куда делись деньгам с учётом роста прибыли и нераспределенки? Вот вам и вся устойчивость!
Не надо путать прибыль и положительный денежный поток.
"– Где же драгоценности? – закричал предводитель. – Где, где, – передразнил старик, – тут, солдатик, соображение надо иметь. Вот они! – Где? Где? – Да вот они! – закричал румяный старик, радуясь произведенному эффекту. – Вот они! Очки протри! Клуб на них построили, солдатик! Видишь? Вот он, клуб! Паровое отопление, шахматы с часами, буфет, театр, в галошах не пускают!.. Ипполит Матвеевич оледенел и, не двигаясь с места, водил глазами по карнизам. Так вот оно где, сокровище мадам Петуховой. Вот оно, все тут, все сто пятьдесят тысяч рублей ноль ноль копеек, как любил говорить убитый Остап Сулейман Берта Мария Бендер. Бриллианты превратились в сплошные фасадные стекла и железобетонные перекрытия, прохладные гимнастические залы были сделаны из жемчуга. Алмазная диадема превратилась в театральный зал с вертящейся сценой, рубиновые подвески разрослись в целые люстры, золотые змеиные браслетки с изумрудами обернулись прекрасной библиотекой, а фермуар перевоплотился в детские ясли, планерную мастерскую, шахматный клуб и биллиардную. Сокровище осталось, оно было сохранено и даже увеличилось. Его можно было потрогать руками, но его нельзя было унести. Оно перешло на службу другим людям."
Прибыль есть, но чтобы ее унести через дивиденды нужно взять кредит
Дивидендный кредит это обычно неоптимальная и нездоровая штука. Особенно в условиях неопределенности в части стабильности будущих доходов. Довести до такой ручки Юнипро это постараться было надо!
А пример отличный, даже некоторая аналогия просматривается, но не в виде успешных капиталовложений
Вы так оптимистично настроены, может фэм выложите тут актуальную, мы покажем куда там смотреть, чтобы разобраться, если так не получилось Где какие отклонения, в доходах, расходах, прибыли
Компания не морозит средства на счетах и понятно что идут расходы на ремонт, плюс есть наверняка задолженность со стороны потребителей, как у нас по всей РФ. А дивы надо платить живыми деньгами. Поэтому и берут кредит. Ни к чему раздувать из мухи слона. И 20 ярдов на дивы в 2020 году вполне по силам Юнипро даже если 3 блок Березы запустят во 2 квартале
Юнипро и славится тем что никогда не забывает своих акционеров😎(видимо серьезные люди) в долях и нельзя их кидать.!а кредиты на дивы это нормально-не впервой для Юнипро.Давай бумажка покажи свою прелесть 15% принеси нам!!!Кормилица!!!,🔥🔥🔥🥂🥂🥂🚀🚀🚀
Компания не морозит средства на счетах и понятно что идут расходы на ремонт, плюс есть наверняка задолженность со стороны потребителей, как у нас по всей РФ. А дивы надо платить живыми деньгами. Поэтому и берут кредит. Ни к чему раздувать из мухи слона. И 20 ярдов на дивы в 2020 году вполне по силам Юнипро даже если 3 блок Березы запустят во 2 квартале
Это не муха, а явные и косвенные подтверждения больших проблем, о чем ранее писали.
Если кредитами закрывать дефицит средств на выплату дивидендов, многое под силу, только ненадолго И в этом нет никакого смысла - если все доходы уходят в расходы на текущие затраты, ремонты и стройку, проще не платить дивиденды вообще, или снизить их на размер выпадающих средств. А Юнипро в дивидендной политике по-другому записало как все тут помнят. Если компания (Uniper или Fortum) кредитуется на западе с займом дочке (а уж подавно если Юнипро в РФ) закрывает дефицит на дивидендную выплату, а потом возвращает дивиденды в головную компанию, это не только экономическая, но и налоговая неэффективность.
Задолженность на оптовом рынке перед всей генерацией в РФ уже много лет. Уровни плановые и не создают отклонений денежного потока. На ремонты затраты порезаны, только снижаются, масштабных аварий за последний месяц не было и внеплановых ремонтов тоже. В среднесрочной ФЭМ похоже нет даже плановых капремонтов ПГУ.
Вывод - куда-то деньги исчезли. Либо на Березу перетратились и очень сильно (себе в карман), либо уже начали поставлять Русалу по СДД в убыток. Может быть все вместе, или еще что-то мутное.
Скажите, пожалуйста,это точно ,что Юнипро будет брать кредит на дивиденды????
Да, финдир Юнипро сегодня про это высказался на конференции инвесторов.
давайте уж вспомним, что он точно сказал. Аналитик ВТБ спросил: " у вас на 30 сентября кэша было 5 млрд. Вы платите 7 млрд дивидендов и делаете капекс. Вы все это сделаете за счет собственных средств или будете привлекать кредит?"
Финдир ответил "немного привлечем"
про то, что кредит будет для выплаты дивидендов не было ничего сказано.
то что у компании могут быть кассовые разрывы - это нормальная практика а не "ужас-ужас-ужас" При нулевом долге, операционном денежном потоке порядка 6 млрд руб в квартал, остатках капекса по Березе 8 млрд и дивидендах 7 - на мой взгляд привлечение кредита будет незначительным
Да, финдир Юнипро сегодня про это высказался на конференции инвесторов.
давайте уж вспомним, что он точно сказал. Аналитик ВТБ спросил: " у вас на 30 сентября кэша было 5 млрд. Вы платите 7 млрд дивидендов и делаете капекс. Вы все это сделаете за счет собственных средств или будете привлекать кредит?"
Финдир ответил "немного привлечем"
про то, что кредит будет для выплаты дивидендов не было ничего сказано.
то что у компании могут быть кассовые разрывы - это нормальная практика а не "ужас-ужас-ужас" При нулевом долге, операционном денежном потоке порядка 6 млрд руб в квартал, остатках капекса по Березе 8 млрд и дивидендах 7 - на мой взгляд привлечение кредита будет незначительным
откуда дыра возникла при перевыполнении плановых показателей по прибыли, на этот вопрос ответа нет. если уже в таких условиях приходится кредитоваться для выплаты дивидендов что будет дальше.
давайте уж вспомним, что он точно сказал. Аналитик ВТБ спросил: " у вас на 30 сентября кэша было 5 млрд. Вы платите 7 млрд дивидендов и делаете капекс. Вы все это сделаете за счет собственных средств или будете привлекать кредит?"
Финдир ответил "немного привлечем"
про то, что кредит будет для выплаты дивидендов не было ничего сказано.
то что у компании могут быть кассовые разрывы - это нормальная практика а не "ужас-ужас-ужас" При нулевом долге, операционном денежном потоке порядка 6 млрд руб в квартал, остатках капекса по Березе 8 млрд и дивидендах 7 - на мой взгляд привлечение кредита будет незначительным
откуда дыра возникла при перевыполнении плановых показателей по прибыли, на этот вопрос ответа нет. если уже в таких условиях приходится кредитоваться для выплаты дивидендов что будет дальше.
Извините за резкость, но "дыра" существует в вашем воображении. Пожалуйста, не надо передергивать. я употребил термин "кассовый разрыв". был ли запланирован в бюджете этот разрыв или нет - мы не знаем. Скорее всего - был. Но вам никто не мешал вчера поучаствовать в конференции и задать вопрос
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
