Я когда писал, что для БСП 180р по показателю P/BV в то время было нормально не из пальца высосал и не имел ввиду DCF. Можешь почитать рекомендацию аналитиков в то время investcafe.ru/blogs/alozovaya/posts/6225 это я тебе super.
Почитал вашу ссылку. В ней говорится 1. Что год назад средний p/Bv был равен 2. 2. Утверждается что и БСП должен котироваться с коэффициентом 2. 3. Цель 190 рублей за акцию. Я могу лишь сказать что: 1. Средний P/Bv Российского рынка год назад был существенно ниже 2. 2. Сейчас точно нельзя ставить цель p/Bv=2, разве что найдется желающий поглотить этот банк.(В принципе исключать этого нельзя, но и рассчитывать тоже не стоит). 3. Как видим рынок ставит другие цели.
У меня нет акций этого банка, но если и покупать что-то в банковской сфере, то лучше БСП по 70 чем Сбер по 90-100.
Мои подсчеты говорят о том, что для инвестора с горизонтом инвестирования 1 год префы выгоднее.
На самом деле префы еще интересней, если заложить риск дальнейшего проседания котировок данного банка до момента прихода следующих дивов, дело в том что тогда можно будет еще докупить обычку на дивы от префов, а вот накупив обычку докупить уже ничего не получится.
Super какие ты акции держишь? Меня в основном интересует банковский сектор. И еще по поводу Сбера и Возрождения. Какой смысл Возрождению создавать резервов больше чем Сберу? Может дело в качестве активов? Резервы банк создает из чистой прибыли, на налогах тут не выиграешь, и ему выгоднее отнести их на собственный капитал, тогда и достаточность капитала увеличится.
На самом деле префы еще интересней, если заложить риск дальнейшего проседания котировок данного банка до момента прихода следующих дивов, дело в том что тогда можно будет еще докупить обычку на дивы от префов, а вот накупив обычку докупить уже ничего не получится.
Могли бы немного поподробнее развернуть мысль? Чем интереснее, тем что могут почти год болтаться как то самое в проруби, лишь перед отсечкой вырасти? Да и вряд ли значительно - особо не сыграешь. Что мешает докупить обычку на дивы от обычки?
Citi: У российских банков улучшаются перспективы роста
Деятельность и перспективы негосударственных российских банков была проанализирована экономистами Citi. Первое, что отмечают эксперты - смешанные результаты по итогам IV квартала 2011г. Так, показатель ROE у "Номос-банка" вырос до 27,9%, у банка "Возрождение" он увеличился до 10,3%, а у банка "Санкт-Петербург" сократился до 2,6% из-за разовых потерь по кредитам.
Второй важный момент, отмеченный специалистами, это улучшение перспектив роста. Объем размещений локальных облигаций достиг примерно 10 млрд долл., при этом российские эмитенты, включая государство, смогли успешно занять 6,6 млрд долл. на зарубежных рынках в I квартале 2012г. Улучшение условий фондирования позволило аналитикам повысить свои прогнозы роста кредитования для трех публичных негосударственных банков с 10% до 17% в этом году. В Citi также отмечают, что менее жесткие условия фондирования привели к некоторой стабилизации внутренних ставок, однако и стоимость фондирования, и доходность активов готовятся вырасти. Ожидается, что в этом году показатели рентабельности банка "Возрождение" восстановятся, в то время как у "Номос-банка" останутся по большей части стабильными, а у банка "Санкт-Петербург" сократятся.
Аналитики не думают, что стоит ожидать существенного ухудшения качества активов в этом году и полагают, что рост провизий будет вызван только специфическими для каждого банка причинами. По прогнозам, стоимость риска банка "Санкт-Петербург" составит 200 б.п. из-за разового убытка по кредиту. У банка "Возрождение" стоимость риска прогнозируется на уровне 180 б.п. из-за консервативного подхода банка к формированию провизий. Стоимость риска "Номос-банка" должна составить 100 б.п. с учетом низкого уровня чистой процентной маржи и высокого уровня покрытия резервами кредитов, просроченных более 90 дней, кредитов с просрочкой более одного дня, и невозвратных кредитов.
С учетом результатов IV квартала аналитики повысили свои оценки EPS 2012 г. у всех трех банков на 7%. В тоже время оценка стоимости капитала была снижена с 15,2% до 14,9% для "Номос-банка" и "Возрождение", что отражает снижение доходности суверенных обязательств. В результате в Citi повысили свои рекомендации по акциям "Номос-банка" и банка "Возрождение" с "держать" до "покупать", и подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции банка "Санкт-Петербург". При этом фаворитом специалистов среди российских негосударственных банков остается банк "Санкт-Петербург". Слабые результаты IV квартала 2011г. и проблемный I квартал 2012г. рынок уже отразил в котировках банка. По оценкам, его бумаги торгуются с коэффициентом P/BV 2012г., равным 0.58x, что означает 50% дисконт к российским аналогам.
Банк «Санкт-Петербург» посетила группа международных инвесторов
19 апреля в рамках программы 17-го саммита инвестиционной компании East Capital — «Russia: changes and opportunities», банк «Санкт-Петербург» посетили 100 международных инвесторов из 17 стран мира.
Гостей интересовали перспективы и стратегия развития банка, прогноз основных финансовых показателей, ключевые отрасли экономики города, конкуренция на рынке банковских услуг региона. Специально для участников саммита была проведена презентация банка при участии председателя Наблюдательного совета банка Индрека Нейвельта и заместителя председателя Правления банка Оксаны Сивокобильска, а также организована обзорная экскурсия по новому офису банка на Малоохтинском проспекте.
East Capital — ведущая независимая инвестиционная компания, специализирующаяся на развивающихся рынках Восточной Европы и Китая. Компания была учреждена в 1997 году и положила в основу своей инвестиционной стратегии всестороннее знание рынков, фундаментальный анализ и частые посещения компаний. East Capital управляет активами в размере 4,1 млрд. евро. Инвестиционный фонд East Capital является одним из крупнейших миноритарных акционеров банка — владеет более 3,5% акций.
Super какие ты акции держишь? Меня в основном интересует банковский сектор. И еще по поводу Сбера и Возрождения. Какой смысл Возрождению создавать резервов больше чем Сберу? Может дело в качестве активов? Резервы банк создает из чистой прибыли, на налогах тут не выиграешь, и ему выгоднее отнести их на собственный капитал, тогда и достаточность капитала увеличится.
Нико, банковский сектор не держу, мне он в принципе сейчас не нравится - банк это всегда плечо(работа у банков такая). По поводу Возрождения или СПБ, товарищи просто оценивают возможные риски более адекватно чем Сбербанк - поэтому у них получше с резервами и похуже с прибылью. Ведь что делает нынче Сбер, он активно наращивает свой кредитный портфель, совершенно не заботясь о резервах, по новым долгам у него резерв 0, отсюда и "сверх" прибыль, у Возрождения или БСП резервы создаются. По поводу качества кредитов, БСП можно сказать корпоративный банк, в основном Юрлицам выдает кредиты, просрочка хотябы на 1 день у него по этим кредитам 5.68%, а у Сбера 6.08%, т.е. можно сказать что у Сбера менее качественные кредиты, а вот резервы у БСП 9.5%, а у Сбера только 9.02%, т.е. Сбер менее обеспечен резервами. А вот на пример по потребкредитам, которые Сбер очень активно наращивает и которые по идее самые рискованные у сбера резервов всего 3.95%, тогда как просроченных кредитов 4.8%, ПСБ такие фокусы не делает. Еще один фокус Сбера, например у него на балансе лежат собственные акции, так вот если поделить "справедливую" оценку этого пакета на колчество акций, то получится что Сбер их держит по учетной цене 134 рубля за штуку(цена вопроса больше 1 млрд руб.). Где он взял такую оценку? И подобных фокусов у Сбера или ВТБ намного больше чем у банков второго эшелона представленных на ММВБ.
На самом деле префы еще интересней, если заложить риск дальнейшего проседания котировок данного банка до момента прихода следующих дивов, дело в том что тогда можно будет еще докупить обычку на дивы от префов, а вот накупив обычку докупить уже ничего не получится.
Могли бы немного поподробнее развернуть мысль? Чем интереснее, тем что могут почти год болтаться как то самое в проруби, лишь перед отсечкой вырасти? Да и вряд ли значительно - особо не сыграешь. Что мешает докупить обычку на дивы от обычки?
Оценка которую делают практически Все при расчетах диведендов не верная. Стандартный сопособ оценки дивов - это дивиденд минус налог в 9% на дивы. Это конечно правильно, но получая прибыль от дивов инвестор не платит 13% налог на прибыль, соответсвенно его надо добавить к этой цифре. Т.е. правильно считать дивиденд-9%+13% или дивиденд+4%. Кроме того вы же не будете все до копейки вкладывать в акции, адекватный инвестор всегда имеет некоторый запас кеша, на случае возможной просадки, так вот купив акции которая выплачивает этот кэш, можно вложить больший процент своих денег - это по поводу того что надо применять ставку дисконтирования к дивидендной составляющей. Надо, но не такую большую как многие думают, а только соразмерую облигам такой же степени надежности с дюрацией до прихода дивов.
Спасибо за информацию, но по поводу дивов ты слишком оптимистично высказался. Разница между префами и обычкой на закрытии составила 10,89р. Стоит ли платить 10,89р, для того, чтоб более чем через год получить получить 11,1р? Лучше положить эти 10,89р в банк под 10% и за этот период получить 12,09р. Налоги там платить не надо. Чтоб получить 11,1р через год и 1-2 мес нужно отнести 10р а не 10,89р как на БСП ап. И еще в банке риск отсутствует, а здесь он связан не только с эмитентом, он связан с изменением курса доллара, т.к дивы номинированы в долларах. Я пришел на биржу, т.к банковские 10% меня не устроили, поэтому префы, по которым процент еще меньше мне не интересны.
какая-то падла постоянно сливает по 1-2 пакета БСПпр. из-за большого спреда в стакане цена сразу падает на 1,5-2 %. что за хрррень.... кто-то шортит БСПпр, или хочет войти в акции ниже??? вообще какие-нибудь брокеры дают префы БСП в шорт????
Как обыкновенные, настолько и привилегированные ценные бумаги Банка Санкт-Петербург расположены вблизи уровней октября 2011 возраст и выглядят сравнительно привлекательно из-за последующих последующего покупок. Более того, по мультипликаторам P/E и P/BV бумаги торгуются со значительным дисконтом по отношению к российским и зарубежным банкам-аналогам. Но, даже невзирая на некоторые сведения факторы и жердь долгосрочный потенциал роста, на горизонте нескольких месяцев размер доходов банка должна стать оставаться под давлением, который может не один увеличить объем времени на реализацию сего потенциала. Целевая закупочная стоимость по обыкновенным промо-акциям банка составляет 135,64 руб., по привилегированным промо-акциям — 156,03 руб.
какая-то падла постоянно сливает по 1-2 пакета БСПпр. из-за большого спреда в стакане цена сразу падает на 1,5-2 %. что за хрррень.... кто-то шортит БСПпр, или хочет войти в акции ниже??? вообще какие-нибудь брокеры дают префы БСП в шорт????
Как обыкновенные, так и привилегированные акции Банка Санкт-Петербург находятся вблизи уровней октября 2011 года и выглядят довольно привлекательно для покупок. Более того, по мультипликаторам P/E и P/BV бумаги торгуются со значительным дисконтом по отношению к российским и зарубежным банкам-аналогам. Но, даже несмотря на эти факторы и высокий долгосрочный потенциал роста, на горизонте нескольких месяцев размер прибыли банка будет оставаться под давлением, что может несколько увеличить время на реализацию этого потенциала. Целевая цена по обыкновенным акциям банка составляет 135,64 руб., по привилегированным акциям — 156,03 руб http://investcafe.ru/blogs/lebigmac/posts/18047
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
