Стоит отметить бумаги Банка "Санкт-Петербург", представившего финансовую отчетность за 2013 год по МСФО. Компания отчиталась о рекордной прибыли (6,7 млрд рублей). Бумаги выглядят недооцененными, целевая цена по ним 54 рубля, банк имеет высокую инвестиционную привлекательность. Мы полагаем, что в скором времени негатив вокруг финансового сектора пройдет, основные отрицательные моменты, на которые обращают внимание кредитные организации, отойдут в сторону, а именно вопросы с перекредитованностью населения и стагнации экономики. Кроме того, стоит отметить, что поддержку банку оказывает текущая монетарная политика ЦБ РФ. Продолжение отзывов лицензий у "маленьких" кредитных организаций вызывает переток вкладчиков в основные системообразующие банки, в том числе и Банк "Санкт-Петербург".
Банк "Санкт-Петербург" прогнозирует рост кредитного портфеля в 2014 году на 14%, а также рост розничного портфеля на 30%. Об этом заявил заместитель председателя правления банка Константин Баландин в ходе телефонной конференции. По его словам, доля розничного портфеля в общем кредитном портфеле должна достичь 15%.
Чистая прибыль Банка "Санкт-Петербург" в 2013 году по МСФО выросла в 5 раз по сравнению с 2012 годом - до 6,7 млрд рублей. Об этом сообщила компания. Чистый процентный доход вырос на 11,6% - до 13,3 млрд рублей. Прибыль до налогообложения увеличилась в 4,7 раза - до 8,4 млрд рублей.
Бумаги банка торгуются с коэффициентом цена/прибыль на уровне 2.4х и за 0.3х балансовой стоимости, что, несомненно, является низким уровнем, и мы видим существенный потенциал роста котировок, учитывая начало периода улучшения показателей банка.
Основными акционерами на 20 апреля 2009 года являются менеджеры банка (59,39 %), ЗАО «Совместный капитал» (11,35 %), ЗАО «Нева-Русь» (4,63 %). Кроме них акциями банка владеет сын бывшего губернатора города Сергей Матвиенко (4,12 %)[4] и Владимир Путин (0,0000596 %, на 2011 год) http://www.rg.ru/2011/12/22/cik-dok.html
Результаты Банка «Санкт-Петербург» по МСФО за 2013 год Чистая прибыль за 2013 год выросла в 5 раз по сравнению с результатом 2012 года и составила 6,7 млрд рублей (205 млн долларов США) при выручке 20,5 млрд рублей (626 млн долларов США); Чистая прибыль за 4 квартал 2013 года составила 3,1 млрд рублей (94 млн долларов США); чистый процентный доход составил 3,8 млрд рублей (117 млн долларов США); Кредитный портфель за 2013 год вырос на 12,3% и на 1 января 2014 года составил 276,8 млрд рублей (8,5 млрд долларов США); На 1 января 2014 года розничный кредитный портфель (ипотечные, авто- и потребительские кредиты) составил 32,1 млрд рублей (1,0 млрд долларов США), увеличившись на 75,7% по сравнению с 1 января 2013 года
Крайне позитивная РСБУ отчётность вышла уже довольно давно, а позитива в котировках пока не наблюдается. Видимо инвесторов, кроме всего прочего, смутила допка. Плюс, вчера, в конце дня, была какая-то крупная внебиржевая сделка?
Чистая прибыль за 2013 г. (6,7 млрд руб) увеличилась более чем в 5 раз YoY, причем 46% годовой прибыли было получено в 4Q13 (3,08 млрд руб, на 7% выше нашего и консенсус- прогнозов). Рентабельность капитала за 2013 г. составила 15,2%. На результаты квартала и года существенно повлияли единовременные доходы от продажи пакета акций ММВБ (2,6 млрд руб за год, 2,0 млрд руб в 4Q). Без учета этих разовых доходов рентабельность капитала в 2013 г. составила 9,4% (в 4Q13 9,3%) против 3,2% в 2012 г. Таким образом, банку в прошлом году удалось значительно улучшить показатели рентабельности за счет нормализации качества портфеля после серьезных проблем 2012 г., оптимизации его структуры (впечатляющее увеличение доли более доходной розницы в портфеле с 9,2% до 13,6%) и сдержанного роста операционных расходов. Кроме того, достигнут прогресс в повышении уровня достаточности капитала за счет роста прибыли, SPO ($200 млн) и размещения субординированных еврооблигаций в октябре 2013 г. ($100 млн). Однако для рынка сейчас гораздо важнее ожидания на 2014 г., в котором повторить успехи прошлого года будет трудно.
Основные доходы в 4Q оказались выше наших и рыночных прогнозов. Из позитивных факторов 4Q можно отметить более сильную, чем ожидалось, динамику чистого процентного дохода (+23,1% YoY, на 2-3% выше наших и рыночных ожиданий) и комиссионного дохода (+13,6% YoY, +6-7% к нашим оценкам и консенсусу). Помимо эффекта от продажи пакета акций ММВБ, банк получил в 4Q хороший доход по FX (579 млн руб.).
Из негативных факторов - в 4Q несколько увеличилась доля проблемных (просроченных и обесцененных) кредитов (с 12,4% до 12,9%). Рост доли просроченных кредитов во 2П13 (с 4,9% до 7,2% - максимум с середины 2010 г.) в значительной мере обусловлен техническим переходом части корпоративных кредитов, ранее отражавшихся как обесцененные, в категорию просроченных при наступлении даты платежа, что не потребует создания дополнительных резервов.
Кредитный портфель банка в 4Q13 сократился на 2,5% QoQ (годовой рост составил 12,3%), что было связано с крупными погашениями кредитов корпоративными заемщиками в конце года и в незначительной мере - со списанием кредитов (2,7 млрд руб за 2013 г., из них 1,7 млрд руб - в 4Q). Рост розничных кредитов в 4Q замедлился до 8,2% QoQ, по итогам года составил 66% (без учета кредитов VIP клиентам - 76%).
Бизнес-план предполагает в 2014 г. рост кредитного портфеля на 14% (розницы - до 30%), стабилизацию чистой процентной маржи на 4%, снижение cost of risk до 1,5-1,6%, ускорение роста расходов до 10% (при сохранении показателя Cost/Income на уровне 40%) и рентабельность капитала на уровне 12-15%.
На наш взгляд, вследствие наблюдаемого ухудшения экономической ситуации, основные риски прогноза связаны с темпами роста портфеля, ростом стоимости фондирования и возможными ограничениями рефинансирования на внешних рынках, заметным ухудшением качества кредитов.
В целом результаты банка за 2013 г. позитивны и демонстрируют восстановление рентабельности даже без учета крупных разовых доходов от трейдинга. Тем не менее, акции банка на сегодняшний день торгуются на историческом минимуме по абсолютному значению цены и с коэффициентом P/BV всего 0,25. Однако на фоне заметного ухудшения макроэкономических ожиданий и ситуации на финансовых рынках, риски на 2014 г. существенно возрастают, что пока не отражено в нашей прежней целевой цене $1,90 за акцию. Мы планируем пересмотреть модель и целевую цену акций по результатам отчетности и вместе с изменением макропрогнозов.
Обыкновенные акции, полученные в результате конвертации привилегированных акций типа А, торгуются на ЗАО «ФБ ММВБ» с 25 сентября 2013 года
15 мая 2013 года в соответствии с Уставом Банка и требованиями действующего законодательства РФ регистратором Банка — ЗАО «Компьютершер Регистратор» на счетах зарегистрированных лиц и номинальных держателей была проведена конвертация привилегированных акций типа А в обыкновенные акции Банка (15 дополнительный выпуск обыкновенных акций).
Отчет об итогах дополнительного выпуска обыкновенных акций был зарегистрирован Банком России 11 июня 2013 года, после этого стали возможны любые операции с обыкновенными акциями, полученными в результате конвертации привилегированных акций типа А, за исключением биржевых операций.
16 сентября 2013 года Банк России принял решение об объединении дополнительных выпусков ценных бумаг (обыкновенных акций Банка). Регистратор, осуществляющий ведение реестра акционеров Банка (ЗАО «Компьютершер Регистратор»), ЗАО НКО НРД и ЗАО «ФБ ММВБ» провели необходимые корпоративные действия, связанные с допуском акций к обращению. Биржевые операции с обыкновенными акциями, полученными в результате конвертации привилегированных акций типа А, возможны с 25 сентября 2013 года. https://www.bspb.ru/investors/
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
