Итак, чтобы прекратить уже всякие «доводы» зазывал и поющих мантры о чудесном НКНХ и гигантских дивидендах (в кошелек не влезут, да да), давайте уже освежим информацию, т.к. многие стали забывать (а многие не особо то и в курсе так как пришли на дивы) о глобальных планах компании, и что нас ждет впереди. А впереди нас ждет строительство нового олефинового комплекса мощностью 1,2 млн. тонн в год. Стоимость проекта оценивается приблизительно в 500 млрд. руб. Строительство планируется в две очереди 600+600. Завершение строительства обоих очередей в 2027г. Про вторую очередь речи пока особо никто не ведет, поэтому рассмотрим только строительство первой очереди, которая планируется к вводу в 2023г.,(хотя есть данные и про 2022г.). Возьмем более вероятную продолжительность строительства 5 лет. Ориентировочная стоимость 235млрд. рублей. Начинаем считать деньги, грубо, на пальцах. По отчету за 2018г. Возьмем в расчет затраты на проектирование, и подготовку строительной площадки и территории, которые были вложены до сегодняшнего момента. Предположим это 10 млрд. рублей. Точные цифры можно поискать, но нужно ли, там не такие большие затраты. Итого имеем 225млрд. рублей затрат. Сейчас у НКНХ есть кредит под мизерный околонулевой процент на 807 млн. евро ~ 60 млрд. рублей. И размещенные облигации на 40 млрд. руб. Итого на начало стройки есть 100 млрд. привлеченных. По итогам 2018г. накоплен капитал в 158млрд. руб.+25млрд.руб ч.п. за 2018г. Отнимаем долгосрочные и краткосрочные обязательства на 55 млрд. (когда-то их все равно надо платить). В итоге имеем 128 млрд. рублей собственных свободных денег, которые можно тратить на блэк-джек и излишества нехорошие Из них на дивиденды отправили (вместо блэк-джека ) 36,5 млрд руб. ИТОГО ЕСТЬ ДЕНЕГ НА СЕГОДНЯ: 100 заемных + 91,5 своих = 191,5 млрд. рублей 225 – 191,5 =33,5 млрд. рублей нужно вложить в строительство в течении 5 лет. Таким образом на стройку каждый год нужно 7 млрд. рублей Из неизменной предполагаемой прибыли 25 млрд. /год (растёт год к году она на единицы процентов, а не в два раза как хочется всем нам) нужно отнять обслуживание облигаций 4 млрд. рублей и затраты на стройку около 7 млрд. рублей. Итого ч.п. 14 млрд. /год. Если выплачивать дивиденды каждый год в размере: Если платить 30% от ч.п. -2,29р. на акцию. Если платить 50% от ч.п. - 3,82р. на акцию. Если платить 100% от ч.п. (как любят многие рассказывать на форуме про вывод нераспределенки), что маловероятно то получается 7,64р. на акцию. Это нереальный максимум, при текущей конъектуре рынка и отсутствии форс-мажоров. В расчете так же не учтены: - затраты на строительство собственного энергоисточника общей мощностью 495 МВт. Проект планируется осуществить по договору генерального подряда с компанией Siemens (Германия) на условиях строительства «под ключ» (ЕРС-контракт). (Получен кредит на 240 млн. евро, (18 млрд. руб.) (который так-же надо обслуживать из ч.п.) - возврат кредита до 2033г. в 60 млрд рублей от немцев, который так-же надо обслуживать из ч.п.)
Итого мне видится дивиденд на ближайшие 4-5 лет в размере от 2,29 до 3,82р. на акцию. Поэтому говорить о гигантских дивах может только идиот или зазывала. Тем не менее для инвесторов, готовых заморозить деньги на 5-10-15 лет новости хорошие Задавайте(нет) свои ответы.
Позднее я признал, что был не точен, облиги разместили на 15млрд., а не на 40, но я думаю размещение еще 25млрд. будет в в 2019-2020г.
Интервью с гендиректором ТАИФ. ТАИФ - инвестиционный фонд, который владеет несколькими крупными предприятиями в Татарстане, в том числе НКНХ и КЗОС. Альберт Шигабутдинов, глава ТАИФ, дал интервью Ведомостям.
Ключевые выводы из интервью:
• За нефтехимией будущее. Нижнекамскнефтехим (НКНХ) и Казаньоргсинтез (КЗОС) - основные точки роста ТАИФ на сегодня. ТАИФ инвестирует в нефтехимию ещё 2 трлн рублей до 2030 года. Продукция новых производств НКНХ, в основном, уйдёт на экспорт в Европу. Новая продукция НКНХ будет востребована в мире в течение минимум 30-40 лет.
• Проекты ТАИФ получают почти бесплатное финансирование. ТАИФ финансирует инвестпроекты на 85% заёмными средствами, на 15% собственными. Проекты НКНХ финансируются именно по такой схеме. НКНХ получило кредиты от немецких банков по ставке меньше 1% годовых в евро. Стоимость капитала для НКНХ близка к нулю.
• ТАИФ может выйти на IPO. Продажа небольших пакетов акций в предприятиях НКНХ, КЗОС, ТАИФ-НК и ТКГ-16 ТАИФ не интересует, минимум 25-30%. В 2018 году ТАИФ отчислил в бюджет РТ 17 млрд, в 2030 будет 76 млрд. Рост будет за счёт роста прибыли НКНХ и КЗОС.
Вывод: НКНХ успешно развивается, капитализация компании кратно увеличится в течение нескольких лет. Сейчас капитализация НКНХ всего $2.2 млрд.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
