НОВАТЭК В СРЕДУ ОПУБЛИКУЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К18 – ПРОГНОЗ - Атон
Наше мнение. Новатэк на этой неделе продолжит сезон публикации финансовой отчетности в нефтегазовом секторе. Финансовые результаты за 4К18 по МСФО выйдут в среду, 20 февраля; телеконференция, которую проведут глава Новатэка Леонид Михельсон и финансовый директор Марк Джетвей, пройдет на следующий день, 21 февраля, в 16:00 по московскому времени. Мы ожидаем, что выручка достигнет исторического максимума в 240.5 млрд руб. (-10% кв/кв, +42% г/г) на фоне наращивания мощностей СПГ-бизнеса (все три очереди Ямал СПГ уже функционировали в 4К18), которое привело к заметному росту объемов продаж газа компанией (+36% кв/кв до 21.1 млрд куб м, из которых 2.6 млрд куб м приходится на СПГ). В связи с этим выручка от продаж газа значительно увеличилась кв/кв, хотя некоторое негативное влияние оказало снижение выручки от продаж жидких углеводородов из-за падения цен на нефть и негативного эффекта «ножниц Кудрина» (отрицательный лаг экспортной пошлины). Поскольку перепродажа СПГ оказывает довольно несущественный вклад в консолидированную EBITDA Новатэка, мы предполагаем, что показатель за 4К18 окажется ниже на 9% кв/кв на уровне 64.8 млрд руб., но выше на 17% г/г, отражая упомянутое снижение продаж жидких углеводородов.
Чистая прибыль должна составить 42.6 млрд (-8% кв/кв, +1% г/г), в основном из-за снижения EBITDA, поскольку прибыль от курсовых разниц и прибыль от аффилированных компаний в целом нейтрализовали друг друга на фоне ослабления рубля к концу года.
Денежные потоки останутся положительными - мы ожидаем, что FCF составит около 13 млрд руб. против около 27 млрд руб. в предыдущем квартале из-за сезонного роста капзатрат в последнем квартале года, а на денежный поток от операционной деятельности окажут негативное влияние инвестиции в оборотный капитал на фоне роста выручки.
Мы полагаем, что основной темой на телеконференции будут новости по прогрессу проекта Арктик СПГ-2, а также мы ожидаем услышать прогноз по добыче и капзатратам на 2019, особенно учитывая, что ранее Новатэк планировал начать добычу на крупном Северо-Русском блоке, а также наращивать добычу на недавно приобретенных активах, включая газовые активы АЛРОСА. Номера для набора: Россия: +7 495 213 1767, Великобритания и Европа: +44 330 336 9126, США: +1 929 477 0324. Пароль: 9227895.
Акции Новатэка: выход вниз из треугольника. Краткосрочная продажа.
Торговый план: Продажа от уровня 1068 руб. с целью в 1046,6 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 1110,6 руб.
Факторы за: -на дневном графике акций компании Новатэк с начала октября 2018 года начала формирование техническая фигура треугольник, вход вниз из которой произошел на прошедшей неделе; -ценовой уровень 1100 рублей теперь является горизонтальным сопротивлением графика; -неблагоприятный общий фон на российском фондовом рынке.
Новатэк: 20 февраля компания представит финансовую отчетность по МСФО за IV квартал 2018 г. - Велес Капитал
Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 6% к/к до 232 млрд руб., EBITDA и чистая прибыль сократятся на 11% к/к до 63 и 41 млрд руб. соответственно.
Согласно нашим оценкам, основное влияние на выручку оказал сезонный рост объема реализации газа на внутреннем рынке и рост поставок СПГ благодаря запуску 3-ей линии Ямал СПГ (продажи СПГ +43% к/к): совокупный объем реализации вырос на 36% к/к до 21,1 млрд м3. Тем не менее весь положительный эффект был нивелирован слабой рыночной конъюнктурой на рынке нефти в отчетном периоде: стоимость Urals снизилась на 9% к/к до 67 долл./баррель на фоне роста экспортной пошлины, что создало эффект «ножниц Кудрина». Продажи жидких углеводородов Новатэка имеют более высокую рентабельность по сравнению с реализацией газа, и из-за высокого веса в результатах компании они способны свести на нет даже такой мощный фактор, как сезонность, что и произошло в IV квартале.
Мы считаем, что отчетность не окажет влияния на акции компании, так как операционные данные Новатэка, цены и макростатистика за отчетный период уже известны инвесторам и заложены в цене акций.
В свете последних новостей о намерении государства оказать поддержку Арктик СПГ 2 в случае введение санкций по отношению к компании со стороны Запада, мы полагаем, что наибольшую важность будет иметь информация о возможном изменении графика реализации проекта (ввод в эксплуатацию ожидается в 2022-2023 гг.)
Прогноз результатов "Новатэка" за IV кв по МСФО: чистая прибыль снизилась на 23% г/г - ВТБ Капитал
В среду 20 февраля Новатэк опубликует финансовые результаты по МСФО за 4к18. По нашим оценкам, в отчетном периоде выручка компании по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года выросла на 23% в долларовом выражении и на 40% – в рублях. Рублевое значение EBITDA, по нашим расчетам, повысилось, в то время как долларовый показатель остался на прежнем уровне вследствие ослабления рубля примерно на 14%. Согласно нашим оценкам, чистая прибыль по итогам 4к18 снизилась примерно на 23% г/г вследствие убытка от участия в аффилированных компаниях (прежде всего, Ямал СПГ) в размере 165 млн долл., вызванного, в свою очередь, ослаблением рубля на 5% по отношению к евро.
Рост выручки замедляется. Ямал СПГ, как мы считаем, стал главным источником изменений финансовых показателей Новатэка в 4к18. В связи с этим проектом выручка компании повысилась, но в то же время выросли расходы на закупку сырья. Новатэк не раскрывает ни цену, по которой реализуется СПГ, ни цену его закупки, но мы полагаем, что влияние этих показателей на размер EBITDA будет ограниченным. По нашим расчетам, выручка компании по итогам 4к18 повысилась на 23% г/г (до 3 571 млн долл.), главным образом за счет ускоренного ввода в эксплуатацию второй и третьей линий проекта Ямал СПГ. Мы также полагаем, что в 4к18 Ямал СПГ не смог воспользоваться премией к спотовой цене на азиатском рынке из-за отсутствия доступа к североморскому маршруту. В то же время продажи жидких углеводородов, по нашим оценкам, в целом не изменились в годовом сопоставлении. В результате рост общей выручки замедлился с 51% г/г в 3к18 до 23% г/г в 4к18, прежде всего из-за снижения цен (в отчетном периоде цена на нефть снизилась на 9% к/к).
Рентабельность снизилась. В 4к18 расходы Новатэка на уплату налогов, помимо налога на прибыль, сократились на 6% г/г, а транспортные расходы вследствие ослабления рубля снизились на 3% г/г, что, как мы считаем, компенсировало рост затрат на закупку сырья. Однако определяющее влияние на размер расходов оказали закупки СПГ, стоимость которых повысилась на 45% к/к (до 650 млн долл.). В результате, по нашим расчетам, суммарные затраты на закупку выросли на 89% г/г (1 650 млн долл.) из-за увеличения поставок с Ямал СПГ. Исходя из этого, по нашим оценкам, EBITDA Новатэка за 4к18 составила 950 млн долл., а рентабельность EBITDA снизилась на 5 пп (до 27%), учитывая сравнительно небольшую маржу, которую компания получает от продаж СПГ (в 2019 г. объем таких операций, как ожидается, снизится вследствие перехода Ямал СПГ на поставки в рамках долгосрочных контрактов).
На размере чистой прибыли отразилось ослабление рубля. Влияние Ямал СПГ на финансовые показатели Новатэка также связано с консолидацией доли дочернего предприятия в чистой прибыли материнской компании. Это влияние выражается в изменении операционных результатов компании и валютных убытках, обусловленных значительным размером непогашенной задолженности в евро. Исходя из этого мы прогнозируем снижение чистой прибыли Новатэка по итогам 4к18 на 23% г/г (до 585 млн долл.), учитывая, что третий квартал подряд компания терпит убытки от участия в аффилированных предприятиях (прежде всего, Ямал СПГ), размер которых, по нашим расчетам, в 4к18 достиг 165 млн долл. (против прибыли в 100 млн долл. за 4к17) вследствие ослабления рубля на 5% к/к по отношению к евро. Отметим, что отчасти этот убыток должен, как мы ожидаем, компенсироваться доходом от курсовых разниц на сумму 132 млн долл. По нашим оценкам, свободный денежный поток Новатэка за 4к18 (до изменений оборотного капитала) составил 493 млн долл., сократившись на 42% г/г в результате капзатрат в размере 356 млн долл. (это означает, что в целом за 2018 г. Новатэк инвестировал примерно на 10% меньше по сравнению с 90 млрд руб., которые прогнозировала сама компания).
В среду, 20 февраля, НОВАТЭК представит отчётность за 4 кв. 2018 г. по МСФО. Мы ожидаем, что EBITDA за 4 кв. 2018 г. вырастет на 17% год к году до 65 млрд руб. (0,98 млрд долл.) благодаря росту объема продаж, но снизится на 8% квартал к кварталу из-за снижения цен на жидкие углеводороды.
"Новатэк" обсуждает с японскими Mitsubishi и Mitsui покупку ими 10% в "Арктик СПГ-2"
МОСКВА, 19 фев — ПРАЙМ. "Новатэк" ведет переговоры с японскими корпорациями Mitsubishi Corp. и Mitsui & Co. о вхождении их в новый проект российской компании по производству сжиженного природного газа (СПГ) "Арктик СПГ-2", при этом обсуждается покупка 10% в будущем заводе, пишет японская газета Nikkei.
Отмечается, что при этом власти Японии изучают возможность покрытия до половины стоимости покупки японскими компаниями доли в российском проекте.
"Арктик СПГ-2" — второй проект "Новатэка", связанный с производством сжиженного природного газа, после "Ямала СПГ". Проект планируется реализовать на базе Утреннего месторождения в Ямало-Ненецком автономном округе. В рамках проекта планируется построить три технологические линии. Ожидаемый срок запуска первой линии — 2022-2023 годы, с последующим запуском остальных линий в 2024 и 2025 годах.
Глава "Новатэка" Леонид Михельсон и представители российской власти неоднократно отмечали заинтересованность Японии в участии в "Арктик СПГ-2". А в сентябре "Новатэк" подписал меморандум с Японской национальной корпорацией по нефти, газу и металлам J(OGMEG), который закрепляет намерения сторон изучить возможности сотрудничества, в том числе в проекте "Арктик СПГ-2".
В ноябре глава JOGMEG Тэцухиро Хосоно сообщал РИА Новости, что его компания готова помочь бизнесу Японии с инвестициями и кредитными гарантиями для покупки доли или иной формы участия в проекте.
Торговый план: Покупка от уровня 1087,2 руб. с целью в 1109 руб. на срок 7 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 1043,72 руб.
Факторы за: - сильные фундаментальные показатели; - существенный рост нефтяных котировок в феврале; - падение было выкуплено, рост сопровождается увеличением объема торгов.
Риски: - Негативный новостной фон в отношении эмитента.
Преимущество в акциях "НОВАТЭКа" за "медведями" - Велес Капитал
С технической точки зрения акции "НОВАТЭКа" на прошлой неделе вышли вниз из среднесрочного “боковика”, пробив поддержку 1090 руб. ADX на дневном графике при этом говорит о силе нисходящего тренда и не исключает пробития отметки 1050 руб с перспективой движения в район минимума октября (1013 руб). Ждать отскока наверх, ближе к 1115 руб, стоит лишь при закреплении выше 1090 руб. На данный момент краткосрочные “медведи” обладают преимуществом. http://funkyimg.com/i/2Rwnn.jpg
Объём перевозок по Северному морскому пути увеличился в 2018 году в 2 раза до 19,7 млн тонн
Москва, 19 февраля - "Вести.Экономика". Объем перевозок по Северному морскому пути (СМП) увеличился в 2018 г. почти вдвое до 19,7 млн тонн, отмечено в годовом обзоре "Морцентра ТЭК". http://funkyimg.com/i/2RwnC.jpg
По данным "НОВАТЭКа", проекты компании обеспечат загрузку СМП к середине 2020-х гг. на уровне 46,5 млн тонн в год.
Ну что порастем? Санкции нам не грозят. Завтра хороший отчет. Глава Министерства иностранных дел Австрии Карин Кнайсль сообщила, что новые санкции ЕС против России будут «мягкими», передает ТАСС.
Она пояснила, что санкции будут действовать в отношении конкретных лиц.
«Речь идет о «мягких санкциях», то есть это санкции, которые теперь не касаются таких сфер, как энергетика, товарооборот и так далее, а направлены на конкретных лиц (в частности, осложнение процедуры получения визы или отказ в ее выдаче)», — сказала Кнайсль.
Ранее Кнайсль заявила, что Евросоюз принял решение о введении санкций против России из-за инцидента в Керченском проливе.
МОСКВА, 19 фев (Рейтер) - * Сибур и Новатэк повысили цены на сжиженный углеводородный газ (СУГ) на своих заводах на 500-2.280 рублей за тонну по сравнению с прошлой неделей, сообщили участники рынка. * По данным трейдеров, среди основных причин повышения цен можно выделить увеличение расчётного значения экспортной эффективности поставок на фоне роста международных котировок, и рост цен на биржевых площадках в РФ вследствие активизации участников торгов.
НОВАТЭК: прогноз результатов за 4 кв. 2018 г. по МСФО - УралСиб Кэпитал
По нашей оценке, EBITDA выросла на 3% год к году в долларах. В среду, 20 февраля, НОВАТЭК представит отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО. Мы оцениваем выручку за отчетный период в размере 237 млрд руб. (3,57 млрд долл.), плюс 40% год к году и 8% квартал к кварталу. EBITDA, по нашим оценкам, увеличится на 17% год к году до примерно 65 млрд руб. (0,98 млрд долл.), но снизится на 8% квартал к кварталу. В пересчете на доллары изменение EBITDA составит плюс 3% год к году и минус 9% квартал к кварталу. Чистая прибыль, как мы ожидаем, сократится соответственно на 12% и на 39% до 39 млрд руб. (0,59 млрд долл.).
Цена на жидкие углеводороды снизилась квартал к кварталу. В 4 кв. была запущена третья технологическая линия производства СПГ в рамках проекта «Ямал СПГ», и в декабре завод вышел на полную проектную мощность производства – 16,5 млн т/г. НОВАТЭК приобретает сжиженный газ у «Ямал СПГ» и реализует его на международных рынках. Эти продажи включаются в выручку НОВАТЭКа, но почти не отражаются на EBITDA компании (при этом доля в прибыли «Ямал СПГ» влияет на чистую прибыль НОВАТЭКа). По нашим расчетам, основанным на предварительных операционных данных за 4 кв. 2018 г., добыча газа компанией, включая «Ямал СПГ», выросла на 15% год к году до 18,5 млрд куб. м, а жидких углеводородов – на 2% до 3 млн т. Однако на выручку от продажи жидких углеводородов и СПГ негативно повлияло снижение цен на нефть квартал к кварталу. Цена Urals снизилась в рублевом выражении на 8% квартал к кварталу до 4,47 тыс. руб./барр., а за вычетом экспортной пошлины – на 13% до 3,19 тыс. руб./барр. Кроме того, на результате «Ямал СПГ» отрицательно отразилось ослабление рубля к евро и доллару в течение 4 кв. 2018 г.
Проект «Арктик СПГ 2» становится новым центром внимания инвесторов. После досрочного запуска второй и третьей очередей завода «Ямал СПГ» в августе и ноябре мы ожидаем новых ориентиров по сроку запуска четвертой, экспериментальной очереди. Внимание международных инвесторов, вероятно, будет сосредоточено на прогрессе нового проекта «Арктик СПГ 2», в частности, на сроках принятия инвестиционного решения и продажи долей в проекте. Кроме того, мы ожидаем новой информации о перевалочном комплексе на Камчатке и о влиянии переоценки запасов Гыданского полуострова как на параметры проекта «Арктик СПГ 2», так и на перспективы новых проектов по производству СПГ в этом регионе.
На текущий момент бумага торгуется у отметки 1104,4 руб. прибавляя с открытия около 1%. Индекс МосБиржи растет на 0,7%.
Акции Новатэк покинули среднесрочный треугольник на фоне сообщений о новых возможных санкциях против РФ, включая меры против СПГ проектов. Однако затем последовала коррекция. Деталей инициатив Конгрессменов пока нет. Кроме того, на текущий момент — это лишь сырой законопроект.
Тем не менее, есть и другие негативные драйверы для акций Новатэка. Ценовая конъюнктура на азиатском рынке СПГ стала еще более слабой. В Европе теплая вторая половина зимы. Вполне может оказаться такой же и весна. Ниже приведена динамика спотовых цен на СПГ в Азии.
Кроме того, стали известны некоторые подробности торговых переговоров США и Китая. Американцы настаивают на значительном увеличении доли экспорта природного газа на растущий китайский рынок. Надо сказать, что большие планы на китайский рынок имеют и Газпром с Новатэком.
Таким образом можно присматриваться к коротким позициям по мере проверки нижней границы пробитого треугольника и в области сопротивления 1115 руб. Там же сейчас проходит и 21-дневная скользящая средняя. Для более агрессивных инвесторов может подойти стратегия открытия коротких позиции, не дожидаясь отчета за IV квартал. Целью продолжения коррекции выступит уровень 1020 руб. Стоп на случай неожиданных позитивных данных в отчетности разместим выше 1120 руб. и будем считать сработавшим после закрытия дня выше этой отметки.
Торговый план: Продажа 1104,4 руб. Стоп выше 1120 руб. по закрытию дня. Цель 1020 руб.
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»
НОВАТЭК отчитается по МСФО. Ожидается, что выручка достигла 815 млрд руб., EBITDA 274 млрд, а прибыль – 177 млрд. Финансовые прогнозы, на мой взгляд, в целом, отыграны. Бумаги могут пойти в рост в случае, если отчетность превзойдет ожидания, но потолком в 1-м квартале видится уровень 1200 руб. за акцию.
Из новостей брокера ВТБ: 20.02.2019 11:57 Уважаемые клиенты!
Сообщаем об отсутствии 22.02.2019 предложений контрагентов-третьих лиц по совершению сделок РЕПО, по первой части которых клиенты могут купить акции обыкновенные ПАО «НОВАТЭК».
Информируем Вас о необходимости закрыть до 16-00 20.02.2019 все короткие позиции по данным акциям, после указанного срока такие позиции будут закрыты Банком в соответствии с п. 29.1 «З» Регламента оказания услуг на финансовых рынках Банка ВТБ (ПАО).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
