Если посмотреть МСФО, то недооценка По капиталу приходящему собственником компании в 7 раз - стр. 13 - в графе итого 1.4 трлн А по Основному капиталу недооценка в 10 раз - стр 51 - в графе итого 1,9 трлн
Короче, что бы закончить эту тягомотину уже, вот часть того, что я писал для себя, когда Россети ещЁ были Холдингом МРСК. На ветке ФСК, вроде, а ссыли у меня нет и искать не хочется. Тогда ещЁ модером был ФСК, сейчас не встречаю его на форуме вообще, чего-то. А модером на ветке Россетей Хохол был ещЁ. Так что я постоянно пересчитываю Россети, стараюсь быть в курсе, не волнуйтся за меня особо, я думаю волнение здесь не оправдано, мне не надо ничего глушить.
\\\ ФСК расчёт. РАЗ. Капитализация ФСК 8,5 млрд. долл Капитализация Холдинга 3,1 млрд. долл На данный момент, поэтому рассчитываю из нынешних цен.
Государство вносит 80%, т.е после внесения общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 6,8 +3,1 = 9,9 млрд. долл. Холдинг ВООБЩЕ ничего за эти акции не платит (платит государство 2 раза!!!!!!!!!! – во-первых, бесплатно отдавая свое имущество + выкупая бесконечное количество допок по РЫНОЧНОЙ цене акции, которыми оплачивается это имущество) Если учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 2*6,8 +3,1 = 16,7 млрд. долл. Это более коррелирует с предполагаемой с выручкой Холдинга, которая будет отражаться в отчетности Холдинга после передачи акций, чем имеется на данный момент. Выручка ФСК 4,4 млрд. долл Выручка Холдинга 20,2 млрд. долл На данный момент, поэтому рассчитываю из нынешних цен. 20,2 + (4,4/100*80) = 20,2 + 3,52 = 23,72 млрд. долл В данный же момент (как уже писал), капитализация Холдинга составляет 3,1 млрд. долл при выручке 20,2 млрд. долл После перехода акций ФСК Холдингу если учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 2*6,8 +3,1 = 16,7 млрд. долл. при выручке 23,72 млрд. долл. (коэфф. = 16,7/23,72 = 0,7) Даже такой завышенный прогноз по капитализации Холдинга даже близко не дотягивает по коэффициенту (выручка/капитализация) до нынешних коэффициентов ФСК 8,5/4,4=1,93
После перехода акций ФСК Холдингу если НЕ учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 6,8 +3,1 = 9,9 млрд. долл. при выручке 23,72 млрд. долл. (коэфф. = 9,9/23,72=0,42) Даже такой НЕ завышенный прогноз по капитализации Холдинга даже близко не дотягивает по коэффициенту (выручка/капитализация) до нынешних коэффициентов ФСК 8,5/4,4=1,93
Если же прогнозировать будущую капитализацию Холдинга по его нынешнему коэффициенту (3,1/20,2=0,15), то будущая капитализация Холдинга будет = 23,72*0,15=3,58 млрд. долл. Таким образом, потенциальный рост капитализации Холдинга с результате передачи ему имущества в виде акций ФСК на сумму 6,8 млрд. долл. + оплаты указанных акций путем бесконечных допэмиссий составляет 3,58 – 3,1 = 0,480 млрд. долл = 480 млн. долл. 480 млн. долл. - это реальный конечный положительный эффект для капитализации Холдинга от передачи акций ФСК на сумму 6,8 млрд долл Учитывая, что государству принадлежит 54 % акций Холдинга, значит реальный конечный положительный эффект для капитализации доли государства в Холдинге от передачи акций ФСК на сумму 6,8 млрд долл составляет 259,2 млн руб.
ДВА. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по нынешнему коэффициенту Холдинга выручка/капитализация =0,15, то будущая капитализация ФСК будет = 4,4*0,15=0,66 млрд. долл., что предполагает 85 % падение капитализации и стоимость акции 0,03 руб.
Акции же ФСК, передаваемые Холдингу по нынешней цене, в дальнейшем должны торговаться по коэффициентам региональных МРСК и коррелировать с их коэффициентами. Например, коэффициент выручка/капитализация МРСК Юга равен 0,10. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по нынешнему коэффициенту МРСК Юга =0,1, то будущая капитализация ФСК будет = 4,4*0,1=0,44 млрд. долл., что предполагает 90 % падение капитализации и стоимость акции 0,02 руб. Прогноз по стоимости акций ФСК по коэффициентам региональных МРСК (0,10) и по коэффициентам Холдинга (0,15) более коррелирует, чем прогноз стоимости акций ФСК в будущем, исходя из нынешнего коэффициента выручка/капитализация ФСК = 1,93. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по разнице нынешнего коэффициента МРСК Юга =0,1, и нынешнего коэффициента ФСК =1,93 предполагается 95 % падение капитализации и стоимость акции 0,01 руб. Вывод на сегодняшний момент - ФСК вне рынка!!!!!!!!!!!!
Значит, на сегодня вне зависимости от сегодняшних обстоятельств прогноз акций ФСК вниз!!!!! Значит, на сегодня вне зависимости от сегодняшних обстоятельств прогноз акций Холдинга вверх!!!!! (плюс может будет расти коэффициент, может будет расти сектор) Вывод на сегодняшний момент – разобраться!!!!! вплотную с Холдингом!!!!!!!!!!!! Должен расти в разы только при положительном развитии событий!!!! Единственное положительное развитие событий для Холдинга – это рост акций ФСК или хотя бы чтобы они не падали!!!!!!!!!
Ужас Вань. Какой у тебя бред в голове. Умудряешься холдинги сравнивать по выручке и по мультам с дочками . Кроме того региональные МРСКа сравниваешь с ФСКа . Бросай бухать и задумайся хоть раз ,почему аналитики , в сравнительные таблички ,рядом не ставят Россеть и ФСКа и МРСКА и ФСКа.
Короче, что бы закончить эту тягомотину уже, вот часть того, что я писал для себя, когда Россети ещЁ были Холдингом МРСК. На ветке ФСК, вроде, а ссыли у меня нет и искать не хочется. Тогда ещЁ модером был ФСК, сейчас не встречаю его на форуме вообще, чего-то. А модером на ветке Россетей Хохол был ещЁ. Так что я постоянно пересчитываю Россети, стараюсь быть в курсе, не волнуйтся за меня особо, я думаю волнение здесь не оправдано, мне не надо ничего глушить.
\\\ ФСК расчёт. РАЗ. Капитализация ФСК 8,5 млрд. долл Капитализация Холдинга 3,1 млрд. долл На данный момент, поэтому рассчитываю из нынешних цен.
Государство вносит 80%, т.е после внесения общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 6,8 +3,1 = 9,9 млрд. долл. Холдинг ВООБЩЕ ничего за эти акции не платит (платит государство 2 раза!!!!!!!!!! – во-первых, бесплатно отдавая свое имущество + выкупая бесконечное количество допок по РЫНОЧНОЙ цене акции, которыми оплачивается это имущество) Если учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 2*6,8 +3,1 = 16,7 млрд. долл. Это более коррелирует с предполагаемой с выручкой Холдинга, которая будет отражаться в отчетности Холдинга после передачи акций, чем имеется на данный момент. Выручка ФСК 4,4 млрд. долл Выручка Холдинга 20,2 млрд. долл На данный момент, поэтому рассчитываю из нынешних цен. 20,2 + (4,4/100*80) = 20,2 + 3,52 = 23,72 млрд. долл В данный же момент (как уже писал), капитализация Холдинга составляет 3,1 млрд. долл при выручке 20,2 млрд. долл После перехода акций ФСК Холдингу если учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 2*6,8 +3,1 = 16,7 млрд. долл. при выручке 23,72 млрд. долл. (коэфф. = 16,7/23,72 = 0,7) Даже такой завышенный прогноз по капитализации Холдинга даже близко не дотягивает по коэффициенту (выручка/капитализация) до нынешних коэффициентов ФСК 8,5/4,4=1,93
После перехода акций ФСК Холдингу если НЕ учитывать эту двойную оплату в будущем, то общая капитализация Холдинга должна составить (вне зависимости от оценки, основываясь на нынешних ценах) 6,8 +3,1 = 9,9 млрд. долл. при выручке 23,72 млрд. долл. (коэфф. = 9,9/23,72=0,42) Даже такой НЕ завышенный прогноз по капитализации Холдинга даже близко не дотягивает по коэффициенту (выручка/капитализация) до нынешних коэффициентов ФСК 8,5/4,4=1,93
Если же прогнозировать будущую капитализацию Холдинга по его нынешнему коэффициенту (3,1/20,2=0,15), то будущая капитализация Холдинга будет = 23,72*0,15=3,58 млрд. долл. Таким образом, потенциальный рост капитализации Холдинга с результате передачи ему имущества в виде акций ФСК на сумму 6,8 млрд. долл. + оплаты указанных акций путем бесконечных допэмиссий составляет 3,58 – 3,1 = 0,480 млрд. долл = 480 млн. долл. 480 млн. долл. - это реальный конечный положительный эффект для капитализации Холдинга от передачи акций ФСК на сумму 6,8 млрд долл Учитывая, что государству принадлежит 54 % акций Холдинга, значит реальный конечный положительный эффект для капитализации доли государства в Холдинге от передачи акций ФСК на сумму 6,8 млрд долл составляет 259,2 млн руб.
ДВА. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по нынешнему коэффициенту Холдинга выручка/капитализация =0,15, то будущая капитализация ФСК будет = 4,4*0,15=0,66 млрд. долл., что предполагает 85 % падение капитализации и стоимость акции 0,03 руб.
Акции же ФСК, передаваемые Холдингу по нынешней цене, в дальнейшем должны торговаться по коэффициентам региональных МРСК и коррелировать с их коэффициентами. Например, коэффициент выручка/капитализация МРСК Юга равен 0,10. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по нынешнему коэффициенту МРСК Юга =0,1, то будущая капитализация ФСК будет = 4,4*0,1=0,44 млрд. долл., что предполагает 90 % падение капитализации и стоимость акции 0,02 руб. Прогноз по стоимости акций ФСК по коэффициентам региональных МРСК (0,10) и по коэффициентам Холдинга (0,15) более коррелирует, чем прогноз стоимости акций ФСК в будущем, исходя из нынешнего коэффициента выручка/капитализация ФСК = 1,93. Если же прогнозировать будущую капитализацию ФСК по разнице нынешнего коэффициента МРСК Юга =0,1, и нынешнего коэффициента ФСК =1,93 предполагается 95 % падение капитализации и стоимость акции 0,01 руб. Вывод на сегодняшний момент - ФСК вне рынка!!!!!!!!!!!!
Значит, на сегодня вне зависимости от сегодняшних обстоятельств прогноз акций ФСК вниз!!!!! Значит, на сегодня вне зависимости от сегодняшних обстоятельств прогноз акций Холдинга вверх!!!!! (плюс может будет расти коэффициент, может будет расти сектор) Вывод на сегодняшний момент – разобраться!!!!! вплотную с Холдингом!!!!!!!!!!!! Должен расти в разы только при положительном развитии событий!!!! Единственное положительное развитие событий для Холдинга – это рост акций ФСК или хотя бы чтобы они не падали!!!!!!!!!
\\\
Иван 111 Извините но После того бреда на несколько страниц которой вы написали я еще больше убеждаюсь что вы из втб )))
Зачем нам с вами с 2 не оконченными классами церковно приходской школы что то считать Если все уже Украдено Т. е. рассчитано До нас
Открывайте МСФО что у фск что у россетей, и на стр 13 Написано сколько приходится активов на владельцев компаний
А потом откроете отчет на стр 51 у россетей И кажется стр 48 у фск, и видите сколько там указанно средств В Основном капитале, то есть это провода трансформаторы и тд и тп
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РОССЕТЕЙ ЗА 4К18 – ФИНАЛЬНОГО ДИВИДЕНДА ЗА 2018 НЕ БУДЕТ (RSTI RX; НЕЙТРАЛЬНО; ЦЕЛЬ – 1.0 РУБ.) - АТОН
Выручка по МСФО в 4К18 выросла на 3% г/г (302.0 млрд руб.), EBITDA - на 2% г/г (80.1 млрд руб.), рентабельность осталась на высоком уровне 27%, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, упала на 14% г/г (до 27.2 млрд руб.), в результате чего чистая прибыль за 2018 составила 91.0 млрд руб. (+1% г/г). При этом, по результатам за 2018 по РСБУ, которые были опубликованы в тот же день, Россети зафиксировали чистый убыток в размере 11.5 млрд руб. из-за переоценки ценных бумаг дочерних компаний, отрицательный эффект от которой составил минус 35 млрд руб. Это говорит о том, что финальный дивиденд по итогам 2018 выплачен не будет, несмотря на положительный FCF (17.9 млрд руб. по МСФО против минус 3.3 млрд руб. в 2017), который подрос на фоне роста OCF благодаря более благоприятной динамике оборотного капитала. На телеконференции Россети подчеркнули, что рассматривают возможность изменений в дивидендной политике с целью повышения ее прозрачности и намерены объявить дивиденды после 1К19.
Наше мнение. Финансовые результаты Россетей в целом НЕЙТРАЛЬНЫ, учитывая, что они отражают тренды результатов дочерних компаний, опубликованных ранее. В 2018 рентабельность МРСК пострадала в связи с увеличением операционных расходов на распределение электроэнергии из-за изменений в учете потерь электроэнергии, однако на уровне Россетей это было в значительной степени компенсировано динамикой финрезультатов ФСК, поскольку она соразмерно повысила тарифы на передачу. Отказ от дивидендов за 2018 из-за чистого убытка по РСБУ и выплата дивидендов за 1К19 в качестве компенсации - вполне ожидаемый шаг, на наш взгляд, учитывая, что в 2017 ситуация была такой же. Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Россетям, которые торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.2x (+5% против среднего 5-летнего значения) и подчеркиваем, что, несмотря на меняющуюся риторику в отношении дивидендной политики, как она будет выглядеть в итоге еще не ясно. Между тем, Россети остаются неинтересной дивидендной историей с доходностью ниже 3% против 8% у ФСК и 10%+ у топовых МРСК.
Россети (ПОКУПАТЬ) увеличили прибыль по МСФО в 2018 г. до 124,7 млрд руб., EBITDA - до 306,25 млрд руб. - НЕГАТИВНО - Промсвязьбанк
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания показала умеренные темпы роста финансовых показателей. Негативным моментом является убыток по РСБУ, он не позволяет Россетям выплатить дивиденды по итогам 2018 года. В тоже время, менеджмент Россетей заявил, что они будут по итогам 1 кв. 2019 года. Каким будет их объем, пока неизвестно.
Россети (ПОКУПАТЬ) увеличили прибыль по МСФО в 2018 г. до 124,7 млрд руб., EBITDA - до 306,25 млрд руб. - НЕГАТИВНО - Промсвязьбанк
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания показала умеренные темпы роста финансовых показателей. Негативным моментом является убыток по РСБУ, он не позволяет Россетям выплатить дивиденды по итогам 2018 года. В тоже время, менеджмент Россетей заявил, что они будут по итогам 1 кв. 2019 года. Каким будет их объем, пока неизвестно.
Эта госкомпашка нашла свое кредо, не платить дивиденды . Схема до боли примитивна, всего лишь нужен убыток по РСБУ и Вуаля, "ну не шмогла я". И ничего им не сделаешь, закон на их стороне. (((
Россети (ПОКУПАТЬ) увеличили прибыль по МСФО в 2018 г. до 124,7 млрд руб., EBITDA - до 306,25 млрд руб. - НЕГАТИВНО - Промсвязьбанк
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания показала умеренные темпы роста финансовых показателей. Негативным моментом является убыток по РСБУ, он не позволяет Россетям выплатить дивиденды по итогам 2018 года. В тоже время, менеджмент Россетей заявил, что они будут по итогам 1 кв. 2019 года. Каким будет их объем, пока неизвестно.
Эта госкомпашка нашла свое кредо, не платить дивиденды . Схема до боли примитивна, всего лишь нужен убыток по РСБУ и Вуаля, "ну не шмогла я". И ничего им не сделаешь, закон на их стороне. (((
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
