Акции КамАЗа сегодня движутся наперекор падающему рынку, прибавляя в стоимости более 1,5%. Бумаги поддерживают планы иностранного инвестора Daimler увеличить свой пакет акций российской компании до блокирующего. По мнению аналитиков, КамАЗ может выступить неплохой инвестиционной идеей в долгосрочной перспективе, однако покупать его по текущей цене – слишком дорого. Стоит дождаться просадки.
К середине торговой пятницы акции КамАЗа прибавляют 1,67%, до 73,65 руб. При этом индекс ММВБ в целом падает на 0,68%, до 1458,36 пункта. Позицию в лидерах роста акции российского автопроизводителя облюбовали еще в четверг. Спрос на акции компании второй день подряд подогревает заявление главы госкорпорации "Ростехнологии" Сергея Чемезова о том, что автомобильный концерн Daimler намерен увеличить свою долю в КамАЗе как минимум до блокирующего пакета – 25%.
В настоящее время Daimler принадлежит 11% акций КамАЗа, 49,9% автопроизводителя принадлежат "Ростехнологиям", 35% – у "Тройки Диалог" и 4% – у ЕБРР. По сообщению Чемезова, Daimler пополнит свою долю за счет "Тройки". Инвестиционная компания ранее уже заявляла о своих намерениях реализовать принадлежащий ей пакет акций КамАЗа, однако ни цена, ни сроки сделки пока неизвестны. Аналитики полагают, что "Тройка" будет вести переговоры напрямую и у Daimler, в соответствии с действующим законодательством, не возникнет обязательств выставлять оферту остальным акционерам.
Аналитики ИК "Финам" позитивно оценивают потенциальное увеличение доли Daimler. Этот шаг, по их мнению, будет способствовать более тесному взаимодействию КамАЗа с Daimler. В настоящее время компании работают вместе с использованием механизма совместных предприятий. "При получении блокирующего пакета у Daimler будет больше стимулов модернизировать основное производство КамАЗа, что будет способствовать дальнейшему укреплению рыночных позиций компании", – отмечают эксперты.
Сплошным позитивом заявление г-на Чемезова, однако, не является. Так, аналитики ФК "Открытие" двойственно относятся к появившейся информации. С одной стороны, по их мнению, влияние опытного и компетентного производителя грузовиков могло бы способствовать повышению эффективности КамАЗа. "С другой стороны, изначально мы рассчитывали, что реализация "Тройкой Диалог" своей доли в КамАЗе на фондовом рынке могла бы повысить ликвидность акций производителя грузовиков, однако теперь это представляется маловероятным, поскольку продажа будет проводиться напрямую Daimler, то есть так же, как это происходило в июне", – отмечают эксперты. Данное сообщение, по мнению "Открытия", может привести к спекулятивным колебаниям котировок акций КамАЗа, однако, как подчеркивают эксперты, фундаментальных причин для этого нет.
Впрочем, в запасе у акций КамАЗа есть еще один козырь. Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева указывает, что в долгосрочной перспективе драйвером роста акций эмитента может стать и разработанная Минпромторгом РФ программа утилизации грузовиков и автобусов. Как отмечает эксперт, благодаря программе утилизации автомобилей "АвтоВАЗ" смог значительно улучшить свои финансовые показатели, поэтому высока вероятность аналогичного исхода и в ситуации с КамАЗом.
Напомним, что государственная программа в случае с "АвтоВАЗом" была на "ура" воспринята инвесторами. Бумаги "АвтоВАЗа" держались в лидерах роста на рынке практически весь сентябрь, независимо от общих настроений, и по итогам месяца выросли на 15%. Акции КамАЗа, по мнению г-жи Корзеневой, также могут выступить неплохой инвестиционной идеей в долгосрочной перспективе. "Однако с текущих уровней я бы не рекомендовала бумаги к покупке", – отмечает эксперт. За неделю КамАЗ уже прибавил в стоимости 3,5%.
Аналитик ФК "Открытие" Александр Чуриков также считает, что акции автопроизводителя на текущий момент слишком дороги. "КамАЗ является довольно дорогим по сравнению с аналогами. Акции производителя торгуются по EV/EBITDA 2011 со значением 8,2х и по P/E 2011 – со значением 24,6х, что предполагает соответственно 22%-ную и 79%-ную премии относительно аналогов", – отмечает эксперт.
Мнение о дороговизне КамАЗа не разделяют аналитики "Финама". По их расчетам, акциям еще есть куда расти. "Ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции КамАЗа составляет $3,03, что подразумевает потенциал роста в 26% и соответствует рекомендации "покупать"", – отмечают в "Финаме".
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
