Еще одна разводка "ЮниКредит Секьюритиз": Мы понижаем рекомендацию по акциям "Седьмого Континента" 26.05.2009
"Мы понижаем рекомендацию по акциям "Седьмого Континента" с "держать" до "продавать" в связи с недавним спекулятивным повышением котировок. Прогнозируемая цена повышена на 6%, до $6,84, после включения в модель новой безрисковой ставки для России – 9,5%. Мы считаем, что недавняя спекулятивная скупка акций объясняется ожиданиями приобретения компанией Carrefour 74,8% акций "Седьмого Континента" по оценочной цене $11 за акцию. Приобретение стало возможным после margin call со стороны Deutsche Bank по кредиту, выданному крупнейшему акционеру "Седьмого Континента" Александру Занадворову. Однако неопределенность в связи с реструктуризацией облигаций "Седьмого Континента" на 7 млрд руб. ($222 млн) до оферты на досрочное погашение (23 июня) может ухудшить отношение инвесторов к акциям компании", - заявляют эксперты "ЮниКредит Секьюритиз". Аналитики считают продажу компании в пользу Carrefour маловероятной в настоящий момент. Предположения о возможной продаже компании финансовому или стратегическому инвестору впервые появились около двух лет назад, но окончательная договоренность о продаже так и не была достигнута. Владимир Груздев, владелец 10% акций "Седьмого Континента", владевший 37% акций компании до продажи пакета акций Александру Занадворову в 2008 году, недавно заявил о нежелании продавать принадлежащие ему акции. Кроме того, недавнее изменение стратегии компании в пользу увеличения доли более дешевых товаров указывает на то, что менеджмент начал корректировать ценовую политику с учетом новых экономических условий, пытаясь улучшить ситуацию в компании без помощи со стороны. Более консервативная ценовая политика привела к уверенному росту трафика и сопоставимой (LFL) выручки – в апреле рост сопоставимой выручки (в рублях) и трафика составил 12,3% и 5,4% в годовом сопоставлении соответственно (в I1 квартале 2009 года сопоставимая выручка выросла лишь на 1,8%, а трафик сократился на 3,6%). "Помимо возврата к более обоснованной оценке стоимости, мы считаем возможными катализаторами роста акций усиление рубля и/или успешную реализацию новой ценовой стратегии, которая может привести к улучшению динамики сопоставимой выручки во 2 квартале 2009 года. В этой связи мы рекомендуем инвесторам внимательно следить за ежемесячными операционными отчетами компании во 2 квартале 2009 года, в которых могут найти отражение первые признаки улучшения показателей", - подчеркнули эксперты. http://www.quote.ru/research/comments/index.sht...
в пятницу тоже лили дезинфу Nomura: Мы предпочитаем продавать бумаги "Седьмого Континента" http://www.quote.ru/research/comments/2009/05/2... Несмотря на ускорение темпов роста сопоставимой выручки (LFL) в апреле, перспективы "Седьмого Континента" в отношении продаж и прибыли EBITDA остаются унылыми, полагают аналитики Nomura. Тем не менее в банке считают, что на фоне трудностей, стоящих перед компанией, этот факт отходит на второй план. Данные за апрель указывают на существенное по сравнению с I кварталом ускорение темпов роста сопоставимой выручки, драйвером которой, по мнению аналитиков Nomura, стало активное продвижение товаров на рынок. Однако какой бы позитивной ни была эта новость, плохая динамика показателя валовых розничных продаж за первые четыре месяца текущего года говорит о том, что оценка темпов роста доходов "Седьмого Континента" в 2009 году, сделанная аналитиками Nomura, слишком оптимистична (1400 млн). Кроме того, в банке полагают, что рост затрат на рекламу может оказать дополнительное давление на маржу, что сделает прогноз показателя EBITDA еще более уязвимым. В Nomura отмечают растущий риск того, что "Седьмой Континент" не выполнит своих обязательств по облигациям, срок уплаты по которым наступает в июне, если держатели бумаг не согласятся реструктурировать долг. На настоящий момент аналитики Nomura не видят признаков того, что сделка с французским ритейлером Carrefour произойдет в скором времени. Более того, в банке полагают, что на фоне финансовых трудностей "Седьмого Континента" слияние вряд ли повлечет за собой более привлекательную оценку. Принимая во внимание, что бумаги "Седьмого Континента" торгуются с неустойчивой премией к аналогичным российским компаниям, аналитики Nomura предпочитают их продавать. (Прогнозная цена 5,5 долл./ADR, рекомендация Reduce).
появился слух что владелец может расчитатсья с долгами (что, вероятно, повысит её стоимость)
Источник: Непроверенный источник Рейтинг автора: Рейтинг автора 3,3 Груздев может увеличить свой пакет в «Седьмом континенте». Крупнейший миноритарий компании, судя его по публичным высказываниям, отрицательно относится к возможной сделке с Carrefour. Недавно появились слухи, что он намерен активно вмешаться в процесс, выкупив у Занадворова часть его акций. По некоторым данным, Груздев предложил своему партнеру по бизнесу следующую модель: владение «Седьмым континентом» осуществляется на паритетной основе (у каждого из основных акционеров будет примерно по 40% акций сети). Кроме того, Груздев рассчитывает получить контрольный пакет в компании «Мкапитал», которая владеет недвижимостью ритейлера.
Общая сумма сделок может составить примерно 600 млн. долларов. Похоже, Занадворова она может устроить – ее достаточно для погашения кредита в 560 млн. долларов от Deutsche Bank.
Не для того Груздев продавал свой пакет, чтобы скупать его обратно это во-первых . Во -вторых, подписан между двумя компаниями договор намерения, согласно которому, третья сторона не имеет возможности приобретения.Я думаю существуют какие-то штрафные санкции
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
