В общем попалась мне под руку книга Арсагеры Заметки в инвестировании. Почитал и так мне основные идеи понравились, ну там про увеличение капитала акционеров, прозрачность управления, байбеки там всякие. Главы про ПИФы и всякие там умные расчеты смотрел и изучал. В общем зашло, что-то подобное в моей голове уже было, а тут все изложено и по полочкам разложено.
И тут я обращаю внимание на то, что компания сама торгуется на бирже. Ого-го, надо пойти изучить как же это все на практике осуществляется. Начал читать годовой отчет, финотчетность по МСФО и прямо слезы навернулись на глаза. В теории мы все Д'Артанъяны а в жизни все наоборот.
Первый вопрос который у меня возник - а зачем этот весь бизнес с чистой рентабельностью на уровне облигаций? Ведь по книге изначально любой бизнес, кроме социально значимых, должен быть эффективнее банковских депозитов. А здесь все не так. Второй вопрос - а где вся наша корпоративная этика и кристальная прозрачность? Дивиденты не выплачиваются, кроме разовых копеечных выплат, даже дивполитики нет у компании, которая издает Кодекс чести директоров. Зато вознаграждение своим Членам Совета изрядные - около 10% от чистой прибыли. Видимо хорошо поработали. Третий вопрос к разным сложным формулам по эффективности отбора акций. Формул куча а в портфеле просто выборка по индексу. Графики по всяким бенчмаркам - тоже не заметил какого-то сверхопережающего роста по индексу МосБиржи. Проще ETF купить. Четвертый вопрос - рост компании и ее развитие. В начале отчета так все расписывается об огромном потенциале частного инвестирования в России и о том что все у нас идут на депозиты. Но при этом я в программе развития не увидел никаких амбициозных задач по развитию. Уменьшить транзакционные издержки на 0,000002% это здорово, но как же отобрать кусок у депозитов или у других пенсионных фондов?
Из всего этого я сделал два вывода: 1. К самой компании нет вообще никаких претензий. Я понимаю что она в основном управляет капиталом своих мажоритариев и всю полученную прибыль распределяет внутри компании. Но зачем тогда IPO? Что я такого должен увидеть в компании что мне вот прям захочется купить эти акции? Я не знаю. Тогда может быть лучше без этих акций? Но это конечно же личное дело основных акционеров. Просто пишу о том что в таком виде мне как частному инвестору эти акции не интересны. 2. Самое обидное - вот этот диссонанс между описанным в книге и реальным управлением компанией. Это что-то типа как верующему человеку увидеть в пост пьяного священника несущегося 200 по встречке. Был бы просто человек, сказал бы плохое слово и мимо пошел. А тут что-то внутри кольнуло.
Вложенные 100т р в 2015 принесли бы вам щас 1000 т . без учёта дивидендов . Дальше выводы делайте сами
А вложенные 100 т р в 2008 г на хаях принесли бы мне уже 4 тыс руб. Вывод сделал. В долгосроке бумага больше напоминает токсичный ВТБ. Может в моменте кто-то и заработал но на долгосроке в огромном минусе.
И опять же речь идет о том что руководители компании пиарят одни ценности а по факту делают все тоже самое что и другие.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
