У Велеса Ависма пакет купила, он здесь кукловодит. Ебиту смотреть надо, следующие дивы по ней.
Чистая прибыль Велеса за 17-й год в размере 130 млн.рублей говорит только о том, что этот Велес - говно на палочке, а не кукловод. И это при собственном капитале чуть больше 3-х млрд.рублей! Доходность собственного капитала - 5% годовых!!! Это фантастика!))) Обосраться!)))
У Велеса Ависма пакет купила, он здесь кукловодит. Ебиту смотреть надо, следующие дивы по ней.
Чистая прибыль Велеса за 17-й год в размере 130 млн.рублей говорит только о том, что этот Велес - говно на палочке, а не кукловод. И это при собственном капитале чуть больше 3-х млрд.рублей! Доходность собственного капитала - 5% годовых!!! Это фантастика!))) Обосраться!)))
3 млрд. чтобы куклить гидру достаточно,а доходы серые , что для такого жулья нормально.
По данным отчётности МСФО за 1 квартал 2018 года государственная гидрогенерирующая компания РусГидро увеличила выручку на 10%, до $1,938 млрд., EBITDA выросла на 9% до $0,564 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2017 года. Мультипликаторы компании снизились до P/S=0.8 и EV/EBITDA=3.8, что на уровне наиболее успешных генерирующих компаний с иностранным участием (Юнипро с EV/EBITDA=3.5, Фортум с EV/EBITDA=5.0 и Энел Россия с EV/EBITDA=3.5). При этом, РусГидро предлагает своим акционерам сравнимую доходность по акциям, выплачивая 50% по МСФО на дивиденды, что позволяет иметь дивидендную доходность на уровне 7,0%, что сопоставимо с Мосэнерго (7,1%), Юнипро (8,2%) и в 2 раза выше Интер РАО с доходностью в 3,3%.
В отличии от многих генераторов в России, которые после окончания работ по ДПМ, столкнулись с нехваткой новых объектов для сохранения доходов и вынужденных заняться модернизацией имеющихся станций по ещё не утверждённой программе ДПМ-2, РусГидро планирует потратить $2.3-2.4 млрд. (140-150 млрд. руб.) на строительство 1,3 ГВт на Дальнем Востоке до 2023-2025 года. При этом условия строительства для РусГидро будут аналогичны применяемым условиям ДПМ-2 для других ценовых зон России. Утверждение планов модернизации состоится осенью 2018 года, возврат средств предполагает получение 14% доходности в течение 15 лет.
Новые мощности позволят РусГидро вернуться к планам экспорта энергии по проекту «Большого азиатского энергокольца», по которому Россия могла бы с Сахалина осуществлять поставки в Японию, а с Дальнего Востока – в КНР. В будущем это даст существенный прирост прибыли за счёт более продажи избыточной энергии, в добавок к прибыли, полученной от ДПМ-2, что сделает в долгосрочной перспективе РусГидро самой быстро растущей генерирующей компанией. Мы рекомендуем покупать акции РусГидро с потенциалом роста в 47% до номинала акции в $0.016 (1 руб.) за обыкновенную акцию.
По данным отчётности МСФО за 1 квартал 2018 года государственная гидрогенерирующая компания РусГидро увеличила выручку на 10%, до $1,938 млрд., EBITDA выросла на 9% до $0,564 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2017 года. Мультипликаторы компании снизились до P/S=0.8 и EV/EBITDA=3.8, что на уровне наиболее успешных генерирующих компаний с иностранным участием (Юнипро с EV/EBITDA=3.5, Фортум с EV/EBITDA=5.0 и Энел Россия с EV/EBITDA=3.5). При этом, РусГидро предлагает своим акционерам сравнимую доходность по акциям, выплачивая 50% по МСФО на дивиденды, что позволяет иметь дивидендную доходность на уровне 7,0%, что сопоставимо с Мосэнерго (7,1%), Юнипро (8,2%) и в 2 раза выше Интер РАО с доходностью в 3,3%.
В отличии от многих генераторов в России, которые после окончания работ по ДПМ, столкнулись с нехваткой новых объектов для сохранения доходов и вынужденных заняться модернизацией имеющихся станций по ещё не утверждённой программе ДПМ-2, РусГидро планирует потратить $2.3-2.4 млрд. (140-150 млрд. руб.) на строительство 1,3 ГВт на Дальнем Востоке до 2023-2025 года. При этом условия строительства для РусГидро будут аналогичны применяемым условиям ДПМ-2 для других ценовых зон России. Утверждение планов модернизации состоится осенью 2018 года, возврат средств предполагает получение 14% доходности в течение 15 лет.
Новые мощности позволят РусГидро вернуться к планам экспорта энергии по проекту «Большого азиатского энергокольца», по которому Россия могла бы с Сахалина осуществлять поставки в Японию, а с Дальнего Востока – в КНР. В будущем это даст существенный прирост прибыли за счёт более продажи избыточной энергии, в добавок к прибыли, полученной от ДПМ-2, что сделает в долгосрочной перспективе РусГидро самой быстро растущей генерирующей компанией. Мы рекомендуем покупать акции РусГидро с потенциалом роста в 47% до номинала акции в $0.016 (1 руб.) за обыкновенную акцию.
РусГидро опубликовала результаты за 1к18 по МСФО, которые превзошли наши ожидания вследствие изменения учета финансовых инструментов по МСФО и более низких, чем мы предполагали, финансовых расходов.
Однако, помимо прочего, представленные финансовые показатели закрепляют за компанией звание постоянно инвестирующей машины, хотя это и ведет к увеличению стоимости, как в случае расходов, связанных с ДПМ на Дальнем Востоке и реализацией пяти небольших ДПМ-проектов по строительству малых гидроэлектростанций, тогда как исторически высокие капвложения также ведут к дальнейшему росту инвестиций. И вновь часть этих капрасходов будет профинансирована через эмиссию дополнительных акций.
После публикации результатов мы изменили наш прогноз по Загорской ГАЭС-2 и обновили нашу модель с учетом данных за 1к18. Исходя из этого, мы понизили прогнозную цену на горизонте 12 месяцев на 8%, до 1 руб. за акцию. Ожидаемая полная доходность теперь составляет 46%.
втб РусГидро. В данный момент РусГидро финансирует свои проекты на Дальнем Востоке либо за счета собственного денежного потока (что экономически нерационально), либо за счет привлечения бюджетного финансирования путем выпуска акций (что не ведет к последующему увеличению выручки). Регуляторы полностью отдают себе отчет в том, что такая схема неоптимальна. Однако в настоящий момент у государства нет других возможностей для реализации этих проектов, и данная практика продолжает использоваться. Идея предоставления государством гарантированного возврата инвестиций в строительство дальневосточных генерирующих мощностей имеет широкую поддержку, однако потенциальная конкуренция за эти проекты со стороны других компаний теоретически может свести на нет все плюсы подобных изменений в регулировании для РусГидро.
Втб кап РОССИЯ - РусГидро: результаты за 1к18; капвложения продолжают расти
Новость: 8 июня мы опубликовали материал RUSSIA – RusHydro – 1Q18 IFRS; capex uptick continues, основные тезисы которого представлены ниже.
Наш комментарий: РусГидро опубликовала результаты за 1к18 по МСФО, которые превзошли наши ожидания вследствие изменения учета финансовых инструментов по МСФО и более низких, чем мы предполагали, финансовых расходов. Однако, помимо прочего, представленные финансовые показатели закрепляют за компанией звание постоянно инвестирующей машины, хотя это и ведет к увеличению стоимости, как в случае расходов, связанных с ДПМ на Дальнем Востоке и реализацией пяти небольших ДПМ-проектов по строительству малых гидроэлектростанций, тогда как исторически высокие капвложения также ведут к дальнейшему росту инвестиций. И вновь часть этих капрасходов будет профинансирована через эмиссию дополнительных акций. После публикации результатов мы изменили наш прогноз по Загорской ГАЭС-2 и обновили нашу модель с учетом данных за 1к18. Исходя из этого, мы понизили прогнозную цену на горизонте 12 месяцев на 8%, до 1 руб. за акцию. Ожидаемая полная доходность теперь составляет 46%. Мы подтверждаем рекомендацию Покупать.
Результаты за 1к18 по МСФО: номинальные темпы роста чистой прибыли составили 22%.Сильные операционные данные оказали поддержку показателю выручки за 1к18, которая, с учетом субсидий, составила 110 097 млн руб. (+7% г/г), на 2% превысив наш прогноз вследствие более высоких субсидий в 1к18. Общие расходы выросли на 8%, что обусловило скорректированный показатель EBITDA на уровне 32 022 млн руб., что на 6% больше в годовом сопоставлении и на 10% выше нашего прогноза благодаря дополнительному доходу в размере 2,3 млрд руб., образовавшемуся вследствие изменений в учете финансовых инструментов по МСФО. На чистую прибыль благоприятный эффект оказало снижение финансовых расходов, тогда как мы ожидали, что процентные платежи в годовом сопоставлении не изменятся. Таким образом, номинальная чистая прибыль компании за 1к18 составила 22 951 млн руб., что на 22% выше в годовом сопоставлении, тогда как скорректированные темпы роста чистой прибыли оказались на уровне 2,5%.
Основные моменты телеконференции:
· Обновленный прогноз по капрасходам РусГидро на 2018 г. составляет 123,7 млрд руб., на 2019 г. – 93,8 млрд руб., на 2020 г. – 72,6 млрд руб. В 2021–2023 г. компания планирует инвестировать 56,2 млрд руб., 48,8 млрд руб. и 47,2 млрд руб. соответственно. Повышение планов по капвложениям связано с дополнительными расходами на строительство Нижне-Бурейской ГЭС и реализацию пяти ДПМ-проектов по строительству малых гидроэлектростанций.
· К 2023 г. РусГидро планирует ввести в эксплуатацию более 1,5 ГВт и 1 000 Гкал мощностей, вдобавок к 1,3 ГВт для проектов ДПМ на Дальнем Востоке. Структура тарифов на Дальнем Востоке увеличивает вероятность списаний в будущем. Окончательное решение по ДПМ на Дальнем Востоке пока не принято соответствующими министерствами, при этом запуск запланирован на 2022–2024 гг.
· Совет рынка отложил запуск Загорской ГАЭС-2 до 2024 г.
· В краткосрочной перспективе никаких изменений в дивидендной политике компания не ожидает (50% от номинальной чистой прибыли по МСФО), хотя акционеры приветствовали бы этот шаг.
· Доля в ИнтерРАО – это актив для продажи, хотя компания не подтверждает никакие переговоры в настоящий момент.
Мы подтверждаем рекомендацию Покупать, однако снижаем прогнозную цену. Мы внесли в нашу модель представленные операционные и финансовые результаты, а также обновленный прогноз по капрасходам. Кроме того, мы перестали учитывать в модели запуск Загорской ГАЭС-2 из-за неопределенных перспектив проекта и внесли связанные с этим списания. Наша новая прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 1 руб. за акцию и 1,63 руб. за ГДР. Ожидаемая полная доходность – 46% и 56% соответственно. Мы сохраняем рекомендацию Покупать, однако отмечаем, что в краткосрочной перспективе инвестиционная привлекательность бумаг РусГидро представляется нам ограниченной, и основной рост, по нашим прогнозам, придется на 2021–2025 гг.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
