Дивидендная доходность "Интер РАО" составит около 7%
Представленные результаты в целом отражают динамику цен и производственных показателей. В частности, компания вывела из эксплуатации неэффективное генерирующее оборудование мощностью 1270 МВт и взамен ввела новую мощность по ДПМ. В результате установленная мощность повысилась на 1%, до 32,7 ГВт, а производство электроэнергии и отпуск тепла остались на уровне 2016 года. Рост выручки обусловлен преимущественно повышением средних отпускных цен, при этом наиболее значительно показатель поднялся в сбытовом сегменте — основном в структуре выручки.
Негативное влияние на выручку оказало укрепление рубля, в результате чего компания потеряла 29% дохода в сегменте, однако для общей выручки этот эффект незначителен: потери оказались эквивалентны 2,5% продаж. Показатель EBITDA также незначительно изменился к уровню прошлого года на фоне роста операционных затрат.
Из позитивных моментов в отчетности обращает на себя внимание существенное увеличение чистой денежной позиции: компания накопила 147 млрд руб. свободных денежных средств. Это даст возможность дополнительно заработать около 10 млрд руб. в 2018 году, что сгладит продолжающийся негативный эффект от укрепления рубля.
В целом отчетность можно охарактеризовать как нейтральную. Рентабельность EBITDA оказалась на уровне 10,4%, а рентабельность чистой прибыли составила 6%. На мой взгляд, у компании на 2018 год нет производственных драйверов роста для значительного улучшения рентабельности. Более того, Интер РАО и не ставит перед собой такую цель: из презентации стратегии следует, что ожидаемая маржа EBITDA к 2020 году около 9%.
Думаю, что реакция инвесторов на отчетность будет слабопозитивной. Компания торгуется $240 / кВт установленной мощности, что можно считать низким показателем, однако без повышения цен на рынке электроэнергии и тарифов на тепло и мощность инвесторы, на мой взгляд, не будут оценивать компанию с низкой рентабельностью дороже. С точки зрения дивиденда акции могут быть интересны. Учитывая, что у Интер РАО есть деньги, можно рассчитывать на выплату 50% прибыли инвесторам. В этом случае доходность дивиденда составит около 7%. Ожидаю, что акции Интер РАО в ближайшие три месяца будут торговаться в диапазоне 3,8–4,10.
«Интер РАО» рассказала о планах по дивидендам за 2017 год
Топ-менеджмент энергетической компании рассчитывает оставить долю от прибыли, которая пойдет на выплаты акционерам, на уровне 2016 года. В 2018 году компания рассчитывает улучшить финансовые показатели.
Менеджмент «Интер РАО» рассчитывает, что компания выплатит дивиденды за 2017 год в размере 25% от чистой прибыли за прошлый год, сообщил руководитель финансово-экономического центра компании Евгений Мирошниченко в ходе телефонной конференции. Аналогичная доля направлялась на дивиденды за 2016 год, тогда компания выплатила рекордные дивиденды в 0,2 рубля на акцию на фоне почти трехкратного роста чистой прибыли по МСФО.
«Интер РАО» планирует продать долю в Экибастузской ГРЭС-2 в течение 2018 года
ПАО «Интер РАО» планирует продать долю в Экибастузской ГРЭС-2 в течение 2018 г., передает «Интерфакс» со ссылкой на руководителя блока стратегии и инвестиций компании Ильнара Мирсияпова.
По его словам, «Интер РАО» на данный момент изучает возможность покупки трех энергетических активов. «Пару активов рассматриваем, даже три актива. Это не крупные приобретения», - отметил он.
Капзатраты "Интер РАО" в 2018 году составят 25-26 млрд руб.
26 февраля. FINMARKET.RU - Капзатраты ПАО "Интер РАО" в 2018 г. составят 25-26 млрд руб., сказал в ходе телеконференции с аналитиками и инвесторами член правления компании Ильнар Мирсияпов. По его словам, эта цифра также учитывает затраты на Затонскую ТЭЦ, Пермскую ГРЭС, Верхнетагильскую ГРЭС. "В 2017 г. капзатраты составили 34 млрд руб.", - пояснил И.Мирсияпов.
Таким образом, снижение капзатрат в 2018 г. к уровню прошлого года составит примерно 25%.
"Интер РАО" управляет активами в России, а также в Европе и СНГ. Установленная мощность электростанций компании - 32,5 ГВт. Компания является оператором экспорта-импорта электроэнергии. Крупнейший пакет в капитале "Интер РАО" принадлежит ОАО "Роснефтегаз" - 27,63%. Группа "ФСК ЕЭС" владеет 18,6%, квазиказначейский пакет составляет 20,09%, у ПАО "РусГидро"- 4,92%, free float - 28,79%.
ИнтерРАО ждет EBITDA в 2018 году на уровне 105-110 млрд рублей, не ощущает влияния "кремлевского доклада"
МОСКВА (Рейтер) - Российский госэнергохолдинг ИнтерРАО (MCX:IRAO) ожидает показатель EBITDA в 2018 году на уровне 105-110 миллиардов рублей, сказал журналистам финансовый директор компании Евгений Мирошниченко.
Энергохолдинг отчитался сегодня о снижении прибыли в 2017 году на 11 процентов из-за высокой базы 2016 года. Показатель EBITDA снизился в прошлом году на 0,8 процента до 95,5 миллиарда рублей, совпав с ожиданиями менеджмента, приводившего диапазон в 95-100 миллиарда рублей.
ИнтерРАО ожидает, что объем экспорта электроэнергии в этом году составит 17-18 миллиардов киловатт-часов, сказал член правления компании Ильнар Мирсияпов.
Компания в этом году рассчитывает продать свою долю в Экибастузской ГРЭС-2 в Казахстане, на которую ищет покупателя.
ИнтерРАО пока не приняла решения об участии в конкурсе энергомощностей на Тамани. Компания оценивает риски, сказал Мирсияпов.
РФ в прошлом году объявила конкурс, чтобы к концу 2018 года построить на юге России 450 мегаватт мощности, которые нужны для повышения надежности южного энергоузла, в том числе для поддержки Крыма. Но на конкурс не было подано ни одной заявки. Власти РФ признали его несостоявшимся, не назвав причин отсутствия инвесторов и решив провести повторный тендер.
По словам члена правления, ИнтерРАО получила предложения от действующих инвесторов в ветрогенерацию о партнерстве и рассматривает их. Компания также готова принять участие в новом конкурсе на строительство ветрогенерации самостоятельно.
Включение главы ИнтерРАО Бориса Ковальчука в американский "кремлевский список" не отразилось на деятельности компании.
"Связь никто не обрывал, флажков не вывешивал", - сказал Мирсияпов.
27 февраля - Совет директоров "Интер РАО" рассмотрит отчёт правления "Интер РАО" о ходе строительства калининградской генерации и вопрос об утверждении годового отчёта об исполнении программы страховой защиты компании за 2017 год.
«Интер РАО» и «Роснефтегаз» поделят доходы от калининградских ТЭС
«Интер РАО», которая строит теплоэлектростанции (ТЭС) в Калининградской области, намерена арендовать их после ввода в эксплуатацию. Доходы она будет делить с «Роснефтегазом». По данным «Ведомостей», доходность оценивается в 225 млрд. руб.
«Мы как электрогенерация будем арендовать эти мощности и поставлять эту мощность на рынок, получать надбавку, транслировать ее в "Роснефтегаз" по договору аренды»,— цитирует «Интерфакс» члена правления «Интер РАО» Ильнара Мирсияпова. Она отметила, что договоры находятся в процессе заключения.
По словам представителя «Интер РАО», компания вскоре запустит две из четырех строящихся электростанций — Маяковскую и Талаховскую ТЭС. По ним планируется заключить договоры аренды на 15 лет. По двум другим строящимся ТЭС — Прегольской и Приморской решение будет приниматься позже, сказала госпожа Мирсияпова.
Телеконференция "ИнтерРАО": прогноз по дивидендам стал большим разочарованием - АТОН
Прогноз на 2018. Компания ожидает, что EBITDA вырастет до 105-110 млрд руб. (+10-15% г/г). Выплаты по ДПМ должны оказаться на 8 млрд руб. выше уровней 2017 за счет новых мощностей (+13 млрд руб.), но они будут компенсированы эффектом более низкой доходности ДПМ (-5 млрд руб.). Капзатраты тоже снизятся - примерно на 20% г/г до 25-26 млрд руб.
Прогноз по рынку. Интер РАО поделилась оптимистичным прогнозом по рынку: в 2018 цены на рынке на сутки вперед должны вырасти на 3.4% в 1-ой ценовой зоне и на 3.5% во второй ценовой зоне на фоне ожидаемого роста потребления электроэнергии (+0.7% в первой ценовой зоне и +1.6% во 2-ой ценовой зоне), снижения выработки ГЭС из-за пониженных уровней воды и индексации цен на газ (+3.4% с июля 2018).
Дивиденды. Менеджмент подчеркнул, что компания будет придерживаться своей дивидендной политики для рекомендации дивидендов за 2017. Напомним, она предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует дивидендам 0.13 руб. на акцию (достаточно невысокая доходность 3.4%), исходя из чистой прибыли за 2017.
Модернизация. Интер РАО подтвердила свои планы по модернизации, сообщив, что 6% (1.7 ГВт) установленной мощности будут выведены из эксплуатацию, а около 27% (7.7 ГВт) мощностей компании будут модернизированы. Список потенциальных мощностей для модернизации включает в себя Пермскую, Ириклинскую, Костромскую и Харанорскую ГРЭС.
Мы считаем телеконференцию умеренно НЕГАТИВНОЙ для акций компании - хотя объявленный прогноз по EBITDA 2018 предполагает существенный потенциал роста (+11-16% к текущему консенсус-прогнозу Bloomberg), прогноз компании по дивидендам за 2017 стал большим разочарованием. Менеджмент прогнозирует выплату 25% от чистой прибыли по МСФО (доходность 3.4%), в то время как во 2П17 Интер РАО заявляла, что может потенциально увеличить коэффициент выплат до 35%, что предполагало бы 0.18 руб. на акцию и более солидную доходность 4.8%. Рекомендация по дивидендам ожидается в апреле 2018. Использование денежных средств компании, которые продолжают увеличиваться от квартала к кварталу на фоне растущего FCF - основная проблемы для акций - инвесторы задаются вопросом, почему компания не повышает дивиденды, предпочитая накапливать денежные средства. И мы считаем это главным препятствием для компании, лишающим ее такого важного катализатора как рост дивидендов, хотя стоит отметить, что акции компании выглядят сильно недооцененными при доходности FCF 18% (и EV/EBITDA 2018П 2.5x, по нашим оценкам). Хотя компания заявляет, что большая часть этих средств предназначена для проектов модернизации, о которых мы упоминали выше, она все еще не представила достаточно информации об этих проектах, их стоимости, сроках и т.д. Учитывая все вышесказанное, мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ для компании в отсутствие катализаторов.
Дивидендная доходность по бумагам "Интер РАО" может составить 3,4% - Sberbank CIB
Пока нет окончательной ясности по вопросу о дивидендах, однако менеджмент рассчитывает, что среди акционеров будет распределено 25% чистой прибыли, в соответствии с нынешней дивидендной политикой. Такой сценарий предполагает, что дивиденды составят 0,13 рубля на акцию, обеспечив дивидендную доходность на уровне 3,4%.
В целом представленная компанией отчетность сюрпризов не преподнесла и, по нашему мнению, не должна повлиять на котировки акций.
Башкирская генкомпания заплатит до 143,4 млн руб за инжиниринг системы стоков на Уфимской ТЭЦ-4
Уфа. 27 февраля. ИНТЕРФАКС-ПОВОЛЖЬЕ - ООО "Башкирская генерирующая компания" (БГК, дочерняя компания ПАО "Интер РАО ЕЭС") объявило о проведении открытых конкурентных переговоров на подготовку инновационного технического решения - разработку системы очистки сточных вод на Уфимской ТЭЦ.
Согласно данным системы "СПАРК-Маркетинг", начальная стоимость контракта составляет 143,433 млн рублей.
Подрядчику предстоит разработать, изготовить и внедрить очистную установку на линии сточных вод с химического цеха ТЭЦ.
Интер РАО готово поставлять электроэнергию в Беларусь
Компания «Интер РАО» готово обеспечивать поставки электроэнергии в Беларусь, в том числе в помесячном режиме, при условии сохранения их экономической целесообразности.
Напомним, что министр энергетики Беларусь Владимир Потупчик 20 декабря текущего года заявил, что его страна не достигла договоренностей с Россией о цене импорта электроэнергии, в связи с чем с 2018 года отказывается от её закупок. Для справки. В 2016 году «Интер РАО» нарастило поставки электроэнергии в Беларусь на 13%, до 3,18 миллиарда кВт/ч. За девять месяцев текущего года поставки в Беларусь снизились на 18,5% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, составив 2,46 миллиарда кВТ/ч.
Напомним, что в 2011 году компания уже ограничивала поставки электроэнергии в Беларусь из-за наличия долга в размере 1,5 миллиарда рублей. Однако затем данный спор был благополучно разрешен и поставки возобновились в необходимом объеме.
По данным опубликованной отчётности по МСФО государственного электрогенерирующего холдинга Интер РАО, за 2017 год выручка выросла на 20% до $15.549 млрд., в сравнении в 2016 годом, EBITDA за 12 месяцев 2017 года выросла на 12%, до $1.619 млрд., чистая прибыль выросла на 1%, до $0,922 млрд., в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Чистый долг упал на $0.833 млрд. и достиг отрицательного значения в (-$2,121 млрд.). При распределении 25% от чистой прибыли на дивиденды, на одну акцию может быть выплачено $0.0023 (0.13 руб.), что даст 3,5% дивидендной доходности за 2017 год.
Дивидендная доходность – это не основная идея в акциях Интер РАО ЕЭС. Основу привлекательности акций составляет крайне низкая рыночная оценка бизнеса, возникшая вследствие роста EBITDA на фоне пиковых платежей по ДПМ и недооценки денежных средств на балансе компании, которые могут использоваться либо в сделках слияния и поглощения, либо для финансирования модернизации генерирующих мощностей после окончания текущей программы ДПМ. У других генераторов подобные возможности на рубеже 2019-2020 годов будут отсутствовать, что позволит Интер РАО ЕЭС продолжить наращивать бизнес, то есть EBITDA и далее, что может дать возможность для переоценки компании, относительно аналогов на российском рынке.
Если смотреть на мультипликатор EV/EBITDA Интер РАО, равный 2,9 лет, то подобное значение было у Интер РАО только в 2008-2009 годах, на фоне обвала капитализации российского и мирового рынка. Оценки генкомпаний с госучастием, таких как Богучанская ГЭС (EV/EBITDA=8.7) или сама РусГидро (EV/EBITDA=4.6), а также международные сделки (поглощение Uniper финской Fortum Oyj по оценке EV/EBITDA=5.9), говорят, что Интер РАО существенно недооценена. Если посмотреть на стоимостной диаграмме, то сейчас Интер РАО оценена, как неликвидные акции Фортум, Камчатскэнерго, МОЭК с внебиржевой площадки, Мосэнерго, завершившая инвестиции по ДПМ в 2015 году и Юнипро, пострадавшая от аварии на новом блоке и от вхождения в капитал Fortum через Uniper, что грозит отменой дивидендов. Минимум, недооценка составляет 37%, к оценке РусГидро, и целевой ценой Интер РАО имеет $0.092 (5,10 руб.) за акцию. http://funkyimg.com/i/2CRFT.jpg
Битва лоббистов: как российская энергетика делит триллионы рублей
За каждым из направлений внутри отрасли стоит серьезный корпоративный бренд. Диспозиция энергетического лоббизма такова: «Интер РАО» (газ и уголь) — апеллирует к изношенности фондов, «Росатом» — ищет средства на новые энергоблоки, «Роснано» в альянсе с «Реновой» и другими игроками (возобновляемые источники энергии, МСЗ) — наиболее активно лоббирует «зеленый» сектор в качестве глобального мейнстрима, «Ростех» в альянсе с «Роснано» (МСЗ) — думает о расширении программы по переработке мусора, «Русгидро» — также ставит вопрос о дополнительных инвестициях.
Поэтому коммуникационное пространство оказалось насыщенным борьбой амбиций. Каждая из структур упорно ведет свою линию, не слыша аргументы других сторон. «Тяжелые» элементы вроде «Росатома» и «Интер РАО» сдвинуть с позиций очень сложно. Появляются серии публикаций, часть из которых доказывает неактуальность для страны нефти и газа новых секторов, встречные им волны апеллируют к мировым трендам и образу будущего.
«Интер РАО – Электрогенерация» и «Сименс Технологии Газовых Турбин» подписали договоры на техобслуживание новых энергоблоков Верхнетагильской и Пермской ГРЭС
Согласно подписанным соглашениям специалисты СТГТ будут обслуживать газовую турбину SGT5-4000F и генератор SGen5-1200A энергоблока №12 Верхнетагильской ГРЭС, а также две газовые турбины SGT5-4000F, паровую турбину SST5-5000 и три генератора SGen5-1000A энергоблока №4 Пермской ГРЭС. Всё оборудование произведено «Сименс». Каждый договор рассчитан на два сервисных интервала эксплуатации газовых турбин, что составляет 66000 эквивалентных часов эксплуатации или ориентировочно 8 лет.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
