23.03.2012 16:14 Карловна ты конечно тётка видная ... но ты уже меня засадила в этот кенсред по цене 0.0315 . всё хватит больше не куплю . если вдруг когда нибудь будет цена 0.0320 не думая сразу скину . пусть подавиться здешний оператор
Несмотря на чистый убыток, акции "Интер РАО" вырастут Quote.rbc.ru 23.03.2012 15:09
Светлана Вышкварцева
В пятницу, 23 марта, компания "Интер РАО ЕЭС" обнародовала отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011г., которая отразила чистый убыток, составивший в 2011г. 143 млрд 128 млн руб. против прибыли за 2010г. в размере 2 млрд 704 млн руб. При этом выручка "Интер РАО" по итогам 2011г. составила 73,4 млрд руб., что на 12 млрд руб. (19,5%) больше, чем за 2010г.
Стоит отметить, что основным фактором, повлиявшим на получение чистого убытка, стал рост расходов компании в связи с проведенной переоценкой активов на конец 2011г. Напомним, в ходе дополнительной эмиссии в 2011г. был приобретен ряд энергетических активов и миноритарных долей акций энергетических компаний, а после существенного снижения котировок акций этих энергетических компаний в 2011г. произошло обесценение активов в размере 120 млрд руб. Кроме того, компания дополнительно создала резерв по дебиторской задолженности и под обесценение финансовых вложений в уставных капиталах дочерних обществ в размере 31,8 млрд руб. В результате совокупный убыток составил 153,6 млрд руб. Соответственно, без учета данных переоценок объем прибыли до налогообложения составил 3,2 млрд руб., и если судить по динамике акций "Интер РАО ЕЭС" в пятницу (+1,5% к 14:00 мск), многие инвесторы позитивно восприняли данные по прибыли до налогообложения без учета переоценок.
Что касается роста выручки, то он обусловлен существенным ростом объемов реализации электроэнергии и мощности, в том числе в связи с вводом второго блока Калининградской ТЭЦ в промышленную эксплуатацию, а также благоприятной рыночной конъюнктурой на энергетических рынках и проводимой менеджментом политикой хеджирования трейдинговых операций в части изменения цен на зарубежных рынках. Соотношение долей выручки, полученной от продаж электроэнергии на экспорт и продаж в РФ практически не изменилось по сравнению с 2010г. и составило на конец 2011г. 51% (экспорт) и 49%. При этом реализация электроэнергии на экспорт за 12 месяцев 2011г. выросла на 27,2%, а продажа электроэнергии на внутреннем рынке увеличилась на 14,6%.
Чистый долг ОАО "Интер РАО ЕЭС" по итогам 2011г. снизился на 39,8% и составил 7,4 млрд руб. против 12,3 млрд руб. на конец 2010г. Общая дебиторская задолженность на конец 2011г. составила 65,4 млрд руб. с учетом предоставленного ЗАО "Интер РАО Капитал" целевого займа для реализации сделок по приобретению энергоактивов. Статья краткосрочных финансовых вложений и денежных средств за отчетный период отразила рост на 34,6%, или 2,8 млрд руб. в денежном эквиваленте. Стоит отметить, что свободные денежные средства в течение 2011г. направлялись в основном на осуществление краткосрочных финансовых вложений. В "Интер РАО" сочли целесообразным сохранить запасы ликвидности в условиях нестабильности рынков капитала, проявившейся в августе-сентябре 2011г. и выразившейся в удорожании вновь привлекаемых кредитных ресурсов. Суммарный объем обязательств "Интер РАО" незначительно увеличился по сравнению с показателем 2010г. и в 2011г. составил 43,2 млрд руб.
По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", целесообразно покупать акции "Интер РАО". На взгляд экспертов, от текущих уровней бумаги обладают более чем 25% потенциалом роста до прогнозной цены 0,0014 долл./акция.
По мнению аналитиков Rye, Man & Gor Securities, итоговая целевая цена одной акций "Интер РАО" составляет 0,0478 руб., что подразумевает потенциал роста на 40%.
ОАО "Интер РАО ЕЭС" - электроэнергетическая корпорация, занимающаяся экспортом-импортом электроэнергии и контролирующая ряд генерирующих и распределительных энергетических активов в России и за рубежом. Суммарная установленная мощность электростанций, находящихся в собственности и под управлением "Интер РАО ЕЭС", составляет около 29 тыс. МВт. Электростанции "Интер РАО" в 2011г. увеличили выработку электроэнергии на 37,3% - до 116,9 млрд кВт/ч.
Интер РАО» консолидирует акции ОГК-1 и ОГК-3 «Интер РАО» консолидирует 100% акций ОГК-1 и ОГК-3. Миноритарии обеих компаний получили шанс «по дешевке» войти в капитал энергетического холдинга
Фото: РИА Новости Совет директоров «Интер РАО» одобрил консолидацию основных генерирующих «дочек» — ОГК-1 и ОГК-3, а также генерирующих активов «Башкирэнерго» путем их присоединения к материнской компании. Теперь эту реорганизацию должны одобрить акционеры на общих собраниях, но, учитывая, что «Интер РАО» владеет сейчас 81,93% ОГК-3 и 75,02% ОГК-1, судьба сделки фактически предрешена.
Для сделки компания планирует разместить допэмиссию на 7,96 трлн акций, которые будут оплачены бумагами дочерних компаний и выделенной из «Башкирэнерго» компании «Башэнергоактив». Совет директоров «Интер РАО» предложил конвертировать в 1 акцию холдинга 0,042 бумаги ОГК-1, 0,025 акции ОГК-3, 0,0017 обыкновенной акции«Башэнергоактива» и 0,0022 «префа». Еще один актив холдинга — ТГК-11— в процессе консолидации не участвует.
С учетом этой консолидации «Интер РАО» ожидает, что установленная мощность его электростанций вырастет с нынешних 29 ГВт до 40 ГВт.
ОАО «Интер РАО ЕЭС» создано в 2008 году. Крупнейшими акционерами компании являются ФСК ЭС и «Росимущество», контролирующие 20% акций и 14,8% акций соответственно; 14,2% бумаг принадлежит ГМК «Норильский никель». «Интер РАО» — многопрофильный энергетический холдинг. Компания контролирует ряд энергогенерирующих активов и является оператором экспорта энергии на зарубежные рынки. В первом полугодии 2011 года выручка по МСФО составила 254 млрд рублей, чистая прибыль — 49,8 млрд рублей.
Для сделки «Интер РАО» не планирует использовать казначейские бумаги и собственные акции, полученные от «РусГидро». В результате, сделка потребует увеличения уставного капитала на 9,56%, что затем приведет к росту объема бумаг, находящихся в свободном обращении на рынке с 13% до 20%.
У миноритариев, не согласных со сделкой, холдинг готов выкупить свои акции и бумаги «дочек» и может потратить на это до 30 млрд рублей, объявил руководитель блока стратегии и инвестиций энергетического холдинга Ильнар Мирсияпов. Исходя из анализа холдинга и справедливости оценки и коэффициентов конвертации, холдингу придется потратить «в разы меньше» — порядка 1 млрд рублей», — уточнил топ-менеджер.
Цены выкупа установлены ниже рыночных, и недовольные инвесторы, скорее всего, предпочтут просто продать свои бумаги на бирже. Цена выкупа бумаг у акционеров ОГК-1 составит 0,6816 рубля, ОГК-3 — 1, 136 рубля и «Интер РАО» — 0,284 рубля. Отметим, сегодня на ММВБ акции этих компаний стоили 0,745 рубля, 1,23 рубля и 0,0334 соответственно.
Для миноритариев ОГК новость позитивная, указывает аналитик HSBC Дмитро Коновалов. «Исходя из коэффициентов конвертации, миноритарии ОГК-1 и ОГК-3 смогут приобрести 24 и 40 бумаг «Интер РАО» за одну акцию. Если бы сделка была по рыночному курсу, то приобретение было бы ограничено 22 и 36 бумагами соответственно», — пояснил эксперт.
Обе ОГК действительно оценены с премией к «Интер РАО», зато с существенным дисконтом к компании оценен «Башэнергоактив», отмечает аналитик ФК «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц.
«В целом, сейчас влияние сделки для компании нейтрально. Плюсы могут проявиться впоследствии — за счет сокращения расходов на управленческий аппарат и снижение «эффекта холдинга», когда суммарная стоимость активов превышает капитализацию контролирующей их компании», — резюмирует эксперт.
Уралсиб Кэпитал: ОГК-1 и ОГК-3 — лучший способ войти в Интер РАО, в отличии от Башкирэнерго
МОСКВА, 16 марта (BigpowerNews) — Сегодня были объявлены детали предстоящего слияния ОГК-1, ОГК-3 и генерирующих активов Башкирэнерго (которые будут выделены в самостоятельную компанию) с Интер РАО ЕЭС. Акционеры присоединяемых компаний в обмен на свои пакеты получат акции Интер РАО, которая проведет допэмиссию в размере до 9,6% нынешнего уставного капитала. Интер РАО планирует завершить консолидацию до конца года.
По подсчетам аналитиков инвестиционной компании (ИК) «Уралсиб Кэпитал», доли миноритариев будут выкупаться по низким ценам. Акционеры, не согласные с реорганизацией, смогут продать свои бумаги по цене 0,0284 руб./акция – для обыкновенных акций Интер РАО, 0,6816 руб./акция – для обыкновенных акций OГK-1, 1,136 руб./акция – для обыкновенных акций OГK-3, 17,12 руб./акция – для обыкновенных акций Башкирэнерго и 13,01 руб./акция – для «префов» Башкирэнерго. «Учитывая, что эти цены намного ниже текущих рыночных котировок, по нашему мнению, предъявлять бумаги к выкупу нецелесообразно», — отмечают аналитики в специализированном обзоре.
При этом эксперты отмечают, что даты закрытия реестров ОГК-1, ОГК-3 и Башкирэнерго неизвестны. Реестр акционеров Интер РАО был закрыт вчера, 14 марта. Таким образом, акционеры, зарегистрированные в реестре после указанной даты, не смогут участвовать в выкупе. С точки зрения «Уралсиб Кэпитал», «ОГК-1, ОГК-3 и Башкирэнерго не станут закрывать реестры задним числом, и миноритарные акционеры компаний получат возможность предъявить свои бумаги к выкуп».
Коэффициенты привлекательны для ОГК-1 и ОГК-3, говорят аналитики. «Утвержденные коэффициенты позволяют обменять одну акцию Интер РАО на 1/24 акции ОГК-1, либо 1/40 акций ОГК-3 либо 1/602 акции Башкирэнерго», — говорят они. По их оценке, «эти условия очень выгодны акционерам ОГК-1 и ОГК-3, нейтральны для акционеров Интер РАО и невыгодны держателям бумаг Башкирэнерго». «Так, исходя из цен вчерашнего закрытия коэффициенты должны были бы быть следующими: 22,3 акции Интер РАО за одну акцию ОГК-1 или 36,6 акции ОГК-3. То есть предложенная оценка ОГК-1 и ОГК-3 предполагает соответственно 8,6- и 7,8−процентный потенциал роста к рыночной цене. Цену выкупа и коэффициенты обмена, установленные для Башкирэнерго, мы считаем низкими. Мы оцениваем генерирующие активы компании в 1,2 млрд долл., что на 30% выше оценки Интер РАО», — указывают аналитики в обзоре.
«Мы повысили прогнозную цену ОГК-1 на 15,8% до 0,034 долл./акция, что означает 34−процентный потенциал роста котировок. Как следствие, мы изменили рекомендацию по акциям ОГК-1 с ДЕРЖАТЬ на ПОКУПАТЬ. Мы сохранили рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Интер РАО и прогнозную цену 0,0014 долл./акция (потенциал роста – 24%). Также мы сохранили рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ОГК-3 и повысили прогнозную цену на них на 13,5% до 0,057 долл./акция (потенциал роста – 36%). Принимая во внимание объявленные коэффициенты обмена, мы понизили прогнозную цену акций Башкирэнерго на 19% до 1,4 долл./акция, что предполагает 4−процентный потенциал снижения и рекомендацию ДЕРЖАТЬ», — заключают аналитки Уралсиба в обзоре.
Карловна, смотри - не переусердствуй ! А то - набъётся слишком много народу в лонги, тогда точно - никакого роста не будет. От физиков ( всех вместе взятых ) - тут точно ничего не зависит. Всё здесь решает - ТОЛЬКО оператор, а ему - без разницы на рекомендации Уралсиб Кэпитала !!!
Параметры объединения генерирующих "дочек" "ИНТЕР РАО" в краткосрочном периоде могут быть негативно восприняты рынком
19.03.12 12:20 Новость Совет директоров "ИНТЕР РАО ЕЭС" рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров, запланированному на 26 апреля 2012 года, одобрить присоединение ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Из состава ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" будут выделены два общества - ОАО "Первая генерация" и ОАО "Третья генерация" соответственно, куда будут переданы активы и пассивы первоначальных компаний. Одновременно выделенные общества будут присоединены к ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" (в состав которого в настоящее время входят Калининградская ТЭЦ-2, Северо-Западная ТЭЦ, Сочинская ТЭС и Ивановские ПГУ).
Коэффициенты конвертации акций определялись на основании отчётов независимого оценщика - ООО "Институт независимой оценки". Заключение о справедливости коэффициентов конвертации было предоставлено инвестиционными банками Morgan Stanley и Тройка Диалог.
В одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0416666666666667 обыкновенной акции ОАО "ОГК-1" (или 24 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 акцию ОАО "ОГК-1"), 0,025 обыкновенной акции ОАО "ОГК-3" (или 40 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 акцию ОАО "ОГК-3").
Реорганизацию планируется завершить в 4-ом квартале 2012 года. В итоге установленная мощность единой операционной компании ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" составит около 21 ГВт. Новость Совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" на прошедшем заседании одобрил план реорганизации генерирующих активов группы, говорится в сообщении компании.
Внеочередное общее собрание акционеров общества рассмотрят вопрос реорганизации в заочной форме 26 апреля 2012 года.. Список лиц, имеющих право на участие в собрании и право требовать выкуп принадлежащих им акций, составляется на дату 15 марта 2012 года.
В рамках формирования целевой корпоративной структуры группы, предусматривающей переход к 100%-ному владению основными генерирующими активами планируется из состава ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" выделить ОАО "Первая генерация" и ОАО "Третья генерация", куда будут переданы активы и пассивы первоначальных компаний. Одновременно выделенные компании будут присоединены к ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация". Параллельно будет осуществлено присоединение ОГК-1 и ОГК-3 к "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Также к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" планируется присоединить следующие ВЗО: ОАО "ИНТЕР РАО - Энергия" и ОАО "ИНТЕР РАО - Энергоактив". Данные общества владеют незначительными миноритарными пакетами акций электроэнергетических компаний, в капитале которых участвует непосредственно ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Параллельно с мероприятиями, связанными с оптимизацией текущей структуры Группы "ИНТЕР РАО ЕЭС", планируется реорганизация ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" в форме присоединения ОАО "Башэнергоактив".
Таким образом, все крупнейшие российские электростанции, входящие в группу "ИНТЕР РАО ЕЭС", будут переданы на баланс одного юридического лица, 100% акций которого принадлежат ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Для целей конвертации в акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" акций всех указанных выше присоединяемых обществ совет директоров предлагает общему собранию акционеров принять решение об увеличении уставного капитала компании путём размещения дополнительных обыкновенных акций. Исходя из параметров реорганизации при условии конвертации всех акций, принадлежащих миноритарным акционерам присоединяемых обществ, уставный капитал ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" увеличится не более чем на 10%.
"Целью реорганизации является консолидация 100% акций основных генерирующих активов и создание единого операционного контура управления ими. Необходимо упростить структуру владения активами, повысить её прозрачность, оптимизировать управленческие издержки. Мы рассчитываем, что реорганизация позитивно отразится на инвестиционной привлекательности ИНТЕР РАО, в том числе за счёт существенного увеличения количества акций, находящихся в свободном обращении, и устранения холдингового дисконта", заявил председатель правления ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" Борис Ковальчук. Новость "Башкирэнерго" будет реорганизованно путём непропорционального разделения на две компании: ОАО "Башэнергоактив" (с одновременным присоединением к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС") и ОАО "Башкирская электросетевая компания", говорится в пресс-релизе "ИНТЕР РАО ЕЭС" по итогам заседания совета директоров общества.
В ОАО "Башэнергоактив" будет передан весь генерирующий бизнес ОАО "Башкирэнерго" в виде долей участия в ООО "Башкирская генерирующая компания", ООО "Башкирские распределительные тепловые сети" и ООО "ПГУ ТЭЦ-5". Это станет возможно после получения необходимых корпоративных одобрений ОАО "Башкирэнерго" и ОАО АФК "Система".
Параметры указанной реорганизации самого ОАО "Башкирэнерго" будут определены органами корпоративного управления компании. При этом совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" принял решения, необходимые для присоединения ОАО "Башэнергоактив", включая определение позиции для голосования на собрании акционеров ОАО "Башкирэнерго" по вопросу о реорганизации.
В соответствии с решениями совета директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", в одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0016588785046729 обыкновенной акции ОАО "Башэнергоактив" (или 602,82 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 обыкновенную акцию ОАО "Башэнергоактив") и 0,00218293620292083 привилегированных акции ОАО "Башэнергоактив" (или 458,10 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 привилегированную акцию ОАО "Башэнергоактив"). В отношении данных коэффициентов также получено заключение о справедливости. Комментарий Михаил Лямин, аналитик "НОМОС-Банка".
В пятницу менеджмент "ИНТЕР РАО" провел встречу с аналитиками, на которой были раскрыты параметры объединения дочерних генерирующих компаний.
• Для упрощения корпоративных процедур ОГК-1 и ОГК-3 будут реорганизованы. Из компаний будут выделены в отдельные структуры все генерирующие мощности, которые впоследствии будут переданы "ИНТЕР РАО Электрогенерация". Миноритарии генерирующих компаний смогут обменять свои акции на акции "ИНТЕР РАО".
• Для целей конвертации определенны коэффициенты конвертации: 24 акции "ИНТЕР РАО" за 1 акцию ОГК-1 и 40 акций "ИНТЕР РАО" за 1 акцию ОГК-3. Оценочные коэффициенты обмена акций реорганизованной Башкирэнерго: 602,8 и 458.1 акции "ИНТЕР РАО" за одну обыкновенную и привилегированную акцию "ИНТЕР РАО".
• Несогласные с реорганизацией акционеры смогут предъявить свои активы к выкупу. Тем не менее, цена для целей выкупа определена в размере 0,6816 руб. для ОГК-1 и 1,136 для ОГК-3.
• Ориентировочно, голосование акционеров "ИНТЕР РАО" по сделке пройдет до 26 апреля. Голосование акционеров ОГК-1, ОГК-3 и "Башкирэнерго" намечено на июль 2012 г.
• Сделка будет осуществляться через допэмиссию "ИНТЕР РАО". По оценкам компании выпущено будет не более 9,5 % новых акций. Соответственно, после обмена потребуется некоторое время на регистрацию итогов размещения и объединения выпусков на бирже. Регистрацию планируется завершить в ноябре 2012 г. Еще несколько месяцев обычно требуется для объединения выпусков.
Мы полагаем, что объединение - позитивное событие для "ИНТЕР РАО", которое позволит повысить управляемость и прозрачность компании. Однако параметры сделки могут создать краткосрочное давление на рынок акций компании. Так, при наличии достаточного количества казначейских акций "ИНТЕР РАО" будет размещать допэмиссию. Оценка акций "ИНТЕР РАО" для сделки на 15 % ниже цены закрытия на ММВБ в пятницу. На встрече, менеджмент объяснил такое решение тем, что находящиеся на балансе компании собственные бумаги (более 12.5 %) предназначены для ряда запланированных сделок. В частности, около 2.5 % зарезервировано на опционную программу, около 4 % для завершения сделки с "Газпромом" по приобретению доли в Калининградской ТЭЦ-2, и 2-3 % для продажи потенциальному стратегу. Тем не менее, после обмена активами с "РусГидро", которая также ожидается летом, компания получит еще около 5 % собственных акций. Соответственно, с учетом неясных перспектив со стратегом, у компании есть для сделки около 11 % собственных акций. При ближайшем пересмотре мы намерены учесть новые параметры размещения, которые по предварительным оценкам не окажут сильного влияния, в связи с тем, что параллельно мы учтем удачные сделки по продаже крупных долей в генерирующих компаниях, ранее учитываемых нами с дисконтом к рынку.
Относительно ОГК-1 и ОГК-3 отметим, что после объявления коэффициентов обмена, которые по нашему мнению вполне соответствуют рынку, акции генерирующих компаний превращаются в производный инструмент, стоимость которых будет определяться стоимостью базового актива - акций "ИНТЕР РАО". С учетом низкой цены выкупа, с высокой вероятностью можно ожидать, что акционеры генерирующих компаний примут условия обмена. Соответственно, текущий интерес к акциям ОГК-1 и ОГК-3 снизится. В дальнейшем после регистрации результатов выпуска, новые акции могут создать дополнительный навес бумаг энергохолдинга. Комментарий Алексей Серов, аналитик "ТКБ Капитал".
"ИНТЕР РАО" объявило базовые условия консолидации ОГК-1 и ОГК-3. В ходе встречи с аналитиками 16 марта руководство "ИНТЕР РАО" сообщило коэффициенты конвертации акций ОГК-1 и ОГК-3 (на данный момент подконтрольны "ИНТЕР РАО") и компании "Башэнергоактив" (будущая компания, в которую выделятся генерирующие активы "Башкирэнерго", доля "ИНТЕР РАО" составляет 26.65%) в бумаги "ИНТЕР РАО" и цены выкупа у миноритарных акционеров компаний, несогласных с реорганизацией. Коэффициент конвертации установлены следующие: 1 акция ОГК-1 составляет 24 акции "ИНТЕР РАО", 1 акция ОГК-3 - 40 акций "ИНТЕР РАО", 1 обыкновенная и 1 привилегированная акция "Башэнергоактива" - 602.8 и 458.1 акций "ИНТЕР РАО" соответственно. Сделка должна быть одобрена общим собранием акционеров "ИНТЕР РАО", которое состоится 26 апреля. Реестр акционеров для участия в собрании закрыт по состоянию на 15 марта. В июне этого года собрания по вопросу реорганизации проведут ОГК-1, ОГК-3 и "Башкирэнерго".
Допэмиссия "ИНТЕР РАО" неизбежна. Следует отметить, что в соответствии с российским законодательством компания не сможет потратить более 10% от стоимости чистых активов по РСБУ на выкуп акций у миноритарных акционеров, которые не согласны с реорганизацией. Эта величина оценивается в 46,049 млрд руб. в случае "ИНТЕР РАО", 5,896 млрд руб. для ОГК-1 и 9.021 млрд руб. для ОГК-3 по состоянию на конец 3 квартала 2011. Принимая во внимание тот факт, что "ИНТЕР РАО" не планирует использовать казначейские бумаги и собственные акции, полученные от "РусГидро", сделка потребует увеличения уставного капитала на 9,56% в том случае, если все миноритарии генерирующих компаний пойдут на конвертацию, при этом free-float акций "ИНТЕР РАО", как ожидается, вырастет до 20%. Завершение сделки ожидается в 4 квартале 2012.
Детали консолидации не стали сюрпризом: коэффициенты конвертации почти отражают текущие рыночные котировки ОГК-1 и ОГК-3. Однако цена выкупа предполагает дисконт к последней цене закрытия компаний - 5% для ОГК-1 и 7% для ОГК-3 по состоянию на 15 марта. "ИНТЕР РАО" ожидает, что результатом сделки станет финансовая, а не операционная синергия. Мы полагаем, что факт утверждения коэффициентов конвертации и цен выкупа окажет поддержку ОГК-1 и ОГК-3 в среднесрочной перспективе, поскольку котировки этих акций, скорее, будут следовать за котировками "ИНТЕР РАО" и вряд ли опустятся ниже цены выкупа.
Карловна, смотри - не переусердствуй ! А то - набъётся слишком много народу в лонги, тогда точно - никакого роста не будет. От физиков ( всех вместе взятых ) - тут точно ничего не зависит. Всё здесь решает - ТОЛЬКО оператор, а ему - без разницы на рекомендации Уралсиб Кэпитала !!!
Пусть читают аналитику чтобы потом не говорили что их развели Народ здесь роли никакой не играет, народу лишь бы своё урвать и в тину, здесь погоду делают финансово-промышленные группы как они решат так и будет.
Параметры объединения генерирующих "дочек" "ИНТЕР РАО" в краткосрочном периоде могут быть негативно восприняты рынком
19.03.12 12:20 Новость Совет директоров "ИНТЕР РАО ЕЭС" рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров, запланированному на 26 апреля 2012 года, одобрить присоединение ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Из состава ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" будут выделены два общества - ОАО "Первая генерация" и ОАО "Третья генерация" соответственно, куда будут переданы активы и пассивы первоначальных компаний. Одновременно выделенные общества будут присоединены к ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" (в состав которого в настоящее время входят Калининградская ТЭЦ-2, Северо-Западная ТЭЦ, Сочинская ТЭС и Ивановские ПГУ).
Коэффициенты конвертации акций определялись на основании отчётов независимого оценщика - ООО "Институт независимой оценки". Заключение о справедливости коэффициентов конвертации было предоставлено инвестиционными банками Morgan Stanley и Тройка Диалог.
В одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0416666666666667 обыкновенной акции ОАО "ОГК-1" (или 24 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 акцию ОАО "ОГК-1"), 0,025 обыкновенной акции ОАО "ОГК-3" (или 40 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 акцию ОАО "ОГК-3").
Реорганизацию планируется завершить в 4-ом квартале 2012 года. В итоге установленная мощность единой операционной компании ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" составит около 21 ГВт. Новость Совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" на прошедшем заседании одобрил план реорганизации генерирующих активов группы, говорится в сообщении компании.
Внеочередное общее собрание акционеров общества рассмотрят вопрос реорганизации в заочной форме 26 апреля 2012 года.. Список лиц, имеющих право на участие в собрании и право требовать выкуп принадлежащих им акций, составляется на дату 15 марта 2012 года.
В рамках формирования целевой корпоративной структуры группы, предусматривающей переход к 100%-ному владению основными генерирующими активами планируется из состава ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" выделить ОАО "Первая генерация" и ОАО "Третья генерация", куда будут переданы активы и пассивы первоначальных компаний. Одновременно выделенные компании будут присоединены к ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация". Параллельно будет осуществлено присоединение ОГК-1 и ОГК-3 к "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Также к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" планируется присоединить следующие ВЗО: ОАО "ИНТЕР РАО - Энергия" и ОАО "ИНТЕР РАО - Энергоактив". Данные общества владеют незначительными миноритарными пакетами акций электроэнергетических компаний, в капитале которых участвует непосредственно ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Параллельно с мероприятиями, связанными с оптимизацией текущей структуры Группы "ИНТЕР РАО ЕЭС", планируется реорганизация ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" в форме присоединения ОАО "Башэнергоактив".
Таким образом, все крупнейшие российские электростанции, входящие в группу "ИНТЕР РАО ЕЭС", будут переданы на баланс одного юридического лица, 100% акций которого принадлежат ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС".
Для целей конвертации в акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" акций всех указанных выше присоединяемых обществ совет директоров предлагает общему собранию акционеров принять решение об увеличении уставного капитала компании путём размещения дополнительных обыкновенных акций. Исходя из параметров реорганизации при условии конвертации всех акций, принадлежащих миноритарным акционерам присоединяемых обществ, уставный капитал ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" увеличится не более чем на 10%.
"Целью реорганизации является консолидация 100% акций основных генерирующих активов и создание единого операционного контура управления ими. Необходимо упростить структуру владения активами, повысить её прозрачность, оптимизировать управленческие издержки. Мы рассчитываем, что реорганизация позитивно отразится на инвестиционной привлекательности ИНТЕР РАО, в том числе за счёт существенного увеличения количества акций, находящихся в свободном обращении, и устранения холдингового дисконта", заявил председатель правления ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" Борис Ковальчук. Новость "Башкирэнерго" будет реорганизованно путём непропорционального разделения на две компании: ОАО "Башэнергоактив" (с одновременным присоединением к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС") и ОАО "Башкирская электросетевая компания", говорится в пресс-релизе "ИНТЕР РАО ЕЭС" по итогам заседания совета директоров общества.
В ОАО "Башэнергоактив" будет передан весь генерирующий бизнес ОАО "Башкирэнерго" в виде долей участия в ООО "Башкирская генерирующая компания", ООО "Башкирские распределительные тепловые сети" и ООО "ПГУ ТЭЦ-5". Это станет возможно после получения необходимых корпоративных одобрений ОАО "Башкирэнерго" и ОАО АФК "Система".
Параметры указанной реорганизации самого ОАО "Башкирэнерго" будут определены органами корпоративного управления компании. При этом совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" принял решения, необходимые для присоединения ОАО "Башэнергоактив", включая определение позиции для голосования на собрании акционеров ОАО "Башкирэнерго" по вопросу о реорганизации.
В соответствии с решениями совета директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", в одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0016588785046729 обыкновенной акции ОАО "Башэнергоактив" (или 602,82 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 обыкновенную акцию ОАО "Башэнергоактив") и 0,00218293620292083 привилегированных акции ОАО "Башэнергоактив" (или 458,10 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 привилегированную акцию ОАО "Башэнергоактив"). В отношении данных коэффициентов также получено заключение о справедливости. Комментарий Михаил Лямин, аналитик "НОМОС-Банка".
В пятницу менеджмент "ИНТЕР РАО" провел встречу с аналитиками, на которой были раскрыты параметры объединения дочерних генерирующих компаний.
• Для упрощения корпоративных процедур ОГК-1 и ОГК-3 будут реорганизованы. Из компаний будут выделены в отдельные структуры все генерирующие мощности, которые впоследствии будут переданы "ИНТЕР РАО Электрогенерация". Миноритарии генерирующих компаний смогут обменять свои акции на акции "ИНТЕР РАО".
• Для целей конвертации определенны коэффициенты конвертации: 24 акции "ИНТЕР РАО" за 1 акцию ОГК-1 и 40 акций "ИНТЕР РАО" за 1 акцию ОГК-3. Оценочные коэффициенты обмена акций реорганизованной Башкирэнерго: 602,8 и 458.1 акции "ИНТЕР РАО" за одну обыкновенную и привилегированную акцию "ИНТЕР РАО".
• Несогласные с реорганизацией акционеры смогут предъявить свои активы к выкупу. Тем не менее, цена для целей выкупа определена в размере 0,6816 руб. для ОГК-1 и 1,136 для ОГК-3.
• Ориентировочно, голосование акционеров "ИНТЕР РАО" по сделке пройдет до 26 апреля. Голосование акционеров ОГК-1, ОГК-3 и "Башкирэнерго" намечено на июль 2012 г.
• Сделка будет осуществляться через допэмиссию "ИНТЕР РАО". По оценкам компании выпущено будет не более 9,5 % новых акций. Соответственно, после обмена потребуется некоторое время на регистрацию итогов размещения и объединения выпусков на бирже. Регистрацию планируется завершить в ноябре 2012 г. Еще несколько месяцев обычно требуется для объединения выпусков.
Мы полагаем, что объединение - позитивное событие для "ИНТЕР РАО", которое позволит повысить управляемость и прозрачность компании. Однако параметры сделки могут создать краткосрочное давление на рынок акций компании. Так, при наличии достаточного количества казначейских акций "ИНТЕР РАО" будет размещать допэмиссию. Оценка акций "ИНТЕР РАО" для сделки на 15 % ниже цены закрытия на ММВБ в пятницу. На встрече, менеджмент объяснил такое решение тем, что находящиеся на балансе компании собственные бумаги (более 12.5 %) предназначены для ряда запланированных сделок. В частности, около 2.5 % зарезервировано на опционную программу, около 4 % для завершения сделки с "Газпромом" по приобретению доли в Калининградской ТЭЦ-2, и 2-3 % для продажи потенциальному стратегу. Тем не менее, после обмена активами с "РусГидро", которая также ожидается летом, компания получит еще около 5 % собственных акций. Соответственно, с учетом неясных перспектив со стратегом, у компании есть для сделки около 11 % собственных акций. При ближайшем пересмотре мы намерены учесть новые параметры размещения, которые по предварительным оценкам не окажут сильного влияния, в связи с тем, что параллельно мы учтем удачные сделки по продаже крупных долей в генерирующих компаниях, ранее учитываемых нами с дисконтом к рынку.
Относительно ОГК-1 и ОГК-3 отметим, что после объявления коэффициентов обмена, которые по нашему мнению вполне соответствуют рынку, акции генерирующих компаний превращаются в производный инструмент, стоимость которых будет определяться стоимостью базового актива - акций "ИНТЕР РАО". С учетом низкой цены выкупа, с высокой вероятностью можно ожидать, что акционеры генерирующих компаний примут условия обмена. Соответственно, текущий интерес к акциям ОГК-1 и ОГК-3 снизится. В дальнейшем после регистрации результатов выпуска, новые акции могут создать дополнительный навес бумаг энергохолдинга. Комментарий Алексей Серов, аналитик "ТКБ Капитал".
"ИНТЕР РАО" объявило базовые условия консолидации ОГК-1 и ОГК-3. В ходе встречи с аналитиками 16 марта руководство "ИНТЕР РАО" сообщило коэффициенты конвертации акций ОГК-1 и ОГК-3 (на данный момент подконтрольны "ИНТЕР РАО") и компании "Башэнергоактив" (будущая компания, в которую выделятся генерирующие активы "Башкирэнерго", доля "ИНТЕР РАО" составляет 26.65%) в бумаги "ИНТЕР РАО" и цены выкупа у миноритарных акционеров компаний, несогласных с реорганизацией. Коэффициент конвертации установлены следующие: 1 акция ОГК-1 составляет 24 акции "ИНТЕР РАО", 1 акция ОГК-3 - 40 акций "ИНТЕР РАО", 1 обыкновенная и 1 привилегированная акция "Башэнергоактива" - 602.8 и 458.1 акций "ИНТЕР РАО" соответственно. Сделка должна быть одобрена общим собранием акционеров "ИНТЕР РАО", которое состоится 26 апреля. Реестр акционеров для участия в собрании закрыт по состоянию на 15 марта. В июне этого года собрания по вопросу реорганизации проведут ОГК-1, ОГК-3 и "Башкирэнерго".
Допэмиссия "ИНТЕР РАО" неизбежна. Следует отметить, что в соответствии с российским законодательством компания не сможет потратить более 10% от стоимости чистых активов по РСБУ на выкуп акций у миноритарных акционеров, которые не согласны с реорганизацией. Эта величина оценивается в 46,049 млрд руб. в случае "ИНТЕР РАО", 5,896 млрд руб. для ОГК-1 и 9.021 млрд руб. для ОГК-3 по состоянию на конец 3 квартала 2011. Принимая во внимание тот факт, что "ИНТЕР РАО" не планирует использовать казначейские бумаги и собственные акции, полученные от "РусГидро", сделка потребует увеличения уставного капитала на 9,56% в том случае, если все миноритарии генерирующих компаний пойдут на конвертацию, при этом free-float акций "ИНТЕР РАО", как ожидается, вырастет до 20%. Завершение сделки ожидается в 4 квартале 2012.
Детали консолидации не стали сюрпризом: коэффициенты конвертации почти отражают текущие рыночные котировки ОГК-1 и ОГК-3. Однако цена выкупа предполагает дисконт к последней цене закрытия компаний - 5% для ОГК-1 и 7% для ОГК-3 по состоянию на 15 марта. "ИНТЕР РАО" ожидает, что результатом сделки станет финансовая, а не операционная синергия. Мы полагаем, что факт утверждения коэффициентов конвертации и цен выкупа окажет поддержку ОГК-1 и ОГК-3 в среднесрочной перспективе, поскольку котировки этих акций, скорее, будут следовать за котировками "ИНТЕР РАО" и вряд ли опустятся ниже цены выкупа. </blockquot Посты пошли размером с курсовые
После Аптек у меня правило - не покупать убыточные предприятия. А лили почти всех. ГП, Лукойл, РН, Сургут обычка - по 5 дней. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Правильно, купишь тогда, когда прибыль покажут ( выше 0.040000 ). Прибыльную фишку покупать - это надёжно и престижно !!! А, за надёжность - надо платить !!!
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
