Падение операционных расходов позволяет нарастить прибыль
Компания CIAN PLC раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 г. К сожалению, это раскрытие не сопровождалось публикацией ряда операционных показателей, что затруднило полноценное обновление модели компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/itogi_9_me... В отчетном периоде компания показала рост совокупный выручки на 37,8% до 5,9 млрд руб. Обратимся к постатейному анализу ключевых операционных показателей и доходов. Выручка от основного бизнеса выросла на 37,7% до 5,6 млрд руб. Рост доходов был обусловлен положительными результатами по всем ключевым направлениям (размещение объявлений, целевые звонки, комиссионная выручка от застройщиков, рекламные услуги). Доходы ипотечного маркетплейса уменьшились на 19,9% до 153,0 млн руб., в основном, за счет резкого снижения ипотечного рынка во втором квартале на фоне повышения ЦБ РФ ключевой ставки. Это снижение было частично компенсировано оживлением спроса населения, простимулированного постепенным снижением процентных ставок и введением правительством ипотечных субсидий. Прочая выручка показала кратное увеличение до 165 млн руб., в основном, за счет расширения комплексных услуг, представляющих собой онлайн-оформление сделок с недвижимостью, включая проверку документов, подписание и хранение, регистрацию и возврат налогов. Отметим, что операционные расходы показали снижение на 11,4%, составив 5,5 млрд руб. на фоне уменьшения расходов на маркетинг и затрат на сотрудников В итоге операционная прибыль составила 388,0 млн руб. против убытка в 1,9 млрд руб. годом ранее. При этом прибыль за третий квартал составила 344,0 млн руб. (231,0 млн руб. в предыдущем квартале). В блоке финансовых статей отметим получение отрицательных курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств в размере 351,0 млн руб. на фоне укрепления рубля. В результате чистый убыток компании составил символические 9,0 млн руб., при этом в третьем квартале компания смогла заработать прибыль в размере 380,0 млн руб. По итогам вышедшей отчетности мы существенно подняли прогноз по прибыли компании на текущий год, отразив благоприятную динамику операционных расходов и увеличив наши ожидания по доходам от основного бизнеса. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность бумаг компании осталась на прежнем уровне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/itogi_9_me... В настоящий момент расписки CIAN PLC торгуются исходя из P/BV 2022 около 7,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Компания CIAN PLC раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/ В отчетном периоде компания показала рост совокупный выручки на 37,0% до 8,3 млрд руб. Обратимся к постатейному анализу ключевых операционных показателей и доходов. Выручка от основного бизнеса выросла на 39,2% до 7,9 млрд руб. Рост доходов был обусловлен положительными результатами по всем ключевым направлениям (размещение объявлений, целевые звонки, комиссионная выручка от застройщиков, рекламные услуги). Доходы ипотечного маркетплейса уменьшились на 22,4% до 229,0 млн руб., в основном, за счет резкого снижения ипотечного рынка во втором квартале на фоне повышения ЦБ РФ ключевой ставки. Это снижение было частично компенсировано оживлением спроса населения, простимулированного постепенным снижением процентных ставок и введением правительством ипотечных субсидий. Дополнительным фактором поддержки доходов стало отключение международных участников от российского рынка онлайн-рекламы. Прочая выручка показала двукратное увеличение до 230 млн руб., в основном, за счет расширения комплексных услуг, представляющих собой онлайн-оформление сделок с недвижимостью, включая проверку документов, подписание и хранение, регистрацию и возврат налогов. Отметим, что операционные расходы сократились на 15,0%, составив 7,5 млрд руб., главным образом, на фоне уменьшения расходов на персонал. В итоге операционная прибыль составила 745,0 млн руб. против убытка в 2,8 млрд руб. годом ранее. При этом прибыль за четвертый квартал составила 357,0 млн руб. (344,0 млн руб. в предыдущем квартале). В блоке финансовых статей отметим получение отрицательных курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств в размере 108,0 млн руб. на фоне укрепления рубля. В результате компания впервые в своей короткой публичной истории смогла смогла заработать чистую прибыль (480 млн руб.) против убытка годом ранее. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись уточнением собственного капитала по причине изменения начисленных резервов по вознаграждениям работникам. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/ В настоящий момент расписки CIAN PLC торгуются исходя из P/BV 2023 около 4,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка «Циана» во 2 квартале 2023 года выросла на 40% г/г и составила 2,661 млрд рублей ($30,6 млн), следует из отчетности компании.
Скорректированный показатель EBITDA повысился на 23% г/г, достигнув 590 млн рублей, а маржа скорректированной EBITDA увеличилась на 3 п.п., составив 22,2%.
Прибыль при этом оказалась на уровне 404 млн рублей ($4,6 млн).
Между тем по итогам всего первого полугодия выручка компании поднялась на 39% г/г, до 5,063 млрд рублей ($58,2 млн), а прибыль достигла 615 млн рублей ($7,1 млн). Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 76% г/г, составив 943 млн рублей ($10,8 млн), а маржа скорректированной EBITDA подросла на 3,8 п.п, достигнув 18,6%.
Общие операционные расходы компании увеличились за три месяца, закончившихся 30 июня 2023 г., на 41% и составили 2 355 млн рублей по сравнению с 1 674 млн рублей годом ранее. Как говорится в материалах компании, это увеличение было в основном обусловлено восстановлением расходов на маркетинг до нормального уровня после сокращения затрат, введенного во втором квартале 2022 года из-за высокого уровня неопределенности.
В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 39,4% до 5,1 млрд руб. Обратимся к постатейному анализу ключевых операционных показателей и доходов. Выручка от основного бизнеса выросла на 41,8% до 4,8 млрд руб. Рост доходов был обусловлен положительными результатами по всем ключевым направлениям (размещение объявлений, целевые звонки, комиссионная выручка от застройщиков, рекламные услуги). Отметим рост выручки на четверть направления размещения объявлений, сохраняющего наибольшую долю в структуре доходов бизнеса, на фоне положительной динамики показателей среднесуточного числа объявлений (+7,3%) и дохода от размещения объявлений (+16,7%). Доходы ипотечного маркетплейса увеличились в 2 раза до 201,0 млн руб. на фоне восстановления спроса на ипотечное жилье, а также за счет аномально низких доходов сегмента в сопоставимом периоде прошлого года вследствие существенного повышения ключевой ставки и падения спроса на ипотечные кредиты со стороны населения. Прочая выручка показала падение до 88 млн руб. (-37,1%), в основном, за счет меньшей востребованности комплексных услуг, предоставляемых сервисом. Отметим, что операционные расходы выросли на 28,9%, составив 4,6 млрд руб., главным образом, на фоне сильного повышения маркетинговых расходов (+61,8%) после их существенного сокращения во втором квартале прошлого года, связанного с высоким уровнем неопределенности ведения бизнеса. В итоге операционная прибыль выросла в 10 раз и составила 438,0 млн руб. В блоке финансовых статей отметим получение положительных курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств в размере 299,0 млн руб. против 478,0 млн руб. убытка годом ранее на фоне ослабления рубля. В результате чистая прибыль компании составила 615,0 млн руб. против убытка в размере 389,0 млн руб. в прошлом году. Отметим, что в июле 2023 года спецкомитет Нью-Йоркской фондовой биржи оставил в силе ранее принятое решение о делистинге расписок. Исключение из листинга NYSE вступило в действие 31 июля текущего года. Расписки компании продолжают торговаться на Московской бирже в обычном режиме. По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на текущий год, учтя повышение операционных расходов, частично компенсированное увеличением доходов ключевых направлений бизнеса. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность расписок компании осталась на прежнем уровне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/ В настоящий момент расписки CIAN PLC торгуются исходя из P/BV 2023 около 8,0 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Итоги 9 мес. 2023 г.: темпы роста доходов по-прежнему остаются высокими
Компания CIAN PLC опубликовала финансовую отчетность за 9 мес. 2023 г., не раскрыв ключевые операционные показатели. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/
В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 41,4% до 8,3 млрд руб. на фоне улучшения показателей по всем ключевым направлениям. Выручка основного бизнеса в Москве и Московской области составила 5 795 млн руб. (+40,0%) Выручка основного бизнеса в других российских регионах достигла 2 099 млн руб. (+42,0%). Выручка сегмента «Транзакционный бизнес» составила 407 млн руб. (+ 54,0%). Указанный рост был обусловлен, главным образом, увеличением выручки от оказания услуг ипотечного маркетплейса и онлайн-транзакций Отметим, что операционные расходы выросли на 27,7%, составив 7,0 млрд руб., главным образом, на фоне сильного повышения маркетинговых расходов (+57,1%) после их существенного сокращения во втором квартале прошлого года, связанного с высоким уровнем неопределенности ведения бизнеса. В итоге операционная прибыль выросла более чем в три раза и составила 1 298 млн руб. В блоке финансовых статей отметим получение положительных курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств в размере 482,0 млн руб. против 351,0 млн руб. убытка годом ранее на фоне ослабления рубля. В результате чистая прибыль компании составила 1 427 млн руб. против символического убытка в прошлом году. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cian_plc_cian/ В настоящий момент расписки CIAN PLC торгуются исходя из P/BV 2023 около 7,2 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
