Мой портфель.

Lave, доброй ночи!
Отвечу про золото то, как я его понимаю.
Во-первых я хотел бы напомнить, что физическое золото (пусть и через, например, етфы) - с точки зрения макроэкономики - это не инвестиции, а сбережения. Покупка золота - это тот случай, когда сбережения не всегда превращаются в инвестиции. Технически, если золото вам продает цб из своих звр, это уменьшит количество денег в обращении. С другой стороны, если золото продал другой частный холдер, он может ваши деньги переложить из своего золота в, например, обвалившиеся акции или облиги (но это могли бы сделать и вы на свои деньги вместо него)...
Во-вторых, так как золото не является инвестицией, оно само по себе не генерирует кэшфлоу. Т.е. золото не бизнес, который благодаря своей деятельности и добавочной стоимости, генерирует прибыль транслирует её в виде див или байбэков инвесторам. Это значит, что вложение в золото в лучшем случае реплицирует инфляцию или рост денежного мультипликатора М2. Я встречал оценки, что стоимость товаров в пересчете на грамм золота практически не изменилась за 100 лет.
Но...
В-третьих, золото в реальности очень рисковый актив. Золото очень волатильно на коротких и средних дистанциях. Скажем, купив сейчас золото по 1900, можно обнаружить в марте 2021 себя запертым в золоте по 1600 до следующего всплеска, например, на следующем кризисе (а до него может пройти 5-10 лет). Очень советую посмотреть на график золота за 100 лет тут
https://www.macrotrends.net/1333/historical-gol...
и детально рассмотреть на сколько лет в золоте может запереть БЕЗ кэш флоу!
Я специально выделил последнее жирным, так как реальные инвестиции, даже в условиях стагнации, как правило продолжают генерировать своим владельцам денежные потоки в виде див (расхожая мысль - несмотря на то, что японские акции не растут десятелетиями, дд обеспечивает рост капитала у инвесторов несмотря на стагнацию). Так что если вы сравните реальные инвестиции в госдолг, в компании энерго и коммунального сектора vs золото, вы увидите, что реальные защитные активы как раз не золото, а коммуналка и госдолг.
На моей практике, большенство инвесторов, заходящих в золото пропускают момент выхода и их или заперает в нем, или они режут адового лося. Например, люди, покупавшие золото в 2012-2013 годах выходили из него в течение последующих семи!!! лет с лосем -20% ~ -30%.
Я практически гарантирую, что после окончания ковидного кризиса и прохождения пика по золоту, у инвесторов в золото будет пастись лось те же -20% ~ -30% на последующие 5-8 лет (без единой капли кэшфлоу, т.е. докучи будет огромная упущенная прибыль в виде недополученных процентов от див акций или купонов облиг).
Так что мой вердикт: золото очень рисковый актив, подверженный катострафическим сценариям, с глубокими и главное длинными просадками, и еще важнее - исключающий любой процентный кэшфлоу; является чисто спекулятивным инструментом или инструментом формирования долгосрочных ЗВР центрабанков (имхо это основная роль) и таргетирующий долгосрочную (на масштабах десятков лет) денежную инфляцию. Для частных инвесторов не подходит вообще, просто исходя из того, что это не вложение в бизнес и, вопреки расхожему мнению (мифу, порожденному всплесками цены в кризисы), даже не защитный актив (как минимум далеко не безрисковый, даже если переписывает хаи во время кризисов в моменты, когда их гасят стимулирующей монетарной и бюджетной политиками).