Индекс RTS Standard вчера на вечерней сессии вырос на 0,01% до 9934,69 пункта, на основной сессии он вырос на 0,47% до уровня 9933,58 пункта.
Акции «Уралкалия» и Группы «Разгуляй» вчера подорожали на 2,7% и 5,5%, возможно, под влиянием продолжившегося в июле довольно активного повышения цен на мировых рынках сельскохозяйственной продукции.
Акции «Аэрофлота» подешевели на 0,07%. ФАС намерена оспорить назначение авиакомпании «Россия» на линию Москва-Ницца, хотя протокол о назначении уже подписан и в четверг может вступить в силу. Согласно данным Федеральной Антимонопольной Службы, на маршруте уже летает «Аэрофлот», а дочерняя компания по определению не может конкурировать с материнской структурой.
Прирост ИПЦ России в июне ускорился до 0,9% (м/м) и 4,3% (г/г) на фоне более активной стимулирующей денежной политики Банка России и в преддверии роста тарифов в июле. Тем не менее, статистика инфляции все еще отражает сохранение близких к долгосрочным минимумам показателей.
Согласно вышедшим вчера оценкам ЦБР, чистый отток капитала из РФ во II кв. 2012 г. довольно резко замедлился, до $9,5 млрд с $33,9 млрд в I кв. 2012 г. В июне впервые за 11 месяцев произошел приток капитала в Россию, он составил $5 млрд. Данные за первые два месяца предыдущего квартала пересмотрены с повышением – Банк России ранее оценивал отток в апреле и в мае в $7,3 млрд и $5,8 млрд. Снижена цифра оттока и за I квартал, на $1,2 млрд. При этом приток капитала по банковскому сектору, который зачастую является для общего показателя динамики движения капитала опережающим фактором, во II кв. составил $11,6 млрд, а всего с начала года по сектору – $1,9 млрд.
На европейский рынок в последние недели поступает информация, корректирующая спрос на бумаги, прежде всего, финансового сектора. В частности, вчера Минфин Германии заявил, что подписание еврогруппой меморандума о предоставлении Испании финансовой поддержки банковского сектора с максимальным запланированным объемом в 100 млрд евро может быть перенесено с 9 на 20 июля. Министрам финансов ЕС, по словам представителя германского Минфина М. Котхауса, необходимы обзоры ситуации в банковском секторе Испании, представленные ЕЦБ и Еврокомиссией, а также поддержка решения о выделении средств Испании со стороны МВФ. Кроме того, М. Котхаус не исключает, что для одобрения данного решения Германией потребуется голосование в Бундестаге, которое, в случае появления такой необходимости, будет проведено в июле или августе. Информация, тем не менее, не отражает каких-либо значимых принципиальных изменений позиций европейских властей в вопросах финансовой помощи Испании.
Президент Европейского Совета Х. Ван Рампой 3 июля выступил с итоговым обзором саммита ЕС, в котором вновь позитивно охарактеризовал его результаты и, в частности, особо отметил, что решения отдельных стран-членов еврозоны не могут заблокировать принятые в рамках саммита решения по использованию фондов стабильности. Ранее спикер голландского Минфина заявил, что Нидерланды не считают хорошей стратегией идею использования фондов EFSF и ESM для выкупа облигаций «периферийных» стран, хотя и не отвергают ее.
Рынок также ожидает, какие меры будут предприняты новой французской администрацией и правительством в целях сокращения дефицита бюджета в текущем году на дополнительные 10 млрд евро, или 0,5% ВВП, и 33 млрд евро, или 1,5% ВВП, в 2013 г. в целях соответствия бюджетного баланса страны заключенным правительством Н. Саркози соглашениям в рамках «Фискального пакта». При этом в воскресенье глава Минфина Франции П. Московичи заявил о том, что правительство снизит свои оценки прироста французского ВВП в 2012 и 2013 гг. с 0,7% до 0,4% и с 1,7% до 1,3% (г/г) соответственно. Информация трактуется в СМИ как некий новый негативный фактор для рынка, однако еще в своих оценках на конце 2011 г. Организация Экономического Сотрудничества и Развития (OECD) оценивала дефицит бюджета Франции в 2012 и 2013 гг. в 4,5% и 3% ВВП при ожидавшемся организацией росте экономики в 2012 и 2013 гг. в 0,3% и 1,4% (г/г). Планируемое ужесточение бюджетной политики Франции в 2012 и 2013 гг. составляет 1,2% и 1,5%, что не существенно отличается от показателя сокращения дефицита бюджета Франции на 1,4% от ВВП в 2011 г., когда французский валовой продукт вырос на 1,6% (г/г).
При этом средняя стоимость обслуживания французского долга сократилась в 2012 г по сравнению с 2011 г на 15-40%, что является существенным позитивным фактором для балансировки бюджета, эквивалентным сокращению его расходов на несколько десятых процента от ВВП. Для сравнения, OECD в своих прогнозах полагалась на оценки роста стоимости обслуживания французского долга в 2012 и 2013 гг. на 6% и 20% соответственно по сравнению с 2011 г.
С точки зрения оценок перспектив динамики ВВП Франции надо также добавить, что в среднесрочном периоде планируются меры поддержки экономики как общеевропейского, глобального, так и национального характера – они также способны прибавить к ВВП Франции несколько десятых процента. Важно отметить и то, что в своей предвыборной программе президент Франции Ф. Олланд объявил о планах «смягчения» целевых уровней бюджетного баланса, закрепленных в марте 2012 г. в бюджетном пакте ЕС. Испании в начале 2012 г. подобный маневр удался, а результаты июньского саммита ЕС и встречи G20 свидетельствуют в пользу сокращения влияния консервативного вектора в экономической политике. Кроме того, новое французское правительство, в рамках предвыборных программ социалистов, планировало перераспределение налоговой нагрузки между отраслями экономики на базе увеличения поступления казны за счет крупнейших, наиболее рентабельных монополий, а также повышение налогов на персональные доходы свыше 1 млн евро и ряд других подобных мер. Теоретически, подобный «налоговый маневр», исходя из аналогичных примеров в других странах, вполне способен обеспечить дополнительный прирост экономики в размере от нескольких десятых процента ВВП год к году.
Действия новых французских экономических властей могут вызвать первоначально неблагоприятную реакцию рынка, рост волатильности цен. С другой стороны, с точки зрения среднесрочного периода именно приход социалистов к власти означает более существенную, чем при консервативном правительстве Н. Саркози, активизацию проектов по поддержке инвестиций, что позитивно для спроса на «рисковые» финансовые активы.
Розничные продажи в еврозоне в июне выросли на 0,6% (м/м) при среднем прогнозе увеличения на 0,3% и пересмотренного со снижением на 0,4% до 1,4% (м/м) сокращения в мае.
Сегодняшняя сессия может оказаться волатильной. Но возможное применение дополнительных мер стимулирования спроса ЕЦБ – что, кстати, при развитии такого сценария будет сопровождаться масштабными мерами поддержки кредитования Банком Англии – является для рынка позитивным фактором для оценок перспектив его динамики в ближайшие несколько недель и в среднесрочном периоде.
Азиатские рынки акций сегодня утром снизились, цены на нефть и металлы демонстрировали неоднородную динамику. Шансы повышения российского рынка акций в ближайшей перспективе преобладают.
Другая аналитика
