«В четверг глобальные площадки испытали серьезное потрясение», - отметила аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Масштабы вчерашних отрицательных переоценок в фондовом сегменте сопоставимы с теми, которые наблюдались в августе 2008 года. При этом, складывается впечатление, что невольное проведение параллелей только усиливает общую панику. Так, снижение европейских фондовых индексов было на уровне более 3%, американские индикаторы потеряли от 4,3% (DOW) до 5% (NASDAQ).
Общая обстановка формировалась довольно напряженной еще с самого начала вчерашних торгов, однако в «пик Е » рынки устремились после того, как ЕЦБ озвучил основные моменты своей монетарной политики на ближайшую перспективу. Ставка осталась на уровне 1,5% (но это было ожидаемо), при этом регулятор в очередной раз подчеркнул свою готовность «сохранять бдительность» в части инфляционных рисков, признав, однако, что их угроза несколько сокращается на фоне проявления признаков замедления роста экономики, а точнее более слабого процесса восстановления экономического роста. Причем общая ситуация была охарактеризована как «очень непредсказуемая». Кроме того, ЕЦБ обозначил свою готовность возобновить покупки «проблемных» госбумаг и вчера уже выкупал бондов Ирландии и Португалии, что позволило им в первой половине дня двигаться в «противофазе» с бондами других PIIGS, отражая снижение доходностей в пределах 5 б.п., тогда как остальные продолжали терять в цене. Рынки чрезвычайно насторожил тот факт, что при голосовании по вопросу выкупа госбондов свою отрицательную позицию обозначил Бундесбанк, которому, как мы полагаем, не особо хочется «нести бремя» одного из ключевых «финансовых доноров» для проблемных зон ЕС. Отметим также, что ЕЦБ озвучил свою готовность предпринять специальные меры для обеспечения банковского сектора дополнительной ликвидностью, в частности, на следующую неделю, на 11 августа, запланирован специальный аукцион, на котором будут распределяться кредиты для банковского сектора сроком на 6 мес. Анонсировано, что более детальные условия предоставления кредитов будут раскрыты 9 августа. Получив столь насыщенный новостной поток от главы ЕЦБ, рынки оказались в замешательстве и наиболее приемлемой реакцией на запланированное европейское «QE» выбрали «бегство в качество», которое приняло весьма серьезные масштабы. К тому же за последние дни инвесторы оказались лишены возможности рассматривать как дополнительные «защитные» активы швейцарский франк, поскольку национальный ЦБ понизил ставку до минимального уровня 0 -0,25%, а также йены, в отношении которой Банк Японии провел массированные валютные интервенции, чтобы препятствовать текущему укреплению. Таким образом, возможностей для перехода из рисковых активов оказалось довольно мало: доллар, UST и золото. Причем, в какой-то момент и золото перестало восприниматься как «убежище» - после пикового роста до 1680 долл. за унцию последовала коррекция до 1660 долл. А вот что касается UST, то они оставались на волне массового спроса, и когда к торгам «подключились» и американские площадки динамика treasuries отличалась галопирующим снижением доходностей – в течение торговой сессии доходность UST-10 доходность снизилась с 2,62 до 2,4%. Обострившиеся опасения сокращения спроса и замедления ведущих экономик отразились и на динамике нефти – котировки американской WTI опустились ниже отметки 87 долл. за барр.
Динамика европейских долговых бумаг весьма наглядно отражала преобладающие настроения: гособлигации Германии поддерживали динамику UST, тогда как остальным, в частности, обязательствам PIIGS пришлось смириться со статусом «объект продажи». Рост требований к рисковым премиям выразился в том, что ITRX X-OVER «пробил» сегодня отметку 550 б.п., прибавив более 70 б.п. относительно среды
С началом торгов пятницы азиатские инвесторы принялись отыгрывать последние новости, что выражается в дальнейшем снижении стоимости нефти и укреплении позиций UST(доходность UST-10 в районе 2,37% годовых). Судя по всему, «бегство в качество» продолжится и сегодня, при этом повышенное внимание отводится американской статистике по рынку труда. Оглядываясь на отчет ADP, можно предолагать, что данные не должны принести каких-либо дополнительных разочарований, но в прошлом месяце ситуация была во многом похожа и были выявлены серьезные расхождения, что изрядно расстроило рынки. Таким образом, неопределенность сохраняется, а при такой ситуации концентрация на защитных активах выглядит наиболее оправданной стратегией. «Также инвесторы будут следить за комментариями, поступающими по ходу сегодняшней встречи глав Германии, Франции и Испании, которые в значительной степени способны повлиять на восприятие европейских рисков», - полагает Ольга Ефремова.
Другая аналитика
