Обнародованные на минувшей неделе макроэкономические индикаторы в очередной раз просигнализировали о сохраняющихся (как минимум, в краткосрочной перспективе) дефляционных рисках для крупнейших экономик мира. Несмотря на довольно значительный рост доходов американских граждан в мае (+1,4%), уровень сбережений населения вновь продемонстрировал рост, достигнув 15-летних максимумов – 6,9%.
При этом в абсолютных числах общий объем накоплений достиг почти 769 млрд. долларов – максимального значения с момента ведения подобной статистики (1959г.). Нежелание американских граждан потреблять лишь усугубляет падение цен, что в свою очередь приводит к сокращению производства, росту безработицы и так по пресловутой дефляционной спирали. При этом годовой индекс потребительских цен в США уже находится на отрицательной территории: -1,3% (за последние 59 лет подобных цифр в американской экономике не наблюдалось).
Ненамного лучше обстоят дела и в других регионах. В Еврозоне годовая инфляция ба лансирует вблизи нулевых значений, при этом производственная активность в монетарном союзе продолжает снижаться. Промышленные заказы в мае снизились на 1,0%, а в годовом исчислении - более чем на 35%. Инфляция в Японии в настоящий момент находится на минимальных значениях за последние почти 40 лет. Годовой индекс потребительских цен в мае в стране Восходящего солнца снизился на 1,1%.
На своем последнем заседании ФРС США приняла решение сохранить объем выкупа казначейских бумаг и агентских бондов на прежних уровнях – 0,3 и 1,25 трлн. долларов, соответственно. Подобные действия уже были учтены рынком, что также должно несколько снизить давление инфляционных рисков, которых так опасаются многие инвесторы.
Несмотря на подобные решения и макроэкономическую статистику укрепиться американской валюте по итогам недели не удалось. Негативом для доллара стали заявления китайского Центробанка, который в пятницу в очередной раз выразил недовольство монопольной позицией «американца» в мировой валютной системе. В итоге главная пара рынка закрепилась выше отметки 1,40 доллара за евро.
Ключевыми событиями текущей недели станут заседание Европейского Центрального Банка и выход данных по рынку труда США. В преддверии подобных новостей институциональные инвесторы в ближайшие дни, вероятно, откажутся от крупных конверсионных операций, что может усилить спекулятивную составляющую на валютном рынке.
В целом, по нашим прогнозам, евро сегодня будет торговаться в коридоре 1,3915-1,4135 доллара.
Другая аналитика
