По итогам пятничных торгов биржевые индексы показали разнонаправленную динамику:
Индекс РТС прибавил в весе 3,89% (644,02), индекс ММВБ наоборот снизился на 1,06%. Торги проходили вяло так-как ожидания от предстоящего в выходные саммита G-20 у участников рынка были резко полярными.
Для денежного рынка пятница и вся минувшая неделя не была скучной. Начавшись достаточно радужно в середине недели, мы узнали сначала о плавной девальвации национальной валюты, а затем о повышении ставки рефинансирования ЦБ на 1 п.п. до 12%. Впрочем, по факту всё оказалось не так страшно. Плавная девальвация проявилась лишь в расширении границ коридора колебания курса рубля к бивалютной корзине чуть более чем на 1%.
Фактический курс рубля к бивалютной корзине сразу прижался к верхней границе (30,69 рубля), где и находился до конца недели. Повышение ставки рефинансирования только с виду оказалось страшным. Оно так и не отразилось на ставке по основному инструменту ЦБ для поддержания ликвидности банков – кредитов без обеспечения. А основной целью повышения ставки рефинансирования стала борьба с инфляцией и оттоком капитала. В итоге, хотя к концу недели ситуация на денежном рынке несколько стабилизировалась (банки накопили ресурсы, ставки на однодневные межбанковские кредиты на приемлемом уровне) напряжение в системе явно сохранилось.
В первую очередь оно обусловлено наступлением 19 ноября срока погашения банками кредитов без обеспечения, предоставленных ЦБ и Фондом ЖКХ, на 252 млрд. рублей. Кроме того, в понедельник (17 ноября) через систему должны пройти налоговые выплаты (акциз и ЕСН), что также изымет из неё некоторую ликвидность.
Впрочем, кроме того, что на депозитах банков в ЦБ существует значительный запас ресурсов (больше 40% от общего объёма средств банков в ЦБ), регулятор с высокой вероятностью осуществит рефинансирование задолженности банков. Частота таких важных для системы событий, безусловно, влияет на повышение волатильности ставок на денежном рынке. Наиболее вероятно пики их роста будут наблюдаться в понедельник.
На текущей неделе курс рубля к бивалютной корзине вероятнее всего останется без изменений. Тем не менее, ЦБ продемонстрировал, что готов к пошаговой девальвации рубля и, вероятно, в принятии решений по этому вопросу руководство регулятора будет ориентироваться на конъюнктуру мировых рынков сырья, отток капитала из страны и показатели торгового баланса РФ. Что касается курса рубля к доллару США, то его значение будет колебаться в соответствии с динамикой курса евро/доллар на международном рынке.
Американский рынок продолжает удивлять: после спокойного роста в течение всей торговой сессии в последний час фондовый индекс S&P 500 обвалился махом на 3.26% до уровня 873.29 (-4.17% к предыдущему дню). Столь сильный обвал можно объяснить фиксацией прибыли (после дикого роста в четверг) и, возможно, ликвидацией очередного хедж-фонда. На фоне усиливающихся опасений рецессии во всех развитых экономиках хуже других торговались акции металлургического и нефтегазового сектора.
Сегодня мы ожидаем нейтрального открытия российского фондового рынка. Открывать лонги без стопов не стоит: на мировых рынках медвежий тренд далек от завершения, единственная надежда – это поддержка рынка государственными деньгами. Предпосылок для существенного роста по-прежнему нет - на встрече Большой Двадцатки в прошедшие выходные никаких кардинальных решений принято не было (да и плана ни у кого нет).
Чтобы оправдать расходы налогоплательщиков на проведение саммита был принят план выхода из кризиса в самых общих словах: обязуемся всеми силами стабилизировать финансовую систему, сделать ее более прозрачной и т.п. Пожалуй, большее влияние (чем G20) на мировые рынки оказали вышедшие сегодня данные по ВВП Японии: и здесь происходит снижение второй квартал подряд, а, значит, и Япония входит в фазу рецессии. На азиатских рынках сегодня наблюдается разнонаправленная динамика, американские фьючерсы в маленьком плюсе, нефть опять снижается.
На предстоящей неделе среди выходящей статистики надо отметить публикующийся во вторник индекс цен производителей (PPI), индекс потребительских цен в США (CPI), выходящий в среду, а также количество строительств новых домов (Housing Starts).
Успешных торгов!
Другая аналитика
