Валютный рынок: Вчера рубль вновь укреплялся в тренде с большинством валют развивающихся стран – вероятно, ралли было спровоцировано публикацией 1 апреля слабой статистики по числу занятых в США (ADP) и ожиданиями рынка более слабых, чем консенсус, данных по NFP сегодня. Позитивная динамика рубля также поддерживается избытком краткосрочной валютной ликвидности. Рублевая цена барреля нефти, при этом, вчера в течение дня обновила минимумы с конца января – 3010 руб./барр. – что может свидетельствовать о локальной «дороговизне» рубля.
Стратеги SG полагают, что публикуемые сегодня данные по NFP в США, скорее всего, негативно повлияют на валюты развивающихся рынков, в том числе и на рубль. Так, относительно слабые NFP не должны изменить настрой ФРС по повышению ставки в этом году, а сильная цифра, возможно, даже возобновит ожидания более раннего повышения. В этих условиях сегодня рубль может тяготеть в сторону ослабления – с оглядкой на отсутствие иностранных инвесторов (выходной по случаю Good Friday).
Денежный рынок: Трата бюджетных средств (31 марта – 1 апреля поступило порядка 125 млрд руб. без учета депозитов Казначейства) начала способствовать снижению напряжения на рынке рублевой ликвидности. Благодаря этому банки нормализовали задолженность по операциям РЕПО перед ЦБ на уровне 1.7 трлн руб. после недавнего скачка за пределы 2 трлн руб. Также на депозитном аукционе Казначейства спрос заметно упал: несмотря на сегодняшнее погашение 180 млрд руб. было размещено лишь 9 из 200 млрд руб. Mosprime «овернайт» снизился на 26 бп и достиг 14.50%. Сегодня мы ожидаем спокойную сессию в секции МБК.
Глава ЦБ Набиуллина не исключила возможности изменения минимальных ставок на аукционах валютного РЕПО, комментируя недавнее действие регулятора агентству Прайм. Мы также считаем, что кроме ставок, по мере улучшения ситуации с долларовой ликвидностью, могут быть снижены и лимиты её предоставления регулятором. На отрезке кривой кросс-валютных свопов сроком больше 1 года рублевые ставки снизились до минимумов с середины 2014 года. Однолетний XCCY своп находится на уровне 13.4%.
Долговой рынок: Четверг прошел под диктовку сдержанных продаж в госбумагах дюрацией больше 1 года. Кривая доходностей на этом участке поднялась на 5-10 бп. Инвертированность кривой усилилась, а индикативный спред между длинной ОФЗ 26207 и короткой ОФЗ 26206 вновь увеличился до -60 бп. Сегодня ожидается спокойная сессия на низких объемах из-за выходного дня в Штатах и Европе.
Мировые рынки: Рисковые активы вчера предприняли попытку вернуть часть потерь предыдущих сессий благодаря позитивным новостям с геополитического фронта о достижении договоренностей по Иранскому вопросу – индекс MSCI World прибавил 0.6%, MSCI ЕМ подорожал на 1.0%, а доходность UST’10 вернулась выше 1.9%. Тем не менее основной темой остаются спекуляции относительно влияния слабых данных, опубликованных в США за январь-февраль, на политику ФРС в ближайшие месяцы. В этой связи сегодняшний релиз NFP представляется очень важным. Американские аналитики SG полагают, что рост числа занятых повысится на 272 тыс. (консенсус 245 тыс.) и подтвердит сильное состояние рынка труда. Для инвесторов сильная публикация может стать индикатором скорого старта цикла ужесточения ФРС (наш прогноз – июнь) и сигналом для продажи неплохо выглядящих в последнее время активов развивающихся рынков. В частности, российская евробондовая кривая продолжила сильную динамику последних дней и потеряла еще 10-15 бп в доходности, при этом динамика бенчмарка Rus’30 пришла в соответствие с кривой после нескольких сессий, отмеченных резким ростом цен.
Ключевые события на сегодня:
13:30 США. Статистика по рынку труда. Аналитики SG ожидают публикацию сильной статистики (NFP 272 тыс., консенсус 245 тыс.). Сильные данные могут стать сигналом для продажи активов развивающихся рынков на опасениях скорого повышения ставок ФРС.
Другая аналитика
