ООО «Кузина» успешно разместила все 55 млн рублей первого выпуска биржевых облигаций за один день торгов.

Управляющий партнер Kuzina и New York Pizza Евгения Головкова, перед выходом компании на публичный долговой рынок, поделилась планами на будущее. Ключевым направлением развития компании является расширение сети на столичном рынке – до 2020 года планируется открыть еще 16 собственных кондитерских в Москве, в том числе на средства от эмиссии облигаций.

На вопрос о том, пользуется ли популярностью франшиза Kuzina, Евгения дала очень подробный ответ: «Мы запустили продажу франшизы в конце 2018 года. На данный момент по франшизе работают кондитерские в Якутске, Томске и несколько в Новосибирске. Вообще, запрос на франшизу и до этого был очень высоким, в день мы получали до 10 предложений о покупке прав на использование бренда. Но, во-первых, мы очень тщательно подходим к выбору партнеров, одно из условий — компания должна располагать ресурсами и опытом для достаточно интенсивного роста. А во-вторых, мы с самого начала хотели запускать франшизу только в момент, когда будут четко и понятно прописаны все механизмы управления и работы, чтобы каждый гость, пришедший в Kuzina, будь она под нашим собственным управлением или партнера-франчайзи, не чувствовал разницы».

О брендах NewYorkPizza,Kuzina, об опыте работы в регионах, Москве и на американском рынке, отношениях с инвесторами и бывшими сотрудниками, об учредителях, предстоящих проектах компании и используемых формах финансирования – на boomin.ru

Запустили на boomin.ru новую рубрику, где на регулярной основе будем рассматривать эмитентов сектора ВДО — на основе данных из открытых источников и здравого смысла. Сегодня — «С-Инновации».

Эмитент разместился 10 июля, бонды на 200 млн рублей стали интересной новостью для рынка — эмитент уникален. «С-инновации» являются первым представителем высокотехнологичного производства, основанного на современных научных разработках в области сверхпроводников.

Вся деятельность эмитента сосредоточена фактически на одной продукции — это провода, в основе которых лежат высокотемпературные сверхпроводники (ВТСП). За разработку этой технологии её создатели — сотрудники IBM — получили Нобелевскую премию по физике в 1987 году.

Направление оказалось востребованным в энергетике, а производство было слишком дорогим. Вот тогда появилась компания «СуперОкс» — исследователи из МГУ под руководством Андрея Вавилова объединились в 2006 году для создания российского ВТСП-провода второго поколения. Андрей Вавилов — российский политик, бизнесмен, раньше был первым заместителем министра финансов в период с ноября 1992 по 1997 г., в 2006 г. входил в 100 самых богатых бизнесменов России по версии Forbes. До 2011 г. ЗАО «СуперОкс» занималось преимущественно научными разработками, и вероятно, что коммерческая деятельность была сведена к минимуму.

Но в конце июля 2011 г. «СуперОкс» выигрывает тендер объемом 180 млн руб. на разработку технологии, связанной с ВТСП, для Министерства образования и науки РФ. И уже в начале сентября регистрируется ООО «СуперОкс-Инновации», а в конце октября включается в ряды резидентов Сколково. Потом ООО «СуперОкс-Инновации» становится просто «С-Инновации».

Чем занимается «С-Инновации» и какие финансовые результаты показывает высокотехнологичный эмитент? Уже в статье на boomin.ru

Что еще за конкурс?

Московская биржа совместно с партнерами — Сибирским ГУ Банка России и Межрегиональной ассоциацией руководителей предприятий (МАРП) объявила конкурс «Растущие компании Сибири».

Основная цель конкурса — выявление компаний, имеющих перспективы по выходу на публичный долговой рынок. Соответственно, в качестве награды компании получат не дипломы и медали (точнее, не только их), но и вполне ощутимые скидки на регистрацию облигационных программ, консультации от Московской биржи, сертификаты на оплату услуг компаний-организаторов, в числе которых: «АТОН», «БКС», ИФК «Солид», «Септем Капитал», «Юнисервис Капитал».

Так что если условная компания «Икс» с пропиской в одном из городов Сибири уже давно присматривалась к возможности привлечь инвестиции через выпуск облигаций, но ждала сигнала из космоса, то вот он, наконец и появился.

Николай Анохин, директор Сибирского филиала Московской биржи по запросу нашей редакции пояснил, что проведение пилотного Конкурса именно для предприятий Сибири даст положительный опыт, который Московская биржа сможет в будущем распространить на другие федеральные округа.

Итоги конкурса будут подведены, а победители награждены на IV Сибирском форуме биржевого и финансового рынка — 18 октября 2019 года. Победителей (при наличии большого количества заявок) будет несколько, так как Московская биржа предусмотрела несколько номинаций для компаний-участниц:

Как подать заявку, кто входит в состав жюри и что получат победители читайте в нашем кратком руководстве

Аналитики boomin подготовили ежеквартальный обзор итогов торгов в сегменте высокодоходных облигаций во II квартале 2019. Публикуем его сжатую версию.

Общий объем размещений на облигационном рынке без учета технических займов и овернайтов составил 677 млрд рублей. Сейчас торги на бирже проходят по 50 выпускам, всего же стартовало размещение 86 выпусков облигаций.

Поскольку в первом квартал Центральный банк начал смягчение денежно-кредитной политики и понизил ключевую ставку на 0,25 п.п., рынок отреагировал новыми размещениями. Существенно возрос средний объем эмиссии — до 10,5 млрд рублей (+35% от уровня I квартала), средняя ставка купона рыночных займов составила 8,48%.

В сегменте высокодоходных облигаций ситуация немного иная.

Как минимум потому что всего пять инвестиционных компаний смогли организовать почти 60% всех эмиссий третьего эшелона — «Септем Капитал», «ЦЕРИХ Кэпитал Менджмент», «БКС», «Юнисервис Капитал» и «Иволга Капитал». На этих организаторов пришлось 12 эмиссий из 21 во II квартале 2019 года.

В нашем обзоре аналитики рассмотрели сегмент ВДО, без привязки к эшелонам или объему эмиссии. Критерием отбора стала премия для инвестора — от +4 п.п. к доходности ОФЗ с сопоставимым сроком обращения.

Мы оценили динамику размещения таких облигаций, делофты по ним и учли ключевые события облигационного рынка в обзоре.

За последние пять лет рынок такси существенно изменился, став очень массовым как по числу активных пользователей, так и по числу водителей. Аналитики boomin провели анализ московского рынка такси, как одного из наиболее развитых и информационно открытых в России.

За счёт чего возможен рост?

Агрегаторы добились того, что срок подачи машины существенно сократился, а цена на поездку стала фиксированной, ее можно узнать в приложении буквально за несколько кликов в момент вызова автомобиля. По данным участников рынка, 6 лет назад подача такси занимала 30 минут, сейчас же — в среднем около 7 минут. В результате машины больше загружены на линии, а простои снижены. Такие улучшения в работе агрегаторов сказались и на доходах водителей.

Мы сделали оценочные расчеты того, сколько может зарабатывать водитель такси в Москве, подключившись к агрегатору.

Наша оценка базируется на следующих вводных данных:

• В 2014 г. средняя скорость движения по Москве в летние месяцы могла составлять порядка 30 км/час. При средней дальности поездки в 15 км и времени подачи на уровне 15-20 минут водитель за один час может выполнить не более одной поездки.

• К 2018 г. скорость движения по столице и загрузка водителей возросли.

• Средний расход топлива у самых популярных марок автомобилей такси в Москве Hyundai Solaris и ŠKODA OCTAVIA составляет порядка 8 литров на 100 км.

По нашим оценкам, с приходом и активным развитием агрегаторов доходы таксистов выросли вероятнее всего из-за увеличения числа заказов и общей загрузки. Если водитель работает по 12 часов в течение 20 дней в месяц, его доход тогда составляет порядка 66 тыс. рублей, или 75% от средней зарплаты в Москве. Чтобы получить среднюю зарплату, таксисту нужно работать уже по 16 часов либо увеличивать количество рабочих дней до 26 при 12-часовом рабочем графике. В данном расчете мы не учитывали налоги на автомобиль, страховку и затраты на питание водителя.

Получается, что для растущего рынка нужно привлекать больше водителей, но условия труда оставляют желать лучшего, даже учитывая относительно высокий заработок. Поэтому большинство таксопарков снизили требования к водителям до минимума. Так, регистрация нового таксиста в системе занимает от 15 до 30 минут, а его водительский стаж должен быть не менее 3 лет. Нередко таксопарки пренебрегают предрейсовыми медосмотрами.

Помимо таксопарков, водителей контролируют и сами агрегаторы. «Яндекс. Такси» проводит обучение таксистов и добровольное тестирование, которое может повысить рейтинг водителя при старте. Также сервис контролирует состояние автомобиля. Медицинское освидетельствование и путевые листы остаются на совести таксопарков, которые подключают водителей к агрегатору.

При работе с Gett водители также проходят тестирование и предварительное обучение работе с сервисом. Вместе с этим таксисты должны предоставить видео, где они отвечают на вопросы сервиса. Данные видео оцениваются с помощью специальных алгоритмов. Таким образом, Gett может контролировать адекватность водителей.

По словам представителей «Ситимобила», перед подключением к сервису с водителями беседуют менеджеры. В ходе разговора оценивается знание русского языка и умение работать с клиентами.

Резюмируя, можно отметить, что рынок такси предложил больше рабочих мест, снизив требования к новым водителям и значительно увеличив их время работы.

Публичный рынок

Пока ни один из крупных федеральных игроков на публичном рынке не представлен.

Об IPO говорит Яндекс — он уже выделил «Яндекс. Такси» в отдельное юридическое лицо и фактически продал долю Uber, которая в свою очередь провела крайне неудачное для новых инвесторов IPO.

Gett рассматривает дальнейшее развитие, как и раньше, через внебиржевых инвесторов. Российский сегмент компании попыталась купить Mail, но переговоры зашли в тупик при согласовании стоимости. Сколько Gett и дальше сможет тянуть убытки — непонятно, но пока средства инвесторов не закончились, можно не думать о дешевой продаже.

По сути единственным сервисом такси, представленным на российском публичном рынке, является «ТаксовичкоФ», который нельзя отнести к числу федеральных игроков. Юридическое лицо, обозначаемое как центральное в условной группе компаний — ООО «Транс-Миссия» — привлекло на рынке скромные 150 млн рублей. Если судить по презентации, служба такси на данный момент перестраивает бизнес под модель классического агрегатора, имеющего, однако, собственные (или контролируемые) автопарки. Достаточно успешная работа в «домашнем регионе» позволила компании строить планы на освоение рынка Москвы.

Интересно, что сервис, несмотря на ценовой демпинг со стороны конкурентов, продолжает работать по собственной модели, сохраняя сравнительно высокую стоимость поездки. Более того, компания показывает прибыль, управляя собственным ликвидным автопарком с гарантированными прибыльными поездками, и своевременно исполняет лизинговые обязательства. Означает ли это, что на рынке остается место для других игроков?

Что дальше?

Агрегаторы своими усилиями и средствами инвесторов привлекли на рынок новых пассажиров и водителей, снизив стоимость поездки, скорость подачи авто и увеличив количество исполняемых заказов на одного таксиста. Рынок стремительно рос благодаря ежегодному снижению тарифов на поездки и привлечению все новых и новых водителей, требования к которым также постоянно снижались.

Но такая модель оказалась для агрегаторов убыточной, даже несмотря на существенное повышение комиссии от заказа с 5% до 25-30% в течение последних пяти лет. Многие старые участники не выдержали конкуренции, покинули рынок или просто перешли в сегмент таксопарков, сдавая автомобили в аренду водителям для работы во все тех же крупнейших сервисах.

Теперь рынок стабилизуется: в 2018 году снижение среднего чека остановилось, а агрегаторы начинают искать новые возможности для роста собственной прибыли. Очевидно, что по мере сокращения демпинга клиентов такси ожидает рост тарифов, а борьба за пользователей продолжится уже на новом уровне: при примерно равной стоимости важным для клиента становится фактор комфорта и безопасности поездки.

Свои коррективы на этом рынке также будет вносить и правительство. В декабре 2018 года Государственная дума приняла в первом чтении законопроект о рынке такси, вводящий ответственность агрегаторов перед пассажирами. Так, за передачу заказа водителю без лицензии агрегатору грозит штраф до 200 тысяч рублей, а в случае повторного нарушения — до 500 тысяч рублей либо остановка работы на срок до трех месяцев.

Подробный аналитический обзор рынка такси, оценку среднего чека агрегаторов и финансового положения сервисов "Яндекс.Такси", "Гетт", "Ситимобил" можно прочитать и наглядно увидеть на графиках на boomin.ru