Прогноз на неделю 27 июня – 1 июля:

#NQ100:

Индекс высокотехнологичных корпораций NQ100 сейчас торгуется на 28% ниже исторического максимума. В этом месяце в моменте индекс падал на 34% от максимума. Стоит ли сейчас покупать индекс в расчете на дальнейший рост, поскольку такие стремительные обвалы бывают нечасто? На мой взгляд, нет. Распродажи в акциях IT-компаний вызваны ожиданием грядущей рецессии в американской экономике. Как известно из учебников фондовый рынок заранее отыгрывает приближении рецессии и падение индекса NQ100 более чем на 30% с высокой долей вероятность указывает на то, что рецессия всё же случится. При этом нынешняя рецессия будет более сильной, чем предыдущая, поскольку ставка ФРС сейчас растет и снижать ее не получится из-за высокой инфляции. Если в прошлый кризис Федрезерв быстро снизил ставку и ввел QE, то сейчас ставка будет расти, а про QE речи даже не идет. Fed своими действиями будет усиливать рецессию, что губительно для айтишников.

Торговая рекомендация: Sell 12250/12513 и take profit 11294.

#BRENT:

В четверг 30 июня состоится очередной саммит ОПЕК+, где крупнейшие нефтедобывающие страны мира обсудят увеличение квот на добычу углеводородов на сентябрь. На прошлом саммите, который состоялся в начале этого месяца участники согласовали рост добычи нефти на 0,432 млн б/с. В этот раз показатель может быть увеличен до отметки 0,5 млн б/с, поскольку ряд стран по-прежнему добывают меньше, чем прописано в уставе. Это относится к России, Нигерии, Ливии и Алжиру. При этом даже увеличение квот до 0,6-0,7 млн б/с не изменит текущего тренда, который предполагает сохранение дефицита предложения на мировом рынке в 3 квартале. Если раньше в периоды высоких цен на нефть производители наращивали мощности по добыче вкладывая деньги в расширение производства, то сейчас избыток кэша направляется на погашение долгов и выплат дивидендов для акционеров. Парадигма на рынке изменилась, и она не способствует сокращению дефицита предложения. Для нефтяных цен это позитивный фактор и снижение котировок BRENT к ближайшим уровням сопротивления целесообразно использовать для покупок.

Торговая рекомендация: Buy 105.50/102.08 и take profit 114.98.

BTCUSD:

ФРС США опубликовала свежую статистику по динамики резервов в американской банковской системе. Данный релиз очень интересный, поскольку позволяет понять будущий тренд по высокодоходным активам, к которым относится биткоин. Показатель достиг исторического максимума в середине декабря минувшего года на отметке $4,27 трлн. На минувшей неделе показатель опустился на уровне $3,11 трлн. Биткоин в свою очередь установил исторический максимум в ноябре 2021 года, за месяц до того, как на пик вышли резервы. Сокращение резервов вынуждает коммерческие банки избавляться от спекулятивных операций, в том числе по фьючерсам на биткоин, что оказывает негативное влияние на стоимость криптовалюты. Показатель резервов продолжит сокращаться дальше, поскольку ФРС США повышает учетную ставку и продает активы со своего баланса. На этом фоне я ожидаю новых распродаж по криптовалюте.

Торговая рекомендация: Sell 22672/25256 и take profit 17805.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EURUSD:

Европейская валюта продолжает консолидироваться вокруг уровня 1.0550. рост котировок выше этой отметки целесообразно использовать для продажи евро по двум причинам. Во-первых, инфляция в еврозоне в ближайшее время может ускорится и показатель будет выше американского на фоне сильного роста цен на топливо, в первую очередь природный газ, и удорожании продовольствия. Евросоюз вынужден импортировать много сырья, поскольку собственные ресурсы ограниченные. Рост инфляции будет вынуждать инвесторов избавляться от европейской валюты, поскольку ЕЦБ по-прежнему сохраняет учетную ставку на отметке 0%. Во-вторых, в Лондоне по-прежнему сохраняется высокий спрос на американскую валюту – ставки на местном межбанковском рынке на 1,17%, чем в Нью-Йорке. Лондон является основным финансовым центром за пределами США и высокий интерес банкиров к доллару будет оказывать благоприятное влияние на стоимость американской валюты.

Торговая рекомендация: sell 1.0577/1.0595 и take profit 1.0490.

GBPUSD:

Объем розничных продаж в Британии второй месяц подряд сокращается, что подтверждает мою гипотезу о приближении стагфляции. Население Соединенного Королевства столкнулось с масштабным ростом инфляции, что приводит к сокращению покупок в магазинах. Два месяца подряд снижение розничных продаж превышает отметку 4,6% (г/г). Последний раз такая ситуация наблюдалась в 2020 году, когда в самом разгаре была первая волна пандемии коронавируса. Но тогда снижение розничной торговли было логичным на фоне общенационального локдауна, а сейчас все магазины открыты, и британцы сталкиваются с куда более негативными последствиями высокой инфляции. Поскольку Банк Англии ожидает пика инфляции только в октябре, то негативный тренд в розничной торговле будет набирать обороты. Для британской экономики это негативный сценарий, поскольку львиная доля ВВП приходится на потребительских расходы, а розничная торговля является частью данных расходов.

Торговая рекомендация: sell 1.2299/1.2325 и take profit 1.2222.

USDJPY:

Ход торгов в данной валютной паре будет определяться двумя факторам. С одной стороны, можно ожидать роста котировок на фоне позитивной динамики долгового рынка, где спрэд доходности американских и японских государственных облигаций демонстрирует рост, что благоприятно для доллара. Доходность американских 2-х летних гособлигаций уверенно закрепилась за отметкой 3%. Поскольку данный тип бумаг исторически тесно коррелирует со ставкой ФРС, то ждем постепенного роста учетной ставки Федрезерва к этой отметке. Что такое ставка 3%? В конце 2018 года ФРС подняла ставку до 2,5%, что дестабилизировано мировую финансовую систему и приводу к распродажам на фондовых площадках и сильному укреплению доллара. В этот раз я думаю ситуация повторится, что позволяет рассчитывать на рост USDJPY. С другой стороны, в случае распродажи на рынках акций мы увидим снижение котировок данной валютной пары, поскольку она исторически коррелирует с фондовыми индексами.

Торговая рекомендация: флэт 134.25 -135.30.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

09.00 мск. Великобритания: розничные продажи за май.

17.00 мск. США: продажи нового жилья за июнь.

EURUSD:

Джером Пауэлл накануне выступал с полугодовым докладом в Конгрессе США, где он, как всегда, находил ответы на все вопросы, зачастую противореча самому себе. По мнению Пауэлла рецессия в экономике возможна, но он ее не ждет, поскольку экономика сильная. Кредитная активность населения снижается каждый месяц в этом году и это происходит на фоне сильного рынка труда. По мнению главы ФРС, чем лучше дела в экономике, тем хуже рост ВВП – вот такой каламбур. Я думаю, Пауэлл всё прекрасно понимает, но говорить о проблемах публично еще не решается. Возможно, глава ФРС не хочет портить настроение американцам в преддверии летних отпусков, возможно он надеется, что всё разрешится самой собой осенью, когда ФРС доведет учетную ставку до 3%. В Европе дела обстоят еще хуже. Промышленный индекс PMI еврозоны в июне опустился на минимальный уровень с августа 2020 года. Показатель находится в шаге от уровня 50%, который свидетельствует о сокращении выпуска в обрабатывающей промышленности. Я нисколько не сомневаюсь, что планка 50% будет преодолена – весь вопрос лишь во времени. В США аналогичный индекс в июне также резко упал, однако показатель выше, чем в Европе, что благоприятно для доллара.

Торговая рекомендация: sell 1.0550/1.0577 и take profit 1.0460.

GBPUSD:

Агентство Markit опубликовало данные по деловой активности в промышленности и сфере услуг Великобритании и США за июнь. В Британии показатель оказался выше, чем в Штатах, что достаточно неожиданно, учитывая сильный рост инфляции в Соединенном Королевстве. Однако для фунта это небольшой позитив, поскольку отрицательные реальные процентные ставки в Британии по-прежнему выше американских и краткосрочный рост британской валюты инвесторы будут использовать для увеличения шортов. Мировая экономика шаг за шагом приближается к стагфляции, а в самом начале этого процесса традиционно наблюдается высокий спрос на доллар, как валюту №1 в мире.

Торговая рекомендация: sell 1.2290/1.2315 и take profit 1.2222.

USDJPY:

ФРС США опубликовала свежую статистику по изменению своего баланса. Объем банковских резервов сократился на $74 млрд, а счет Минфин США также уменьшился на $24,8 млрд. Таким образом, чистый отток ликвидности из банковской системы составил $49,2 млрд, что негативно для американского фондового рынка, который сейчас торгуется в области 15-месячного минимума. Резервы банков установили исторический максимум 15 декабря за 3 недели до исторического максимума по индексу SP500. С тех пор резервы сократились на 27%, а рынок акций упал на 22%. Что будет дальше с банковскими резервами? Они будут дальше сокращаться и это значит, что индекс SP500 будет дальше падать, что в свою очередь негативно для данной валютной пары, поскольку USDJPY исторически сильно коррелирует с американским фондовым рынком.

Торговая рекомендация: sell 135.27/135.57 и take profit 134.60.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

11.00 мск. Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе.

11.30 мск. Великобритания: индекс деловой активности в производственном секторе.

EURUSD:

В самый разгаре европейской торговой сессии агентство Markit опубликует релиз по индексу деловой активности в промышленности еврозоны. Рынок ждет снижения показателя и на мой взгляд, такая оценка верна, поскольку над еврозоной нависла угроза стагфляции, а при таком сценарии деловая активность снижается. В первой фазе стагфляции всегда происходит сильный рост инфляции и замедление роста экономики. Во второй фазе стагфляции инфляция продолжает свой бурный рост, а экономика уходит в рецессию. Сейчас еврозона находится в первой фазе, проблемы еще впереди. Европа проигрывает Штатам по обеспеченности сырьем – у нее мало собственной нефти, природного газа, металлов, удобрений. Евросоюзу приходится всё это закупать в больших объемах, а ценник на сырьё "растет как на дрожжах". В итоге падает конкурентоспособность европейской промышленности и резко ухудшается торговый баланс на фоне чрезмерного роста импорта сырья.

Торговая рекомендация: sell 1.0580/1.0610 и take profit 1.0480.

GBPUSD:

Инфляция в Британии обновила 40-летний максимум и достигла отметки 9,1%. Поскольку индекс цен производителей продолжает рост и достиг уровня 15,7%, то инфляция продолжит расти и в ближайшие месяцы выйдет на двузначный уровень. Банк Англии ждет пика инфляции осенью, когда показатель составит 11%. Поскольку монетарные власти часто ошибаются в прогнозировании индекса потребительских цен и сейчас не видно причин для падения цен на топливо, то инфляция осенью может превысить ориентир Банка Англии. Поскольку и США, и Великобритания опубликовали свои данные по инфляции, то сейчас мы можем сравнить реальные процентные ставки двух Центробанков. В США реальная ставка составляет -6,85%, а в Великобритании -7,85%. Разница в ставках составляет 1% в пользу Штатов, при этом в прошлом месяце показатель составлял 0,7%. Дифференциал увеличивается и в следующем месяце разница станет еще больше, поскольку ФРС продолжит агрессивно повышать учётную ставку, в отличии от британского монетарного регулятора.

Торговая рекомендация: sell 1.2266/1.2300 и take profit 1.2202.

USDJPY:

Банк Японии не намерен прекращать свою программу количественного смягчения и нисколько не боится роста инфляции в Стране восходящего солнца. Ситуация в Японии действительно уникальная - страна один из крупнейших мировых импортеров сырья, которое в этом году резко подорожало, курс йены сильно упал, а инфляция не растет. Нет, инфляция выросла до 2,5%, но в тех же Штатах показатель 8,6%. При этом надо отметить, что в Японии в течение долгового времени инфляция находилась возле 1% и текущий показатель для нее также высокий. Инфляция растет, но очень медленно и у японских финансовых властей есть время для проведения QE, чем они и занимаются, что в свою очередь усиливает девальвацию йены. На этом фоне коррекцию к ближайшим уровня поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда.

Торговая рекомендация: buy 135.57/135.19 и take profit 136.69.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EURUSD:

ЕЦБ опубликовал свежую статистику по изменению активов на своем балансе. За последнюю неделю показатель вырос на €7 млрд, против роста на €3 млрд неделей ранее. Монетарные власти увеличили темп скупки активов, что негативно для европейской валюты. При этом с 1 июля темп скупки активов существенно замедлится, поскольку регулятор завершит основную программу количественного смягчения. Глава ЕЦБ К. Лагард обещает в июле повысить учётную ставку либо на 0,25%, либо на 0,5%, признав, что ошибалась в прогнозировании инфляции. На межбанке в Лондоне ставки по кредитам в евро выросли на четверть процента – банкиры не ждут сильного ужесточения кредитно-денежной политики. При этом долларовые ставки сейчас уже превышают отметку 2,8%, при том, что ставка Федрезерва 1,7%. В обычное время разница в ставках составляет 0,1-0,2%, а сейчас более процента. Столь сильное расхождение указывает на высокий интерес банкиров к доллару, что благоприятно для роста американской валюты.

Торговая рекомендация: sell 1.0531/1.0560 и take profit 1.0440.

GBPUSD:

Несмотря на то, что Центробанки США и Британии в этом году активно повышают процентные ставки на межбанковском рынке кредитования в Лондоне долларовые ставки растут быстрее британских – банкиры ждут более агрессивного ужесточения кредитно-денежной политики ФРС, что благоприятно для роста доллара. Реальная процентная ставка (ставка за вычетом инфляции) в США сейчас составляет -6,85%, а в Соединенном Королевстве -7,75%. В Британии отрицательная реальная ставка выше и в следующем месяце показатель увеличится на фоне роста инфляции – для фунта это негативный сигнал.

Торговая рекомендация: sell 1.2272/1.2305 и take profit 1.2207.

USDJPY:

Банк Японии наращивает скупку активов на свой баланс, что формирует новую волну девальвации японской йены. С начала года пара USDJPY выросла на более чем на 2000 пунктов и восходящий тренд набирает обороты! Японский регулятор твёрдо стоит на своём и сохраняет мягкую кредитно-денежную политику, чем приободрил инвестиционные фонды активно спекулировать японских гособлигациями. Хедж-фонды продают облигации, а ЦБ вынужден их покупать, чтобы не допустить роста доходности и тем самым сохранить свою монетарную политику. Где прекратится всё это безобразие пока не ясно, но правительство Страны восходящего солнца уже недовольно столь бурным ослаблением национальной валюты и возможно скоро мы увидим интервенции, направленные на укрепление йены.

Торговая рекомендация: buy 136.04/135.75 и take profit 136.66.

Прогноз на неделю 20-24 июня:

#NQ100:

Индекс высокотехнологичных корпораций NQ100 три недели подряд демонстрирует снижение и протестировал минимумы с ноября 2020 года. Где будет дно и когда случится разворот? Сейчас это самый популярный вопроса у трейдеров. У меня же возникает другой вопрос – зачем искать дно, когда у нас cильный медвежий тренд? Сейчас я не вижу ни одного фактора, которой смог бы изменить эту тенденцию. Во-первых, ФРС агрессивно повышает процентные ставки. Сейчас ставка 1,75%, в конце июле будет 2,5%, а в конце сентября 3%. При этом летом 2021 года Федрезерв ожидал, что ставка в этом году будет всего лишь 0,5%. Во-вторых, ФРС прогнозирует замедление роста ВВП в этом году до 1,7%, что приведет к сокращению темпа роста доходов американских корпораций.

Торговая рекомендация: Sell 11470/11686 и take profit 11039.

#BRENT:

Мы выходим на финишную прямую второго квартала, который будет восьмым кварталом подряд дефицитным для мирового нефтяного рынка. Проблемы с добычей нефти сейчас испытывают Россия, Нигерия, Ангола и Ливия. Добыча в данных странах сейчас отстает от плана ОПЕК+ на 1 млн б/с. В третьем квартале также высока вероятность увидеть дефицит предложения, поскольку маловероятно, что вышеперечисленные страны смогут увеличить производство. К примеру, Россия столкнулась с санкциями Евросоюза и США, в Ливии продолжается гражданская война, а Нигерия и Ангола во время пандемии коронавируса в 2020 году резко сократили инвестиции в разработку новых месторождений и сейчас не могут нарастить производство. Дисбаланс спроса и предложения будет оказывать позитивное влияние на нефтяные цены и коррекцию к ближайшим уровням сопротивления целесообразно использовать для открытия позиций Buy.

Торговая рекомендация: Buy 111.70/109.12 и take profit 116.75.

BTCUSD:

Биткоин сейчас торгуется на уровнях декабря 2020 года и на 70% ниже исторического максимума. Стоит ли сейчас покупать криптовалюту или мы увидим новую волну распродаж? Я ожидаю реализацию второго варианта, поскольку биткоин сильно зависит от динамики долларовой ликвидности в финансовой системе, а этот показатель сокращается и тренд будет набирать обороты в ближайшие месяцы. ФРС США активно повышает процентные ставки и начала продавать активы со своего баланса. Если в минувшем году в финансовой системе наблюдался профицит долларовой ликвидности на фоне низких ставок ФРС и скупки активов на баланс, то сейчас наблюдается обратный процесс - математика здесь достаточно простая.

Торговая рекомендация: Sell 22672/25256 и take profit 17805.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

17.00 мск. США: продажи жилья на вторичном рынке.

EURUSD:

Индекс цен производителей в Германии в мае установил новый рекорд – показатель вырос до отметки 33.6% (г/г). Все сектора выдают повышенную инфляцию, хотя рост цен на энергию по-прежнему является ключевым драйвером. Сейчас уже всем понятно, что данный процесс сильно ударит по экспорту, производству и экономике в целом. Поскольку немецкая экономика исторически является локомотивом еврозоны, то данная статистка сигнализирует о спаде по всей промышленности валютного блока. Отсидеться в стороне не получится ни у кого. Цены на природный газ в Европе в понедельник находились возле уровня $1350 за тысячу кубометров. Годом ранее показатель был в 4 раза меньше! Поскольку природный газ в ЕС используется не только для отопления, но и для выработки электроэнергии, то такие цены бьют по конкурентоспособности европейской промышленности. ЕЦБ не торопится с повышением учетной ставки, опасаясь вызвать рецессию в экономике. При этом рецессия всё равно случится из-за энергетического кризиса и случится она в тот момент, когда ЕЦБ придется активно повышать процентные ставки, что еще больше усугубит ситуацию.

Торговая рекомендация: sell 1.0541/1.0570 и take profit 1.0440.

GBPUSD:

Чистая спекулятивная позиция по доллару на американском фьючерсном рынке достигла пятилетнего максимума, что сигнализирует о высоком интересе инвестиционных фондов к американской валюте. Крупные спекулянты ставят на роста доллара, а что по этому поводу думают банкиры? На рынке межбанковского кредитования в Лондоне резко выросли долларовые процентные ставки, что указывает на устойчивый спрос на американскую валюту. Разница в ставках между межбанковским рынком в Лондоне и Нью-Йорке сейчас составляет почти 0,5%, что бывает нечасто. Такая ситуация характерна для двух случаев. Либо у какого-то крупного международного банка проблемы с долларами, либо банкиры ждут агрессивного роста процентных ставок ФРС США. На мой взгляд, сейчас у нас второй сценарий, поскольку для каких-либо проблем в банковском секторе прошло еще слишком мало времени с момента ужесточения кредитно-денежной политики Федрезерва. Проблемы с долларовой ликвидностью у банков могут начаться либо в конце этого года, либо в середине будущего года, когда процентные ставки будут высокими и начнется череда корпоративных дефолтов.

Торговая рекомендация: sell 1.2282/1.2315 и take profit 1.2227.

USDJPY:

Накануне Банк Японии провел беспрецедентную интервенцию, в рамках которой активно скупал японское долгосрочные гособлигации и потратил на 10,9 трлн йен, что стало рекордным показателем для одного торгового дня. Спекулятивные атаки на рынок японского госдолга активизировались на фоне вялого пятничного обещания монетарных властей уступить давлению и ужесточить свою мягкую денежно-кредитную политику. На этом фоне инвестиционные фонды начали активно распродавать облигации, что могло привести к резкому росту доходности, однако Банк Японии быстро вышел на рынок и погасил панику. Спекулятивные атаки могут вновь продолжится в ближайшее время, что заставит монетарные власти еще раз провести масштабные интервенции. Для курса йены это негативный сигнал, поскольку ЦБ наращивает свой баланс, при этом в США объем активов на балансе ФРС начинает сокращаться.

Торговая рекомендация: buy 134.85/134.57 и take profit 135.59.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16.15 мск. США: объем промышленного производства за май.

EURUSD:

Европейская валюта накануне продемонстрировала сильную коррекцию вверх на ожиданиях отмены долгового кризиса в странах юга Европы. Якобы ЕЦБ всем поможет, напечатает денег, выкупи гособлигаций Греции, Италии и Португалии, и всё будет замечательно. При это фондовые площадки Старого света ожидаемо попали под распродажи и фондовые индексы похудели в пределах 3-4%. Получается трейдеры валютного рынка радуются спасению еврозоны, а трейдеры фондового рынка опасаются краха и избавляются от ценных бумаг. Звучит глупо, но так нам пишут финансовые СМИ. На практике же видимо сработала известная трейдерская поговорка: покупай на слухах - продавай на фактах. Перед заседанием ФРС ждали сильного повышения ставок и покупали доллар, а когда ставки были повышены, то стали фиксировать прибыль. Как долго это продлится? На мой взгляд, недолго, поскольку динамика фондовых рынков сигнализирует о пессимизме инвесторов, и они скоро вновь начнут скупать американскую валюту.

Торговая рекомендация: sell 1.0525/1.050 и take profit 1.0450.

GBPUSD:

Банк Англии ожидаемо повысил учетную ставку на 0,25% и просигнализировал рынку, что готов продолжить повышение ставок на ближайших заседаниях. По мнению монетарных властей инфляция в Британии превысит отметку 9% летом и осенью достигнет уровня 11%, после чего следует ожидать снижение индекса потребительских цен. Если с первой частью прогноза я согласен, поскольку рост цен на продовольствие и топливо действительно придет к двузначной инфляции, то со второй частью прогноза, которая предполагает пик инфляции осенью здесь для Банка Англии могут возникнуть неприятные сюрпризы в виде продолжения роста потребительских цен на фоне дисбаланса спроса и предложения на рынке углеводородов. Поскольку британские финансовые власти повышают процентные ставки медленно, то это никак не сможет изменить инфляцию. Более того, если в прошлом месяцев ставки в Британии и США были одинаковые, то сейчас в Штатах ставка ЦБ на 0,5% выше и в следующем месяце показатель может вырасти до 1%, что будет оказывать позитивное влияние на стоимость доллара.

Торговая рекомендация: sell 1.2305/1.2355 и take profit 1.2227.

USDJPY:

Распродажи на фоновых рынках Европы и Северной Америке способствовали резкому падению котировок данной валютной пары, поскольку USDJPY исторически коррелирует с рынками акций. Рынки акций боятся как повышения ставок ФРС США, так и продажи активов с баланса Федрезерва – оба данных процесса способствуют сокращению долларовой ликвидности в финансовой системе. На сегодня падение рынков акций может продолжиться, особенно в сегменте IT-компаний, которые исторически сильно падают в периоды ужесточения кредитно-денежной политики ФРС. При этом пара USDJPY может упасть вместе с рынками акций, а может начать рост на фоне позитивной динамики долгового рынка, где спрэд доходности государственных облигации США и Японии демонстрирует рост, что благоприятно для доллара.

Торговая рекомендация: флэт 133.75 -135.10.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

14.00 мск. Великобритания: решение Банка Англии по процентной ставке.

EURUSD:

Еврозона 6 месяцев подряд фиксирует отрицательное сальдо торгового баланса на фоне удорожания импорта энергоносителей и продовольствия. Последний раз аналогичная ситуация наблюдалась в 2011 году и тогда ЕС столкнулся с долговым кризисом в странах южной Европы. Повторится ли эта ситуация в этот раз? Шансы достаточно высокие, поскольку ЕЦБ накануне провел экстренное заседание, где как раз обсуждал данную проблему. То, что заседание было внеплановым означает увеличение долговых рисков для ряда проблемных стран юга Европы, в первую очередь для Греции, чей госдолг к ВВП превышает 193%, при этом десять лет назад показатель составлял 160%. Вторая проблемная страна — это Италия, ее госдолг к ВВП составляет 150% и за последнюю десятилетку она также увеличила долг на 30%. Как с этой проблемой думает бороться ЕЦБ? Регулятор обещает больше скупать проблемных гособлигаций – надежные бонды Германии и Франции будут сокращаться в портфеле, а бумаги индоевропейских стран будут увеличиваться. Поможет ли это решить проблему? В краткосрочной перспективе поможет, но «перед смертью не надышишься».

Торговая рекомендация: sell 1.0445/1.0482 и take profit 1.0375.

GBPUSD:

Банк Англии сегодня огласит итоги своего заседания по кредитно-денежной политике, где может повысить процентную ставку на 0,25%. На такой исход указывает динамика долгового рынка – с момента последнего заседания монетарного регулятора 5 мая доходность краткосрочных британских гособлигаций выросла на 0,33%. Инвесторы не верят в сильный рост процентных ставок, даже несмотря на высокую инфляции в Соединенном Королевстве. При этом ФРС США накануне повысила ставку на 0,75% и просигнализировала рынку, что на следующем заседании 27 июля может вновь повысить ставку на аналогичную величину. Таким образом, разница в процентных ставках увеличивается в пользу Штатов, что благоприятно для роста доллара.

Торговая рекомендация: sell 1.2168/1.2205 и take profit 1.2075.

USDJPY:

ФРС США повысила ставку на 0,75%, как предполагал фьючерсный рынок в Чикаго. Также регулятор обновил прогнозы на этот и следующий год - темпы роста ВВП понижены в обоих случая, а показатель инфляции увеличен на этот год и немного снижен на следующий год. Федрезерв изменил прогноз по динамике учетной ставки и теперь ожидает к концу года показателя 3,4%, что на 1,5 п.п. боль, чем прошлая оценка в марте. По итогам этого года реальная ставка по-прежнему будет отрицательной, но по сравнению с декабрём 2021 года показатель сократится с 5,7% до 1,8%, а в следующем году реальная ставка будет положительной впервые за последние три года. Рост реальной процентной ставки в США будет оказывать позитивное влияние на стоимость доллара, поскольку в Японии ставка отрицательная надолго.

Торговая рекомендация: buy 133.55/133.25 и take profit 134.15.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

21.00 мск. США: решение ФРС по процентной ставке.

EURUSD:

Основным событием дня станет оглашение итогов заседания ФРС США. Изначально рынок ждал от Федрезерва повышения процентной ставки на 0,5 п.п. до 1,5%, однако после пятничного релиза по инфляции ситуация резко изменилась и теперь фьючерс на ставку ФРС указывает на высокую вероятность повышения ставки на 0,75 п.п. до 1,75%. Если посмотреть на динамикe долгового рынка, то доходность двухлетним американских казначейских облигаций, которая исторически тесно коррелирует со ставкой американского ЦБ, с момента последнего заседания ФРС 4 мая выросла на 0,77%, что также подтверждает динамику фьючерсного рынка. Инвесторы ждут от ФРС повышения ставки на 0,75% и на следующем заседании 27 июля. К концу года ставка может достигнуть отметки 3,5%, а летом будущего года 4,5%. Поскольку от ФРС ждут агрессивного роста ставок, а ЕЦБ повысит ставку только через месяц, то текущая ситуация не оставляет инвесторам иного выбора, как наращивать “шорты” по евро на коррекции к ближайшим уровням сопротивления.

Торговая рекомендация: sell 1.0435/1.0470 и take profit 1.0345.

GBPUSD:

Нисходящий тренд набирает обороты и рост котировок к ближайшим уровням сопротивления целесообразно использовать для открытия позиций Sell по трем причинам. Во-первых, трейдеры опасаются увидеть рецессию в британской экономике в этом году, поскольку многие макроэкономические индикаторы указывают на приближение кризиса. Во-вторых, ФРС США сегодня проведёт очередное заседание по кредитно-денежной политике, где может повысить учетную ставку на 0,75%, что расширит дифференциал ставок ФРС и Банка Англии, и тем самым будет оказывать поддержку доллару. В-третьих, Минфин США сегодня в рамках аукциона по размещению казначейских облигаций заберет из банковской системы $73 млрд, что приведёт к сокращению долларовой ликвидности и будет оказывать позитивное влияние на курс американской валюты.

Торговая рекомендация: sell 1.2052/1.2103 и take profit 1.1955.

USDJPY:

Банк Японии заявил о том, что будет увеличивать объем скупки активов, чтобы не допустить резкого роста доходности японских гособлигаций. Японский монетарный регулятор ни на шаг не отступает от своей программы количественного смягчения, что не оставляет трейдерам иного выбора, как покупать американский доллар, поскольку ФРС уже точно не вернется к QE в этом году и будет агрессивно повышать процентные ставки. По свежим опросам Федрезерва инфляционные ожидания населения на следующие 12 месяцев выросли до 6,6%, что вынуждает монетарные власти перейти к активной борьбе с ростом потребительских цен. Незабываем, что в ноябре выборы в Конгресс и Демократическая партия не хочет терять большинство в парламенте. Более того, сегодня ФРС будет продавать активы со своего баланса, что сократит долларовую ликвидность в финансовой системе и окажет благоприятное влияние на курс американской валюты.

Торговая рекомендация: buy 135.00/134.70 и take profit 135.60.