Екатерина Лобачева, президент X5 Group («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик»), отмечает замедление роста спроса на продукты питания в 2025 году, она дала интервью Ведомостям. Я собрал основные данные из этого интервью, которые будут полезны инвестору.

«Люди стали меньше тратить на покупки», — говорит она, связывая это с ужесточением миграционной политики, высокой ключевой ставкой и сберегательной моделью поведения.

По данным NTech, прирост продаж в натуральном выражении снизился более чем в три раза по сравнению с прошлым годом. Несмотря на это, X5 Group сохраняет лидерство на рынке с выручкой 2,2 трлн рублей за первое полугодие 2025 года (+21,2% г/г).

▪️Формат жестких дискаунтеров и новые стратегии

Сеть «Чижик», запущенная 4 года назад, уже стала лидером в сегменте жестких дискаунтеров. «Это новый ритейл, умный ритейл», — подчеркивает Лобачева. Компания планирует расширять присутствие в Сибири и на Дальнем Востоке, а к 2028 году довести количество точек до 5000. Что касается формата ultra convenience, X5 Group делает ставку на франшизу «Около», объединяющую малые магазины через B2B-платформу.

▪️Стратегические партнерства и выход на китайский рынок

X5 Group активно развивает долгосрочные контракты с поставщиками — сейчас их более 120. «Мы в самом начале пути», — признает Лобачева, отмечая, что цель — переход к планированию на три года вперед. Параллельно компания готовится к выходу на китайский рынок с собственными торговыми марками (СТМ), начиная с мучной, шоколадной и молочной продукции. «Когда мыслишь категориями Китая, все умножаешь на 10», — говорит она, подчеркивая масштаб возможностей.

▪️Готовая еда: вызовы и перспективы

Рынок готовой еды остается одним из ключевых трендов, но качество продукции — главная проблема. «Качество готовой еды остается основной проблемой», — констатирует Лобачева. X5 Group создала Ассоциацию производителей готовой еды для разработки отраслевых стандартов. В ближайшее время в «Чижике» и других сетях появится замороженная готовая еда, произведенная методом шоковой заморозки.

▪️Выводы и планы

Несмотря на сложности, X5 Group сохраняет инвестиционные планы и продолжает искать новые точки роста — от развития digital-продаж до экспорта СТМ. «Мы учимся, адаптируемся и смотрим в будущее с оптимизмом», — резюмирует Лобачева.

😁Получается такое нейтральное интервью. Есть проблемы в России — люди меньше тратят. Планируют расширяться. Планируют продавать продукты в Китай. Если у них это получится это может стать значительной историей роста, так как в Китае вечная нехватка продукции, этот миллиард людей надо прокормить. Поэтому тут вполне себе может быть точкой роста.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Последний обзор по ИКС 5 делал 27 мая, тогда акции стоили 3168 ₽, я ожидал роста до 3400. По факту мы росли до 3525 🎯, т.е. даже чуть больше, а потом на див. гэпе ушли вниз. Сейчас акции торгуются по 3077, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 10,73B$

▪️ P/E — 8.24

▪️ P/S — 0.2

▪️P/B — 2.91

▪️EPS — 363.29 ₽

▪️EBITDA — 404.3B р.

▪️EV/EBITDA — 4.32

ℹ️ Стали оцениваться чуть дешевле, чем в прошлом обзоре. Из-за дивидендного гэпа стали стоить чуть дешевле. Отчета за 1П2025 еще не было, поэтому посмотрим новости, разберем график.

🗞 Новостной фон

▪️X5 ОБЪЯВЛЯЕТ О РОСТЕ ЧИСТОЙ ВЫРУЧКИ НА 21,6% ВО 2 КВ. 2025 Г.

▪️X5 приобрел логистическую компанию TopDelivery

▪️X5 в 2025 г. планирует открыть не менее 1,5 тыс. «Пятерочек» и 800-900 «Чижиков» — компания — ТАСС

▪️X5 сохраняет прогноз по динамике выручки в 2025 г., ожидает рост на 20% — компания — ТАСС

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ вырос на 3%

▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ вырос на 5%

▪️Net Debt / EBITDA — 2.31. Уровень долговой нагрузки средний, он вырос по сравнению с итогами 2024 года.

ℹ️ Финансовое здоровье хорошее, не идеальное, но и не проблемное.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 5%.

▪️Прибыль за 1КВ2025ТТМ упала на 4%.

▪️Свободный денежный поток упала на 34% за 1КВ2025ТТМ.

🔮 Будущее, оценки

▪️ Есть четыре свежие оценки. АТОН — 3500 от 1 июля. Велес Капитал — 2800 от 14 июля. Риком Траст — 4000 от 15 июля. ПСБ — 2915 от 16 июля. Остальные оценки прикрепил скриншотом.

🤵‍♂️ Основные акционеры

47,9% — CTF Holdings S.A.

11.4% — Intertrust Trustees Ltd

🆚 Сравнение с конкурентами

Крупнейшая по капитализации компания в секторе. По метрикам оценивается средне по рынку. По уровню долговой нагрузки в среднем по рынку. По метрикам рентабельности лучше рынка. По росту выручки в среднем по рынку. В моем рейтинге лучших компаний в секторе магазинов и интернет-магазинов, ИКС 5 занял первое место.

🤑 Дивиденды

В июле 2025 выплатили 648 ₽ на акцию или около 18.8%. Не уверен, что такая доходность теперь будет каждый год, но тем не менее платит дивиденды скорее всего теперь будут. До этого последний раз платили в 2021 году, но теперь переехали в российскую юрисдикцию.

📈 Технический анализ

Индикаторы на дневном ТФ за продолжение роста. Но думаю сначала чуть пониже сходим, потом в район 3250, потом коррекция до 3080, а от туда уже рост до ~3350. Как я это вижу отобразил на графике.

🧠 Выводы

Ждем полноценный отчет за 1П2025 года, судя по предварительным данным о выручке на 21.6% у компании все также хорошо, как и обычно. Ожидаю, что следующие дивиденды могут быть не такими роскошными, как в этом году, но тем не менее довольно существенными. Компания продолжает заметный рост, поэтому можно ждать и роста котировок. Как они могут расти в ближайший 1-2 месяца отобразил на графике.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?

9 июля акции X5 резко упали из-за дивидендного гэпа, но на утренней сессии снижение ограничилось 10,5% из-за правил биржи. Полноценное падение (до 18,65%) произошло лишь на основной сессии, где нет жестких лимитов. В связи с этим Мосбиржа с 10 июля исключит бумаги с дивидендной отсечкой из утренних и вечерних торгов.

«Инструменты с дивидендными отсечками будут исключаться из всех дополнительных сессий. Вскоре будет автоматически сниматься ограничение ценового коридора», — пояснили в пресс-службе.

9 июля на утренних торгах кто-то купил акции X5 на ₽1 млрд, но после открытия основной сессии эти сделки оказались убыточными. Видимо эти больше деньги были не очень умные деньги.

А сегодня, 10 июля, под ограничения уже попали акции «Группы Астра», «Казаньоргсинтеза» и самой Мосбиржи — у них запланирован дивидендный гэп. Новые меры призваны избежать повторения ситуации с X5.

😁Получается, что чисто технически можно было 8% за день сделать из-за этого милого бага. Купили перед див.гэпом, продали на утренней сессии, когда падение было всего-лишь 10.5%. И дивиденды забрал и гэп не полностью получить. Интересно, кто-нибудь такое сделал? 🤑

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉