Прежде чем выдать вью рынка, сегодня я решил провести здесь "подробный" (по меркам блога) анализ банковского сектора Америки.
Его роль очень важна. Его поведение часто становится предвестником дальнейших движений на рынке.
Индикаторами банковского сектора США являются индекс BKX и ETF-фонд банковского сектора - XLF.
Торгуются они достаточно синхронно. Преимущество XLF в том, что он еще дает нам информацию по объемам торгов.
Отдельно по компаниям думаю достаточно двух представителей банковского сектора: JPM – это JP Morgan, и BAC – это Bank of America.
JPM – признанный флагман банковского сектора США и лидер (главный плеймейкер) рынка деривативов. BAC в силу ряда причин очень волатилен. На волатильных инструментах тенденции проявляются более отчетливо.
Эти компании также являются единственными представителями банковского сектора, входящими в индекс DOW.
На первом рисунке показан BAC вместе с JPM и XLF.
Стрелками на рисунке показаны локальные объемы. Вчерашний незакрытый гэп вместе с экстремальным объемом и касанием ленты Боллинджера во вторник свидетельствуют о том, что мы имели во вторник локальный минимум.
Особо хочу отметить объем 19 марта. Окружающие его свечи с объемами очень похожи на фазу, когда последние институциональные покупатели из разряда «глупых денег» (взаимные фонды) заходят в рынок.
ИМХО большая вероятность, что 19 марта мы видели максимумы рынка.
Таким образом, с технической стороны мы имеем начало отскока, который скорее всего закончится в районе 9,5.
В XLF такая же качественная картина, как в BAC. Во вторник были локальные минимумы начавшегося в конце марта боковика.
Резюме: Мы видим отчетливые технические сигналы начавшегося отскока, который может продлиться 2-3 дня.
Факт отскока подтверждается корреляцией с другими финансовыми активами; прежде всего US Treasuries. Об этом уже в другом материале.
Apple закрылся выше 600 долларов после того, как объявил о квартальных дивидендах в $2.65 и байбэке в 10 млрд. долларов – это было в общем-то ожидаемо.
Банковский сектор, который вчера начал сильно сессию (+1,5%), к середине «поплыл», но остался +0,5%.
Но многие акции этого сектора выглядят очень перекупленными – на прошлой неделе сектор вырос на 7,4%, и фикс уже начался.
BAC нарисовал разворотную свечную картинку при очень высоких объемах.
В понедельник часто продолжается тенденция предыдущей недели, и американский рынок казначейских обязательств вопреки моим ожиданиям вчера продолжил распродаваться.
Возможно, что причиной распродаж стала еще одна волна ослабления USD; главным образом относительно EURO, явных поводов для которого не просматривается.
Сегодня я ожидаю, что все-таки тенденция здесь изменится, и она повлияет негативным образом на рынок акций.
Массированные продажи на рынке облигаций на прошлой неделе начались именно во вторник.
И я продолжаю считать, что теперь настала очередь акций...
Более всего меня удивляет, что распродажи US Treasuries начались именно на заключительной стадии ралли в рискованных активах – после почти полугода роста. Это наводит на мысли об искусственном характере этого процесса... чтобы пробудить интерес к рынкам акций на заключительном этапе ралли.
Но интерес дальше Apple и акций банков не распространяется.
Коррекция уже маячит на горизонте...и может оказать очень внезапной и резкой.
Пока что амеры обновили немного хаи года, поднявшись к 1408 по фсипу, выкупив снижение к 1393. Отчаянные выкупы, искусственное прерывание откатов ликвидируют спрос на нижних уровнях поддержки, на которые многие рассчитывают обычно. Люди тратят лонги выше чем могли и хотели купить, ставят короткие стопы. В итоге образуются "бермудовы зоны падения", когда все летит со свистом и встретить некому, так получаются обвалы. Так что опять вынуждены констатировать, на очередном витке амерского тренда, что бычки перестарались со своим желанием купить банки и эппл по хаям, и в итоге фсип может пролететь все поддержки за день-два, потеряв спокойно и уверенно -80-100 пунктов. Когда имеются такие предпосылки, играть от лонга - безумие.
Наши понимают это, и поэтому уверенно отминусовали вчера -2% по мамбе, фактически вернувшись к уровню начала февраля. Новички и патологические бычки думают, что раз мы выросли на +10% за 50 дней (+0.2% в сессию) в этом году, то это у нас мощный тренд такой, раз новые минимумы и максимумы были все выше и выше (определение тренда от книжных теоретиков). Но на самом деле после падения на -30% тоже идет движение в +10+15%, формально имеющее последовательно повышающиеся экстремумы, но это движение все называют отскоком , а не трендом. Тренд в реальности - это прежде всего САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ УСТОЙЧИВОЕ движение, с преобладающим игроком в главном роли, выкупающим все проливы, заставляющего свежие деньги покупать все выше и выше. У нас нет ни самостоятельности, ни устойчивости восходящего движения, кроме как в отдельных папирках, типа сберпреф и сурпреф, и сбероб и татнефти. У амеров есть, у нас ни разу.
Наш "тренд" НЕЛЬЗЯ играть вверх, он убивается ЗА НЕДЕЛЮ ПОЛНОСТЬЮ, думаю, что бычки еще испытают это на своей шкурке, что такое когда обвальным образом прекращается отскок к падению, начавшемуся в июле 2011 года. Тогда тоже стояли перед обвальным августом выше 1700 по мамбе и хорохорились, ситуация сейчас хуже, чем была тогда. Нельзя играть в лонги подъем в +10%, когда маячит -20-30%. Поэтому кто думает, что мои прогнозы вопреки имеющемуся подъему неверны, надеюсь убедятся, что это простожопыт, а не упертость.
В общем посыл очевиден, до среды следующей недели играем шорты, которые могут оказаться слаще, чем когда бы то ни было. Любые отскоки - для шорта.
Не понял, почему именно до среды играем шорты. Может Ванута в следующий раз объяснит.
В ходе торгов в понедельник фондовые индексы S&P-500 и Nasdaqопять обновили свои годовые максимумы. Подъем котировок был достаточно ровным и шел по всем секторам рынка акций. Наибольший подъем вчера продемонстрировал индекс высокотехнологичного сектора, по сути, благодаря лишь одной компании Apple (+2,65%), которая объявила вчера о том, что впервые с 1995 года она направит на выплату годовых дивидендов $2,65/акция (дивидендная доходность около 1,8%). Так же, начиная с 30 сентября 2012 года, Appleнамерена провести выкуп своих акций на сумму $10 млрд. На этом фоне выходившая вчера статистика осталась за кадром биржевых настроений: в марте индекс рынка жилья NAHB снизился до 28 п. против прогноза 30 п. Ближайший сильный уровень поддержки по индексу S&P-500 проходит возле отметки 1390 п., а о сломе растущего тренда можно будет говорить, если индекс уйдет ниже 1360 п.
В понедельник вечером валютная пара EUR/USDбез явных новостных причин поднялась до отметки 1,3250. Сейчас на дневном графике отчетливо видно желание игроков переставить котировки опять выше 1,33. По мере ослабления позиций доллара, постепенно восстанавливаются цены на золото ($1656/унц), но довольно неуверенно и волатильно. Котировки нефти марки Brent все еще остаются ниже важного рубежа сопротивления на $126,2/барр. Bank of America Merrill Lynch повысил прогноз роста цен на нефть в текущем году до $118/барр.
Во вторник мы ожидаем открытия торгов на наших биржах в умеренно-позитивной зоне. В ходе вчерашней сессии мы видели продажи почти по всему спектру бумаг в первой половине торгов. В итоге индекс ММВБ уже третью сессию подряд закрыл снижением. Сколько еще падать? С учетом того, что вечером продажи на наших биржах постепенно сошли на нет, а внешний фон во вторник не ухудшился, сегодня стоит ждать частичного восстановления котировок. Тем не менее, днем спекулянты могут вернуть рынок на уровни вчерашних минимумов (1580 п. по индексу ММВБ и 166 тыс. п. по фьючерсу РТС). На стороне «медведей» сегодня играет слабая динамика торгов в Азии и неуверенная динамика торгов на Уолл-стрит вчера под закрытие сессии. Ближе к вечеру мы ожидаем увидеть восстановления нашего рынка на утренние уровни.
Пока никто не желает покупать пробой октябрьского максимума по индексу S&P500 и я их понимаю. Даже те, кто верят в рост, не торопятся, понимая, что какой-то откат должен обязательно последовать.
Такое впечатление, что американский рынок какой-то безжизненный: никто на нем не продает, не покупает. Посмотрите: подавляющее число часовиков имеют диапазон в 2-4 пункта. Кто вообще присутствует на этом рынке?
Рынок очень тусклый – стоит признать.
В такой ситуации движение в принципе может последовать в любую сторону. Несмотря на то, что индексы растут, рынок в принципе остается в боковике и рост обеспечивается главным образом за счет одного сектора - банковского.
Сегодня наверно будет больше активности на рынке, поскольку больше тем для отыгрывания: заседание ЕЦБ, посвященное ставке, обращения за пособиями по безработице, розничные продажи, складские запасы и бюджет.
Сезон отчетности американских компаний вступит в полную силу только на следующей неделе.
ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР РОСТА: ШОРТОКРЫЛ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ
Фондовый рынок вытягивается вверх главным образом за счет банковского сектора США. Как мы видим из графика внизу, индекс банковского сектора вчера вырос на 1,21%, обеспечив рост всему рынку, и впервые с лета прошлого года закрылся выше 200-дневной скользящей средней.
С 19 декабря банковский сектор вырос на 25%. Только это дало прирост всему рынку не менее 3% за этот период.
Bank of America, главный герой роста вырос с 19 декабря с 4,91 до 6,86: почти на 40%. Я не знаю, что там за традиция существует, но год назад у Bank of America было такое же ралли, начавшееся правда не в середине декабря, а в конце ноября (см. на рисунке). В результате этого ралли были достигнуты те же самые +40% роста, что и сейчас.
Тогда разворот случился 14 января, и это были максимумы года.
Сейчас BofA после 40% роста стоит все-равно в 2 раза дешевле, чем год назад.
ИМХО это организованный путем сговора шортокрыл и последняя свеча похожа на его завершение!
Поскольку с точки зрения здравого смысла, непонятно, почему не продать весь пакет акций после 40% менее чем за месяц роста ( с учетом известных проблем банка).
Если рынок пойдет вниз, то BofA будет лететь впереди всех. Движение в 4-5% вниз в акциях BofA будет означать движение в 0,3-0,4% в основных индексах (за счет группового эффекта по всему сектору).
Важный вывод: что бы там не происходило дальше, потенциал роста у банковского сектора практически исчерпан. И это будет оказывать существенное негативное влияние на индексы.
Несмотря на то, что индекс сейчас находится всего в 8 пунктах от 1300, шансы, что S&P500 сейчас пойдет выше этого уровня на мой взгляд очень невелики. Я ожидаю, что в ближайшие полторы недели рынок будет консолидироваться в диапазоне 1270-1300 пунктов (если не будет сильного движения вниз).
ЗАСЕДАНИЕ ЕЦБ
Сегодня состоится заседание ЕЦБ по ставке.
Ожидается, что ЕЦБ оставит ставку без изменений и не предпримет никаких дальнейших дополнительных мер по стимулированию в дополнение к декабрьскому решению о трехгодичных займах по ставке 1%. Большая часть этих денег, как известно, оказалась запаркована на депозитах ЕЦБ и не нашла пути в экономику.
Если в своем выступлении Трише как-то подчеркнет, что ЕЦБ не намерен предпринимать каких-то дальнейших мер (например покупать европейские облигации в большем количестве, к чему его вчера настоятельно призвало агентство Fitch), то это может оказаться негативным для акций, евро и риска.
Если ставка будет в третий раз подряд снижена на 0,25 пункта, то это в краткосрочном плане окажется позитивно для евро и рискованных активов и негативно для евро в долгосрочном плане.
Кстати, октябрьскому максимуму в 1292 пункта по индексу S&P500 соответствовало значение индекса доллара в 74,72. Сейчас значение индекса доллара больше 81: на 8% с лишним превышает тогдашнее значение. Таким образом, индекс S&P500 определенным образом переоценен относительно текущего курса доллара. Как то недавно я приводил график S&P500/EURO, который находится на многолетних максимумах.
Еще несколько сигналов опасности.
Put/call коэффициент на третьих по значению минимальных уровнях с июня месяца того года. Это значит, что на рынке сейчас мало хеджа. Это на мой взгляд серьезный негатив с точки зрения риска.
Сегодня пройдет аукцион по размещению 30-летних US notes. В такие дни оказывается давление на их доходность (негатив для рискованных активов).
Еще негативный фактор, который правда не работает в последнее время: ANTI-POMO.
Все эти факторы создают предпосылки для негативного закрытия американского фондового рынка сегодня.
P.S. Такая вялость, как сейчас на рынке, усыпляет внимание. Согласен с Ванутой, что все может закончиться внезапным обвалом. Не двухзначным, но на 5-7% за пару дней...
Вчера отсутствовали какие-то важные новости, практически не было движения в индексе доллара. Торговля уже была столь вялой, что казалось, что у половины трейдеров начался отпуск.
Индекс доллара закрыл вчерашний день с небольшим ростом. Сейчас он держится вблизи верхней границы канала и готовится к его пробитию.
Я вижу ближайшую цель движения вверх 81,1-81,2, что примерно соответствует EURO/USD =1,283-1,286. Это станет заключительным ралли доллара в этом году. Думаю, что в следующем году в первом квартале мы увидим по индексу доллара уровни 84-86.
Трейдеры-продавцы опционов вчера смогли удержать опционный барьер на 1,30 по евро. Но сегодня-завтра защищать этот барьер нет необходимости и пробитие его очень вероятно.
Главным драйвером вчерашнего падения выступил финансовый сектор и возглавлял процесс Bank of America.
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - АКЦИИ BANK OF AMERICA
Команда по спасению рынков (в США в реальности есть такая команда) устала держать уровень в $5, и когда цена преодолела этот барьер, то сразу произошло резкое падение до 4,92. Одновременно с этим последовало снижение на 5 или 7 пунктов индекса широкого рынка S&P500.
Снижение цены ниже 5 долларов – фатальный момент для акции крупной компании, поскольку вынуждает определенных инвесторов (пенсионные, взаимные фонды) закрывать свои лонги. Законодательство запрещает им держать в портфеле акции стоимостью ниже 5 долларов.
На мой взгляд, акции Bank of America были главной причиной вчерашнего падения.
Обратите внимания на то, что закрытие произошло ниже 5 долларов. Это важный технический момент. Еще одно такое закрытие и продажи примут лавинообразный характер!
Наиболее больно от этого должно быть Уоррену Баффету, чей Berkshire держит наибольший пакет акций BofA.
Вот список тех, кто больше всех "попал"...
Вопрос в том, насколько сильно уведут вынужденные продажи цену BAC вниз? Если в ближайшие два дня там будет движение в район 4,2-4,3, одно это обстоятельство может обвалить фондовые индексы на 1,5-2%.
КАРАБАСУ-БАРАБАСУ ПРИДЕТСЯ НАПРЯЧЬСЯ!
Противоречиво прошел вчера 2y-аукцион казначейских облигаций США. При рекордно низкой доходности спрос был не так велик, как на последних аукционах. Bid /Cover снизился с 4,07 (рекордное значение прошлого месяца) до вполне умеренных 3,45. Это примерно средний Bid /Cover за последние два месяца.
Наиболее примечательным во вчерашнем аукционе было участие иностранных инвесторов. Оно составило всего 21,65% - это наименьшее значение с февраля 2008 года.
Первичным дилерам пришлось выкупить большую часть: 63,6%.
Если сегодня-завтра на 5y и 7y –аукционах будет наблюдаться такая же картина, то мы, возможно, увидим серьезное негативное воздействие рынка US Treasuries на рискованные активы. Все силы Карабаса-Барабаса (первичных дилеров) будут брошены на US Treasuries!
В ближайшие два дня мы, ИМХО, увидим последний в этом году заход вниз. Завтра в силу ряда причин, о которых я уже писал вчера и сегодня, это может быть достаточно серьезным движением.
Падение будет происходить в основном в американскую сессию, а в европейскую будет наблюдаться отскок (европейские акции стоят дешево относительно американских).
Из вчерашнего вью рынка:
... я ожидаю, что недельный тренд будет направлен вниз: с ударными днями во вторник и среду.
...в среду состоится двойной ANTI-POMO (2х8,5), что, несомненно, станет серьезным негативом для рискованных активов.
В целом я вижу примерно такой сценарий на эту неделю. Сегодня боковик или небольшой рост. Во вторник произойдет решительный пробой в евро и падение рискованных активов возобновится. В среду будет ударный день падения. В четверг продажи постепенно стихнут и в американскую сессию прекратятся. Падение на этом закончится и рынки станут восстанавливаться в оставшиеся до конца года дни.
Речь Бернанке оказалась уменьшенной копией его речи в Джексон Хоуле. Иногда рынки и отыгрывают повторно одну и ту же идею, особенно когда своевременно следуют соответствующие комментарии «смотрящего за рынком» Goldman Sachs.
На мой взгляд, и в тот раз ралли после выступления Бернанке 26 августа было полностью надуманным (сманипулированным).
На этот раз этого не произошло, поскольку фон совсем не соответствовал: европейский долговой кризис, похоже, приближается к своему апогею.
К 19 часам по Нью-Йорку, когда начал свое выступление американский президент, американский фьюч уже снизился к 1078 пунктам.
Речь американского президента, несомненно, была позитивной и по мнению того же Голдмана, она превзошла ожидания. Но ее хватило лишь на то, чтобы фьюч вырос до 1194 пунктов.
Предложения Обамы не включали репатриацию корпоративных прибылей (Homeland Investment Act).
Итак, что же мы имеем на текущий момент.
Греция
Долговой рынок страны и экономика полностью разрушены. ВВП снизился во втором квартале на 7,3% в годовом выражении, безработица за последний год выросла на 5% и достигла 16%.
Доходность по годичным государственным облигациям вчера всего чуть не доставала до 100% !
Фактически уже сейчас Греции находится в состоянии банкротства. Необходимо лишь официальное подтверждение этого факта.
Удивительно, как это Греция еще до сих пор остается в еврозоне!
Между тем в Германии, главном доноре слабых экономик еврозоны, все большее число политиков выступают за то, чтобы не препятствовать выходу Греции из еврозоны.
Банкротство Греции уже практически полностью заложено в текущие цены. Об этом свидетельствуют CDS и особенно доходности греческих облигаций. Далеко не полностью заложены последствия этого события для европейской банковской системы, а это уже совершенно неясный фактор и во многом зависит от того, как будут реагировать монетарные власти.
Еврозона
Вчера EUROUSD закрыл день ниже 1,39. Это произошло впервые с марта этого года. Европейская валюта вошла в серьезный понижательный тренд, который возможно будет продолжаться до того момента, пока как-то не разрядится ситуация вокруг Греции.
Другая болевая точка – Италия
Сентябрь – очень напряженный месяц с точки зрения обслуживания госдолга.
На рисунке внизу показан график погашения итальянских облигаций в течение ближайших 12 месяцев. Нагрузка на бюджетное ведомство в сентябре колоссальная.
На следующем рисунке показано расписание аукционов по размещению государственных долговых бумаг в сентябре с официального сайта бюджетного ведомства Италиии (оформление мне нравится – веселенькое такое, напоминает иллюстрацию из детской книжки).
Важный с точки зрения настроений инвесторов аукцион по размещению долгосрочных бумаг состоится во вторник, и активность покупателей вызывает большие опасения.
Проблема в том, что ЕЦБ не имеет права покупать облигации на первичном рынке. И не факт, что банки устроит та доходность, которая сложилась на вторичном рынке благодаря усилиям ЕЦБ.
Итальянский фактор также не будет способствовать взятию риска и удержанию евро на на текущем уровне.
Национальный Банк Швейцарии на этой неделе осуществил привязку франка к евро. Это будет иметь очень большое значение для евро и доллара и для рискованных активов.
Решение SNB еще больше увеличит нестабильность в еврозоне!
Рекомендую вам прочитать очень важную статью, в которой я подробно разбираю последствия этого шага:
ОНИ ПОСЯГНУЛИ НА САМОЕ СВЯТОЕ - ПОЧЕМУ SNB ОБЪЯВИЛ ВАЛЮТНУЮ ВОЙНУ
Главные потенциально позитивные драйверы этой недели (речи Бернанке и Обамы) отыграны, а проблемы остались, и теперь рынки должны перейти в плавное снижение.
Во всяком случае, я ожидаю, что в ближайшие 2-3 сессии индекс S&P500 вернется в район 1150 пунктов, где находится серьезная поддержка.
Пойдет ли рынок дальше вниз ? Это зависит прежде всего от того, произойдет ли обострение европейской долговой проблемы.
Есть и другие темы. Эпопея вокруг исков к крупнейшим банкам от федерального агентства США, регулирующего рынок недвижимости будет продолжаться.
В центре скандала Bank of America. Сейчас его акции стоят 7,20, а на опционном рынке уже открыто много ноябрьских путов со страйком 4 доллара.
По сути это означает банкротство! BofA может стать вторым Леманом!
Возможно, что во второй половине следующей недели поддержку рынку будет оказывать предстоящее 20-21 сентября заседание ФОМС.
Это может способствовать формированию боковика 1150-1200 пунктов по индексу S&P500.
Но если что-то произойдет в еврозоне (например, дефолт Греции), то равновесие будет немедленно нарушено, и мы можем увидеть быстрое падение индекса S&P ниже 1100 пунктов. Не исключено в этом случае и возникновение паникселла.
Миникрэша вчера не случилось, и во многом благодаря старому хитрому лису Уоррену Баффету, который решил прикупить акций тонущего Bank of America на 5 млрд. долларов.
На этой новости акции BofA росли в моменте на 23%, но закрылись, правда, со значительно меньшим ростом: всего +9,44%.
Интересно, что эта новость появилась как раз в момент открытия американской сессии. То есть даже здесь были элементы каких-то согласованных действий (манипуляции).
5 млрд. долларов Уоренна Баффета – это что мертвому припарка.
Рисунок: внимание – на языке технических аналитиков это называется прыжок дохлой кошки.
Скорее роль Баффета состоит в том, чтобы держать плакат: «У нас все в порядке!». Рынки верят старому лису.
Благодаря этой новости индекс S&P500 вчера потерял всего 1,5%, а индекс банковского сектора показал символическое снижение.
Сегодня в 18.00 по Москве Бернанке выступает с речью в захолустном Джексон Хоуле.
Но перед этим в 16.30 выйдут данные по ВВП США за 2 квартал. Опросы 80 аналитиков агентством Блумберг дают среднюю оценку +1,1%. 8 из 80 экономистов дают прогноз ВВП в диапазоне +0.7% +0.8%.
В их числе Stone McCarthy, которая, как пишет Zero Hedge, не торгует бондами или акциями, и, следовательно, ее прогнозам больше оснований доверять.
Если данные по ВВП окажутся 0,7%, то это может привести индекс S&P500 в моменте к падению пунктов на 20.
Что касается выступления Бернанке, то я выразил свою оценку вчера:
В целом, рынки уже котируются слишком высоко относительно возможных заявлений Бернанке в Джексон Хоуле.
Существует некоторая вероятность, что Бернанке, который наверняка уже при подготовке к выступлению будет знать цифры ВВП США за 2-й квартал, и это даст ему возможность изменить тональность выступления и дать какие-то более серьезные обещания по смягчению монетарной политики.
Но даже в этом случае, хотя мы можем получить некоторые метания в момент выступления главы Федрезерва, но, в конечном счете, я ожидаю, что рынки повернут в сторону ухода от риска.
Падение золота прекратилось, и оно уже отыграло 38% своего падения. Во вчерашнем вью рынка я рекомендовал открывать лонги по золоту. Думаю, что открывать лонги по золоту не поздно и сегодня, учитывая монетарные факторы и сезонность.
Рекомендую перечитать мою статью про сезонные факторы в золоте.
Единственное, что может может помешать росту золота – это вмешательство монетарных властей, которые предпринимают целенаправленные усилия для того, чтобы вышибить золото из «слабых рук»: появились слухи о новом повышении гарантийных требований по золоту на CME. Но даже если сделать залог на него равным стоимости, все-равно невозможно остановить его рост.
ИМХО золото после прошедшей коррекции продолжит рост и осенью достигнет 2100-2200 долларов.
Долгосрочные облигации США вчера показали на разворот в сторону ухода от риска, а регуляторы Франции, Испании, Греции и Бельгии продлили запрет на шорт.
Put/call коэффициент вчера продолжил рост.
Очень тревожные новости приходят из Греции.
Как сообщает Telegraph центральный банк этой страны распечатал специальный фонд ELA (Emergency Liquidity Assistance) – фонд, предназначенный для поддержания ликвидности банков в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств: это произошло впервые.
Этот фонд является последним инструментом для обеспечения ликвидности: по-видимому ЕЦБ уже не принимает залогов от греческих банков.
Возможно, это тоже являлось одной из причин вчерашнего падения.
Многочисленные факторы указывают на то, что рынок должен пойти вниз.
Итак ждем... когда Бернанке наконец скажет нам, что он думает о будущем Америки и предложит свой вариант спасения от рецессии.
Вчера к всеобщему удивлению американский рынок продолжил отскок.
Если позавчера не было никаких поводов для роста, но Америка выросла при этом на 3,5%, то вчера эти поводы были: очень порадовали заказы длительного пользования, но главное - новость о том, что якобы Морган купит Bank of America.
Сам BofA на этой новости вырос на 11%, потянув за собой весь банковский сектор (+3,34%) и рынки в целом.
BofA (BAC - это его тикер) - это Леман наших дней. Главное - не дать ему уйти ниже 5 долларов за акцию. Это может вызвать очень глубокое погружение, поскольку закон в этом случае заставит многие фонды их продавать!
Технически ситуация на американском рынке выглядит прекрасно. Пройден 61,8% от последнего снижения и импульс роста выглядит очень сильным.
Очень кстати вышло заявление CME о повышении гарантийного обеспечения на золото на 27%. Ему явно предшествовала широкая утечка информации, поскольку золото встретило это известие уже упав почти на 150 долларов за два дня. Вчера, кстати, было крупнейшее дневное падение золота с октября 2008 года. Сильное падение золота способствовало росту рынка акций.
Сейчас золото продолжает падение, упав от августовского максимума уже на 9,6%. Это очень крупное падение для текущего бычьего рынка, имеющего вполне объективные, а не только спекулятивные причины, как считают многие.
Попытка сломать долгосрочный тренд в золоте ( видно на рисунке ) обречена на неудачу. Поскольку фундаментальная причина для роста золота основана на главном рыночном законе: спроса и предложения.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЗОЛОТА КАК ТВЕРДОЙ ВАЛЮТЫ ОГРАНИЧЕНО, В ТО ВРЕМЯ КАК ПРЕДЛОЖЕНИЕ РАЗНЫХ ФИАТВАЛЮТ ВО ВСЕМ МИРЕ НЕОГРАНИЧЕННО И РАСТЕТ БЫСТРЫМИ ТЕМПАМИ.
ИМХО сейчас очень хорошая возможность для покупки золота.
Уже после закрытия пришла новость о том, что Стив Джобс ушел со своего поста. Акции Apple на этом падали на послемаркете на 7%. На основной сессии стоит ждать сильных распродаж акций Apple, поскольку американские фонды очень сильно загружены акциями этой компании. Акции Apple являются наиболее популярными акциями среди умных денег, и возникает очень интересный вопрос: Что будут сегодня делать эти «умные деньги» с этими акциями?
"Яблочная" феерия заканчивается, ИМХО Apple очень скоро может оказаться ниже 300 доларов за акцию.
В целом, эта новость может означать закат Apple после феноменально успешных последних двух лет, во многом связанных с Джобсом.
Хотя Apple уже не имеет прежнего вес в индексе NASDAQ ( 20%), эта новость во время основной торговой сессии будет сегодня сильно давить не только на индекс технологических компаний, но и на рынок в целом.
Вчерашняя статистика была не так однозначна: были плохие цифры в Европе и хорошие в Америке. Порадовали заказы на товары длительного пользования. Рынки как и в первой половине прошлой недели продолжают игнорировать негатив европейской статистики: евро продолжает держаться в диапазоне 1,44-1,45. На прошлой неделе негативная реакция пришла в четверг.
Вчера вышли новые оценки американского бюджета от бюджетного офиса в конгрессе (CBO). Резюме: das ist fantastisch! Совершенно невероятные манипуляции с цифрами и прогнозами!
Есть версия, что якобы рынки растут якобы на ожидании какого-то суррогатного QE.
В основном, речь идет о варианте с увеличением дюрации портфеля SOMA (увеличение среднего срока погашения облигаций, принадлежащих Феду). Но, поведение 2-летних и 5-летних US Treasuries в эти дни не поддерживает эту версию.
В целом, рынки уже котируются слишком высоко относительно возможных заявлений Бернанке в Джексон Хоуле. Поэтому сегодня есть шансы получить в Америке черный миничетверг, подобный тому, что был неделю назад.
Можно получить и полноценную черную пятницу.
Эх, как говорится, помирать, так с музыкой!
В мире больших денег не бывает случайностей. События последних дней мне кажутся скоординированными и свидетельствуют о том, что речь Бернанке рынки решили встречать на максимумах.
Для меня осталось неизвестным, что во вторник двинуло американские индексы столь сильно вверх. Для меня также неизвестно, сговариваются ли о совместных действиях трейдеры крупнейших американских финансовых компаний в какой-нибудь кафешке на углу каких-нибудь авеню Манхеттена. Год назад мне попадалась статья на эту тему.
Но мне движения американского рынка во вторник кажутся искусственными.
Во вторник американский фьюч большую часть дня простоял на + 1,5-2%. К открытию он двинулся к нулю и американский рынок умудрился закрыть гэп. Затем последовал последовательный рост в течение всей сессии и к концу рынок закрылся на +3,5%. Можно себе представить, сколько трейдеров повелось на этот хитрый технический маневр кукловода, и открыли шорты вблизи нуля. Это была совершенно очевидная манипуляция маркетмейкеров.
Либо я о чем-то не догадываюсь. Попытки связать рост последних дней с выступлением Бернанке кажутся мне абсурдными.
Даже briefing.com не привело никаких объяснений роста во вторник индекса S&P500 на 3,5%, а NASDAQ на 4,4%.
Может быть, землетрясение встряхнуло в них бычьи инстинкты? (встречалась даже такая версия!)
Put/call коэффициент вчера вопреки росту индекса S&P500 вчера развернулся и показывает значение 1,21.
Обратите внимание, что ниже 1,03 put/call коэффициент не уходил. Среди трейдеров опционами неизменно медвежьи настроения.
Российский рынок торгуется последние дни примерно вровень с Америкой. Сегодня в первой половине дня еще возможен несильный кратковременный импульс вверх. Но во второй половине дня медвежьи настроения должны возобладать на рынке.
Поскольку позитивных драйверов на сегодня не просматривается.
У меня сильный медвежий настрой на ближайшие два дня.
«Голубиный сюрприз», как назвал итоги прошедшего во вторник заседания ФОМС Goldman Sachs, оказался очень скоротечным. Американский рынок акций развернулся и показал вчера -4.5%, что еще месяца три назад стало бы колоссальным обвалом, а сейчас это всего лишь волатильность.
Кстати, индекс волатильности VIX достиг уровня мая 2010 года, когда разразился греческий кризис, но еще далек от уровней 2008 года.
9-тидневная средняя скользящая коэффициента put/call, хотя и находится уже на наивысших значениях за последние 2,5 года, продолжает расти, указывая на то, что, возможно, мы еще увидим один серьезный заход вниз в ближайшие дни.
Тем не менее, я полагаю, что минимумы, показанные во вторник фьючерсом и индексом S&P500, так и останутся минимумами на август, если только не произойдет какого-нибудь шокового события, например, банкротства крупного банка.
Основные опасения инвесторов сейчас связаны с крупными банками: в Америке это Bank of America (BAC), а во Франции SocGen. Оба банка подошли вплотную к моменту Лемана: либо спасут, либо банкротство.
В случае банкротства любого из них на рынке разразится настоящая буря, которая может превзойти по последствиям даже 2008 год.
Вчера CEO BAC Moynihan отвечал на вопросы во время конференцкола, созванного Fairholme Capital Management, одним из крупнейших акционеров банка. Он впервые публично выразил сожаление по поводу приобретения в 2008 году Countrywide, ипотечные бумаги которого тянут теперь BofA на дно.
ВАС приступил к пожарной распродаже активов.
Bank of America по сообщению WSJ согласовал продажу части своего портфеля ипотечных бумаг Fannie Mae.
Есть сообщения, что BAC пытается найти покупателей на свою долю в China Const. Bank.
Вряд ли ему предложат хорошую цену в столь беспокойное время.
SocGen в еще более худшем положении, чем BAC; вчера падал более 20%, по слухам вчера было какое-то совещание относительно его судьбы у Саркози.
Другие французские банки тоже под сильным давлением: BNP Paribas и Credit Agricole падали вчера около 10%.
На рисунке показан рост 5-летних СDS французских банков и суверенных CDS Франции с мая 2011 года в процентах.
Вчера рынки весь отыгрывали идею понижения рейтинга Франции.
Франция под угрозой снижения рейтинга, а у французских банков очень много суверенных французских бондов.
Франция стала болевой точкой Европы. Помимо SocGen здесь есть еще одно обстоятельство.
Американские фонды денежного рынка активно выводят деньги из Европы. И больше всего денег у них было не в Германии, и не в Италии, и даже не в Испании. Во Франции.
Во Франции на конец июня находилось около 15% всех активов американских фондов денежного рынка. В связи с угрозой понижения рейтинга Франции идет их активное бегство и это приводит к стрессу для многих крупных европейских банков.
Возможно, кризис вокруг Франции инспирируется извне и является частью спланированной игры на понижение, о которой я уже много раза писал.
SocGen CEO Frederic Oudea вчера вечером после закрытия рынка в интервью CNBC назвал слухи относительно своего банка совершенно беспочвенными, добавив, что слухи о понижении суверенного рейтинга Франции «очень странные» и противоречат ситуации.
Индекс S&P500 вчера упал на 6,66 %. Число интересное! – в 2008 году минимум по индексу S&P500 тоже был 666. Такое впечатление, что их рисуют.
Это наибольшее падение с декабря 2008 года., Объемы торгов были почти в три раза выше обычных.
Ближайшие сильные уровни поддержки в районе 1040 пунктов по индексу S&P500. Но если будем двигаться такими же темпами, как вчера и сегодня утром, то можем оказаться там уже к вечеру.
Сегодня утром американский фьюч продолжал быстро двигаться на юг; уже доходил до -3%, час назад был -2,1%, а сейчас 0%. Ситуация на рынке меняется очень быстро.
Последний раз такое сильное ночное падение фьючерсов было в январе 2008 года, когда небезизвестный трейдер из SocGen фантастическим образом задействовал весь капитал своего банка – 57 млрд. долларов для лонгов на фьючерсных рынках.
В тот раз фьюч так сильно падал тоже во вторник утром, а разрядка произошла вечером в среду.
Тогда, если кто помнит, потребовалось экстренное заседание ФРС США и понижение ставки сразу на 0,75%, чтобы успокоить рынки.
Но здесь экстренное заседание ФРС не потребуется, потому что сегодня состоится регулярное.
Это уже биржевая паника. Индекс пессимизма зашкаливает все пределы. Put/call коэффициент достиг вчера 1.36, а его 9-дневная скользящая средняя равна 1.19. Пик этого индикатора является хорошим индикатором разворота.
Главную объективную причину падения я вижу в том, что в связи с понижением рейтинга от многих участников потребовалось увеличение гарантийного обеспечения; это требует от них закрытия позиций и приводит к цепной реакции маржинколов.
Все оказалось гораздо хуже, чем я ожидал. Что ж, никогда еще раньше не приходилось сталкиваться с понижением рейтинга США.
Определенно был инсайд о предстоящем понижении, и кто-то очень неплохо прокатился в шортах с начала прошлой недели.
Такая паника может еще продолжаться максимум 1-2 дня. В пользу этого: сильная перепроданность, неадекватность нынешнего падения текущим условиям рынка, экстремальные объемы торгов, put/call коэффициент.
Ну, и наконец, сегодня ведь состоится очередное заседание ФОМС. И Фед должен как-то среагировать на всю эту вакханалию. Скажем, объявить программу QE антикрэш.
Потом может наступить мощнейший шортокрыл... И нет страшнее быка, чем кроющийся медведь...
Первым из кандидатов на получение помощи от Феда будет Bank of America (BAC). Вчера он торговался -20%. Если Фед не окажет ему срочную помощь, то иски AIG и других его утопят, и он может уже на этой неделе попасть под 11 статью. Что-то подобное TARP 2 вполне возможно.
В такой ситуации, как сейчас, может произойти все, что угодно, и в принципе не существует защитных активов.
Даже золото не безопасно. Если для поддержания ликвидности BAC придется продавать свои многомиллиардные золотые активы, то это может привести к очень резкому падению цен на золото, за день мы может увидеть -10%.
Ситуация на рынках очень нервная и небезопасная.
И только президент США Барак Обама вчера был бодр и жизнерадостен и клялся, что у Америки всегда будет рейтинг ААА. Может быть, он просто не в теме, что происходит?
Оставить комментарий
