9 1
3 767 комментариев
279 696 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
761 – 770 из 1989«« « 73 74 75 76 77 78 79 80 81 » »»
Chessplayer 30.12.2012, 19:26

Композиция валютных резервов с 1999 года.

Композиция валютных резервов с 1999 года.

Большое значение для валютных курсов играют предпочтения управляющих валютными резервами.

Красивая круговая диаграмма на рисунке внизу показывает изменение композиции мировых валютных резервов с 1999 года по настоящее время.

На следующем рисунке показана структура валютных резервов развитых экономик.

На последнем рисунке показана структура валютных резервов с 1999 по 2012 год развивающихся экономик.

Для сравнения: состав индекса доллара

Индекс доллара

Индекс доллара – это индекс стоимости американской валюты относительно корзины иностранных валют.

Это взвешенное значение курса доллара относительно следующих шести валют:

Евро (EUR), 58.6%

Японская йена (JPY) 12.6%

Британский фунт (GBP), 11.9%

Канадский доллар (CAD), 9.1%

Шведская крона (SEK), 4.2%

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 30.12.2012, 17:09

Взвешенная матрица индексов валют

Взвешенная матрица индексов валют показывает вес других основных валют в соответствующем индексе валюты.

Основана на результатах международной торговли в 2006-2010 годах.

Данные BIS

0 0
6 комментариев
Chessplayer 30.12.2012, 17:02

Реакция валютного рынка на «фискальный обрыв»

Реакция валютного рынка на «фискальный обрыв»

Реакция валют на это событие не должна быть столь сильной, как в предыдущие годы. Этому будут препятствовать масштабные стимулирующие программы центральных банков.

Но реакция, несомненно, будет.

USD будет укрепляться, но не очень активно.

EURO

В последние пару недель EURO был сильнее остальных валют из-за эффекта репатриации. Несколько доказательств наличия этого эффекта приводит Zero Hedge.

Another Flashing Red Light: Euro Liquidity Shortage Leads To First ECB Sterilization Failure Since November 2011

Surge In Marginal Lending Facility Usage To One Year Highs Confirms Year End EUR Repatriation

На мой взгляд, эффект репатриации составляет сейчас 50-100 пунктов паре EURO/USD.

Думаю, что в ближайшие дни EURO будет под более сильным давлением, чем другие валюты.

Отчетливые признаки такого давления в пятницу мы видели в паре EURO/GBP.

На мой взгляд также первые признаки разворота мы увидели в паре EURO/AUD.

Хотя это нетипично, но, возможно, пара EURO/AUD будет падать во время предстоящего RISK OFF. Но это обусловлено предшествующим эффектом репатриации.

Неминуемое падение DAX (возможно сильное) тоже будет драйвером снижения EURO.

JPY

В пятницу мы увидели сильный разворотный сигнал вниз в паре USD/JPY.

RISK OFF негативен для USD/JPY. Но падение было связано не только с RISK OFF.

Дело не только в перекупленности USD/JPY, что имеется конечно.

На мой взгляд, USD/JPY достигла некоторого предела, на котором вступают в действие более фундаментальные, более капиталоемкие игроки.

Вероятность коррекции до 85 я оцениваю в 90%.

Дальнейшее движение пары вниз под вопросом, поскольку рынки пока еще под сильным впечатлением словесных интервенций Абэ.

Но если будет очень сильный RISK OFF, то USD/JPY может упасть сильнее – в район 82-83.

В целом, я ожидаю при нейтральном RORO ( а мы не знаем на самом деле, как отразится «фискальный обрыв» на RORO) по USD/JPY в ближайшие недели сформируется диапазон 85-87.

У Абэ ИМХО ничего не получится, но рынкам еще потребуется время, чтобы это понять.

Возможно, что немало времени.

Высокодоходные валюты

Считаю, что снижение AUD и других высокодоходных валют будет умеренным ввиду воздействия QE3 и QE4.

Кризис с ценами на commodities, важными для AUD, миновал, спрос в Китае на железную руду сохраняется высокий + дифференциал процентных ставок - все это будет поддерживать AUD.

Золото и серебро

Полагаю, что коррекция в драгоценных металлах была вызвана закрытием крупного хеджфонда, а не какими-то фундаментальными причинами. Такие версии мне приходилось встречать.

«Фискальный обрыв» может оказаться позитивным для золота и серебра.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 30.12.2012, 15:02

Что может случиться в ближайшие дни?

Что может случиться в ближайшие дни?

Заключительный пятничный обвал S&P500 никак не был отыгран другими активами.

EURO/AUD, AUD/USD, GOLD практически не среагировали на 2%-обвал фьючерса S&P500.

Единственная пара, которая хоть как-то заметно среагировала на последние события – это USD/JPY. Инвесторы вспомнили про то, что JPY как и USD является защитной гаванью.

Рынок US Treasuries тоже не среагировал на падение фьючерса S&P500, но здесь была причина. Рынок уже был закрыт.

Рынкам свойственен резкий переход от шапкозакидательских к паническим настроениям.

Что-то подобное может произойти в понедельник. К текущему -1% американский фьючерс теоретически может добавить еще 2-3%.

Такая вероятность подкрепляется низкой ликвидностью и тем, что рынки долгое время были очень беззаботны.

Окажет ли возможное падение еще в 4-5% американского фондового рынка в случае наступления «фискального обрыва» воздействие на политиков?

Еще -5% - это примерно 1320 пунктов по индексу S&P500?

Определенные шансы есть, но ИМХО едва ли. Я очень сомневаюсь, что будет заключен даже временный компромисс – на 60-90 дней, чтобы отсрочить «фискальный обрыв».

Рыночная реакция

Если сделки не будет в последние часы старого года, то с большой вероятностью ее не будет как минимум 2-3 недели.

Крайний срок, до которого госдолг – это примерно конец февраля.

Затем наступит shutdown.

В 2011 году рынкам пришлось упасть на 20%, чтобы привести политиков в чувство.

Сколько будет на этот раз?

Я вижу следующие варианты возможного падения индекса S&P500 в случае «фискального обрыва»:

1.1360 – 20%

2.1320 – 30%

2.1270 – 30%

3.1220 - 20%

Как и в 2011 году падение может оказаться очень резким.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 30.12.2012, 13:56

Рынки сделали политикам последнее предупреждение

Рынки сделали политикам последнее предупреждение

Вот как это выглядит на 5-тиминутном графике фьючерса S&P500.

За последние 40 минут торговли фьючерс упал почти на 2%.

Очередные переговоры завершились неудачей.

Обама не сделал новых предложений.

В воскресенье на 10 часов по Москве запланировано решающее голосование по проекту.

Если не будет нового плана, то будет голосоваться план Обамы, и он будет неизбежно провален.

И тогда в Америке наступит «фискальный обрыв».

Возникает вопрос: с каким гэпом откроется Америка в понедельник?

-3%? -5%?

С каким гэпом откроется в среду DAX, в котором мы так и не увидели в конце года коррекции?

Пол Кругман вину за все возлагает на непримеримое крыло республиканцев.

Если мы хотим разрешить наши национальные проблемы, среди которых бюджетный дефицит не самая острая, доминирование республиканских экстремистов (и их готовность взять в заложники экономику, если не будет так, как они хотят) должна быть остановлена. И это, боюсь, не произойдет в ближайшие дни.

Кругман: бюджетные переговоры - шоу некомпетентности

Вероятность, что удастся избежать фискального обрыва - 10% не больше....

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 27.12.2012, 16:22

Настроения на немецком рынке

DAX-сентимент на протяжении 10 недель остается очень бычьим.

В настоящий момент: Быки/Медведи= 55/25. Нейтрально настроено 20%.

В комментарии к статье о настроении на немецком рынке автор приводит интересное объяснение столь долгих бычьих настроений.

Немецкие инвесторы долго были в медвежьем настроении и пропустили весь рост с начала августа по середину октября.

Это хорошо видно из графика внизу.

После этого они стали покупать и стремятся до конца года сохранить рост (по-видимому, чтобы получить вознаграждение за работу).

Правдоподобная версия.

Если это так, то до конца года не будет серьезной коррекции не в Даксе, не в EURO/USD.

Зато с первых дней 2013 года на европейских рынках может быть серьезная коррекция.

Хотя фиксация прибыли может случиться и в последние дни этого года.

Откровенно говоря, я не понимаю, как после 10 недель бычьих настроений можно оставаться в лонге.

0 0
2 комментария
Chessplayer 27.12.2012, 15:13

Акции Apple в опасной ситуации

Цена на акцию Apple рисует хорошо известную графическую модель «перевернутая чашка с ручкой».

У меня большая уверенность, что она сработает. Существуют определенные шансы, что это может произойти даже в этом году.

В случае пробития уровня в 500 мы можем увидеть срабатывание огромного числа стопордеров и существенное движение вниз.

Это окажет влияние и на весь рынок.

0 0
3 комментария
Chessplayer 27.12.2012, 10:47

Утро 27.12.12

В этом году фактически осталось два дня торговли – сегодня и завтра.

31 декабря рынки будут, скорее всего, в состоянии полного предпраздничного покоя.

«Фискальный обрыв» отодвигается на будущий год. Рынки пока не спешат отыгрывать эту идею.

Американский фьючерс сегодня утром торгуется нейтрально.

Индекс NIKKEY, напротив, продолжает свое впечатляющее ралли и вышел сегодня на максимум с февраля 2011 года.

Единственное, что двигает японский фондовый рынок - ослабление японской йены в результате действий BOJ и словесных интервенций нового японского премьера.

Это апофеоз монетарной политики – цены на активы определяются исключительно операциями ЦБ на открытом рынке.

Американский фондовый рынок в отличие от японского корректируется, и активы находятся в режиме RISK OFF. Высокодоходные валюты корректируются, GBP/USD, драгоценные металлы не могут оторваться от пола.

Единственное исключение EURO. Европейская валюта держится относительно стабильно и я это объясняю обратным кэрритрейдом.

Благодаря Драги EURO большую часть года была основной валютой фондирования и сейчас под конец года идет обратный отток капитала.

Этот процесс хорошо заметен на EURO/AUD или EURO/GBP.

Текущий уровень EURO/AUD никак не соответствует фундаментальным условиям.

Это обстоятельство, на мой взгляд, также поддерживает ралли в USD/JPY, и как только кросскурсы EURO начнут слабеть, я думаю, что мы увидим прекращение ралли в USD/JPY ( а может и раньше).

Полагаю, что EURO/USD вместе с RISK OFF ждет в ближайшее время коррекция в район 1,30. Но произойти это из-за обратного кэрритрейда может не в этом году.

0 0
18 комментариев
Chessplayer 26.12.2012, 14:31

JPY с точки зрения движения капитала

Йена сегодня подошла вплотную к критическому уровню 85,5. Пробитие этого уровня будет иметь в некотором смысле историческое значение, т.к. в техническом плане будет означать смену долгосрочного нисходящего тренда по USD/JPY.

Думаю, что под уровнем 85,5 стоит много институциональных оферов на продажу USD/JPY.

JPY с точки зрения движения капитала

Недельный отчет BOJ по международным транзакциям с ценными бумагами показывает, что в последние недели происходит приток средств в JPY-активы.

Особо стоит отметить приток средств в денежные инструменты в конце-начале декабря. Это просто парковка в кэше.

В декабре будет нетто приток средств в JPY-активы.

Если посмотреть на месячный отчет, то мы увидим, что даже несмотря на обвал JPY практически в течение всего года идет приток средств нерезидентов в японские государственные облигации, а положительное значение нетто покупок/продаж японских ценных бумаг в декабре может указывать на локальный разворот тренда в JPY.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 25.12.2012, 13:40

Йена продолжает расти

Я дополнил статью о моих позициях и стратегиях, написанную в субботу.

К сожалению после заявлений нового японского премьера в выходные продолжилось ослабление йены и та вплотную приблизилась к 85.

Абэ сделал серьезное заявление.

Новый премьер-министр Японии Синдзо Абэ заявил о необходимости ослабить курс иены до 90 против доллара, а также обвинил другие страны, в частности США и страны Европы, в действиях, которые приводят к укреплению других национальных валют против доллара и евро.

Важное значение, на мой взгляд, имеет фрагмент в конце статьи.

Второй человек в ЛДП после Абэ заявил:

"Учитывая структуру промышленности Японии, постоянное ослабление иены не лучшее решение, - сказал ближайший соратник Абэ Шигеру Ишиба. – Мы должны думать о том, как сохранить курс около 85-90 иен за доллар".

Я бы интерпретировал эти слова следующим образом. 85 могут на самом деле являться скорее верхней, а не нижней планкой.

Учитывая, что торговое сальдо продолжит ухудшаться за счет конфликта с Китаем из-за островов, правительство не будет педалировать дальнейшее ослабление йены, поскольку стоимость импорта подорожает. Еще неизвестно, приведет ли ослабление йены к такому же росту экспорта, как импорта.

Полагаю, что 1-1,5% инфляции может быть достигнуто и при текущем курсе USD/JPY ближайшие 4-6 месяцев и это уже окажется достижением.

Полагаю также, что иностранные инвесторы будут активнее покупать японские облигации, если USD/JPY продолжит рост выше 85. И это тоже будет сдерживать рост USD/JPY.

Два последних квартала доля иностранных инветоров на японском рынке облигаций неуклонно повышается.

Рекордный объем гособлигаций Японии у иностранцев

Резумируя все вышесказанное, делаю вывод, что где-то в диапазоне 85-85,5 находиться тот равновесный уровень, на котором покупатели йены должны взять верх над продавцами.

Это были стратегические соображения.

Тактические соображения:

Никкею пора корректироваться!

В среду учитывая корреляцию JPY и NIKKEY, японский фондовый индекс должен открыться с гэпом вверх 1,5-2%, и, как часто это бывает, вслед за этим должна последовать фиксация.

USD может ненадолго выскочить в область 85,1-85,4, но корректирующийся NIKKEY должен потянуть его вниз и должна последовать коррекция по крайней мере до 84.

В дальнейшем попытки роста со стороны быков могут продолжиться, и есть определенные шансы, что USD/JPY со временем выскочит в район 86-87.

Это может произойти через 1-2 месяца, и шансы на это все-таки меньше 50%.

Поэтому полагаю, что целесообразно продолжать играть в USD/JPY от шорта по крайней мере до USD/JPY=82.

Еще один аргумент в пользу стратегии держать шорт по USD/JPY: в настоящий момент курс USD/JPY находится выше 200 МА на 6,03% (84,80/79,97). Это свидетельство сильной перекупленности и не может продолжаться долго. Хотя в марте это значение достигало 7,8%...

Я дополнил статью о моих позициях и стратегиях, написанную в субботу.

0 0
16 комментариев
761 – 770 из 1989«« « 73 74 75 76 77 78 79 80 81 » »»