Потолок долга — это устанавливаемая Конгрессом США максимальная сумма, которую американское правительство может занимать для выполнения своих обязательств.

С 1960 года лимит долга повышался 78 раз. Последний раз это произошло в декабре 2021 года, когда он был повышен на $2,5 трлн — до максимального уровня в $31,4 трлн.

💸 Что произошло

Сумма в $31,4 трлн была выбрана властями США еще в январе 2023 года, поэтому требуется новое увеличение потолка. Если лимит долга не будет повышен, это придет к дефолту США по своим обязательствам: люди потеряют работу, вырастет стоимость заимствований, случится падение на долговом и фондовых рынках, что поставит под угрозу пенсионные сбережения американцев.

🐘 Республиканцы ставят условие

Республиканцы в палате представителей приняли законопроект, который повышает потолок долга при условии замораживания расходов на уровне 2022 года на предстоящее десятилетие, что предполагает их сокращение на 14%. Он предусматривает отмену некоторых программ в области здравоохранения, климата, налогообложения и оплаты студенческих кредитов.

🇺🇸 Наиболее вероятный исход

Против закона выступает контролирующая Сенат демократическая партия США. Но ни демократы, ни республиканцы не заинтересованы в дефолте, поэтому, вероятно, что, как и 78 раз подряд до этого, потолок долга снова будет повышен без сокращения государственных расходов.

⚖️ Что не так с этим решением

США продолжат увеличивать объем заимствований, перекладывая проблему растущего долга на будущие поколения. Но раньше США привлекали займы под низкие процентные ставки. Теперь процентные ставки взлетели в несколько раз, а значит, стоимость привлечения нового и рефинансирования старого долга резко вырастет.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Федеральная резервная система США повысила ключевую процентную ставку до диапазона от 4,75 до 5,0%. Показатель, по которому регулятор предоставляет кредиты банкам, достиг самого высокого уровня с сентября 2007 года.

ФРС верна ястребиному тренду

🔷 Председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что банковская система США «надежна и устойчива». По его словам, крах нескольких американских банков вызван ошибками в управлении рисками и не является системной проблемой.

🔷 Регулятор заявил, что борьба с инфляцией является главным приоритетом. Она будет продолжена, несмотря на турбулентность банковского сектора. Прогноз повышения ставок не изменился: ожидается, что ставки к концу 2023 года достигнут 5,1%.

Рынок перестал верить словесным интервенциям регулятора

🔶 Доллар США и доходность трежерис продолжили снижение (за исключением бумаг менее трех месяцев), а золото взлетело вверх, пытаясь вернуться к показателю $2000 за унцию. Все это сигнализирует о том, что рынок не поверил в дальнейшее повышение ставок.

🔶 Под сомнение ставят и заявления ФРС об устойчивости банковской системы: риск высокой дюрации в портфеле в сочетании с концентрированной депозитной базой сегодня характерен практически для всех традиционных банков США и Европы. Они приобрели большой объем долгосрочных облигаций под маленькие процентны в период действия околонулевых ставок. Поэтому инвесторы продолжили избавляться от ценных бумаг банковского сектора, вызвав падение котировок отдельных эмитентов.

Что может ждать экономику США?

Очередное повышение стоимости заимствований негативно для экономики США. Учитывая снижение прибыли в корпоративном секторе, рекордную в истории инверсию кривой доходности, спад деловой активности в промышленности и ужесточение стандартов кредитования из-за недавней турбулентности — риски наступления рецессии в США после решения ФРС выросли. Масла в огонь подлил бывший вице-президент Lehman Brothers, банка, рухнувшего в кризис 2008 года. Он раскритиковал решение ФРС и заявил о наступленииС рецессии в США. По его словам, в ближайшие два месяца стоит ожидать резкого снижения ВВП.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.