Газпромбанк Инвестицииhttps://mfd.ru/blogs/feeds/posts/1461ООО «Ньютон инвестиции» — брокер для частных инвесторов на фондовом и валютном рынках, развивающий приложение Газпромбанк Инвестиции. Мы помогаем клиентам с любым уровнем дохода начать инвестировать в ценные бумаги. Крупным клиентам мы предлагаем индивидуальные финансовые решения и формируем уникальные продукты. В основе нашего бизнеса — принципы этичного инвестирования и прозрачных отношений с инвесторами. Мы помогаем клиентам инвестировать и принимать взвешенные решения на финансовых рынках.Mon, 15 Jul 2024 13:58:24 +0300https://mfd.ru/forum/user/153738/16679067433383302.pngГазпромбанк Инвестицииhttps://mfd.ru/blogs/feeds/posts/1461221226https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221226Pre-IPO Самолет Плюс может стать драйвером роста для акций Самолета<p><a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/catalog/instrument/12433/price?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet-pre-IPO">ГК Самолет</a>, владеющая 93% доли в компании Самолет Плюс, инициировала процедуру pre-IPO своей дочерней компании. Целью стадии pre-IPO Самолет Плюс выступает привлечение дополнительного финансирования в объеме 0,8 млн рублей для масштабирования бизнеса, развития технологической платформы и ускорения темпов роста. Также это должно позволить получить положительную оценку бизнеса Самолет Плюс, что непосредственно положительно отразится на котировках акций ГК Самолет. </p> <h3></h3> <h3>Что такое Самолет Плюс</h3> <p>Самолет Плюс — единая платформа, которая оказывает полный цикл девелоперских услуг: от помощи в выборе объекта недвижимости и вопросов финансирования до вопросов обустройства жилья. Самолет Плюс открывает офисы в популярном сегодня формате &#171;у дома&#187;.</p><p>По данным за 2023 год, потенциальный рынок, на котором функционирует компания, оценивается в 29 трлн рублей. В предстоящих периодах ожидается стремительный рост выручки с 1,5 млрд рублей в 2023 году до 31,8 млрд рублей в 2026 году. GMV (оборот) Самолет Плюс за 2023 год составил 473 млрд рублей. В дальнейшем ожидается рост данного показателя до 937 млрд рублей по итогам 2024 года и до 2250 млрд рублей за 2026 год.</p> <h3><p>Наше мнение</p></h3> <p>По нашему мнению, данное размещение в рамках pre-IPO может быть инвестиционно привлекательным для долгосрочного инвестора ввиду низкой оценки бизнеса относительно потенциальных прибылей Самолет Плюс. Мы ожидаем, что последующий выход Самолет Плюс на IPO позволит раскрыть ее внутреннюю стоимость, что может положительно отразиться на капитализации материнской <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/catalog/instrument/12433/price?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet-pre-IPO">ГК Самолет</a>. </p><p>Чтобы инвестировать в акции Самолета, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet-pre-IPO">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221199https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221199АФК Система наращивает выручку и долги<p><a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/309?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=afk-system">АФК Система</a> представила финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2024 года:</p><p><strong>Консолидированная выручка</strong> продемонстрировала рост на 24,7% г/г, достигнув 272,9 млрд рублей. Все активы группы продемонстрировали рост выручки год к году.</p><p><strong>Чистая прибыль </strong>составила 1,5 млрд рублей. По итогам первого квартала 2023 года чистая прибыль в доле АФК Система составляла 16,5 млрд рублей.</p><p><strong>Капитальные затраты</strong> группы за первый квартал 2024 года составили 39 млрд рублей, продемонстрировав рост на 51,7% к значению прошлого года.</p><p><strong>Чистый долг</strong> корпоративного центра вырос на 4,1% г/г, составив 268,6 млрд рублей. При этом доля рублевого финансирования составляет 100% финансовых обязательств.</p><p><strong>Чистые консолидированные финансовые обязательства</strong> составили 1137,8 млрд рублей, что на 17,4% выше значения аналогичного периода прошлого года.</p> <h2>Наше мнение</h2> <p>В целом, все активы в рамках портфеля АФК Система продемонстрировали рост выручки. Положительным моментом является то, что компания активно проводит IPO активов из своего непубличного портфеля, что позволяет получить их публичную оценку. Однако группа имеет существенный объем долгового финансирования, который в условиях роста процентной ставки в экономике оказывает существенное влияние на итоговые финансовые результаты. На данный момент мы не считаем <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/309?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=afk-system">акции АФК</a> Система инвестиционно привлекательными.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=afk-system">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221134https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221134Группа Самолет: уверенно держит эшелон<p>Девелоперская группа <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/529?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">Самолет </a>представила операционные результаты за второй квартал и шесть месяцев 2024 года.</p> <h3>Главные цифры</h3> <p>Рост объема продаж первичной недвижимости за шесть месяцев 2024 года составил 75% год к году, достигнув 170,2 млрд рублей. В квадратных метрах объем продаж составил 780,4 тыс. кв. м, продемонстрировав рост на 41,8% г/г.</p><p>Во втором квартале 2024 года объем продаж первичной недвижимости вырос на 74% и составил 95 млрд рублей. Во втором квартале было реализовано 431,6 тыс. кв. м, что выше значения аналогичного периода 2023 года на 39,9%.</p><p>Рост средней цены за кв. м составил 23% г/г, достигнув 218,1 тыс. рублей по итогам шести месяцев 2023 года. Рост средней цены за второй квартал составил 25% г/г, составив 220,1 тыс. рублей.</p><p>Общее количество заключенных контрактов достигло 22,6 тыс., продемонстрировав рост на 45% по сравнению с шестью месяцами 2023 года. За второй квартал общее количество заключенных контрактов выросло на 46%, составив 12,5 тыс.</p><p>Доля контрактов с использованием ипотечных средств составила 79% за шесть месяцев и 84% за второй квартал 2024 года.</p> <h3>Равнение на регионы</h3> <p>В рамках прошедшего с 5 по 8 июня 2024 года ПМЭФ был заключен ряд соглашений, направленных на региональное развитие компании. Заключено пять соглашений на проекты комплексного развития территории с администрацией Томской области, Ростова-на-Дону, Перми, правительством Мурманска и Нижнего Новгорода, а также три соглашения на развитие и реализацию инвестиционных проектов в Забайкалье, Астраханской области и Ханты-Мансийском автономном округе. Самолет также подписал соглашение о сотрудничестве с правительством Калининградского региона в целях успешной реализации инвестпроектов Компании.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>Бизнес компании продолжает расти в условиях высоких процентных ставок и наличия отложенного спроса в рамках реализации у населения сберегательной модели. Рост объема продаж недвижимости и рост средней цены за кв. м оказывают положительное влияние на рост выручки и итоговые финансовые результаты компании.</p><p>Политика Банка России, направленная на охлаждение экономики и сокращение льготных программ ипотеки, может оказать давление на деятельность девелоперов. Однако Самолет уже разработал с банками пять программ, направленных на поддержание спроса посредством сохранения условий размера ежемесячного платежа и улучшения условий касательно требований к минимальному первоначальному взносу и лимиту ипотечного кредита.</p><p>Менеджмент компании уделяет внимание росту операционной эффективности компании, в рамках которой реализуются мероприятия по оптимизации земельного банка с целью роста доходности портфеля проектов и приобретения качественных земельных участков без роста долговой нагрузки. Компания также активно реализует региональную экспансию, что позволяет диверсифицировать портфель и нарастить выручку вне Московского региона.</p><p>В данный момент <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/529?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">акции Самолет</a> находятся на пересмотре по причине ужесточения денежно-кредитной политики Банка России и сокращения программ льготной ипотеки.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции Самолета, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> 221113https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221113Сбер снял сливки с бума ипотеки в июне<p><a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/529?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=sber">Сбербанк </a>представил сокращенные результаты по РПБУ за июнь 2024 года. В июне был выдан рекордный объем кредитов на 763 млрд рублей, который придал импульс прибыли банка.</p> <h3>Клиенты</h3> <p>Количество розничных клиентов выросло на 0,5 млн с начала года, составив 109 млн человек.</p><p>Число активных корпоративных клиентов составило 3,2 млн компаний.</p> <h3><p>Кредитный портфель</p></h3> <p><strong>Розничный кредитный портфель</strong> вырос на 2,6% за июнь и на 8,1% с начала года, составив 16,8 трлн рублей. В июне был выдан рекордный объем кредитов на 763 млрд рублей. Повышенный спрос на ипотечные кредиты выступил основным драйвером объемов кредитования в июне. Так, объем выданных ипотечных кредитов составил 415 млрд рублей, что в 1,5 раза больше показателя мая. Портфель жилищных кредитов за месяц вырос на 2,9%, составив 10,7 трлн рублей, портфель потребительских кредитов вырос на 1,1%, составив 4,1 трлн рублей, а портфель кредитных карт вырос на 2,7%, составив 1,9 трлн рублей.</p><p><strong>Корпоративный кредитный портфель</strong> увеличился на 1,2% за май, составив 24,3 трлн рублей. С начала года портфель вырос на 4,4%.</p><p>На конец июня 2024 года качество кредитного портфеля находится на стабильном уровне с долей просроченной задолженности на уровне 2%.</p> <h3><p>Средства клиентов</p></h3> <p>Средства физических лиц продемонстрировали рост за июнь на 3,7%, составив 25,3 трлн рублей, с начала года средства физических лиц выросли на 11,9%.</p><p>Средства юридических лиц снизились в июне на 3,1%, составив 11,1 трлн рублей, по причине оптимизации стоимости привлечений пассивов в рамках процедур управления ликвидностью банка. С начала года средства юридических лиц выросли на 1,9%.</p> <h3>Деньги</h3> <p>С начала года чистый процентный доход увеличился на 16,9% год к году, достигнув 1 244,1 млрд рублей, благодаря росту объема работающих активов по сравнению с аналогичным периодом года ранее.</p><p>Чистый комиссионный доход вырос на 9,7% год к году, достигнув 353,8 млрд рублей. При этом в июне рост составил 10% год к году преимущественно за счет увеличения доходов от расчетно-кассового обслуживания и роста объема эквайринга.</p><p>Операционные расходы за шесть месяцев 2024 года увеличились на 20,2% год к году, достигнув 447 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 27% за аналогичный период. В мае данный показатель был на уровне 26,6%.</p><p><strong>Чистая прибыль</strong> Сбербанка за шесть месяцев 2024 года выросла на 5,6% год к году, достигнув 768,7 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,9%. В июне Сбербанк заработал 140,3 млрд рублей чистой прибыли, а рентабельность капитала за этот месяц составила 24,8%.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>Сбербанк продолжает показывать стабильный рост финансовых результатов за шесть месяцев 2024 года, улучшив при этом показатель рентабельности собственного капитала в июне.</p><p>Рост чистой прибыли на 5,6% год к году за шесть месяцев 2024 года и рентабельность капитала на уровне 22,9% представляют собой хороший результат при условии давления высоких ставок на маржинальность деятельности. В июне был выдан рекордный объем кредитов по причине повышенного спроса на ипотеку.</p><p>По нашему мнению, <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/529?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=sber">акции Сбербанка</a> остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=sber">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221088https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221088Российская экономика живет скоростями<p>По данным Минэкономразвития, российская экономика продолжает расти высокими темпами. После роста ВВП России на 4,4% в апреле темпы роста в мае ускорились до 4,5% в годовом выражении, а за первые пять месяцев текущего года экономика выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.</p> <h3>Основные драйверы</h3> <p>По оценке Минэкономразвития, основными драйверами роста стали обрабатывающая отрасль и строительство. Производство компьютеров, электроники и оптики за пять месяцев текущего года увеличилось почти на 40%, химическая и пищевая промышленность также демонстрируют положительную динамику.</p> <h3>Прогнозы по дальнейшему росту экономики</h3> <p>По самым консервативным оценкам рост ВВП по итогам года составит 2,5%.</p><p>В апреле Банк России улучшил свой предыдущий прогноз роста ВВП в 2024 году до 2,5–3,5%, в 2025 году ожидаемые темпы роста составляют 1–2%, в 2026 году — 1,5–2,5%.</p><p>По прогнозам Минэкономразвития, рост экономики в 2024 году составит 2,8%, в 2025 и в 2026 годах — 2,3%. При этом важнейшим условием сохранения высоких темпов экономического роста станет поддержка инвестиционной активности и прежде всего частных вложений для формирования экономики предложения.</p><p>Инфляция</p><p>По данным Росстата, годовая инфляция на 1 июля ускорилась до 9,22% по сравнению с 8,61% неделей ранее. При этом согласно заявлению зампреда Банка России Алексея Заботкина значение годовой инфляции, вероятно, достигнет пика в июле, а в августе — сентябре начнет снижаться. Июльский же инфляционный пик обусловлен в том числе таким разовым фактором, как повышение тарифов ЖКХ.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>Несмотря на множество внешнеторговых ограничений, российская экономика демонстрирует значительные темпы роста и высокую устойчивость.</p><p>В июльском заседании по ключевой ставке Банк России может рассмотреть варианты повышения ставки на 1–2 процентного пункта, однако необходимость повышения будет зависеть от поступающих данных по состоянию экономики. Также, на наш взгляд, будет учтен разовый характер повышения тарифов ЖКХ и возможное снижение ценового давления, связанное с отменой льготной программы ипотеки.</p><p>Таким образом, в настоящее время для инвесторов весьма актуально отслеживание текущей статистики по инфляции на еженедельной основе для оценки возможного решения Банка России по величине ключевой ставки (ближайшее заседание пройдет 26 июля). В случае повышения ключевой ставки, и акции, и облигации с фиксированным купоном могут находиться под давлением, в связи с чем облигации с плавающим купоном остаются актуальными в текущих условиях.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=GDP">Газпромбанк Инвестиции</a>. </p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221083https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221083Лизинг под прессом высоких ставок. Кто фаворит в секторе?<p>Высокие процентные ставки и рост конкуренции за качественного заемщика вызвали снижение маржинальности лизингового бизнеса. Как лизинговые компании справляются с внешними условиями и кто выглядит фаворитом в секторе?</p> <h3>Что произошло</h3> <p>Старение основных средств и инфляционный рост их стоимости повысили актуальность для бизнеса оптимизации расходов, связанных с обновлением и расширением парка транспортных средств, посредством смены фокуса с владения (приобретение) на аренду (лизинг). Это придало положительный импульс сектору, однако его развитие сдерживают высокие ставки.</p><p>Длительное сохранение высоких процентных ставок с возможностью их дальнейшего роста ограничивает возможности развития лизингового бизнеса из-за снижения спроса и роста конкуренции за качественного клиента. В настоящее время процентная ставка по лизинговым договорам находится в диапазоне 20–26%, что способствует более низкому уровню спроса и росту рисков дефолта лизингополучателей, а также отрицательно сказывается на рентабельности бизнеса.</p> <h3>Где лизинговые компании ищут маржинальность</h3> <p>С целью повышения рентабельности компании развивают линейки дополнительных продуктов и услуг. Однако особенностью данных продуктов является то, что они раскрывают свой экономический потенциал в период низкой инфляционной среды. Эти дополнительные продукты позволяют клиентам оптимизировать расходы на предмет лизинга. Политика Банка России по охлаждению экономики пока не привела к снижению деловой активности в производственном секторе, так как значение индекса производственной активности PMI в июне составило 54,9, что является максимальным за последние 10 лет.</p> <h3>Ключевой риск</h3> <p>Макроэкономическим риском для роста рынка лизинга является неспособность Банка России снизить уровень инфляции, что побуждает его ужесточать денежно-кредитную политику. Ужесточение денежно-кредитной политики должно привести к снижению уровня деловой активности из-за удорожания кредитных ресурсов и снижению спроса на лизинговые активы.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>На данный момент Европлан является единственной публичной компанией, которая позволяет инвесторам диверсифицировать свой портфель за счет лизингового бизнеса.</p><p>По нашему мнению, реализуемая компанией бизнес-модель на основе финансового лизинга позволяет сохранять уверенность в качестве уже заключенных договоров. Кроме того, компания активно развивает сегмент дополнительных услуг, доля прибыли от которых составляет 36%. Опасения вызывает будущий рост лизингового бизнеса в связи с политикой Банка России по охлаждению экономики.</p><p>Однако мы по-прежнему считаем <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=lizing-europlan">акции Европлана</a> интересными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/13239?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=lizing-europlan">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221059https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221059Российская экономика живет скоростями<p>По данным Минэкономразвития, российская экономика продолжает расти высокими темпами. После роста ВВП России на 4,4% в апреле темпы роста в мае ускорились до 4,5% в годовом выражении, а за первые пять месяцев текущего года экономика выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.</p> <h3>Основные драйверы</h3> <p>По оценке Минэкономразвития, основными драйверами роста стали обрабатывающая отрасль и строительство. Производство компьютеров, электроники и оптики за пять месяцев текущего года увеличилось почти на 40%, химическая и пищевая промышленность также демонстрируют положительную динамику.</p> <h3>Прогнозы по дальнейшему росту экономики</h3> <p>По самым консервативным оценкам рост ВВП по итогам года составит 2,5%.</p><p>В апреле Банк России улучшил свой предыдущий прогноз роста ВВП в 2024 году до 2,5–3,5%, в 2025 году ожидаемые темпы роста составляют 1–2%, в 2026 году — 1,5–2,5%.</p><p>По прогнозам Минэкономразвития, рост экономики в 2024 году составит 2,8%, в 2025 и в 2026 годах — 2,3%. При этом важнейшим условием сохранения высоких темпов экономического роста станет поддержка инвестиционной активности и прежде всего частных вложений для формирования экономики предложения.</p> <h3>Инфляция</h3> <p>По данным Росстата, годовая инфляция на 1 июля ускорилась до 9,22% по сравнению с 8,61% неделей ранее. При этом согласно заявлению зампреда Банка России Алексея Заботкина значение годовой инфляции, вероятно, достигнет пика в июле, а в августе — сентябре начнет снижаться. Июльский же инфляционный пик обусловлен в том числе таким разовым фактором, как повышение тарифов ЖКХ.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>Несмотря на множество внешнеторговых ограничений, российская экономика демонстрирует значительные темпы роста и высокую устойчивость.</p><p>В июльском заседании по ключевой ставке Банк России может рассмотреть варианты повышения ставки на 1–2 процентного пункта, однако необходимость повышения будет зависеть от поступающих данных по состоянию экономики. Также, на наш взгляд, будет учтен разовый характер повышения тарифов ЖКХ и возможное снижение ценового давления, связанное с отменой льготной программы ипотеки.</p><p>Таким образом, в настоящее время для инвесторов весьма актуально отслеживание текущей статистики по инфляции на еженедельной основе для оценки возможного решения Банка России по величине ключевой ставки (ближайшее заседание пройдет 26 июля). В случае повышения ключевой ставки, и акции, и облигации с фиксированным купоном могут находиться под давлением, в связи с чем облигации с плавающим купоном остаются актуальными в текущих условиях.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=russian-economy">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221035https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221035Отгрузки лесных грузов по железной дороге растут с начала года. А что Сегежа?<p>По данным информационного центра операторов (ИЦО), в течение первых пяти месяцев текущего года суточная погрузка лесных грузов по железной дороге увеличилась на 8,4% — до 77 тыс. тонн. При этом по предварительной информации среднесуточная погрузка в июне снизилась ниже 54 тыс. тонн в сутки, что тем не менее превышает значение июня 2023 года на 4,7%. Рост погрузки обусловлен переориентацией логистических потоков из Северо-Западного федерального округа в южные и восточные регионы России.</p> <ul> <li>Экспортные перевозки лесных грузов в течение января — мая 2024 года, по информации ИЦО, увеличились на 40% — до 42 тыс. тонн, однако находятся ниже уровня прошлого года на 8%.</li> </ul> <ul> <li>По информации РЖД, по итогам первого полугодия общий объем погрузки лесных грузов практически не изменился относительно аналогичного периода прошлого года (наблюдается снижение всего лишь на 0,1%).</li> </ul> <h3><p>Структура экспорта и основные покупатели</p></h3> <p>Среди экспортируемых лесных грузов по данным прошлого года 50% пришлось на пиломатериалы, 17% — целлюлозно-бумажная продукция, 9% — круглый лес.</p><p>Основным покупателем российских пиломатериалов является Китай, доля которого в российском экспорте составляет порядка 50%. Кроме Китая, Россия экспортирует пиломатериалы в Казахстан, Таджикистан, Узбекистан, Киргизию, Иран и Азербайджан.</p><p>Основными экспортными направлениями при поставках целлюлозно-бумажной продукции являются Китай, Белоруссия, Казахстан, Азербайджан и Турция.</p> <h3>Сложности организации перевозок</h3> <p>В настоящее время наблюдаются сложности с согласованием заявок на экспортные перевозки в восточном направлении на фоне недостаточного количества согласования заявок на прямые поезда через погранпереходы Гродеково, Забайкальск и Наушки для лесопильных предприятий. Заявки на отправки через Владивосток и Санкт-Петербург также ограничены. Однако, по прогнозам ИЦО, к концу 2024 года перевозки лесных могут превысить уровень прошлого года.</p> <h3>Показатели Сегежи и наши комментарии</h3> <p>Как мы уже отмечали ранее, в первом квартале 2024 года <a target="_blank" href="https://t.me/gpb_investments/12784" title="https://t.me/gpb_investments/12784">Segezha Group продемонстрировала</a> слабые финансовые результаты.</p><p>На фоне снижения объемов продаж бумаги (--15,5%) в первом квартале к аналогичному периоду прошлого года и увеличения объемов продаж мешков (+11,1%), пиломатериалов (+19%) и фанеры (+17,5%), лесопромышленный холдинг получил чистый убыток по итогам первого квартала 2024 года в сумме 5,2 млрд рублей, что на 37,7% больше убытка аналогичного периода прошлого года (3,8 млрд рублей). Отрицательный финансовый результат в основном обусловлен ростом процентных расходов (с 3,7 до 5,4 млрд рублей) и отрицательными курсовыми разницами в первом квартале текущего года.</p><p>На наш взгляд, ключевым вопросом 2024 года для компании остается решение проблемы высокой долговой нагрузки. Ранее Владимир Евтушенков, основатель АФК Система, которая контролирует лесопромышленный холдинг, заявил, что SPO Сегежи проводиться не будет, но докапитализация может быть осуществлена за счет средств группы или каких-то других финансовых инструментов.</p><p>В связи со слабыми финансовыми показателями и неопределенностью вариантов решения проблемы долговой нагрузки мы по-прежнему не считаем <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/13239?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=segezha">акции Сегежи</a> инвестиционно привлекательными для инвесторов.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции Сегежа, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=segezha">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>221010https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=221010АЛРОСА приобрела у Полюса золоторудное месторождение<p>Мировой лидер по добыче алмазов <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/315?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa-polus">АЛРОСА </a>в лице дочернего предприятия АО &#171;Алмазы Анабара&#187; приобрела у компании <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/490?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa-polus">Полюс </a>Магаданское геолого-разведочное предприятие, владеющее лицензией на месторождение &#171;Дегдекан&#187;. Разведанные запасы приобретенного месторождения оцениваются в 100 тонн золота, включая 38 тонн запасов категории С1 (разведанные) и С2 (оцененные). Сумма сделки не раскрывается.</p> <h3><p>Цели заключения сделки</p></h3> <p>Для АЛРОСА приобретение золотодобывающего актива продиктовано стремлением компании к диверсификации бизнеса на фоне внешнеторговых ограничений и снижения цен на алмазы. По оценке АЛРОСА, первоначальные инвестиции в разработку месторождения могут составить 24 млрд рублей, в том числе на строительство карьера, золотоизвлекательной фабрики, хвостохранилища и прочих объектов. Ввод в эксплуатацию запланирован на 2028 год с выходом на проектную мощность по производству золота в 2030 году в объеме 3,3 тонны. Период отработки месторождения — до 2046 года.</p><p>Для Полюса продажа месторождения обусловлена оптимизацией геолого-разведочных активов в рамках подготовки к разработке проекта &#171;Сухой Лог&#187; — крупнейшего в России неосвоенного месторождения золота с объемом запасов более 1240 тонн.</p> <h3><p>Наши комментарии</p></h3> <p>Мы нейтрально оцениваем новость о сделке по продаже Магаданского геолого-разведочного предприятия для котировок акций АЛРОСА и Полюса. В текущих ценах выручка АЛРОСА от реализации 3,3 тонны золота в год может составить около 21 млрд рублей (6,5% выручки 2023 года), однако выход на проектную мощность ожидается только в 2030 году, и при этом неизвестна сумма приобретения актива и его возможная рентабельность.</p><p>На наш взгляд, <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/315?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa-polus">акции АЛРОСА</a> в настоящее время не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора, в то время как <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/490?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa-polus">акции Полюса</a> продолжают оставаться интересными для покупки на долгий срок.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции Алроса и Полюс, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=smartlab&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa-polus">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>220988https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220988ВТБ: снижение рентабельности и реализация замороженных активов<p><a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/589?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=vtb">Банк ВТБ</a> представил финансовые результаты по МСФО за май и пять месяцев 2024 года.</p> <h3>Кредитный портфель</h3> <p>Объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов увеличился на 1,7% в мае и на 8,6% с начала года, достигнув 22,8 трлн рублей.</p><p>Кредиты юрлицам увеличились за пять месяцев текущего года на 9,7% до 15,4 трлн рублей. Кредиты клиентам среднего и малого бизнеса выросли на 1,9% и 8,0% за май и пять месяцев 2024 года соответственно, достигнув 3,5 трлн рублей, или 15% совокупного кредитного портфеля.</p><p>Рост кредитов филицам составил 1,9% в мае и 6,4% по итогам пяти месяцев 2024 года. Портфель розничных кредитов достиг 7,4 трлн рублей по состоянию на 31 мая 2024 года. Доля розницы в совокупном кредитном портфеле группы по состоянию на 31 мая 2024 года составила 33%, не изменившись с начала года.</p> <h3>Деньги</h3> <p>Рост средств клиентов юридических лиц за пять месяцев составил 3,5%. Объем средств клиентов физических лиц увеличился за пять месяцев этого года на 8,2%, достигнув по состоянию на 31 мая 2024 года 10,4 трлн рублей. Совокупные средства клиентов за пять месяцев 2024 года составили 23,6 трлн рублей, продемонстрировав рост на 5,5%.</p> <h3><p>Главные цифры</p></h3> <p><strong>Чистые процентные доходы</strong> снизились в мае на 32,6%, составив 45,4 млрд рублей, и за пять месяцев текущего года на 22,4%, составив 244,1 млрд рублей. Таким образом, чистая процентная рентабельность составила 2,1% за пять месяцев 2024 года против 3,2% за аналогичный период годом ранее. Данное снижение обусловлено ужесточением денежно-кредитной политики.</p><p><strong>Чистые комиссионные доходы</strong> увеличились на 6,6% в мае 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 19,3 млрд рублей. В мае 2024 года рост комиссионных доходов замедлился в результате запуска новой программы лояльности в розничном бизнесе ВТБ, которая была осуществлена в соответствии со стратегией развития. За пять месяцев 2024 года чистые комиссионные доходы выросли год к году на 13,6% и составили 89,4 млрд рублей.</p><p><strong>Чистая прибыль группы ВТБ</strong> составила 30,0 и 233,4 млрд рублей по итогам мая и пяти месяцев 2024 года, сократившись на 7,7% и на 3,2% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.</p> <h3>Прогноз и новые источники прибыли</h3> <p>В мае ВТБ повысил прогноз по чистой прибыли на 2024 год до уровня 500 млрд рублей. Также менеджмент подтвердил, что прибыль ВТБ за второй квартал превысит результат первого квартала, в котором прибыль составила 122 млрд рублей.</p><p>ВТБ закрыл сделку по продаже части заблокированных активов по причине внешнеторговых ограничений третьему лицу. Тем самым в отчетности за первое полугодие будут отражены доходы от сделки в размере 16 млрд рублей.</p> <h3>Наше мнение</h3> <p>ВТБ продолжает демонстрировать рост кредитного портфеля и привлеченных клиентских средств. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на создание резервов за май месяц. По прошествии пяти месяцев текущего года банк столкнулся со снижением прибыльности по чистому процентному доходу по причине ужесточения денежно-кредитной политики по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а также наблюдается общее снижение чистой прибыли год к году.</p><p>Положительным фактом, который появится в полугодовой отчетности, является 16 млрд прибыли от реализации части замороженных активов по причине внешнеторговых ограничений. По итогам года от реализации замороженных активов банк планирует получить около 100 млрд рублей, что, вероятно, станет дополнительным импульсом, который позволит оправдать прогноз менеджмента по чистой прибыли на уровне 500 млрд рублей на конец года.</p><p>По нашему мнению, на текущий момент <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/589?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=vtb">акции ВТБ</a> не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции ВТБ, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=vtb">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p>220935https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220935Polymetal: что предпринять инвесторам?<p>Золотодобывающая компания Solidcore Resources, более известная российским инвесторам как <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/493?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=polymetal">Polymetal </a>(тикер $<a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/493?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=polymetal">POLY</a>), объявила о подаче заявки на делистинг ценных бумаг с Мосбиржи. Компания предложила площадке установить дедлайн торгов на 30 сентября 2024 года. За оставшиеся три месяца акционерам будет предложено обменять акции на бумаги, торгуемые на казахстанской бирже Международный финансовый центр &#171;Астана&#187; (AIX). Рассказываем, какие пути есть у инвесторов.</p> <h3><p>Кто стоит за Solidcore Resources</p></h3> <p>Solidcore Resources — бывшая золотодобывающая компания Polymetal, которая решила уйти из России путем продажи российского бизнеса и переориентации на добычу в Казахстане и Центральной Азии. Ценные бумаги компании торгуются на Мосбирже, Лондонской бирже и казахстанской AIX. В апреле 2023 года Polymetal утвердила листинг на AIX как основной, листинг на биржах в Лондоне и Москве — вторичными. В феврале 2024 года компания объявила о продаже российской части бизнеса путем продажи 100% акций АО &#171;Полиметалл&#187;. Покупателем выступило АО &#171;Мангазея Плюс&#187;, входящее в группу &#171;Мангазея&#187; Сергея Янчукова.</p> <h3><p>Варианты для инвесторов</p></h3> <p>Долгосрочные инвестиции: обмен. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что если инвестор является долгосрочным и видит перспективы переоценки акций компании, то для него более целесообразно обменять акции, приобретенные на Мосбирже, на бумаги с листингом в Казахстане. Polymetal планирует инвестировать в проекты развития в Казахстане и странах Центральной Азии. Ожидается, что в течение следующих пяти лет Polymetal вложит более $1 млрд в проекты в Казахстане, в первую очередь в Иртышский ГМК, запуск которого обеспечит для Polymetal независимое от расположенного в России Амурского ГМК производство.</p><p>Краткосрочные инвестиции: фиксация прибыли или убытка. Если же текущая позиция для акционера является спекулятивной, то, возможно, будет целесообразным продать акции на Мосбирже с небольшим дисконтом к цене на AIX (цена акций на 26 июня 2024 года составляет $2,59 на AIX и 215 рублей на Мосбирже — эквивалентно $2,46).</p> <h3><p>Наше мнение</p></h3> <p>На наш взгляд, до 30 сентября динамика акций на Мосбирже будет аналогична динамике котировок на AIX, однако на Мосбирже возможна повышенная волатильность <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/493?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=polymetal">акций компании</a> в связи с возможным закрытием спекулятивных позиций.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=polymetal">Газпромбанк Инвестиции</a>. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220912https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220912HENDERSON: рост продаж по всем направлениям<p>Российский дом мужской моды <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58588?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=henderson">HENDERSON </a>представил операционные результаты за май 2024 года.</p> <h3><p>Главные цифры</p></h3> <p>Месячная общая выручка за май 2024 года составила 1,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 22,1% к аналогичному периоду прошлого года.</p><p>Совокупная общая выручка за пять месяцев 2024 года выросла на 29,8% г/г, составив 7,5 млрд рублей.</p><p>Общая доля онлайн-продаж в мае 2024 года составила 20%, тем самым сохраняется опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.</p><p>Реализация товаров через маркетплейсы за май месяц текущего года выросла на 96,4% к маю прошлого года, достигнув 142,4 млн рублей.</p><p>Увеличилась реализация товаров через собственный интернет-магазин на 10,7% по сравнению с маем прошлого года, составив 19,3 млн рублей.</p><p>Также рост выкупа доставленных интернет-заказов в салонах увеличился на 28% г/г, составив 145,3 млн рублей.</p><p>Через розничные салоны было реализовано продукции в мае 2024 года на 1,2 млрд рублей с ростом показателя год к году на 15%. За 5 месяцев 2024 года реализация составила 5,9 млрд рублей с ростом 25,2% г/г.</p><p>Рост посещаемости в онлайн и оффлайне составил 10,4% г/г, достигнув 1,9 млн посещений. За 5 месяцев рост также составил 10,4% г/г, достигнув 9,7 млн посещений.</p> <h3><p>Тренды конца весны 2024 года</p></h3> <p>HENDERSON продолжает увеличивать торговые площади. По итогам мая 2024 года объем торговых площадей составил 52,6 тыс. кв. м, что на 21,1% больше значения данного показателя за аналогичный период прошлого года.</p><p>По итогам мая 2024 года произошло снижение LFL посещаемости офлайна на 12% г/г. Однако LFL выручка салонов продемонстрировала рост на 6,8% г/г за аналогичный период времени.</p> <h3><p>Наше мнение</p></h3> <p>HENDERSON продолжает демонстрировать рост выручки по всем каналам реализации. Заявленный менеджментом опережающий рост доли онлайн-сектора также является фактором, который должен оказать положительное влияние на рентабельность деятельности. Обращает на себя внимание снижение LFL посещаемости офлайна в мае месяце, однако компания продолжает увеличивать объемы торговых площадей и демонстрировать рост LFL выручки.</p><p>По нашему мнению, <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58588?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=henderson">акции HENDERSON</a> являются интересными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=henderson">Газпромбанк Инвестиции</a>. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220894https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220894АЛРОСА: передышка для алмазов<p>ЕС разъяснил ранее введенные ограничения: они не касаются бриллиантов, которые находились на территории ЕС или третьей страны, за исключением России, или были огранены в третьей стране до вступления в силу ограничений на российские алмазы.</p> <h3><p>На какие алмазы распространяются ограничения</p></h3> <p>С января 2024 года ограничен ввоз в страны G7 российских алмазов и бриллиантов весом от 1 карата, а с 1 марта 2024 года запрет распространяется на бриллианты весом от 1 карата, ограненные в третьих странах из российских алмазов. С 1 сентября 2024 года эмбарго коснется бриллиантов весом от 0,5 карата.</p><p>Кроме того, пакет продлевает до 1 марта 2025 года вступление в силу требования о полной отслеживаемости импорта необработанных и обработанных природных алмазов. До запуска этой системы импортеры драгоценных камней должны доказывать отсутствие российского происхождения.</p><p>Также отложен запрет на ювелирные изделия с российскими алмазами, обработанными в третьих странах, до тех пор, пока Совет не решит активировать запрет в зависимости от действий, предпринятых в рамках G7.</p> <h3><p>Кто выступает крупнейшим покупателем алмазов</p></h3> <p>Индия является одним из основных покупателей алмазов, особенно мелкого алмазного сырья из России, и крупнейшим в мире производителем бриллиантов: здесь изготавливается 95% мировых бриллиантов. В мае 2024 года Индия импортировала 10,4 млн карат алмазов, что на 25% больше, чем годом ранее. Стоимость импорта оценивается в $1,2 млрд, что на 3% выше данных мая прошлого года.</p> <h3><p>Наше мнение</p></h3> <p>Некоторое перенесение сроков ограничений на алмазы из России является положительным фактором для отечественных компаний, в частности для АЛРОСА. Однако внешнеторговые риски все еще давят на отрасль, ставя под угрозу будущие доходы компаний. В связи с этим не считаем <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/502?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa">акции АЛРОСА</a> инвестиционно привлекательными.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании Алроса на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=alrosa">Газпромбанк Инвестиции</a>. </p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220873https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220873Рубль придержат от взлета<p>После резкого укрепления рубля Правительство смягчило требования по обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Рассказываем, как может отреагировать рубль и какого курса можно ожидать в ближайшие недели.</p> <h3><p>Как появилось правило по обязательной продаже валютной выручки</p></h3> <p>Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается крупнейших российских экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, сельского хозяйства.</p> <h3><p>Как изменилось правило со временем</p></h3> <p>В конце апреля 2024-го Правительство продлило действие указа до 30 апреля 2025 года, при этом, как и ранее, указанные компании были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 80% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам.</p><p>Теперь этот порог снижен до 60% в соответствии с постановлением Правительства №825 от 20 июня 2024 года.</p> <h3><p>Наши комментарии</p></h3> <p>Обязательная продажа валютной выручки экспортерами является одним из факторов, обеспечивающих стабилизацию курса национальной валюты. После излишнего укрепления валюты в начале текущей недели, связанного с введенными против Мосбиржи ограничениями, и прекращения биржевых торгов долларом США и евро стоимость китайского юаня на Московской бирже восстановилась до 12,05 рубля, что является более комфортным значением для экспортеров и российской экономики в целом.</p><p>Рынок позитивно оценил решение Правительства, при этом для стабилизации курса рубля в будущем возможно применение и прочих инструментов, например снижения продажи китайских юаней в рамках бюджетного правила.</p><p>На наш взгляд, в случае отсутствия существенной волатильности на рынке нефти и геополитических потрясений в ближайшие недели курс доллара США может восстановиться до уровня 88–90 рублей.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компаний на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=ruble">Газпромбанк Инвестиции</a>. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220835https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220835Южуралзолото проведет SPO<p>Южуралзолото — одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, входящая в топ-4 по объему производства золота и вторая по ресурсам золота в России, объявила о начале вторичного публичного предложения акций (SPO). Рассказываем, как процедура может отразиться на акционерах компании.</p> <p>Предварительные параметры SPO</p> <p>В рамках SPO будет предложено от 2 до 4% от текущего общего количества акций.</p> <p>Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но составит не более 84 копеек за одну акцию.</p> <p>Основной акционер компании не планирует продавать свои акции в рамках вторичного размещения.</p> <p>Сбор заявок на участие в SPO продлится с 20 по 24 июня 2024 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании.</p> <p>Существующие акционеры <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58712" title="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58712">Южуралзолото</a> получили преимущественное право приобрести акции дополнительной эмиссии пропорционально своей доле. Цена приобретения акций в рамках преимущественного права согласно заявкам, поданным до 17 июня 2024 года, будет соответствовать цене SPO.</p> <p>Планы и ожидания компании</p> <p>Денежные средства, привлеченные в ходе SPO, за вычетом расходов на его организацию, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании, а также на иные общекорпоративные цели.</p> <p>Южуралзолото ожидает, что SPO позволит укрепить позиции компании на публичном рынке акционерного капитала за счет притока новых инвесторов в структуру акционеров, увеличения количества акций в свободном обращении (free-float), а также роста ликвидности акций компании.</p> <p>Увеличение free-float является частью плана компании по повышению капитализации и может стать одним из факторов для включения акций в первый уровень листинга московской биржи и последующего включения акций в индекс мосбиржи. Размер free-float после завершения SPO будет зависеть от количества акций, проданных в ходе сделки, текущий уровень составляет 6,0%.</p> <p>Наши комментарии</p> <p>Параметры допэмиссии оказались лучше наших ожиданий в связи с меньшим размытием долей акционеров, чем мы закладывали в свою модель. При этом за счет проведения SPO компания частично снизит долг и повысит ликвидность акций, что в перспективе может привести к включению акций Южуралзолото в индекс Мосбиржи.</p> <p>Мы по-прежнему считаем <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58712?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=uzhuralzoloto">акции Южуралзолото</a> инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора, а компания остается одним из наших фаворитов в секторе.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=uzhuralzoloto">Газпромбанк Инвестиции</a>. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220810https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220810Озон Фармацевтика выходит на публику<p>Лидирующая российская компания-производитель фармацевтических препаратов АО &#171;Озон Фармацевтика&#187; (не имеет отношения к маркетплейсу Ozon) раскрыла операционные и финансовые результаты по МСФО по итогам 2023 года. Ожидается, что осенью 2024 года Озон Фармацевтика может провести IPO, однако параметры возможного первичного размещения пока не раскрываются.</p> <h2></h2> <h2>Периметр консолидации</h2> <p>В 2023 году компания приступила к формированию единого фармацевтического холдинга, который объединяет под АО &#171;Озон Фармацевтика&#187; активы Группы. По состоянию на конец 2023 в состав раскрытой консолидированной отчетности вошли основные производственные активы Группы — ООО &#171;Озон&#187; и ООО &#171;Озон Фарм&#187; (разработка и производство низкомолекулярных лекарственных препаратов), а также ряд других компаний. </p> <p>В первом квартале 2024 года Группа завершила процесс консолидации активов, включив в состав периметра холдинга производственные площадки ООО &#171;Озон Медика&#187; (разработка и производство высокотоксичных препаратов), ООО &#171;Мабскейл&#187; (разработка и производство биотехнологических препаратов) и ряд других юридических лиц. Компании, приобретенные в первом квартале текущего года, будут отражены в промежуточной консолидированной финансовой отчетности Группы по МСФО, подготовленной по итогам шести месяцев 2024 года.</p> <h2></h2> <h2>Операционные результаты</h2> <p>Реализация упаковок лекарственных препаратов по итогам 2023 года увеличилась относительно предыдущего года на 3% и составила 285 млн шт.</p> <p>Номенклатура реализованной продукции увеличилась на 26% и составила в 2023 году 861 SKU. Широкая номенклатура реализуемых препаратов позволяет компании эффективно закрывать потребности аптечных сетей в &#171;едином окне&#187; и обуславливает высокие позиции АО &#171;Озон Фармацевтика&#187; в розничном направлении продаж — приблизительно 80% аптечных точек в России сотрудничают с компанией. </p> <h2>Финансовые результаты</h2> <p>Выручка Группы по итогам 2023 года составила 19,7 млрд руб., увеличившись на 4,0% относительно высокой базы предыдущего года, обусловленной высоким спросом на фоне геополитических событий. С учетом корректировки выручки 2022 года на эффект аномального спроса темпы роста сопоставимой выручки в 2023 году составили 12%.</p> <p>Чистая прибыль составила 4,0 млрд руб., увеличившись на 9,6% за счет роста выручки, а также снижения расходов по ожидаемым кредитным убыткам, произошедшего благодаря эффективной работе с дебиторами и контролю затрат компании. Рентабельность чистой прибыли по итогам 2023 года составила 20,3% (+1 п. п. к предыдущему году).</p> <p>Чистый долг на конец 2023 года снизился на 17,3%, до 12,0 млрд руб., за счет уменьшения общего долга (снижение на 17,1%, до 13,0 млрд руб.). Отношение чистого долга к скорректированному показателю прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) снизилось с начала прошлого года с 2,0 до 1,6.</p> <h2></h2> <h2>Наши комментарии</h2> <p>Мы позитивно оцениваем раскрытую отчетность АО &#171;Озон Фармацевтика&#187; в связи со стабильным ростом выручки, высоким показателем рентабельности чистой прибыли и приемлемым значением долговой нагрузки. По информации &#171;Ведомостей&#187;, осенью текущего года АО &#171;Озон Фармацевтика&#187; может провести IPO, однако параметры возможного первичного размещения пока что неясны. </p> <p>Чтобы инвестировать в акции компаний на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе<a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=ozon-pharma"> Газпромбанк Инвестиции</a>. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220757https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220757Россия снижает экспортные поставки угля<p>Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ) доля России на мировом рынке угля снижается, несмотря на увеличение общего мирового экспорта данного топлива. После снижения в 2020 году мировой экспорт угля начал восстанавливаться и по итогам 2023 года превысил рекордные показатели 2019 года.</p> <h3><p>Кто в лидерах</p></h3> <p>Индонезия, будучи крупнейшим экспортером угля, также стала и лидером восстановления поставок, увеличив экспорт с 399 млн тонн в 2020 году до 521 млн тонн в 2023 году, при этом на текущий год Индонезия увеличила квоту на добычу угля на 29,8%.</p><p>На фоне роста спроса также увеличилась и доля российских угольных компаний на мировом рынке — с 10,5% в 2013 году до 17,1% по итогам 2021 года. Однако в 2024 году доля российских угольщиков снизилась ниже 14,6% и продолжает уменьшаться.</p> <h3><p>Причины снижения доли российских экспортеров угля</p></h3> <ul> <li>Снижение мировых цен угля. Снижение цен обусловлено в том числе ростом собственного производства крупнейших мировых покупателей — Китая и Индии.</li></ul> <ul> <li>В начале 2024 года в Китае был утвержден проект создания к 2027 году резервной системы добычи угля, благодаря которой Китай сможет увеличить добычу. К 2030 году ожидается, что общий объем резервных мощностей по добыче угля составит 300 млн тонн в год. За последние три года также увеличила добычу угля Индия — рост добычи составил 39,2% (до 997 млн тонн по итогам прошлого года). А к 2030 году запланировано увеличить показатель добычи до 1,4 млрд тонн угля в год.</li> </ul> <ul> <li>Возобновление поставок австралийского угля в Китай. В 2023 году Китай снят запрет на импорт австралийского угля, в результате чего доля Австралии достигла 16–18% в импорте Китаем энергетического угля и 6% в импорте коксующегося угля.</li> </ul> <ul> <li>Высокие затраты на логистику в России на фоне снижения мировых цен. Согласно расчетам ЦЦИ, в апреле текущего года доля логистических затрат на доставку железнодорожным транспортом в цене кузбасского энергетического угля на базисе FOB Дальний Восток превысила 50%. И если поставки энергетического угля на Дальний Восток пока что прибыльны, то на порты запада уже убыточны.</li> </ul> <h3><p>Наше мнение</p></h3> <p>Как мы уже писали ранее, сальдированная прибыль угольных компаний России в первом квартале 2024 года, по данным Росстата, снизилась на 96,9% относительно аналогичного периода прошлого года.</p><p>В середине июня 2024 года комитет Госдумы по бюджету и налогам рекомендовал рассмотреть законопроект, предусматривающий отдельные изменения налоговой системы. Предложенная дополнительная надбавка к ставке НДПИ по углю составляет 10% от превышения цен в морских портах Дальнего Востока, пороговая цена для энергетического угля установлена на уровне $100 за тонну на базисе FOB Восточный NAR 5500, пороговая цена для коксующегося угля — на уровне $140 за тонну. При этом Минфин РФ готов рассматривать пороговые значения для расчета НДПИ по углю ко второму чтению поправок в Налоговый кодекс.</p><p>Учитывая неблагоприятную ценовую конъюнктуру на рынке угля, возможное снижение объемов экспорта угля по итогам текущего года и ожидаемое увеличение налоговой нагрузки на угольную отрасль, акции <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/460?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=ugol-mechel">Мечела </a>и <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/502?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=ugol-raspadskaya">Распадской</a>, на наш взгляд, в настоящее время не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании Самолет, вы можете брокерский счет онлайн в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/501?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=ugol-raspadskaya">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220697https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220697Самолет: набор высоты при снижении доли ипотечных контрактов<p>Российский девелопер <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/12433?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">ГК Самолет</a> представил операционные результаты за пять месяцев 2024 года.</p> <h3></h3> <h3>Главные цифры</h3> <p>Рост объема продаж первичной недвижимости за 5 месяцев составил 66% г/г, достигнув 132,5 млрд рублей. Ключевыми драйверами роста выступили Московский и Северо-Западный регионы.</p> <p>Количество заключенных контрактов составило 17,8 тыс., продемонстрировав положительный рост на 38% г/г.</p> <p>Доля контрактов с использованием ипотечных средств снизилась на 16 п.п., с 91% за пять месяцев 2023 года до 75% за аналогичный период 2024 года. В тоже время, менеджмент компании активно прорабатывает реализацию программ с банками, с целью сохранения доступности ипотеки для клиентов, после корректировок государственных программ, намеченных на июль 2024 года.</p> <p>Средняя цена за кв. м. выросла на 24% г/г, составив 218,2 тыс. руб.</p> <h3></h3> <h3>Наше мнение</h3> <p>Девелопер Самолет демонстрирует существенные темпы роста операционных показателей при снижении доли контрактов, использующих ипотечные средства, что особенно актуально в условиях негативного отношения Банка России к программам льготной ипотеки. </p> <p>Бизнес компании продолжает расти в условиях высоких процентных ставок и наличия отложенного спроса в рамках реализации у населения сберегательной модели. Рост объема продаж недвижимости и рост средней цены за кв. м. оказывают положительное влияние на рост выручки и итоговые финансовые результаты компании. </p> <p>На наш взгляд, <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/12433?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">акции Самолет</a> остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании Самолет, вы можете брокерский счет онлайн в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=samolet">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>220666https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220666Т-Банк приобретает факторинговый актив у QIWI<p>Т-Банк (<a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/11316?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=T-Bank">ТКС Холдинг</a>, бывший Тинькофф) намерен приобрести у холдинга Киви контрольный пакет акций (51%) в компаниях группы РОВИ (ООО &#171;РОВИ Факторинг Плюс&#187; и ООО &#171;РОВИ Технологии&#187;). Рассказываем, как это может отразиться на котировках Т-Банка.</p> <h2></h2> <h2>Что произошло</h2> <p>Стороны уже подписали соглашение и ожидают одобрения от ФАС. Это приобретение важно для Т-Банка, так как оно связано с развитием направления факторинга для малого и среднего бизнеса, которое банк планирует создать на базе финтех-платформы ROWI.</p> <h2></h2> <h2>Что представляет собой покупка</h2> <p>ROWI специализируется на факторинговом обслуживании юридических лиц и занимает лидирующие позиции на рынке по количеству активных клиентов МСБ благодаря собственным IT-разработкам и интеллектуальным моделям оценки качества клиентов.</p> <p>Факторинг от ROWI позволит компаниям-поставщикам мгновенно получать средства по договорам с отсрочкой платежа, что даст возможность сразу же использовать их в обороте, не дожидаясь завершения расчетов по поставкам. Финансирование этих операций будет происходить за счет средств факторинговой компании.</p> <h2></h2> <h2>Наше мнение</h2> <p>Мы положительно оцениваем это приобретение, так как оно позволит <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/11316?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=T-Bank">ТКС Холдингу</a> и его главному активу — Т-Банку — органично расширить существующую линейку финансовых продуктов для малого и среднего бизнеса.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции компании, вы можете брокерский счет онлайн в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=T-Bank">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p> 220595https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=220595Мировым золотодобытчикам все сложнее поддерживать рост добычи<p>По данным Всемирного совета по золоту (WGC), золотодобывающим компаниям с годами становится труднее поддерживать рост добычи. В первом квартале 2024 года мировая добыча золота показала хорошие темпы прироста, составив 4% в годовом выражении, однако по итогам прошлого года увеличение добычи золота в мире составило всего лишь 0,5%.</p> <h3></h3> <h3>Причины трудностей иностранных золотодобытчиков</h3> <ul> <li> <p>По мнению аналитиков WGC, новые месторождения золота становится все труднее находить по всему миру, поскольку многие перспективные участки уже разведаны. </p> </li> </ul> <ul> <li> <p>Дополнительным осложняющим фактором является потребность в больших капитальных вложениях для разведочных работ.</p> </li> </ul> <ul> <li> <p>Строительство инфраструктуры для добычи золота на новых участках зачастую происходит в отдаленных районах, не имеющих доступа к энергоресурсам и дорожной сети.</p> </li> </ul> <ul> <li> <p>Усложняются процедуры получения лицензий на добычу, в результате чего получение разрешительных документов иностранными золотодобывающими компаниями может занимать несколько лет.</p> </li> </ul> <h3></h3> <h3>Наше мнение</h3> <p>В отличие от зарубежных золотодобытчиков перспективы роста добычи отдельных российских компаний оцениваются нами позитивно. Нашими фаворитами в отрасли являются акции <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/490?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=zoloto-polus">Полюса</a> и <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58712?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=zoloto-uzuralzoloto">Южуралзолота</a>. </p> <p><a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/490?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=zoloto-polus">Полюс</a> может существенно увеличить добычу золота в результате реализации проекта Сухой Лог, по которому в настоящее время идет обновление технико-экономического обоснования, а публикация ТЭО ожидается в течение нескольких месяцев.</p> <p>Что касается <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/applink/instrument/58712?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=zoloto-uzuralzoloto">Южуралзолота</a>, то компания уже прошла пик инвестиционного цикла и в течение пяти лет планирует более чем в два раза увеличить добычу золота.</p> <p>Чтобы инвестировать в акции Элемента и других компаний, вы можете брокерский счет онлайн в сервисе <a target="_blank" href="https://gazprombank.investments/login/?utm_source=referral&amp;utm_medium=mfd&amp;utm_campaign=post-rewrite-tg&amp;utm_content=zoloto">Газпромбанк Инвестиции</a>.</p> <p>Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — <a target="_blank" href="https://t.me/+yTdWOp4BhqJmYzli">Газпромбанк Инвестиции</a></p>