1 0
3 100 посетителей

Блог пользователя PRObonds.ru

Блог компании Иволга Капитал

Холдинговая компания "Иволга Капитал" - владелец сетевого СМИ RPObonds и Инвестиционной Компании "Иволга Капитал". Наши миссии - популяризация розничного облигационного рынка, финансирование среднего и крупного бизнеса, управление частным капиталом "Иволга Капитал" занимается организацией малых и средних облигационных займов, клиентскими продажами инвестиционных продуктов, портфельным управлением активами
1 – 8 из 81
PRObonds.ru 23.11.2022, 11:30

Активы ИК Иволга Капитал (активы клиентов и самой ИК) закрепились выше 800 млн рублей

810 млн рублей на 22 ноября – это совсем немного. Но это примерно на 200 млн больше, чем было в конце 2021 года.

Вероятно, перешагнем первый миллиард до своего четвертого дня рождения (он в марте 2023).

Основные продукты, которые мы предлагаем нашим клиентам:

  1. доверительное управление (в основном управление высокодоходными облигациями, но не ограничиваясь ими; на ДУ приходится 35% активов),
  2. размещение денег в РЕПО с ЦК,
  3. сегрегированные брокерские счета,
  4. валютообменные операции.

Скоро линейка пополнится рыночно нейтральной стратегией управления капиталом (она проходит обкатку паре счетов ДУ) и более широким доступом к облигационным рынкам.

Абсолютное большинство клиентских счетов в ИК Иволга Капитал, подключенных к нашим классическим продуктам, прибыльны (так, из 60 счетов ДУ в прибыли 58, а средний результат, по нашей оценке, превышает 10% годовых после уплаты комиссий и НДФЛ). Разрабатывая новые продукты, стратегии и решения, планируем сохранять этот комфортный баланс. Как раз он и позволяет увеличивать активы без активных же продаж.

Материал не является инвестиционной рекомендацией.

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Smart-lab.ru

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 11.08.2022, 08:41

Результаты и тактика сделок доверительного управления ИК «Иволга Капитал»

На 9 августа сумма клиентских активов под управлением ИК «Иволга Капитал» повысилась до 425 млн.р. Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных потерь) достиг 14,9 млн.р.

Совокупный доход, накопленный на действующих счетах ДУ, превысил 25 млн.р. В годовых, в среднем по всем счетам, доходность составляет 6,7%.

Число счетов прежнее, 58. 88% счетов прибыльны, и их процент в течение августа, скорее всего, вырастет до 93%. Как и раньше, основная масса активов сосредоточена на счетах, ориентированных на высокодоходные облигации, 364 млн.р. из 425. Остальные 61 активов приходятся на счета, ориентированные на акции и РЕПО с ЦК. Судя по предпочтениям наших клиентов, вес ВДО в активах ДУ со временем будет не снижаться, а увеличиваться.

О тактике сделок. Облигации

Из высокодоходных облигаций наибольшую долю в портфелях занимают:

o Облигации ГК ХайТэк

o Облигации Kviku

o Облигации ГК Страна Девелопмент

o Облигации Займер

o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко

o Облигации ВЭББАНКИР

o Облигации АйДиЭф/МаниМен

o Облигации Лизинг-Трейд

Средняя перспективная доходность портфелей ДУ ВДО – около 19% годовых. Это сумма облигационных доходностей и доходности сделок РЕПО с ЦК, входящих в портфели.

Рынок облигаций для нас последнее время дружественен. Он стал «правильным»: высокие доходности против большого числа дефолтов. Избегаешь последнего – получаешь первое. В этом понятная логика управления капиталом.

Эта же логика позволяет надеяться на приток новых активов на счета ДУ ВДО. Я говорю о заводах к нам не денег, а самих ВДО. Ряд держателей этого класса бумаг, получив несколько дефолтных проблем за короткое время, интересуются тем, чтобы в дальнейшем их портфелями занимался более информированный участник рынка. Об этом будет отдельный материал. Мы же в своем управлении облигационными активами настроены оптимистично. Опираясь на результаты.

Акции.

Очень жаль, что, когда рынок акций дешев, он мало кому нужен. У нас всего 3 счета ДУ Акции. Все три в плюсе, причем в годовых, возможно, большем, чем средний результат от высокодоходного облигационного сегмента. И это на рынке, который не рос.

Вчера мы увеличили долю акций в соответствующих портфелях. Возможно, она вырастет еще в ближайшие дни. Предполагаю при этом, что, увидев даже небольшую волну фондового роста, наши клиенты предпочтут закрыть свои счета на акциях, удовлетворившись небольшим в абсолюте, но высоким в годовых доходом.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении ИК "Иволга Капитал" – 2 млн.р. (10 млн.р. для портфелей акций). Совокупная комиссия за управление – 1% (1,5% для портфелей акций) от средней стоимости активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности (https://ivolgacap.ru/local/templates/globalCapi...).

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 20.07.2022, 08:28

Результаты и тактика сделок доверительного управления ИК "Иволга Капитал"

Сумма клиентских активов под управлением ИК «Иволга Капитал» стабилизировалась выше 400 млн.р. и, по нашей оценке, будет увеличиваться. Сейчас она составляет 417 млн.р. Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных потерь) находится на комфортном для этой суммы уровне – 14,8 млн.р.

Средняя доходность портфелей доверительного управления на 19 июля составила 4,9% годовых (с учетом комиссий и в основном за вычетом НДФЛ). Из 57 обслуживаемых счетов 43 счета (75%) прибыльны, 14 (25%) убыточны. Поскольку основная часть убыточных счетов имеет скромную просадку, для трети из них менее -1%, одна из ближайших осуществимых задач – вывод их в плюс.

Мы специализируемся на управлении 3 классами активов: высокодоходными облигациями, акциями и денежными инструментами. Портфели, ориентированные на ВДО, составляют основную массу, 85% от активов, ориентированные на акции – 13%. Доля портфелей, ориентированных строго на РЕПО с ЦК остается незначительной – менее 2%.

О тактике сделок.

Продолжаем осторожно относиться к рынку акций. Средняя доля акций в соответствующих портфелях не более 20% (максимальная – 33%), остальная часть – размещение денег в однодневных сделках РЕПО с ЦК. Оно приносит сейчас около 8,5% годовых после НДФЛ. В приобретении акций придерживаемся индексного подхода. В какой-то момент вес акций начнет расти. Но в течение последних месяцев момент так и не наступил. Средний убыток портфелей акций на 19 июля – -0,7%. Возможно, осторожность окажется излишней, и при росте рынка акций мы получим от него не так много.

Операции с облигациями более уверенны. Доля денег в портфелях ВДО в среднем не более 15% от активов. Веса облигаций в портфелях перекликаются с публичным портфелем PRObonds ВДО. В отличие от него в портфели ДУ постепенно возвращается спекулятивная составляющая, параллельно с медленным, но всё же восстановлением ликвидности облигационного рынка. Именно благодаря спекуляциям портфели доверительного управления обходят в результативности сегмент ВДО.

Сам сегмент ВДО продолжает оцениваться как перспективный. С очевидной поправкой на избегание дефолтов. Средняя доходность облигаций, входящих в портфели ДУ, превышает 19% годовых при средней дюрации всего около 1,2 года. Это говорит в пользу стабильности роста облигационных активов под управлением.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении ИК «Иволга Капитал» – 2 млн.р. (10 млн.р. для портфелей акций). Совокупная комиссия за управление – 1% (1,5% для портфелей акций) от средней стоимости активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности.

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"

Телеграм-канал: https://t.me/probonds

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 22.06.2022, 11:40

Результаты и тактика сделок в доверительном управлении ИК "Иволга Капитал"

Результат доверительного управления продолжает восстанавливаться. Нынешними темпами к максимальной сумме дохода (рассчитывается по активным счетам), которая была достигнута в начале января, портфели вернутся в августе.

В доверительном управлении на данный момент 56 счетов совокупной суммой управляемого капитала 425 млн.р. Средний размер счета – 7,5 млн.р. В среднем сумма дохода составляет ~6% от счета ДУ (комиссионные издержки учтены). При этом 11 счетов (19% от общего числа) находятся в убытке, остальные 45 счетов прибыльны.

Нетронутым сохраняется компенсационный фонд ДУ (для компенсации дефолтных потерь), его сумма 14,8 млн.р. При этом бОльшая часть клиентов получала компенсации помимо средств фонда.

3% счетов ДУ ориентированы на денежный рынок (РЕПО с ЦК), 9% счетов ориентированы на рынок акций, 88% счетов – на сегмент высокодоходных облигаций.

Значительную часть портфелей составляют сделки РЕПО с ЦК, т.е. размещение свободных денег. В портфелях облигаций на деньги приходится около 15% активов, в портфелях акций – около 2/3 активов.

Из высокодоходных облигаций наибольшую долю в портфелях занимают:

o Облигации ГК ХайТэк

o Облигации Kviku

o Облигации ГК Страна Девелопмент

o Облигации Займер

o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко

o Облигации ВЭББАНКИР

o Облигации АйДиЭф/МаниМен

o Облигации Лизинг-Трейд

Всего в облигационные портфели входит 28 выпусков облигаций. За время СВО число позиций заметно увеличилось.

В портфелях акций находятся 19 бумаг.

О тактике сделок.

Отношение к рынку акций хоть и положительное, т.е. позиции на нем начали формироваться, одновременно и осторожное. Вес акций должен постепенно увеличиваться, но важнее соотношение дохода и риска. Риски стремимся свести к минимуму.

В облигациях получили существенный прирост, который вернул большую часть портфелей к приемлемым показателям доходности. Сейчас возвращаемся к нейтральной для портфелей доле свободных денег (размещаются в РЕПО с ЦК) на уровне 20-25% от активов. Возвращается акцент на спекуляции, благо, рост ликвидности в сегменте ВДО возвращает возможности для них.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. (10 млн.р. для портфелей акций). Совокупная комиссия за управление – 1% (1,5% для портфелей акций) от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 16.06.2022, 08:49

Результаты доверительного управления ИК "Иволга Капитал".

Результаты портфелей доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» быстро восстанавливаются.

Увы, кризис фондового рынка заставил ряд клиентов доверительного управления вывести средства. И, к сожалению, эта часть доверителей или зафиксировала заметные убытки, или вряд ли смогла воспользоваться ростом облигационного рынка в дальнейшем. Все-таки ни ДУ, ни облигации или биржевые инвестиции в целом не аналоги банковскому депозиту. Если вкладывать деньги после продолжительного подъема ценных бумаг и забирать после их глубокого снижения, результат будет разочаровывающим.

Мы признательны тем нашим клиентам, которые остались с нами. Таких всё-так абсолютное большинство. С начала СВО совокупный портфель доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» через выводы клиентами своих средств потерял около 20%. Учитывая масштаб обвала, не так и много. Причем основной отток произошел не после падения рынка облигаций, а после публикаций о проблемах «Универ Капитала». Инвесторы искали аналогии, забирали деньги и бумаги, которые мы оперативно им и переводили.

То же большинство портфелей, которые остались под управлением, максимально близки к докризисным уровням и возвращаются в нормальный тренд прибыли. На данный момент у нас 56 активных портфелей ДУ, 46 из которых (82%) находятся в плюсе.

Информация о доходностях отдельных портфелей в процентах годовых вновь начнет публиковаться в ближайших обзорах ДУ. Как и информация и об основных позициях в ценных бумагах.

Сейчас ограничусь распределением портфелей по классам активов. Ориентированные на ВДО портфели занимают 88% активов ДУ. Портфели акций – 9%. Портфели денежного рынка (РЕПО с ЦК) – 3%.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. (10 млн.р. для портфелей акций). Совокупная комиссия за управление – 1% (1,5% для портфелей акций) от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 05.03.2022, 09:19

Облигационное доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок

Дожидались открытия торгов для актуализации данных доверительного управления, однако уже 10 календарных дней фондовая секция Московской биржи не работает. Поэтому представляем информацию по состоянию на 25 февраля.

Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» в облигационных портфелях на 25 февраля составляла 472 млн.р. Накопленный доход клиентов стал накопленным убытком – минус 14,8 млн.р.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков) остался на прежнем уровне – 14 млн.р. (3% от активов).

Оценка годовых результатов клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) опустилась в среднем до 0% с учетом НДФЛ и комиссий.

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:

o Облигации Kviku

o Облигации ГК Страна Девелопмент

o Облигации Займер

o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко

o Облигации ВЭББАНКИР

o Облигации АйДиЭф/МаниМен

o Облигации Лизинг-Трейд

o Свободные деньги (сейчас размещаются в РЕПО с ЦК под ~19% годовых)

Всего в портфели входят 30 разных выпусков облигаций.

О тактике операций

Предсказуемость фондового рынка, а вместе с ним сегмента высокодоходных облигаций обнулилась. Единственный, наверно, механизм компенсации рисков – стабильно высокая доля денег в портфелях, которая последнее время не падала ниже 20% от совокупных активов ДУ. С 28 февраля она размещается по ставке около 19% годовых.

Основная задача сегодня – мониторинг кредитного состояния эмитентов. Благо, рынок позволит при необходимости заменить одни просевшие облигации на другие. В остальном, к сожалению, понимание ситуации и стратегии действий отсутствует.

Параллельно мы запустили дополнительную линейку доверительного управления, сосредоточенную на денежном рынке, чтобы диверсифицировать свои операции и риски и возможности клиентов. Отчеты о портфелях денежного рынка будут появляться по мере накопления активов в данных портфелях.

Ссылка на ограничение ответственности

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 20.01.2022, 08:56

Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок 20.01.22

Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» с 11 по 19 января снизилась до 469 млн.р. (-9 млн.р.). Вслед за снижением рынка облигаций, но значительно меньшими темпами снизилась оценка накопленного клиентами совокупного дохода, до 27,7 млн.р. (-2,8 млн.р.).

Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) также стала ниже: в среднем 9,7% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 8,4%), все комиссии учтены. Несмотря на снижение, доходности счетов сохраняются существенно выше средней доходности высокодоходного сегмента облигаций, если оценивать ее по индексам ВДО от Cbonds или Московской биржи. Стабильность динамики портфелей ДУ также выше рынка.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) остается вблизи 14 млн.р. (3%% от активов).

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:

o Облигации АСПЭК-Домстрой

o Облигации Kviku

o Облигации БыстроДеньги

o Облигации ГК Страна Девелопмент

o Облигации Займер

o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко

o Облигации ВЭББАНКИР

o Облигации АйДиЭф/МаниМен

o Облигации Лизинг-Трейд

o Облигации Агрофирма-племзавод Победа

o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~8% годовых)

Всего в портфели входят 25 разных выпусков облигаций.

О тактике операций

Высоки шансы выхода на размещение облигаций девелоперской группы AAG (BBB-(RU), эмитент «А Девелопмент»). Если ситуация на рынке облигаций не станет хуже, размещение состоится до конца января, и бумаги пополнят портфели ДУ, добавив диверсификации по эмитентам.

Диверсификация остается актуальной темой. Покупать облигации плохо знакомых нам эмитентов – это брать недопустимый риск. И портфели сосредоточены пока исключительно на выпусках, организованных ИК «Иволга Капитал». Т.к. плотность и качество контактов с эмитентами этих выпусков намного выше, чем со сторонними эмитентами. Диверсификация должна стать достаточной до середины наступившего года (15-17 эмитентов со значительными долями в портфелях; сейчас их 11). В настоящий момент она отчасти компенсируется более пристрастным вниманием к эмитентам и существенной спекулятивной составляющей портфелей.

Сумма денег в портфелях остается стабильно высокой, около 15% от активов. При нынешних ставках сделок РЕПО (они могут превышать 8% годовых), большая доля денег не столь сильно давит на общую доходность. Если на широком облигационном рынке основные драматичные события, скорее всего, уже состоялись, то в сегменте высокодоходных облигаций они, вероятно, еще впереди. Это касается и инерции его динамики в сравнении с ликвидным рынком, и роста дефолтных рисков, который должен произойти вслед за ростом стоимости денег. А потому наличие заметной суммы денег позволит с одной стороны снизить волатильность портфелей ДУ, с другой – купить при падении те или иные интересные нам бумаг.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности (https://ivolgacap.ru/local/templates/globalCapi...)

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 13.01.2022, 15:16

Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок.

Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» с 4 по 11 января почти не изменилась, оставшись на уровне 478 млн.р. Оценка накопленного клиентами совокупного дохода немного увеличилась, до – 30,5 млн.р. (+0,3 млн.р.).

Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) осталась на прежнем уровне: в среднем 10,6% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 9,3%), все комиссии учтены.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) пополнен и достиг 14 млн.р. (2,9%% от активов). Пополнение фонда продолжится не позднее февраля.

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:

o Облигации АСПЭК-Домстрой

o Облигации Kviku

o Облигации БыстроДеньги

o Облигации ГК Страна Девелопмент

o Облигации Займер

o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко

o Облигации ВЭББАНКИР

o Облигации АйДиЭф/МаниМен

o Облигации Лизинг-Трейд

o Облигации Агрофирма-племзавод Победа

o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~7,5-8% годовых)

Всего в портфели входят 25 разных выпусков облигаций.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

О тактике операций.

Основной проблемой портфелей является низкая диверсификация ценных бумаг в них. Так, сегодня 2 эмитента занимают в портфелях в среднем по 10 или более процентов. В течение 1 квартала, с учетом добавляющихся в портфели новых выпусков облигаций, максимальная доля отдельного эмитента должна снизиться до 7-8%.

Также есть отраслевой перекос. В портфелях доверительного управления средняя доля облигаций МФО достигает 40%. Остальные отрасли, включая строительную и сельскохозяйственную, заметно отстают. Постепенно вес микрофинансов должен уменьшаться, но, по-видимому, медленно. Жесткое регулирование микрофинансовой отрасли делает эмитентов из нее более прозрачными и цивилизованными в сравнении со средним портретом представителя сегмента высокодоходных облигаций. Отчасти облигации МФО будут вытесняться облигациями девелоперов. Вес последних сейчас около 20% и он вырастет со временем, но вряд ли превысит 25-27%.

Ближайшим приобретением в доверительном управлении должны стать облигации санкт-петербургской девелоперской группы AAG (эмитент «А Девелопмент», BBB-(RU), YTM 14,2%).

Денежная подушка портфелей превышает 10%, и должна сохраняться существенной. Денег в портфелях было больше всего во второй половине октября и ноябре прошлого года, тогда они достигали 20% от активов и смягчили для портфелей падение рынка облигаций. Сегодня история в некоторой степени повторяется, доходности ВДО снизились, а ставки денежного рынка продолжили рост. Так что денежная составляющая портфелей ожидается выше среднестатистических значений.

Актуальный вопрос для нашего ДУ – вопрос его целевой доходности. Новые облигационные выпуски имеют эффективные доходности не ниже 13,5-14% годовых. И их можно держать в уме как базовую цель. В качестве пессимистичной цели продолжим считать среднюю доходность банковского депозита.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

Ссылка на ограничение ответственности

1 0
Оставить комментарий
1 – 8 из 81