Помощник президента по экономическим вопросам Андрей Белоусов, выступая на очередной конференции, сильно удивился, прочему это наша экономика не растет, когда еще год назад был принят целый комплекс мер для стимулирования производства, а в результате мы наблюдаем замедление темпов и даже стагнацию. Действительно, почему? Казалось, и цены на нефть высокие, и валютных резервов полно, и необходимые постановления принимаются, а дела в экономике все хуже и хуже.
Рост ВВП по итогам этого года вряд ли превысит 1,5% , а в наступающем может быть и того меньше. При этом, промпроизводство уже вышло в минус и положительный баланс достигается только за счет опережающего роста потребительского кредитования и розничной торговли. Закредитованность населения растет, а доходы падают, обслуживание кредитов становится все сложней. Малый и средний бизнес, несмотря на все разговоры о его поддержке, загибается, а крупные корпорации снижают инвестиционную активность. Инвестиции в основной капитал падают, а бегство капитала из России остается на стабильном уровне 60-70 млрд. долларов в год. Из-за выполнения майских указов президента многие регионы оказались на грани банкротства и погрязли в долгах, которые уже не в состоянии обслуживать.
Сегодня у правительства будет не простой день. На совещание у президента будет обсуждаться главный на сегодня для власти вопрос: за счет чего балансировать бюджет, если цены на нефть продолжат падать. И бизнес обижать не хочется, тем более, что Путин прилюдно обещал не поднимать налоги до 2018 года, и население, особенно бюджетников и пенсионеров, которым все труднее становится сводить концы с концами. Минфин не исключает падение цен на черное золото дот 35-40 долларов за бочку. Дефицит бюджет в 2016 году может достичь почти 3% ВВП или 2 с лишним триллионов рублей. Для его покрытия ранее предполагалось использовать резервный фонд, но глава Минфина А. Силуанов считает, что его надо сохранить на случай еще более трудных времен. Вместо этого он предлагает сократить расходы бюджета и повысить доходы. В частности, порезать на 10% все расходы бюджета кроме защищенных, а кроме того, увеличить налоговую нагрузку на нефтяников и прочие сырьевые компании. Для это предлагается скорректировать формулу расчета НДПИ.
Сейчас государство забирает в виде НДПИ и экспортной пошлины от 35% до 48% в зависимости т мировых цен на нефть. Предлагается использовать верхнюю планку в 45–47% от выручки при любой цене на нефть. Обосновывая свою позицию в Минфине говорят, что нефтяники и так хорошо заработали на девальвации рубля и неплохо было бы поделится с государством в эти не простые времена. В свою очередь эксперты отмечают, что такое увеличение налоговой нагрузки на отрасль неизбежно приведет к приостановке разработки новых проектов и падение добычи в среднесрочной перспективе. Таки образом доходы бюджета можно увеличить на 700 млрд рублей. На всех этих новостях акции Лукойла и Роснефти вчера потеряли более 3%.
Сокращение расходов также может продолжится. Тут есть два варианта: сокращение индексации страховой пенсии в 2016 году до 4–4,5% вместо положенной по закону о пенсиях индексации на инфляцию предыдущего года. Социальный блок правительства пока категорически против этого. Как альтернативу изъятия денег у пенсионеров, Минфин предлагает провести новое линейное сокращение расходов на 10%. Все эти предложения будут сегодня представлены президенту Путину и ему придется, так или иначе, принимать окончательное решение.
Альтернативой обрезаниям бюджета и увеличению налоговой нагрузки на сырьевые компании является рост экономики. Но тут пока все крайне безрадостно. Напомню, что по итогам этого года прогнозируется снижение ВВП на 3-4% как минимум. В следующем году, по прогнозам правительства, мы должный выйти на нулевой рост, но пока в это не сильно верится. Без инвестиций экономику не оживить. Внутренние источники инвестиций крайне ограничены, в бюджете денег нет, частные инвесторы предпочитают выжидать. Иностранные инвесторы так же не спешат в Россию. Тут и сохраняющиеся санкции, и низкие нефтяные цены, которые серьезно сдерживают привлекательность вложение в нашу экономику.
Так в первой половине текущего года Россия привлекла прямых иностранных инвестиций на сумму 2,8 млрд долларов, что почти вдвое ниже показателя за аналогичный период годом ранее. Что касается абсолютных показателей, то тут мы уступаем даже крошечной Боснии и Герцеговине, где прямые инвестиции составили 3 млрд долларов. В качестве утешения можно отметить, что снижение инвестиций наблюдается и в других крупных развивающихся странах от Китая до Бразилии. В период экономической неопределенности компании предпочитают воздержаться от участия в новых проектах, но нам от этого не легче. При этом в 25 странах капиталовложения упали до нулевого показателя, еще в 42 они сократились более чем на 50%. Это свидетельствует о том, что дела в мировой экономике остаются сложными, экономический рост замедляется, а значит, и потребность в энергоресурсах будет сокращаться. Получается замкнутый круг. Напомню, что ранее американский банк Morgan Stanley опубликовал прогноз, согласно которому период низких цен на энергоресурсы может продлиться долгие годы, и временами нефтяные котировки будут опускаться ниже отметки в 35 долларов за баррель. КРОМЕ ТОГО, 200-летняя история нефтяной отрасли свидетельствует, что цены на нефть растут в течение примерно десяти лет, а потом они двадцать лет падают. И сейчас мы находимся только в начале этого падающего цикла. Так, что делайте выводы сами...
С укреплением рубля и стабилизации нефтяных цен выше 60 дол за бочку резко вырос оптимизм в речах российских чиновников. Сначала об окончании кризиса заявил первый вице-премьер Игорь Шувалов. Тут же это утверждение повторил глава Сбербанка Герман Греф. По их мнению, в следующем году экономический ВВП выйдет в плюс, а к 2018 году, когда, напомню, состоятся президентские выборы, наша экономика должна выйти на устойчивый рост в 4-5% . Но не все чиновники так оптимистичны.
Первый зампред Центробанка Ксения Юдаева отметила, что без структурных реформ, направленных на повышение инвестиционной привлекательности, на увеличение производительности труда, таких темпов роста будет достичь сложно. Она также добавила, что в последнее время отмечается возвращение инвесторов в Россию, правда, не уточнив каких. Скорее всего, речь идет о портфельных инвесторах, хедж-фондах и прочих «горячих деньгах». Они, как известно, легко приходят и так же легко уходят оставляя после себя одни дымящиеся развалины. Вряд ли стоит уповать на них как панацею. А вот структурные реформы российской экономике действительно необходимы, но тут все пока ограничивается, как и прежде, одними благими пожеланиями. Да и последняя статистика не радует
По итогам первого квартала, ВВП России ушел в минус почти на 2%. При этом, большинство экспертов и международных финансовых организаций сходятся в том, что по итогам года падение может достичь 4% , а то и более. Еще хуже обстоит дело с промышленным производством. В апреле оно по данным Росстата уменьшилось на 4,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Причем, по сравнению с мартом, темы падения производства увеличились в 7 раз. Что понятное дело не может не настораживать. Главное, пока сохраняются санкции не будет серьезного притока прямых инвестиций в нашу экономку, а без этого, ни о каком возобновление экономического роста говорить не стоит. Как и без структурных реформ, которые назрели и перезрели. Да и нефть должна уйти на 90 долларов, что бы рост ВВП мог достичь 4-5%. И реформы нужны и снятие санкций, но об этом пока остается только мечтать. А значит и оптимизм высокопоставленных чиновников пока не имеет под собой какого-то серьезного основания. Как говорят в спорте, поспешили немного ребята с победными реляциями.
В последние дни сразу появилось несколько весьма позитивных прогнозов касательно перспектив российского рубля, фондового рынка и нашей экономики в целом. Такое впечатление, что у всех одновременно открылись глаза. Сначала агентство S&P торжественно объявило, что пересмотрело собственные прогнозы российской экономики. И если в этом году аналитики агентства еще ждут спада, то уже в следующем нас, оказывается, ждет рост почти в 2% ВВП. Основывает этот оптимизм на предположение, что нефть сорта брент будут торговаться на уровне 70 дол за бочку и выше. Откуда такие ожидания - не понятно. Такое впечатление, что аналитиками Standard & Poor’s работают бывшие чиновники нашего Минэкономразвития.
При этом стоит отметить, что прогноз S&P самый приятный для наших властей среди ожиданий других международных рейтинговых агентств. Так, для примера, Moody’s ждет в этом году падение ВВП России на 5,5%, и продолжение спада в 2016 году. Но S&P здорово переплюнул небезызвестный американский инвестор Джим Роджерс. Он настойчиво советует инвестировать в российский фондовый рынок и рубли. При этом вложения в доллары и евро он считает недальновидными.
Напомню, что тот же самый господин Роджерс до 2012 года весьма негативно высказывался о российском рынке. Он говорил, что Россия страна клептократии и долгосрочное инвестирование туда – это полное безумие Однако, потом он получил должность инвестиционного консультанта банка «ВТБ Капитал» с очень хорошим окладом и сразу стал ярым сторонником инвестирования в российские активы. Интересно спросить у господина Роджерса, в конце прошлого года он так же считал рубль лучшей валютой в мире?
Впрочем, справедливости ради надо признать, что наша валюта в последнее время радует уже пробив уровень в 55 рублей за доллар. Притом, что нефть уже давно болтается в диапазоне 50-60 дол за баррель. Сегодня на съезде АРБ госпожа Набиуллина вполне объективно отметила, что этому способствовало завершение пика выплат по внешним долгам, более активная продажа валютной выручки экспортерами и развитие инструментов рефинансирования. Все это так, но что дальше? А тут пока полный туман.
Реальные доходы населения снижаются каждый месяц, все больше предприятий начинают активно сокращать персонал. Строительная отрасль находится на грани коллапса. Количество плохих кредитов на балансах банков растет с геометрической прогрессией. Оборот розничной торговли с начала года упал почти на 7%, а это последние годы был главный драйвер роста нашей экономики, наряду с высокими ценами на нефть. Там тоже пока не видно никаких причин для восстановления цен: экономика Китая замедляется, экономика стран ЕС стагнирует, а предложение на рынке пока только растет и сланцевая нефть никак не кончается.
Антикризисная программа правительства пока не работает. К тому же при нынешней системе госуправления и нынешней налоговой системе рост ВВП в 2016 году возможен, только если цены на нефть вернутся к уровню 80-100 дол, что, прямо скажем, маловероятно. Что касается рубля , то вопреки советам господина Роджерся, мне кажется, что доллар будет куда более надежным вложением в ближайшие год-два. И мы еще увидим доллар по 70 руб и выше. Хотя, если сейчас закрепимся ниже 55 руб за доллар , после хорошее проторговки можем сходить и на 50, но надолго там не задержимся и это будет отличная возможность для открытия длинной позиции по доллару.
Сегодня Госдума обсудит в первом чтение поправки в бюджет России на 2015 год. Не секрет, что бюджет пришлось кардинально переделать из-за совершенно нереалистичных показателей по ценам на нефть, курсу рубля и инфляции, заложенных в главный финансовый документ страны задолго до того, как осенью прошлого года случилось то, что случилось. В результате новый вариант бюджет сверстан исходя из среднегодовой цены на нефть в 50 дол за бочку вместо прежних 96 дол, и валютном курсе 60 рублей за доллар вместо 37,5. Бюджет получился даже более жестким, чем ожидали эксперты, что очевидно дает свободу для маневра правительству в случае, если цены на нефть окажутся выше прогнозных, что вполне возможно.
При этом резко вырос дефицит бюджета до 3,7% ВВП или 2,6 трлн рублей, что связано с резки сокращением доходной части и практическим сохранение расходов на прежнем уровне. Разница будет покрываться из резервного фонда, в котором, при сохранение подобной тенденции, уже к середине 2016 года ничего не останется. И что тогда? Но главное, что переделанный бюджет хоть и называется антикризисным, никаких внятных мер по поддержке реального сектора экономики в нем не заложено. В отличие от банковского сектора, где предусмотрены все необходимые меры поддержки системообразующих банков. Неизменными остались расходы на оборону, безопасность, Крым и подготовку к чемпионату мира по футболу. Зато попали под нож расходы на образование, медицину и науку и инвестиции в человеческий капитал, что обязательно скажется в среднесрочной перспективе на экономике страны. Очевидно, что расходы на антикризисные меры никак не соответствуют масштабу проблемы. А следовательно не стоит рассчитывать на то, что экономический рост а России начнется уже в следующем году, как об этом мечтают руководители экономического блока правительства.
Для сравнения, почему Индия сейчас опережает по темпам экономического роста прежнего многолетнего лидера Китай. Потому что новый премьер-министр Индии Моди всего за год нахождения у власти сумел запустить в стране целый комплекс реформ, которые уже дают плоды. Он в первую очередь снизил налоги на бизнес, снял все административные барьеры, пустил иностранные инвестиции во все отрасли экономики. И сразу появились результаты, экономика растет в этом году почти на 8%. А у нас, даже когда, казалось, приперло и нужно что-то делать, все ограничивается болтовней и благими пожеланиями.
Да, сейчас инфляция немного замедлилась, рубль укрепляется, но что дальше? Казалось бы , для устойчивого восстановления экономики за счет снижения внутренних издержек созданы все предпосылки, только не видно этого роста. Посмотрим, что будет во второй половине этого года, там будет ясно, что ждать от 2016 года. Но пока у меня все, что происходит никакого оптимизма не вызывает. Нам нужны серьезные экономические реформы, которые можно проводить и в отсутствие политических свобод и независимого суда, только нужна политическая воля, которой нынешняя власть, к сожалению, начисто лишена. Она в сфере экономики предпочитает безвольно плыть по течению, и ее единственная цель – дождаться возвращения нефтяных цен на прежний уровень в район 100 долларов и ничего при этом не менять в структуре отечественной экономики. И обновленный бюджет на этот год еще одно тому яркое свидетельство.
Глава Минфина Антон Силуанов, выступая на Неделе российского бизнеса РСПП, был полон оптимизма и просто светился от счастья. По его словам, все самое худшее мы уже преодолели, курс рубля стабилизировался, инфляция замедляется и российскою экономику уже скоро ждет счастье и процветание. Он правда признал, что экономический рост по итогам этого года будет скорее всего отрицательным, но уже в следующем надо, по словам министра, надеется на рост ВВП, хоть и не значительный. Главный наш прогнозист господин Улюкаев поддержал в этом своего коллегу. Однако на чем базируется подобный оптимизм мне не очень понятно.
Для того, что бы наша экономика развернулась и пошла в рост нужно выполнение как минимум трех условий: нефть должна если не вырасти, то хотя бы не уходить надолго ниже 60 дол за баррель, а лучше идти в коридоре 60-80 дол. Санкции должны потихоньку сниматься, в первую очередь российские банки должны получить вновь доступ к западным деньгам. Кто верит, что это возможно в обозримом будущем? США уже заявили, что пока Крым не вернут, санкции не снимут, а это значит, что санкции навсегда. А без снятия санкций невозможен и приток новых инвестиций и технологий в Россию, и российские капиталы будут не возвращаться, а по-прежнему утекать из страны. Прямые иностранные инвестиции нам так же не светят, будут приходить и тут же спекулятивные портфельные инвестиции в высокодоходные российские облигации, не более того. И рубль, хотя и получил передышку, но боюсь не надолго, и мы еще увидим и 70 и 80 рублей за доллар. Инфляция, скорее всего, действительно начнет замедляться, но не сильно, и в 15% в этом году мы можем уложиться, но кто верит, что официальные данные по инфляции соответствуют действительности? Реально будет 20-25%, и никак не меньше.
Все разговоры об импортозамещение кажутся мне красивой сказкой, не более того. На продовольственном рынке это реально, и то при выполнение целого ряда условий, в остальном чепуха. Когда нет ни собственных технологий, ни доступных кредитов, ни квалифицированных трудовых ресурсов, о каком импортозамещение можно говорить. Мы уже видим, как из страны бегут зарубежные автопроизводители. И это только начало. Хочется, конечно, верить в лучшее, но пока я никаких предпосылок для этого, в отличии от господина Силуанова, не вижу.
Споры о том, нужно ли увеличивать долю государства в экономике или наоборот снижать, идут давно и достаточно активно. Есть как пламенные сторонники одно точки зрения, так и другой. Главный аргумент государственников заключается в том, что частный бизнес думает только о своих интересах, как набить свои карманы и вывести прибыль за рубеж. А интересы государства и его не интересуют. В свою очередь, либералы считают, что любой частный бизнес намного эффективнее государственного, а менеджмент крупных госкомпаний думает в первую очередь о своих интересах, а не интересах государства или акционеров. И те и другие по- своему правы, но в целом, на мой взгляд, позиция рыночником мне кажется более убедительной.
Во-первых, как ни крути, даже самые зацикленные государственники признают, что частный бизнес более эффективен, особенно когда речь идет о современных инновационных предприятиях. Но даже в предприятиях топливно-энергетического сектора, который в России находится на особом положение, так как является главным наполнителем бюджета, ситуация меняется. И не заметить это сложно. Так если вернуться в начало 2000-х годов, когда еще был жив и процветал ЮКОС, производительность труда в этой компании, как впрочем и Сибнефти Абрамовича, была порядка 360 тыс долларов на человека. Это практически на уровне ведущих мировых энергетических компаний, притом, что цены на нефть в то время не превышали 30 долларов за баррель. А в Газпроме того времени, производительность труда была на уровне 60 тыс долларо, то есть в 5 с лишним раз меньше. ЮКОСа давно нет, но ситуация с Газпромом мало изменилась. Строительство магистральных газопроводов обходится ему в от 4 до 8 раз дороже, чем в США или Китае. С капитализацией и мотивацией менеджмента госкомпаний происходит примерно тоже самое.
Недавно агентство РБК провело исследование, как соотносятся жадность и эффективность в работе менеджеров госкомпаний. Для исследования были выбраны компании, акции которых торгуются на бирже и в которых государство владеет контрольным пакетом. За точку отсчета брался 2010 год, то есть исследование охватывало деятельность компаний за последние 4 года. Лидерами по демотивированности тут оказались руководство крупнейших энергетических компаний. Так в ФСК за последние четыре года капитализация снизилась более чем на 340 млрд рублей, или на 75%, а правление и совет директоров заработали более 2,5 млрд рублей. Капитализация "Русгидро" снизилась почти на 300 млрд рублей, а вознаграждение выросло почти в три раза. У трех крупнейших российских публичных госкомпаний - "Газпрома", "Роснефти" и "Сбербанка" также не все благополучно с привязкой вознаграждений к капитализации.
У "Газпрома" капитализация упала более чем на четверть, а ежегодное вознаграждение выросло чуть не вдвое - до 3 млрд рублей в 2013 году. Капитализация крупнейшей российской нефтяной компании "Роснефть", возглавляемой Игорем Сечиным, в пять раз меньше, чем у американской. . Зато его зарплата почти в 10 раз выше , чем у главы правления американского гиганта Рекса Тиллерссона. При том, что это были удачные годы для Роснефти, росла добыча, состоялось приобретение ТНК-BP. "Сбербанк", капитализация которого почти не изменилась за 2010-2013 годы, выплатил своему руководству 8,8 млрд рублей. При этом вознаграждение за 2013 год превышало вознаграждение за 2010 более чем в три раза. Ближайший конкурент "Сбербанка" группа ВТБ также существенно увеличила размер вознаграждения ключевому персоналу а председатель правления банка ВТБ Андрей Костин возглавил ежегодный рейтинг Forbes самых высокооплачиваемых руководителей российских компаний с оценкой вознаграждения в 37 млн долларов.
В результате, наши госкомпании существуют в отличной от западной системе координат. Там логика заключается в том, что акционеры, заинтересованные в росте капитализации, нанимают менеджмент, который им подотчетен и выполняет поставленные перед ним задачи, и его эффективность измеряется именно в росте капитализации. В России ситуация обратная, менеджмент воспринимается как хозяин компании, При такой картине мира менеджмент должен получать больше всех, и чем дальше, тем больше. Главы госкомпаний чаще всего относятся к ближнему кругу власти, и эти люди распределяют между собой столько, сколько считают нужным распределить. И рассчитывать при такой постановке вопроса на ост эффективности крупнейших российских компаний не приходится. Они будут проигрывать в конкурентной борьбе своим конкурентам, как на Западе, так и на Востоке, и рано или поздно будут ими полошены. Такова логика рынка: сильный съедает слабого или слабый уходит с рынка. Другого не дано.
Британское правительство намерено уже в этом году включать доходы от проституции и наркоторговли при оценке своего ВВП. По мнению экспертов, в минувшем году две эти отрасли принесли совокупно почти 10 млрд фунтов. Помимо этого, будет внесен целый ряд изменений в методику расчета британской экономики. Все это позволит увеличить оценку ВВП на 4-5%, а всего объем экономики Великобритании с учетом нововведений может увеличиться на сумму от 40 до 75 млрд фунтов. При этом стоит отметить, что Соединенное Королевство является не единственной страной, где учитывается теневая экономика при оценке ВВП. Так с этого года Италия так же станет учитывать проституцию и наркоторговлю при расчете ВВП. Это может увеличить экономику Италии на 2%. А в целом , Банка Италии, теневая экономика на Апеннинах может достигать до 10% ВВП страны.
Незаконные отрасли экономики учитывают при оценке ВВП в Эстонии, Австрии, Словении, Финляндии, Швеции и Норвегии. Считается, что эти сведения позволяют точнее оценивать реальное состояние экономики. И в этом, на мой взгляд, есть логика. Ведь, та же проститутка тратит заработанное в магазинах, оплачивает услуги, проводит банковские операции и т.д. Следовательно, вносит свой вклад в экономический рост, что и должна отражать статистика. В России экономисты давно говорят о том, что наша статистика так же должна более полно отражать теневой сектор экономики, но все упирается в отсутствие адекватных методик оценки такого бизнеса. Как криминального, так и просто производства товаров и оказания услуг без уплаты налогов. А если бы это удалось сделать, правительству России не пришлось бы ломать голову по поводу того, как стимулировать рост экономики и не скатиться в стагнацию. А если бы еще учитывать взятки госчиновникам в качестве доходов граждан, а это по самым скромным прогнозам более 1 триллиона рублей в год, так же проституцию и доходы от наркоторговли, то России быстро бы вышла в мировые лидеры по экономическому росту, возможно, даже обогнав теряющий прежние темпы Китай.
Премьер Дмитрий Медведев выступил с очередной прогрессивной инициативой. Он поручил Минфину подготовить и представить в правительство до 1 июля 2014 года предложения по сокращению численности госслужащих на 10%. Казалось бы, вполне разумное предложение в условиях замедления экономического роста и сокращения доходов бюджета. Однако, хочется тут же напомнить, что в бытность свою президентом, нынешний глава правительства уже принимал решение о сокращение чиновничьего аппарата аж на целых 20%. А что в результате. Как признал глава Минфина Антон Силуанов, количество государственных и муниципальных служащих за последние 2 года выросло почти на 100 тысяч человек. К сожалению, итогом нынешней компании оптимизации чиновничьего аппарата, скорее всего, будет его дальнейший рост. Уж такова природа этого загадочного явления под названием русский чиновник. Что с ним не делай, а его количество только увеличивается, а качество управления только снижается. Причем быстрее всего растет количество разного рода контролирующих органов с силовым подтекстом. И каждая из этих структур пытается поставить под контроль все вокруг, особенно бизнес, и снять с них свою «законную» ренту. В результате, доходы чиновников растут как на дрожжах, а экономический рост дышит на ладан. И выхода их этого замкнутого круга пока не видно. Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев признал, что по итогам первого полугодия российская экономика может войти в рецессию. А МВФ прогнозирует, что падение российского ВВП может составить в этом году 0,5%.
Совокупный государственный долг всех стран мира превысил 50 триллионов долларов, сообщает Банк международных расчетов. Причем, особенно бурно он растет в 21 веке. Если в 2000 году он составлял 19 трлн, до через 10 лет в 2010 он удвоился и превысил 40 трлн, а на сегодня 50. А вместе с долгами частных компаний он достигает 100 трлн. Но по темпам роста лидируют все-таки государственные долги. Так только объем американских гособлигаций, торгующихся на рынке, вырос с 4,5 трлн в 2007 году до 12 трлн на конец пошлого года. А совокупный долг крупнейшей экономики мира уже превысил 17,5 трлн. Не сильно отстает от США Япония с 13,5 трлн. долга. Дальше с большим отрывом идут Германия, Италия и Франция. Их долги составляют от 2 до 3 трлн. долларов.
При этом естественно встает вопрос: а кому все государства и компании должны, если все развитые страны в долгах как в шелках? Да и большинство развивающихся тоже. Оказывается, все должны друг другу и разного рода финансовым институтам. В первую очередь крупнейшим банкам. И каждая страна кому-то должна, но и ей также кто-то должен. А что получится, если провести условный взаимозачет государственных долгов. И тут выясняются интересные подробности. Так среди стран ЕС, чьи долговые проблемы последние года внушают особое беспокойство, лучше всего выглядит Франция и Германия. Они имеют практически нулевой баланс. Они должны столько же, сколько должны им. А хуже всего обстоят дела у Британии и Италии. Они должны намного больше, чем должны им. Если брать страны «большой двадцатки», то тут лучше всех обстоят дела у Китая – долг 25% ВВП. Хуже всех обстоят дела у Японии – 220% ВВП, Италии – 120% ВВП и США – почти 100% ВВП.
На этом фоне весьма выигрышно смотрится Россия. Ее внешний долг не превышает 15% ВВП. Хотя в 1999 он составлял 150% ВВП. Правда, вместе с долгами российских банков и корпораций, совокупный российский внешний долг составляет 700 млрд долларов, и уже превысил на 100 млрд валютные резервы государства. Такое соотношение не внушает оптимизма.
Оставить комментарий
