Российские власти приняли решение заморозить очередной транш обещанного Украине кредита в 15 млрд. долл. Между тем, еще пару дней назад российские чиновники утверждали, что Киев получит еще 2 млрд долл. в ближайшие несколько дней. Напомню, что сделка по приобретению первого транша ценных бумаг на 3 млрд долл. завершилась в декабре прошлого года. Размещение украинских еврооблигаций прошло на Ирландской бирже, купон составил 5% годовых. И вот тут начинается самое интересное. Ирландская фондовая биржа отменила решение о включении в листинг допэмиссии двухлетних еврооблигаций Украины. С формулировкой , что включении их в листинг и допуске к обращению было ошибочным. Получается, что таких облигаций пока не существует в природе. А куда тогда делся первый транш в 3 млрд. долларов?
На фоне событий в Киеве доходность украинских бондов с погашением в июне этого года подскочила на 11 п.п. и достигла рекордных 34,27% или вдвое больше, чем на начало месяца. Инвесторы все больше сомневаются в возможностях Украины оплачивать свои долги. Пятилетние кредитно-дефолтные свопы по украинским госбумагам подскочили до 1346 б.п. Таким образом, страховка долга на 10 млн. долл. обойдется в 1,346 млн долл. Больше сомнений у инвесторов только в отношении Аргентины и Венесуэлы, отмечает Bloomberg. До конца 2015 года стране предстоит погасить обязательства на 17 млрд долл., подсчитало агентство. Притом, что все валютные резервы страны на сегодня не превышают этой суммы.
Сегодня Минфин приступает к покупкам валюты у ЦБ для пополнения Резервного фонда. Туда будут перечислены 212 млрд. рублей нефтегазовых доходов за 2013 год. Казначейство до конца мая будет ежедневно приобретать валюту у ЦБ на 3,5 млрд. рублей по официальному курсу на дату проведения расчетов. По мнению руководства Минфина и Банка России эти покупки не окажут значимого влияния на валютный рынок. Как отметил министр финансов Антон Силуанов, цитирую: «мы вписываемся в те параметры валютных операций, которые проводит ЦБ на открытом рынке». После этого у всякого нормального человека возникает закономерный вопрос: а в здравом уме находятся руководители наших финансовых ведомств? Или им пора на обследование в институт Сербского или они просто дурят народ самым беззастенчивым образом.
Очевидно, что вчерашнее рекордное падение рубля к доллару и евро стало следствием объявления подробностей этой операции. О том, что Минфин собирается покупать валюту для пополнения Резервного фонда, было известно и раньше. Но оставался вопрос, где именно — на открытом рынке или у ЦБ. Казалось, последний вариант наиболее логичный. Зачем делать эту чисто техническую операцию публичной? Ради чего? Обнародованное во вторник вечером, уже после закрытия валютной сессии на ММВБ сообщение ЦБ оказалось как гром среди ясного неба. И рубль, вполне естественно, тут же полетел вниз. Вряд ли в ЦБ и Мифине ожидали иной реакции, а потому единственным объяснением остается желание властей девальвировать рубль, но обвинить в этом рынок и алчных спекулянтов. Дескать, мы хотели как лучше, а что получилось, то получилось.
Президент Казахстана Нурсултан Назарбаев предупредил правительство страны о возможной отставке за неумение привлечь иностранные инвестиции. По его словам, иностранные инвесторы хотят работать в стране, но чиновники не могут или не хотят создать для них такие условия, оставались в республике надолго. Причем речь идет именно создание современного промышленного производства, а не строительстве очередного торгового центра. Казахстан хочет идти по пути «азиатских тигров», хотя обладает серьезными запасами нефти и газа, которые могли бы позволить его элите спокойно жить на доходы от экспорта энергоносителей и не заморачиваться на всякие там экономические реформы. Что уверенно делает нынешняя российская элита. И это при том, что в минувшем году экономика Казахстана выросла на 6%, а наша едва натянула 1,5%. И по всем международным рейтингам инвестклимат у нашего соседа на порядок лучше.
Казалось бы, нам нужно брать пример с Астаны, но нет. У нас свой путь. Вы можете себе представить, что бы Путин пообещал отправить в отставку правительство только потому, что к нам не идут зарубежные инвестиции. Я не могу. Потому что на инвестиции всем реально наплевать. Говорить об этом на экономических конференциях сколько угодно, а реально что-то делать, нет увольте. Зачем? Сидеть на нефтяных потоках и строить дороги и нефтепроводы по цене в десятки раз дороже, чем в любой другой стране мира, куда приятней и выгоднее. При нынешней системе госуправления невозможно никакое ускорение экономики, даже при благоприятной мировой конъюнктуре, а с этим в ближайшие годы тоже будут проблемы.
Впрочем, я оптимист, и не теряют надежду на ускорение российской экономики. Но для этого стране нужны не разговоры о "ловушке средних доходов" и не сиюминутные программы краткосрочного стимулирования, а полноценный план реформ. Такие планы есть, их уже разрабатывали и представляли на самом высшем уровне. И все. Потом тишина. Никакого движения вперед, а время идет, и пространство для маневра становится все меньше.
Сеть гипермаркетов «Лента» может провести крупнейшее в истории российской розницы IPO. Акционеры торговой сети — инвестиционный фонд TPG, «ВТБ капитал» и ЕБРР предложат инвесторам 22% уставного капитала и могут получить за него около $1 млрд. Компания сначала разместит свои глобальные депозитарные расписки в Лондоне, а затем получит листинг на Московской бирже. Индикативный диапазон цен 9,5-11,5 дол. за GDR, и исходя из этой цены капитализация компании может составить 4-5 млрд. долларов. Организаторы сделки уже начали сбор книг и заявок, а цена размещения будет объявлена 27 февраля.
Не секрет, что на российском рынке ритейл — один из наиболее привлекательных секторов, учитывая его темпы роста, низкую зависимость от мировой конъюнктуры и пока еще умеренную конкуренцию в регионах. Правда, время для размещения российских компаний сейчас не самое лучшее. Идет бегство инвесторов c развивающихся рынков, а рубль ослабевает. Однако, для успешной компании шанс хорошо разместиться всегда есть. Банки-организаторы считают, что «Лента» сопоставима по мультипликаторам с лидером российской розницы, «Магнитом», хотя еще три года назад споры акционеров в «Ленте» были очень бурными, и доходило до силового захвата кабинета гендиректора. Однако, с тех времен ситуация изменилась кардинально.
То, что ждали от ЦБ все эксперты, финансисты и прочие аналитики, то и случилось. Регулятор в минувшую пятницу решил ничего не менять и не трогать ключевые ставки. Сроки перехода к режиму таргетирования инфляции и свободно плавающему курсу рубля так же остались прежними - начало 2015 года. Правда, госпожа Набиуллина подчеркнула, что если угроза роста инфляции увеличится, ЦБ пойдет на ужесточение кредитно-денежной политики.
Неизменным пока остается и озвученный ранее прогноз оттока капитала. Официальный прогноз на этот год 24 млрд долларов, что примерно втрое меньше, чем в 2013 году. Правда, что будет способствовать такому чуду, не сообщается. Если исходить из данных за январь бегство капитала из России только ускоряется и по итогам года эта цифра может приблизиться к 100 млрд, то есть превысить прогноз ЦБ в 4 раза. И это, естественно, должно отразиться на курсе рубля. И хотя, по мнению главы Банка России, рубль представляется несколько недооцененным, но на инфляцию это сильно не повлияет. Вот тут хотелось бы сильно поспорить.
Очевидно, что падение рубля на 7% в январе было сознательно спровоцировано руководством ЦБ с целью помочь правительству справиться с бюджетными проблемами и подстегнуть экономический рост. Свидетельство этому вся риторика руководства ЦБ и экономического блока правительства, которые как заведенные говорили о неизбежности ослабления рубля в конце прошлого года. А также резкое увеличение предоставления дешевой ликвидности коммерческим банкам, которая тут же пошла на валютный рынок. Однако, все получилось неуклюже и не так как задумывалось. Тут еще наложились: олимпиада и действия ФРС по сокращению стимулирующих мер. Пришлось давать обратный ход, но было поздно. Выяснилось, что рубль движется ни как маятник, а как бобслейные сани – по желобу и в одном направление.
Евросоюз решил поддержать затухающий рост экономики за счет проституток и наркоторговцев. В Брюсселе решили, что все страны при определении ВВП должны учитывать теневую экономику, в том числе доходы от противозаконной деятельности. Дело в том, что в некоторых страх ЕС, например, Нидерландах, проституция и наркотики давно легализованы и учитываются в ВВП. А следовательно, и остальные страны должны будут включать данные о подобной экономической активности в свою статистику. Лишь в этом случае можно будет справедливо распределять европейский бюджет.
Такая мера практически не отразится на размерах ВВП крупнейших стран Евросоюза, но, может значительно помочь некоторым странам на периферии ЕС. Так ВВП Греции может увеличиться на целых 2%, что значительно улучшит экономические перспективы страны. Что самое интересное, и в России есть сторонники включения теневой экономики в подсчет ВВП. Так руководитель Росстата Александр Суринов для корректного расчета ВВП страны предложил включать в него не только законные, но и незаконные виды бизнеса. Впрочем, он признал, что в России пока нет надежных методов измерения доходов от теневого бизнеса. По оценке ведомства, сейчас на теневую экономику приходится от 14 до 16% ВВП. А в регионах от 20 до 25% экономики находится в тени,
Напомню, что теневая экономика - это не только проституция, торговля наркотиками и оружием, взятки, откаты, но и скрытое производство. Официальные оценки властей и независимых экспертов этого явления сильно разнятся. К примеру, Всемирный банк оценивал теневую экономику в 45% ВВП. И отечественные аналитики скорее согласны с такой оценкой, чем с Росстатом.
По данным Всемирного банка, российская теневая экономика в 3,5 раза больше, чем у других стран "Большой семерки". Кроме того, объемы теневой экономики и незаконные денежные потоки динамично растут от года к году, чему способствуют низкая эффективность госуправления и широко распространенное уклонение от уплаты налогов. И это подрывает экономическую и политическую стабильность в стране. А если включить теневой сектор в подсчет ВВП, все мы на бумаге сразу сильно разбогатеем, поскольку все бюджетные расходы и доходы рассчитываются как процент от ВВП. А наркоторговцы и коррупционеры внесут свой посильный вклад в процветание страны. По-моему, хорошая идея.
Сегодня по информации радио Бизнес-ФМ глава ЦБ Эльвира Набиуллина встретится с представителями банковского сообщества и расскажет им о планах регулятора по наведению порядка на «банковской поляне». Скорее всего, будет в очередной раз заявлено, что никаких «черных списков» не существует, но и стремление регулятора продолжать «санитарную вырубку» также прозвучит. В том числе среди представителей «высшей лиги». Не исключено, что в этом году будет побит рекорд 2006 года, когда ЦБ отозвал лицензии у 60 банков. Впрочем, в России на сегодня действуют почти 900 банков, а 50 крупнейших приходится более 85% активов все банковской системы. Так что, говорить пока о банковском кризисе и бегстве клиентов из банков пока рано.
На этом фоне Агентство по страхованию кладов создает общественный совет по взаимодействию с вкладчиками. Этот орган, по замыслу чиновников, должен повысить прозрачность проведения конкурсных процедур в отношении банков-банкротов. А правительство готовит положение, согласно которому крупные вкладчики окажутся в очереди кредиторов впереди АСВ. Правда, компенсировать им будут не всю сумму депозита, а только 1 млн. рублей. Госдума ток же не забывает пострадавших от действий банкиров-кровопийц граждан.
Еще совсем недавно развитые страны пытались получить конкурентные преимущества за счет ослабления своих валют. Теперь эта тактика переместилась на постсоветское пространства. С начала года российский рубль потерял более 7%, затем Нацбанк Украины девальвировал гривну, а теперь тем же путем пошла национальная валюта Казахстана – тенге. Очередь теперь за белорусским «зайчиком». Просто какая-то эпидемия девальвации. Однако, как отмечают эксперты, причины снижения у валют разных государств разные, и кризис мировой экономики тут играет не первостепенную роль.
Очевидно, что ситуацию на Украине, в Казахстане и России нельзя ставить в один ряд. Проблемы украинской экономики накапливались давно, а политический кризис и падение мировых цен на продукцию металлургов покосил платежный баланс страны. А вот Россия и Казахстан – это экспортноориентированные сырьевые экономики, к тому же входящие в Таможенный союз. Отсутствие таможенных пошлин предполагает наличие определенных требований к монетарной политике данных стран. Укрепление тенге по отношению к рублю наблюдалось в течение 2013года и в январе этого. Это привело к ухудшению позиции казахстанского экспорта по отношению к российскому, и местные власти решили выправить эту диспропорцию.
Основная цель государства, девальвирующего свою валюту, - обеспечить существенный рост производства. Удачный пример - Россия после кризиса 1998г. К 2000г. темпы роста ВВП достигли 10%. При этом надо прекрасно понимать социальные издержки подобных решений. Большая часть населения страны воспринимает девальвацию, как начало кризиса. Доля валютных депозитов в России составляет всего около 5%, однако довольно высока доля импортных товаров. Падение курса рубля негативно отразится на покупательской способности населения и приведет к всплеску инфляции, которая практически наверняка превысит в этом году официальный прогноз в 4,5 -5,5%. Пострадают граждане, но выиграю производители, чья продукция станет более конкурентноспособной. Готовы ли только наши люди к таким жертвам? Не уверен. А вы что думаете по этому поводу?
Украина еще на один шаг приблизилась к дефолту по своим обязательствам и полному коллапсу экономики. Агентство Fitch Ratings снизило суверенный рейтинг страны до «чрезвычайно спекулятивного» после чего следует только дефолт. На этом фоне Нацбанк Украины ввел ограничения на движения капитала для того, что бы поддержать стремительно дешевеющую гривну и финансовую систему страны в целом. Введены ограничения на покупку валюты для физических и юридических лиц. Граждане не смогут купить в месяц более 5,5 тыс долларов. Компании не могут покупать валюту для инвестиций за границу и досрочного погашения задолженности. Курс национальной валюты планируется снизить с нынешних 8 до 11 гривен за доллар. И отпустить его в свободное плавание, то есть, по сути, пойти на управляемую девальвацию.
Что говорится, приплыли. Понятно, что экономические проблемы «незалежной» проявились не вчера, страна так и не смогла оправиться от мирового кризиса 2008-09 годов. Но и политические неурядицы, Майдан, отсутствие внятной программы развития экономики страны внесли свою лепту в скатывание страны в преддефолтное состояние. Непонятно, как долго власти смогут контролировать девальвационные процессы в стране. И смогут ли вообще. Контроль за движением капиталов выглядит как ключевая мера, которая должна предотвратить панику на рынке. Но следствием этого станет неизбежное замедление экономической активности в стране и снижение ВВП. К тому же без срочной финансовой подпитки со стороны Россия или ЕС гривна и за ней вся страна быстро обвалятся в пропасть.
Разумеется, в таком развитие событий не заинтересована ни Москва, ни Брюссель. Но и постоянно перетягивание одеяла на себя со стороны могущественных соседей не сулит Киеву ничего хорошего. Уступать никто не хочет, а Украина все быстрее скатывается к неуправляемому хаосу и развалу страны. Что касается инвесторов и разного рода спекулянтов, то у них появляется хороший шанс половить жирную рыбку в мутной воде. Понятно, что опасность дефолта и ослабление валюты резко увеличат волатильность на рынке суверенных и корпоративных облигаций. Про фондовый рынок Украины я не говорю, он уже давно дышит на ладан. Хотя и здесь есть возможность заработать. Но все это для тех, у кого очень крепкие нервы. Или доступная инсайдерская информация. Без этого на украинском рынке делать сейчас нечего.
Все криптовалюты, в том числе самая известная из них – биткоин , оказались в России вне закона. Такое решение Генпрокуратуры было аргументировано тем, что все виртуальные валюты ничем не обеспечены, а потому граждане в любой момент могут потерять все вложенные в подобный денежный суррогат средства. А, кроме того, проведение транзакции с такой валютой может способствовать отмыванию средств, полученных незаконным путем, а также финансированию терроризма и торговли наркотиками. В свою очередь, в ЦБ указали, что услуги по обмену виртуальных валют на рубли, иностранную валюту и товары будут рассматриваться как потенциальная вовлеченность в осуществление сомнительных операций. Получается, что теперь любой россиянин, имеющий купленные ранее или сгенерированные им самим биткоины, является нарушителем закона со всеми выходящими от сюда последствиями? Оказывается, нет. В Генпрокуратуре пояснили, что запрещать гражданам вкладывать свои средства в биткоины пока не планируется. А вот расплачиваться ими за товары или услуги и обменивать на рубли и валюту уже нельзя. Между тем, за рубежом нет единого подхода к этой проблеме. В ряде государств биткоин полностью запрещен, а где-то воспринимается вполне серьезно. К примеру, британское подразделение eBay собирается открыть категорию "Виртуальные валюты" для составления прейскуранта цен на свои товары не только в биткоинах, но и в других виртуальных валютах. А в России после заявления Генпрокуратуры отказался от анонсированных ранее планов по началу приема биткоинов интернет-ретейлер "Юлмарт. Народный банк Китая ввел прямой запрет для китайских финансовых организаций на использование биткоина. После это запрета крупнейший китайский интернет-поисковик Baidu, ранее лояльно относившийся к биткоину, тоже встал в оппозицию к виртуальной валюте. Что касается главного аргумента противников биткоина, что он ничем не обеспечен, все это так. Однако те, кто ее приобретают, прекрасно это понимают и готовы бать на себя соответствующие риски. Пенсионеры и прочие социально незащищенные слои населения подобной валютой не пользуются. И пока биткоин можно рассматривать исключительно как актив для спекулятивного инвестирования. Отсутствие реальной экономики за плечами биткоина приводит к тому, что курс этой виртуальной валюты может взлететь за пару месяцев в шесть раз, после чего обвалиться на 75% за две недели. Потому, в биткоинах не стоит хранить сбережения и планировать проведение долгосрочных расчетов.
Оставить комментарий
