Реакция валютного рынка на «фискальный обрыв» Реакция валют на это событие не должна быть столь сильной, как в предыдущие годы. Этому будут препятствовать масштабные стимулирующие программы центральных банков. Но реакция, несомненно, будет. USD будет укрепляться, но не очень активно. EURO В последние пару недель EURO был сильнее остальных валют из-за эффекта репатриации. Несколько доказательств наличия этого эффекта приводит Zero Hedge. На мой взгляд, эффект репатриации составляет сейчас 50-100 пунктов паре EURO/USD. Думаю, что в ближайшие дни EURO будет под более сильным давлением, чем другие валюты. Отчетливые признаки такого давления в пятницу мы видели в паре EURO/GBP. На мой взгляд также первые признаки разворота мы увидели в паре EURO/AUD. ![](/static/content/blogpost/3659/29%202.JPG) Хотя это нетипично, но, возможно, пара EURO/AUD будет падать во время предстоящего RISK OFF. Но это обусловлено предшествующим эффектом репатриации. Неминуемое падение DAX (возможно сильное) тоже будет драйвером снижения EURO. JPY В пятницу мы увидели сильный разворотный сигнал вниз в паре USD/JPY. RISK OFF негативен для USD/JPY. Но падение было связано не только с RISK OFF. Дело не только в перекупленности USD/JPY, что имеется конечно. На мой взгляд, USD/JPY достигла некоторого предела, на котором вступают в действие более фундаментальные, более капиталоемкие игроки. Вероятность коррекции до 85 я оцениваю в 90%. Дальнейшее движение пары вниз под вопросом, поскольку рынки пока еще под сильным впечатлением словесных интервенций Абэ. Но если будет очень сильный RISK OFF, то USD/JPY может упасть сильнее – в район 82-83. В целом, я ожидаю при нейтральном RORO ( а мы не знаем на самом деле, как отразится «фискальный обрыв» на RORO) по USD/JPY в ближайшие недели сформируется диапазон 85-87. У Абэ ИМХО ничего не получится, но рынкам еще потребуется время, чтобы это понять. Возможно, что немало времени. Высокодоходные валюты Считаю, что снижение AUD и других высокодоходных валют будет умеренным ввиду воздействия QE3 и QE4. Кризис с ценами на commodities, важными для AUD, миновал, спрос в Китае на железную руду сохраняется высокий + дифференциал процентных ставок - все это будет поддерживать AUD. Золото и серебро Полагаю, что коррекция в драгоценных металлах была вызвана закрытием крупного хеджфонда, а не какими-то фундаментальными причинами. Такие версии мне приходилось встречать. «Фискальный обрыв» может оказаться позитивным для золота и серебра.
|