На прошлой неделе первые сигналы ухода от риска стали появляться на вроде бы уверенно бычьем рынке. Я писал о возросшей форекс-волатильности, сильном росте доходностей «мусорных» облигаций, наконец, в понедельник эти риски проявились в сильном падении индексов по всему миру. Будет ли продолжение зависит от итогов сессии на рынке США и конечно же от итогов заседания ЕЦБ в четверг. К мистеру Драги ещё вернусь, а пока коротко про S&P500.

Долгожданная коррекция началась, а её серьёзность зависти от того, сможет ли индекс пробить важный уровень поддержки 1490. Если этот уровень устоит, то коррекция продлиться недолго, и впереди у индекса новые максимумы.

Подсказку, что ждать от рынка даёт Джим О’Нил из Голдман Сакс. Он считает американский рынок переоценённым согласно так называемой CAPE (Cyclically Adjusted Price Earnings – модель циклически скорректированного отношения цена/прибыли). Но сам же добавляет, что такой осторожный подход не означает, что рынок завершил ралли, но он может быть чувствительным к негативу.

Ну а негатива в глобальном масштабе впереди много, особенно с приближением 1 марта (автоматический секвестр бюджета США).

Удачной торговли!

На прошедшей неделе евро впору было уже присваивать звание валюты-убежища, но на форекс всё очень быстро меняется, и вот уже появляется дежа-вю: падение единой валюты в понедельник было универсальным – от 0,7% против луни до немалых 1,4% против фунта и йены. Самая торгуемая пара EURUSD отлетела от 14-месячных максимумов. Возможно, мы сейчас находимся в процессе построения среднесрочной вершины по EURUSD, то движения станут резкими, в разных направлениях. Это кстати соответствует так называемым «сезонным» тенденциям на форекс, когда максимумы и минимумы любая пара очень часто показывает в конце или начале месяца (подготовлю отдельную статью по теме). В этой связи резкий рост EURUSD 1 февраля в пятницу очень напоминает «последний» рост.

Вернулся ли риск-оф на рынок? Пока говорить рано. Доллар Dow Jones FXCM Dollar (равно взвешенный индекс доллара США относительно корзины из 4 наиболее ликвидных валют – евро, британский фунт, японская йена и австралийский доллар) технически позиционирован весьма неопределённо и может как пойти в рост, так и снизиться. Это может быть повышательный коридор на весь год.

Но на следующем графике показана медвежья разворотная модель Падающая звезда, намекающая на движение вниз.

Волна отвращения к риску прошла вчера по всему миру, особенно по Европе, где Euro Stoxx 50 рухнул на 3,1%, но затронула также и азиатские индексы (некоторые, Hang Seng и ASX 200) совершили пробой своих диапазонов. Также скакнул европейский CDS Index на 13.6%, посыпались периферийные облигации, но паниковать пока рано, вот когда станет очевидным возобновление оттока капитала, это станет проблемой.

Пока будем пристально наблюдать на старыми корреляцими. Испасно-немецкий облигационный спред:

Испанский индекс IBEX несёт двойную нагрузку, отражая состояние финансов Испании и аппетитов к риску одновременно:

И ждать начала американской сессии. Этот рынок, благодаря гигантской концентрации стимула, скажет своё решительно слово для настроения глобальных инвесторов. Если там укоренится страх, то «болезнь» пойдёт гулять по миру. Но об этом через несколько часов.