Смысл отчета TIC – получить представление о движение капитала при покупках/продажах ценных бумаг США иностранцами и иностранных ценных бумаг резидентами США.
Казначейство делает это мягко говоря неаккуратно.
Посмотрим, какую информацию дает нам ежемесячный отчет TIC по покупкам/продажам долгосрочных бумаг.
К долгосрочным ценным бумагам относятся: казначейские облигации, агентские бумаги, корпоративные облигации, акции.
Покупатели американских ценных бумаг подразделяются на частный сектор и официальный сектор (суверенные фонды).
На мой взгляд, значение этих данных в том. что они дают нам представление о долгосрочной дислокации активов.
Данные выходят с полуторамесячной задержкой. Так, например, 15 февраля выходят данные за декабрь месяц.
В этой таблице дана информация за каждый из последних двух лет, за последние 12 месяцев, за каждый из последних 4 месяцев.
Покупки ценных бумаг США подразделяются на покупки частными и государственными структурами (официальный сектор).
С точки зрения RORO (покупки риска)
Положительное сальдо Treasury Bonds & Notes= RISK OFF
Положительное сальдо Gov't Agency Bonds= RISK OFF
Положительное сальдо Corporate Bonds= RISK ON
Положительное сальдо Equities= RISK ON
Сами понимаете, что это достаточно условно. Особенно когда, взаимодействие активов сильно нарушено другими факторами, как сейчас.
Некоторые краткие наблюдения за отчетом:
- Приток капитала частного сектора в рынок US Treasuries существенно замедлился в годовом выражении в 2012 году: меньше почти в 3 раза, чем в 2010 году, и почти в 2 раза, чем в 2011 году. Полагаю, что это отражает массированный переход инвесторов в EURO-активы.
- Приток в рынок акций сохранился: на уровне хорошего 2010 года.
- В последние два месяца возобновился приток капитала в рынок US Treasuries, хотя те в это время падали в цене. Полагаю, что с большой вероятностью в январе-феврале их тоже покупали.
- В ноябре-декабре резиденты США выводили капитал из иностранных облигаций и акций. Таким образом, шла репатриация USD-валюты несмотря на то, что Федрезерв объявил о не имеющей срока окончания программе покупок US Treasuries. Фактически это означает, что ежемесячно происходит вливание 85 млрд. долларов ликвидности, тем не менее американские инвесторы не увеличили экспозицию на иностранные активы.
НА основании этих данных складывается впечатление, что USD продолжит расти.
Отчет TIC гораздо более детализированный и хранит в себе гораздо более интересную информацию: не о транзакциях, а непосредственно о дислокации активов. Об этом пойдет речь в следующем материале.
