Начинаю серию статей, посвященных отчету о покупках долгосрочных ценных бумаг Казначейства США.
Это так называемые TIC Long-Term Purchases.
Данные выходят ежемесячно. Отчет достаточно объемный, и едва ли кто-то вникал в детали.
Отчет совершенствуется, в мае прошлого года здесь произошло важное добавление контента, о котором я тоже расскажу.
Скорее всего, подавляющее большинство из тех, кто следит за этим отчетом, ограничивалось наблюдением за одной цифрой, которая олицетворяет этот баланс.
Эта цифра отражает баланс между покупками и продажами долгосрочных ценных бумаг без учета типа этих бумаг.
В отчёте указывается баланс между покупками долгосрочных ценных бумаг, приобретённых гражданами США и иностранными инвесторами. Например, если иностранцы приобрели ценные бумаги на сумму 100 млрд долл, а граждане США - на сумму 30 млрд долл, баланс покупок долгосрочных ценных бумаг будет составлять 70 млрд долл.
Рискну взять на себя смелость утверждать, что главная цифра этого отчета – это абракадабра.
Посмотрим на то, как они считают этот баланс.
Вот так выглядели последние данные TIC.
Итоговая цифра, которая берется из этого баланса - это строка 19.
Строка 19 = строка 3 + строка 16.
Строка 3 – это нетто покупок и продаж американских ценных бумаг иностранцами.
Строка 16 – это нетто покупок и продаж иностранных ценных бумаг резидентами США.
Они складывают, и в том и в другом случае, нетто покупок и продаж. Это мне представляется странным. Поскольку капитал при этом совершает движение в разные стороны.
По идее, они должны вычитать одну цифру из другой.
Может быть, я слишком самонадеян? Может мне не хватает финансового образования, чтобы понять, как нужно правильно считать?
Посмотрим, как то же самое делают другие.
Большая разница
Например, Банк Японии.
Для простоты можно взять недельный отчет по операциям с иностранными ценными бумагами, хотя есть и месячный и квартальный, но они в принципе аналогичны.
Алгоритм расчета здесь внешне такой же. Но, в отличие от Казначейства США, в одном случае они берут нетто покупок/продаж (для нерезидентов), а в другом случае нетто продаж/покупок (для резидентов).
Если бы в первом случае из строки 3 вычли строку 16, то получили бы такой же результат.
Удивительный факт! В Японии и США считают этот показатель по-разному.
На мой взгляд, в Японии это делают правильно, а в США неправильно.
А каково ваше мнение?
