Марк Фабер позволяет себе быть очень откровенным относительно политики Феда. Вчера он дал интервью Блумбергу, в котором прокомментировал последние решения ФОМС и рыночную ситуацию в целом.
В этом интервью он отвечает на самые злободневные вопросы, поэтому оно приведено здесь максимально подробно.
По поводу сохранения ставок на низком уровне долгое время
Марк Фабер считает, что Фед поступил правильно, оставив ставки на низком уровне. Но рынок пойдет ниже. Мы очень перепроданы. Мы можем совершить отскок, как это произошло сегодня, может быть мы отскочим на следующей неделе, но в целом я полагаю, что мы протестируем июльские минимумы прошлого года, когда S&P500 составлял 1010 пунктов. После этого возможно последует объявление о QE3.
Почему Фед выжидает с QE3?
Фед недооценивает серьезность нынешнего падения. Очень сложно сейчас пойти по пути QE3, потому что цены на золото выстрелят и доллар остается очень слабым. Таким образом, будут непредвиденные последствия при выполнении программы QE3.
Что следует сделать Феду по мнению Фабера?
Феду следует коллективно уйти в отставку.
Это лучшее, что они могут сделать. Я бы приветствовал это решение, по крайней мере сегодня. Поскольку они могут нанести еще больше вреда, чем они нанесли до сих пор.
Есть ли смысл в стимулирующих мерах?
Что QE1 или QE2 сделали для рынков труда? Ничего. Они не принести никакой пользы рынку недвижимости. Они подняли стоимость акций и создали неравенство в распределении богатства; в том смысле, что те люди, которые владели активами, чувствуют себя хорошо, а люди, которые являются представителями групп с низкими доходами – их интересы серьезно задеты выросшими ценами на энергоносители и продовольствие.
О маниакальном поведении рынков
Лично я думаю, что рынок облигаций, долгосрочный – это пузырь. И будет худшей долгосрочной инвестицией, если вы будет покупать 10-летние, 30-летние облигации США. Поэтому я немного озадачен, что доходности казначейских облигаций сейчас фактически на рекордно низких уровнях. Я бы скорее продавал облигации.
Рынок акций достиг вершины по индексу S&P500 2 мая: 1370 пунктов. Теперь мы уже ближе к 1010 пунктам. Многие акции упали на 20% или около того. Мы перепроданы. Я думаю, что отскок случится вот-вот, но о новых максимумах можно забыть. Это вне всякого сомнения. Потому что техническая картина ужасна, ужасна.
Почему инвесторы продолжают входить в облигации?
Я в этом бизнесе уже 40 лет, и многие вещи остаются выше моего понимания... Я полагаю, что рынок облигаций еще один пример гигантского пузыря. Проблема политики практически нулевых процентных ставок Федрезерва в том, что они фактически вбрасывают деньги в систему, но они не контролируют, куда деньги потом направятся. Они могут в какой-то момент потечь в акции, связанные с commodities. Они могут потечь в золото, нефть, казначейские бумаги, но они не текут равномерно во все эти активы. Мое мнение, что в долгосрочные US Treasuries попадает малая часть этих денег.
Является ли золото пузырем?
Я не думаю, что золото это пузырь, но рынок золота с недавних пор взрывным образом движется вверх и коррекция назрела. Но я остаюсь при мнении последние 12 лет, что каждый ответственный взрослый человек должен постепенно аккумулировать золото, потому что если не владеть золотом, то можно получить проблемы в результате действий правительства.
Что будет дальше происходить с рынком?
Я думаю, что прямо сейчас техническая картина рынка ужасна. Я полагаю, что есть смысл перемещать свой капитал в развивающиеся рынки, потому что фундаментальные условия развивающихся рынков значительно лучше, чем фундаментальные условия европейских стран и Америки. Это моя такая точка зрения.
Единственная вещь, которую я должен сказать, что судя по тому, с какой скоростью рынок распродался и с каким моментумом, я чувствую, что что-то реально очень плохое может случиться в ближайшие два или три месяца, потому что рынок это механизм дисконтирования.
Сейчас рынок пошел вниз, и может быть спустя три месяца люди опомнятся, почешут затылки и скажут: «Теперь мы понимаем, почему рынок пошел вниз. Потому что, может есть геополитические проблемы , может быть виноваты волнения на Среднем Востоке, может быть экономика ужасна.
