Несколько месяцев назад я выдвинул одну долгосрочную идею: лонг по валютной паре EUROGBP
Тактическая идея: лонг по EURO/GBP
Особенность этой позиции в том, что являясь с одной стороны покупкой риска, она в долгосрочной перспективе относительно безопасна ввиду некоторых нюансов связанных с GBP, о которых я рассказываю в аудиофайле.
Потенциал движения – 0,83-0,84. Это половина падения с мая 2011 года. Правда реализован он может за продолжительное время.
....
Даже в случае продолжения ухода от риска пара в силу специфических факторов через какое-то время вырастет. ИМХО EURO в начале долгосрочного восходящего тренда.
Еврозона - основной торговый партнер Великобритании и высокий курс вредит британским компаниям. Рано или поздно BOE исправит ситуацию.
Главная причина высокого курса GBP – диверсификация валютных резервов Швейцарским Национальным банком ( подробности в аудиофайле).
Правильнее было назвать это стратегической идеей. Все-таки прогноз на 2-3 месяца никак нельзя отнести к тактическим идеям.
Тактическая идея – это максимум дней на 20.
В пятницу максимум по паре EUROGBP составил 0,8396. Цель выполнена.
К сожалению, я не оставался все это время в лонге, и даже в последнее время играл в обратную сторону.
Основное движение прошло уже в этом году: после заседания ЕЦБ пара EUROGBP прошла с 1,814 до 1,8396.
Причиной сильного роста EUROGBP, также как и EUROCHF, на мой взгляд, стала репатриация EURO в связи с предстоящими погашениями кредитов по LTRO-2.
Досрочное погашение LTRO и EURO
Почему ЕЦБ не понизил в январе ставку?
Теперь возникают два вопроса:
Долго ли еще продлится этот тренд?
Не пора ли вставать в шорт по паре EUROGBP?
Фундаментальные различия между EURO и GBP
Очень кратко: фундаментальные условия явно в пользу GBP
1.Если судить по цифрам, то экономика Великобритании в лучшем состоянии, чем еврозона.
Великобритания: промышленное производство=0,3%; ВВП- прогноз=-0,1%.
Еврозона: промышленное производство=-0,3%; ВВП=-0,1% (третий квартал).
Торговый баланс и промышленное производство в еврозоне
2. Инфляция в Великобритании выше, чем в еврозоне и выше заданных пределов.
Великобритания: CPI=2,7%; RPI=3,1% (растет); HPI=2,1% (растет).
Еврозона: CPI=2,2%
Это препятствует продолжению программы покупок.
3. В течение длительного времени наблюдался приток капитала в EURO-активы и теперь цены намного менее привлекательные.
Спрэды между облигациями европериферии и Германии минимальные за 19 месяцев, сильно выросли фондовые рынки.
GBP вблизи минимумов с момента запуска QE3
Для меня являются непонятными причины, по которым в новом году GBPUSD упал почти на 500 пунктов (1,6338-1,5854).
Притом, что это первый месяц действия программы QE4. Ежемесячно в рынок вливается 85 млрд. долларовой ликвидности.
К радости розницы брокерсконтор, кстати, которые все это время стояли примерно 65/35 в пользу USD.
Одна из причин: давление по линии EUROGBP
Но этого было бы мало для столь сильного падения GBPUSD.
Что-то зреет внутри Банка Англии
Вторая причина, предположу, предстоящее назначение Карни на пост главы Банка Англии (BOE).
Возможно, что уже что-то известно о его первых действиях. Но мне пока ничего неизвестно.
Мне, вообще говоря, трудно представить, что может оказаться сильнее ежемесячной накачки 85 млрд. долларов ликвидности со стороны ФРС.
Если вам, уважаемые читатели, что-то известно о планах BOE – прошу поделиться.
Выводы:
Предположу, что если в ближайшие недели случится уход от риска (RISK OFF), что очень вероятно как со стороны Америки (5-летние максимумы фондовых индексов), так и со стороны еврозоны, то он может негативно сказаться на паре GBPUSD.
И хотя текущие GBPUSD=1,584 представляются мне подходящими для покупок, тем не менее существует риск снижения еще на 200 пунктов.
В то же время, в случае ухода от риска EUROGBP как правило снижается.
Поведение EUROUSD и EUROCHF в пятницу свидетельствуют о том, что тема LTRO определенным образом отыграна рынками (хотя очень вероятно, что не полностью).
Поэтому диапазон EUROGBP=0,84-0,85 представляется мне вполне подходящим для стратегического (2-3 месяца) шорта с потенциалом 200-300 пунктов.
Помимо всего я полагаю, что в марте ЕЦБ обязательно предпримет какие-нибудь меры по стимулированию.
