У меня сейчас две основных идеи: лонг по японской йене и шорт по британскому фунту.
Хочу здесь остановится на британском фунте.
Тактическая идея: лонг по EURO/GBP
Особенность этой позиции в том, что являясь с одной стороны покупкой риска, она в долгосрочной перспективе относительно безопасна ввиду некоторых нюансов связанных с GBP, о которых я рассказываю в аудиофайле.
Потенциал движения – 0,83-0,84. Это половина падения с мая 2011 года. Правда реализован он может за продолжительное время.
Лично я торгую EURO/GBP "лесенкой": открываю лонги через каждые 20 пунктов и потом закрываю их по мере движения.
Даже в случае продолжения ухода от риска пара в силу специфических факторов через какое-то время вырастет. ИМХО EURO в начале долгосрочного восходящего тренда.
Еврозона - основной торговый партнер Великобритании и высокий курс вредит британским компаниям. Рано или поздно BOE исправит ситуацию.
Главная причина высокого курса GBP – диверсификация валютных резервов Швейцарским Национальным банком ( подробности в аудиофайле).
What Does The Latest SNB FX Flow Data Mean For EUR Crosses, GBP? - Nomura
31 Oct 2012 18:24 EDT
By eFXnews.com
The latest data on the Swiss National Bank (SNB) share of FX reserves showed aggressive EUR selling in Q3 with the EUR share falling from 59.7% to 48.4% and the USD share rising from 21.9% to 28.0%.
In a broader context, the SNB diversified substantially into USD and GBP during Q3, after intervening aggressively in Q2.
According to Nomura calculations, the SNB actively diversified out of CHF76bn worth of EUR in Q3, with CHF41bn going into USD and CHF17bn into GBP.
This, according to Nomura, help explain why the euro continued to weaken into July, even if eurozone tension had started to abate.
Looking ahead, "with the SNB no longer intervening, it will be hard to get the same downward pressure on euro-crosses again," says Nomura.
"On GBP specifically, the data (when combined with UK data) suggest the SNB accounted for two-thirds of non-resident buying of gilts in Q3. With EUR/CHF well off the floor, this support for GBP has now been removed," Nomura adds
Без давления SNB трудно будет противостоять росту EURO/GBP.
Есть и другие факторы роста EURO/GBP...
А курс JPY на 70% определяется манипуляциями BOJ, возможности которых ограничены жесткими рамками политики "не навреди рынку JGB".
В долгосрочном плане беспроигрышная позиция. Притом, что важно, никак не связанная с RORO.
Почему?
1. JPY - имеем два подряд запуска QE, GBP - последний QE был полгода назад и заканчивается в ноябре.
2. ситуацию с японским бюджетом я описывал. Если японские инвесторы ломанутся из JGB, которые имеют отрицательную доходность в USD за последние полтора года, то правительство тут же прекратит все игры с USD/JPY. Первого сигнала явно неудачного размещения JGB будет достаточно.
3. "бюджетный обрыв" - неясно, как среагирует EURO/USD, но USD/JPY однозначно вниз.
4. альтернатива укреплению йены есть только одна - дефолт Японии. Реально ли предполагать, что третья в мире экономика после США и еврозоны объявит дефолт только потому, что им не нравится иметь сильную валюту.
5. состояние японской экономики - постоянная рецессия. О возможности дефолта можно будет рассуждать только тогда, когда Япония погрузится в глубокую депрессию. ИМХО, когда Америка будет там же. Но американцы упрямятся, следовательно и Японии рано.