Что меня больше всего удивило вчера – это низкая волатильность. После двух внеплановых выходных, вызванных беспрецедентным природным катаклизмом, рынок торговался как в самый обычный день.
Обычный торговый дневной диапазон по индексу S&P500, даже меньший пятидневного среднего. Еще заметнее это было на валютном рынке. Основная валютная пара имела вчера дневной диапазон в 74 пункта, а ATR(5)=80 пунктов.
Это очень близко к минимальным значениям ATR(5) – на уровне 72-76 пунктов.
Возможно, что это было связано с тем, что многие трейдеры физически и технически не могли участвовать в торгах, Некоторые сервера работали в эти дни с перебоями.
Как мы видим, снижение диапазона является характерной чертой боковых диапазонов.
В феврале-марте мы видели длительный боковой диапазон и такое же снижение волатильности. Затем в мае возобновился тренд.
Возможно, что после 6 ноября тоже возобновится тренд, но, куда он направится, пока сказать трудно.
Наверно, больше все-таки шансы, что вверх и RISK ON. Но есть шансы, что и вниз.
Вопросы:
Как повлияет на рынки победа Обамы?
Меньше чем за неделю шансы Обамы составляют 65% и едва ли его противник в состоянии что-то изменить. За Обаму будут голосовать почти все негры и представители других отличной от белой рас, а таких людей в Америке очень много и это существенная поддержка.
Первой реакцией на победу Обамы может стать ослабление доллара и переход в режим «РИСК ВКЛЮЧЕН».
Как будет влиять на рынки «бюджетный обрыв»? В случае победы Обамы, что очень вероятно, наверно бюджетного кризиса не избежать.
Влияние бюджетного обрыва на активы очень неоднозначно. Это будет очень специфический «risk off», когда цены на американские акции будут падать, USD/JPY будет падать, рискованные валюты будут падать, US Treasuries могут падать, а могут расти.
При этом, однако, золото может расти, EURO/USD может как падать, так и расти, т.к. одной безопасной валютной гавани (JPY) может на всех не хватить.
Бюджетный обрыв начнет оказывать воздействие не раньше начала декабря, а сегодня первый день ноября. Ноябрь исторически является одним из лучших месяцев в году и в этом году есть все основания увидеть ралли, драйверами которому могут послужить:
- Победа Обамы на выборах
- Ослабление европейского долгового кризиса
- Завершение самого скверного за последние несколько лет сезона отчетности
- Смена китайского лидера и заявления нового руководителя о стимулировании экономики
- Испания наконец сделает запрос о помощи и активирует программу OMT
Обычный месячный сценарий предполагает, что должно быть какое-то движение в сторону, противоположную основному месячному тренду. Поэтому я полагаю, что мы еще можем в ближайшие дни увидеть движение S&P500 в район 1380 пунктов, но можем и не увидеть.
Вчерашний пробой уровня 1720 по золоту при неблагоприятном внешнем фоне (фондовые индексы падали) является косвенным подтверждением готовящегося перехода к режиму «RISK ON».
