Сектор: Производство бумажной упаковки
Последний обзор по Сегеже делал 31 января, тогда акции стоили 1,4 ₽, я ожидал движение в боковике 1,27-1,42 ₽. По факту тогда в феврале был спекулятивный вынос до 2,194, после чего в апреле этот рост уже был слит и оставшуюся часть времени цена находилась в боковике 1,33-1,68, что примерно в рамках моего прошлого прогноза, но я не предполагал спекулятивного выноса.
Для тех, кто на меня не так давно подписан, предыстория.
▪️Когда Сегежа в середине 2022 торговалась по ~9 рублей, я говорил:
Обхожу компанию стороной. Для тех, кто сильно хочет купить, могу посоветовать присмотреться к покупкам, как минимум, в районе 6 ₽ за акцию
▪️В конце 2023 года, когда Сегежа торговалась по 4 рублям, я говорил:
Для инвесторов и инвестиций не подходит. Только для спекулянтов. Долгосрочно будем искать дно. Может уйти и на 3 и на 2 рубля, пока не начнет улучшаться финансовое здоровье компании.
▪️В середине 2024 года, когда Сегежа торговалась по 2,88, я говорил:
Компания больна. Финансовое здоровье поганое. Тех. анализ — падающий нож. Возможны технические отскоки дохлой кошки. Продолжаю держаться мнения, что от компании стоит держаться подальше.
В итоге акции Сегежи падали вплоть до 1,067 ₽. И я топил за падение начиная с 9 рублей. Давайте посмотрим, как дела обстоят в этой компании сейчас, может быть ситуация улучшилась?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 282M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — отр. значение, компания все также убыточна
▪️ P/S — 0.22
▪️P/B — отр. значение
▪️EPS — минус 1.52 ₽
▪️EBITDA — 10.6B р.
▪️EV/EBITDA — 17.7
ℹ️ Первые цифры довольно удручающие. Давайте посмотрим под капот, отчет за 1КВ2025 компания публиковала, его и разберем.
🗞 Новостной фон
▪️Segezha оценивает экономию от снижения ключевой ставки в 0,75 млрд руб., направит на сокращение долга
▪️СД «Сегежа групп» сменил президента компании
▪️«Сегежа Групп» в ходе допэмиссии привлекла 113 млрд рублей. Компания снизит долг почти в 3 раза .
▪️Сегежа начала поставки фанеры в Южную Корею
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ впервые стал отрицательным, минус 5.7B р., СК упал на 629%
▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ вырос на 12% вырос до 165.1B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 15.54 — крайне высокая долговая нагрузка
ℹ️ Всё плохо, но судя по новостям компания пытается бороться.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 2%
▪️Прибыль отрицательная, за 1КВ2025ТТМ упала еще на 7% или минус 23,9B р.
▪️Свободный денежный поток — за 1КВ2025ТТМ отрицательный, минус 18,3B р., однако он стал немного лучше, сократив на 19%
🔮 Будущее, оценки
▪️ Никто не рискует ставить оценок Сегеже 😁
🤵♂️ Основные акционеры
61,6% — ООО «Система Телеком Активы» (это АФК Система)
🆚 Сравнение с конкурентами
Прямых конкурентов на бирже нет, есть компания из смежной отрасли — Ламбумиз. И у той и у другой компании дела так себе, но у Сегежа всё сильно хуже, так как Ламбумиз хотя бы прибыльный.
🤑 Дивиденды
Не платят с 2022 года. И не ждите))
📈 Технический анализ
Пришли в боковик, о котором я думал в прошлом обзоре. И это даже хорошо для компании. Потому что по её фундаменталу если смотреть — то просто падение и падение могло бы быть. Значит инвесторы еще имеют какую-то надежду, раз не укатывают ниже. Думаю боковик продолжится какое-то время. Как он может быть отобразил на графике.
🧠 Выводы
Дальнейшее будущее Сегежи непредсказуемо. Либо новый директор и менеджмент сделают чудо, либо ликвидация. Ожидается, что сильно снизят долг за счет допки. Но убыточность, по минус 20-25B р. в год — это должен перестроится весь бизнес. Получится или нет — это все равно что в казино сходить. Я в таком не участвую. Дай Бог чтобы смогли, но инвестировать — нет.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅
Успевай смотреть, пока идеи еще актуальны!
