1 0
1 589 посетителей

Блог пользователя Газпромбанк Инвестиции

Газпромбанк Инвестиции

ООО «Ньютон инвестиции» — брокер для частных инвесторов на фондовом и валютном рынках, развивающий приложение Газпромбанк Инвестиции. Мы помогаем клиентам с любым уровнем дохода начать инвестировать в ценные бумаги. Крупным клиентам мы предлагаем индивидуальные финансовые решения и формируем уникальные продукты. В основе нашего бизнеса — принципы этичного инвестирования и прозрачных отношений с инвесторами. Мы помогаем клиентам инвестировать и принимать взвешенные решения на финансовых рынках.
17.02.2023, 12:00

Поступления от сырьевых доходов падают. Приходит время ОФЗ?

В 2022 году высокие цены на экспортируемые Россией углеводороды, удобрения и уголь наложились на слабый курс рубля зимой и весной. В результате добывающие компании получили рекордную выручку и перечислили в бюджеты всех уровней налоги на общую сумму 33,58 трлн рублей, что в конечном счете составило 40% от всего российского бюджета. Но в 2023 году такая ситуация может не повториться, и государству придется искать новые источники дохода.

Как бюджет заработал на сырьевых компаниях

  • Рекордсменом стал налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Он принес в бюджет 2,5 трлн рублей (рост на 72%).

  • Поступления от внутреннего НДС добавили еще 1,0 трлн.

  • Налог на доходы физических лиц — около 800 млрд.

  • Налог на дополнительный доход от добычи углеводородов (НДД) — 700 млрд.

  • Налог на прибыль предприятий — 300 млрд.

Что изменилось в 2023 году?

  • Из-за сокращения экспортных поставок углеводородов и дисконта на российские нефтепродукты налоговые поступления от сырьевого сектора в 2023 году могут снизиться более чем на треть.

  • Бюджет РФ на 2023–2025 годы сверстан с дефицитом на основе базового прогноза цены нефти Urals в $70,1 за баррель. При сохранении январской цены Urals в ~$50 за баррель и повышенных расходов дефицит бюджета в 2023 году может составить 5,5–6 трлн рублей вместо заложенных в бюджет 2,9 трлн.

  • Корректировка налогов на нефть может сократить эту цифру на 660 млрд рублей. Дополнительные 250–500 млрд рублей могут принести поступления от крупных компаний в ходе обсуждаемого с властями однократного добровольного взноса в бюджет. Но даже этих мер может не хватить, чтобы покрыть дефицит.

Что делать инвесторам?

Для покрытия бюджетного разрыва в 4,3–5,0 трлн рублей, вероятно, Минфину придется увеличить объем заимствований на внутреннем рынке. Это может привести к росту доходности ОФЗ до 10–10,25% на среднем и 11% в долгосрочной перспективе. Банк России ставит таргет инфляции с 2024 года в районе 4%, поэтому 2023 год может стать оптимальным для покупки пяти- и десятилетних ОФЗ с расчетом на высокую доходность и рост их стоимости по мере снижения инфляции и ставки Банка России.

Отредактировано 17.02.2023, 14:23
1 0