Завтра наступает так называемый “debt issuance suspension period” (период приостановки выпуска долга).
Это будет период экстраординарных мер, которые позволят отсрочить наступление дефолта до 2 августа, что даст конгрессу в теории дополнительное время на завершение работы по увеличению лимита госдолга.
2 мая Тимоти Гейтнер написал письмо в конгресс, в котором предостерегал от откладывания решения этого вопроса и очень ярко перечислял те убийственные последствия, которые будет иметь наступление дефолта для США.
В то же время остается совершенно неясным, удастся ли администрации президента США протащить бюджет через конгресс.
Спикер палаты представителей John Boehner в прошедший понедельник заявил:
Это правда, что позволить Америке объявить дефолт было бы безответственным. Но еще более безответственным было бы увеличить потолок долга без одновременного принятия драматических мер по уменьшению затрат и реформированию бюджетного процесса
13 марта Тимоти Гейтнер написал новое письмо в конгресс
Пользуясь случаем, даю перевод этой статьи, который был вчера опубликован на Блумбуме
И Федрезерв, и Министерство финансов имеют достаточно богатый арсенал различных инструментов для затягивания сроков, когда нынешний уровень лимита наберет законную силу:
ПРИОСТАНОВЛЕНИЕ ПРОДАЖ КАЗНАЧЕЙСКИХ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРАВИТЕЛЬСТВУ
6 мая Минфин приостановил продажу облигаций специальных серий, имеющих низкую доходность и предназначенных для покупки федеральным правительством и местными муниципалитетами за средства, вырученные от предыдущих продаж муниципальных облигаций. Это уже шестой подобный перерыв в продажах этого так называемого «долгового шлама», способствующего еще большему разрастанию размеров гос. долга. Только за 2011 финансовый год (т.е., с 1 октября прошлого года) эмитенты муниципальных облигаций купили этих низко доходных «казначеек» на сумму в 47,4 млрд. долларов.
ФОНД ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ РАБОТНИКОВ ГОС. СЕКТОРА И ВЫПЛАТ ПО НЕТРУДОСПОСОБНОСТИ
В понедельник Министерство финансов приостановит инвестирование в этот фонд и погасит некоторые инвестиции. Изначально Минфин может компенсировать 12 млрд. долл., израсходованных на увеличение выплат, путем повышения налогов, объявив двухмесячный «перерыв в выпуске облигаций». Также можно избежать займа еще 72 миллиардов, приостановив выпуск бондов на целый год – эта сумма равняется годовым потребностям в выплате пособий. 30 июня у Министерства будет еще одна возможность остановить повторное инвестирование 67 млрд. долларов в ценные бумаги, по которым наступает срок погашения. Вместе с тем Минфин уже заявил о необходимости выплатить 12 миллиардов в виде процентов по бумагам, погашаемым в этот роковой день, что существенно уменьшает «пространство для маневров». Кроме того, необходимо возместить утраченные доходы в случае повышения лимита размера гос. долга.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
Опять-таки в понедельник Минфин намеревается приостановить приток инвестиций в еще один фонд пенсионного обеспечения государственных работников, более известный под названием «G-Fund», на балансе которого около 130 миллиардов. Как правило, подобные фонды, существующие по правилам финансового рынка, проводят ежедневное реинвестирование своего общего баланса путем выпуска специальных гос. облигаций, вносящих свою лепту в разрастание гос. долга.
ФОНД СТАБИЛИЗАЦИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Государственная казна может прибегнуть к использованию столь редко применяемого средства, как 50-миллиардный фонд, специально предназначенный для стабилизации обменного кура доллара на межбанковских торгах. Это позволить избежать займа еще 23 млрд. долл. исключительно путем балансирования позиции своей валюты на денежном рынке.
ВЫПУСК БОЛЕЕ ВЫСОКОЛИКВИДНЫХ ВЕКСЕЛЕЙ
Одним из эффективных инструментов контроля над задолженностью является отказ от выпуска долгосрочных облигаций в пользу высоколиквидных векселей с более коротким сроком погашения, выпускаемых сроком на несколько дней. С другой стороны, это позволяет выиграть не так уж много времени, да и монетаристы вряд ли будут способны на какие-то существенные шаги при таком плотном долговом графике, что в конечном итоге может принести пессимизм на рынки.
ПРИОСТАНОВЛЕНИЕ ВЫПУСКА СБЕРЕГАТЕЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
В прошлом Министры финансов прекращали продажу сберегательных облигаций США при достижении предела задолженности. Но нынешний Глава Минфина Тимоти Гайтнер считает такой шаг бесполезным из-за незначительной части суммы гос. долга, приходящейся на этот вид долговых обязательств.
ЗАМЕНА ДОЛГА ФЕДЕРАЛЬНОГО БАНКА ФИНАНСИРОВАНИЯ
Федеральный Банк Финансирования (FFB) может выпустить до 15 миллиардов в долг в интересах гос. учреждений, причем эта сумма не подпадает под действие нормы лимита размера гос. долга. Таким образом, Минфин может обменять долг по какой либо из расходных статей на долг FFB, что даст дополнительный простор без повышения лимита суммы гос. задолженности. Вместе с тем, в Министерстве уже заявили о низкой эффективности этого шага, в первую очередь из-за сравнительно небольшой суммы.
РАСПРОДАЖА АКТИВОВ
Кроме всего прочего правительство может изыскать средства, распродавая имущество компаний, ранее получавших гос. поддержку в рамках Программы выкупа проблемных активов (так называемого «плана Полсона»). Вместе с тем, Министр финансов Гайтнер заявил о нецелесообразности таких мер, поскольку налогоплательщики могут понести убытки от таких «продаж с молотка».
Тимоти Гайтнер также против распродажи золотых запасов США, поскольку он справедливо считает, что это может подорвать доверие к платежеспособности страны. А недавно обнародованный план распродажи облигаций, обеспеченных ипотекой в размере 10 млрд. долл. ежемесячно вряд ли сможет существенно изменить ситуацию вокруг устрашающего размера задолженности.
Государственная страховая компания American International Group Inc объявила 11 мая о продаже 300 миллионов своих акций, что на момент закрытия пятничной сессии давало возможность получить 9 миллиардов. Простые акции AIG неожиданно упали в цене в последнее время: так, в январе 1,66 миллиарда акций, находящихся на балансе правительства оценивались в 87,4 млрд. долларов, сейчас же за них предлагают около 50,49 миллиардов.
Ко всему прочему, Минфин прогнозирует первичное открытое предложение акций автоконцерна Chrysler Holdings и одного из крупнейших операторов кредитного рынка Ally Financial Inc, бывшего GMAC. Вашингтон также может вернуться к вопросу о продаже акций General Motors после истечения срока действия Договора о помещении капитала в неликвидные активы в мае этого года.
НАДЕЖДЫ НА ПОВЫШЕНИЕ НАЛОГОВ
Наконец, Министерство финансов может почти на месяц оттянуть необходимость решения столь болезненного вопроса, благодаря суммам налоговых поступлений, превзошедших ожидания американских мытарей. На фоне роста уровня занятости послышались призывы пока отложить увеличение налога на доходы граждан, хотя многие экономисты выражают опасения, что рост цен на энергоносители и продовольствие на фоне снижения бюджетных расходов может всерьез замедлить экономическое восстановление
