Последние записи в блогах

На размещении облигаций АПРИ с купоном 24% остается менее 100 млн руб. из 500. 400 из 500 млн руб. привлечены/размещены. Удовлетворяться будут только идентифицированные заявки (кто знает, поймет). И вместе с тем, размещение почти завершено.

15.08.2022

• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
• Джи-групп, 002Р-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 10,6% Сумма купона 26,43 руб.
• МФК ВЭББАНКИР, 001P-01 Ежемесячные выплаты, ставка купона 22% Сумма купона 18,08 руб.

16.08.2022

• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.

17.08.2022

• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.

18.08.2022

• Хайтэк-Интеграция, БО-01 Ежеквартальные выплаты, ставка купона 24% Сумма купона 59,84 руб.
• АО им. Т.Г. Шевченко, 001P-02 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 32,41 руб.
• Маныч-Агро, 01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 29,92 руб.
• Агрофирма-племзавод Победа, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 9,75% Сумма купона 24,31 руб.

19.08.2022

• Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"

Телеграм-канал: https://t.me/probonds

Результаты нашего портфеля ВДО. С начала 2022 года еще сохраняется убыток, сейчас он составляет 1,1% и до конца августа, скорее всего, исчезнет. Учитывая внутреннюю доходность портфеля (доходности облигаций к погашению и доходность размещения свободных денег), за весь нынешний год он должен принести около 5,5%. Накопленный доход портфеля с момента запуска в июле 2018 года приблизился к 50% (после НДФЛ это было бы примерно 43%).

С июня портфель замедлил темпы восстановительного роста. Однако его прирост остается устойчивым и заметным. С начала года портфель проигрывает широкому облигационному рынку (он, по индексу облигаций Московской биржи, прибавил в нынешнем году уже 5%). Однако, по моей оценке, в ближайшее время вновь начнет увеличивать свою положительную разницу с широким рынком.

Операции. В портфеле сокращаются наименее доходные позиции, это облигации Позитив Технолоджиз, Победы, Маныч-Агро. А также доли в самых маленьких выпусках, для обеспечения портфелю большей ликвидности. К ним относятся бумаги Хайтэк-Интеграция (выпуск размером 150 млн.р.) и второй выпуск МФК ВЭБББАНКИР (выпуск размером 100 млн.р.). Все сокращения проводятся по 0,1% от активов за сессию по рыночной цене. Исключение – облигации Победы, они выводятся 0,2% за сессию, т.к. выпуск достаточно крупный и ликвидный.

Поскольку следствием облигационных сокращений становится избыток денег, есть и одно приобретение с рынка – третий выпуск Лизинг-Трейда (покупка по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодня). Кроме того, Лизинг-Трейд послезавтра 17 августа планирует начать размещение 5-го выпуска облигаций размером 100 млн.р. и ориентиром доходности 17,2%. Эти бумаги на старте размещения войдут в портфель на 0,5% от активов.

И всё-таки денежная позиция в ближайшее время превысит 15% от активов. Вариантов ее разумного сокращения пока не вижу. Но сегмент высокодоходных облигаций немного лихорадит из-за ряда дефолтов. Так что возможности могут появиться неожиданно.

Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"

Телеграм-канал: https://t.me/probonds

На истекшей торговой неделе рынок российских акций отыграл значительную часть потерь, понесенных неделей ранее.

Правда, портфель на 7% ниже своего максимума 2-месячной давности. Рынок за это время снизился на 11%. Радоваться вроде как нечему, однако есть одно «но».

Последние 1,5 недели основные аргументы экспертов и аналитиков фондового рынка, которые мне попадаются, аргументы негативной окраски. Если на рынке сформировался консенсус мнений, а сейчас всё напоминает консенсус, что будет хуже, наиболее безопасно идти против него. В публичном портфеле я ничего не предпринимал. В нем ~60%-ная доля акций, и этого достаточно. Но в доверительном управлении докупил акций.

Индикативный портфель PRObonds Акции — смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями — средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"

Телеграм-канал: https://t.me/probonds

💥 По итогам торгов 12 августа капитализация Positive Technologies составила 79 млрд рублей!

Начало августа выдалось насыщенным на позитивные события. Делимся с вами наиболее важными из них:

🚀 По данным исследования Центра стратегических разработок (ЦСР), в ближайшие пять лет отечественный рынок кибербезопасности вырастет в 2,5 раза, до 469 млрд рублей, а доля зарубежных вендоров на нем сократится до 5%.

🔝 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило наш рейтинг кредитоспособности до уровня ruA+, увеличив его сразу на две ступени.

🌐«Финам» открыл торговую идею «покупать акции POSI с целью 1720 рублей за штуку».

💡 Мы произвели конвертацию привилегированных акций в обыкновенные для повышения прозрачности структуры капитала. Таким образом, общее количество обыкновенных акций в обращении составляет 66 млн.

💼 Пользователи Тинькофф Пульс включили акции POSI в «народный портфель». За идею поддержать «главную IT-надежду отечественного фондового рынка» проголосовало 964 человека.

🧑‍💻 Наши акции становятся ликвиднее: дневной оборот торгов 11 августа превысил 400 млн рублей. Мы привлекаем все больше новых инвесторов: число подписчиков в «Тинькофф Пульс» составило 7 450 человек.

📄 Мы продолжаем следовать принципам прозрачности и раскрываем финансовую отчетность в полном объеме. 15 августа мы представим инвесторам консолидированную аудированную отчетность по МСФО за 6 месяцев 2022 года.

📈 С момента выхода на биржу в декабре прошлого года по 12 августа стоимость наших акций выросла на 71%, до 1197 рублей. За прошедшую неделю они выросли в цене более чем на 18%.

Спасибо, что вы с нами 😉

https://zen.yandex.ru/media/cervonets/formula-r...

Компания Merck & Co выпустила отчетность за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/merck_co_inc_mrk/itogi_1...

Общая выручка компании увеличилась на 38,4% до $30,5 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.

Выручка фармацевтического сегмента выросла на 39,8% до $26,9 млрд, во многом благодаря сильным результатам по направлениям вакцин, онкологических препаратов, а также направления противовирусных препаратов.

В частности, на 24,6% выросли продажи препарата Keytruda (применяется, в частности, при лечении меланомы и одного из видов немелкоклеточного рака лёгкого). Увеличились продажи и других онкологических препаратов – Lynparza и Lenvima, в которых Merck & Co имеет долю в доходах вместе с другими разработчиками.

Внушительный рост (+59,2%) показали продажи вакцины Gardasil/Gardasil 9, (вакцина против вируса папилломы человека и вызываемых им некоторых видов рака и других заболеваний), что было связано с возросшим спросом в Китае, а также с централизованными закупками в США.

Обращают на себя внимание возросшие почти в 12 раз до $4,7 млрд доходы от продажи противовирусных препаратов. Такой скачок на фоне начала продаж на некоторых рынках компании разработанного совместного с Ridgeback Biotherapeutics препарата для перорального приема Lagevrio, снижающего риск госпитализации или смерти больного от COVID-19. Продажи Lagevrio в отчетном периоде составили $4,4 млрд. Компания ожидает, что продажи этого препарата за весь 2022 год составят от $5,0 до $5,5 млрд.

По направлению госпитальных препаратов стоит отметить возросшие продажи ампул Bridion - медикаментозного препарата для устранения нейромышечной блокады.

Доходы сегмента товаров для животных прибавили 2,0%, составив $2,9 млрд. на фоне возросших продаж антипаразитных препаратов и вакцин, вызванных ростом спроса на животноводческую продукцию во всем мире.

В географическом разрезе 44,5% доходов пришлось на североамериканский рынок, 55,5% - на международный рынок.

Совокупные затраты компании увеличились на 22,1%, составив $21,1 млрд. При этом себестоимость увеличилась на 52,2% - $9,6 млрд.

Коммерческие и управленческие расходы выросли на 8,2% до $4,8 млрд на фоне возросших затрат на рекламу, а также увеличения затрат, связанных с приобретением ряда активов.

Расходы на исследования и разработки снизились на 20,2% до $5,4 млрд, главным образом, из-за расходов в размере $1,7 млрд, связанных с приобретением Pandion Therapeutics, Inc. (Пандион) в 1 п/г 2021 г., что было частично компенсировано, возросшими в отчетном периоде затратами на клинические испытания и начальные этапы создания лекарственных препаратов.

Расходы, связанные с реструктуризацией, составили $194 млн (-49,0%). Напомним, что в 2019 г. компания утвердила программу реструктуризации своего бизнеса, направленную на оптимизацию производственной и сбытовой сети. Ожидается, что она растянется до 2023 г., а общие расходы составят $3,5 млрд. Компания ожидает, что действия в рамках программы реструктуризации приведут к ежегодной чистой экономии затрат примерно на $900 млн к концу 2023 года. Отраженные в отчетном периоде суммы были связаны, главным образом, с расходами, связанными с увольнением персонала.

Прочие расходы компании составили $1,1 млрд по сравнению с доходами $558 млн годом ранее за счет чистых убытков от инвестиций в долевые ценные бумаги, полученных в отчетном периоде.

В результате прибыль до налогообложения компании составила $9,3 млрд, увеличившись почти вдвое. Чистая прибыль компании составила $8,3 млрд, что более чем в 2 раза превышает прошлогодний результат. Аналогичным темпом роста отметился и показатель EPS.

Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $3,5 млрд, распределив среди акционеров порядка 43% заработанной чистой прибыли.

Компания незначительно пересмотрела свои прогнозы по итогам 2022 г. в сторону повышения и планирует показать доходы порядка $57,5 - $58,5 млрд, а скорректированную прибыль на акцию - от $7,25 до $7,35.

По итогам вышедшей отчетности мы практически не меняли наш прогноз финансовых показателей. Потенциальная доходность акций Merck & Co. Inc. незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/merck_co_inc_mrk/itogi_1...

Акции компания обращаются с P/BV 2022 около 5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения.

___________________________________________

Итоги недели 08-12.08.2022:

ММВБ2: +11792р (3.31%). Индекс ММВБ 4.53%

РТС2: +9257р (7.15%)

Итого: +21049р (4.32%)

💰 В программу bug bounty VK входят более 40 проектов. В зависимости от уровня угрозы найденной уязвимости исследователи безопасности получат вознаграждения от 6 тыс до 1,8 млн рублей.

💬 «За последние полгода количество кибератак в России выросло в разы, и мы рады, что отечественные компании запускают собственные bug bounty платформы. Уверен, что размещение нашей программы на платформе The Standoff 365 расширит возможности VK в поиске уязвимостей и их оперативном устранении», — отметил вице-президент, директор по информационной безопасности VK Алексей Волков.

🤝 «Мы рады приветствовать на своей платформе компанию VK с ее многолетним опытом в bug bounty и рассчитываем на долгосрочное сотрудничество в деле улучшения защищенности сервисов и повышения уровня кибербезопасности», — сказал CPO The Standoff 365 Ярослав Бабин.

Начать искать уязвимости можно на сайте платформы

По итогам июля годовая инфляция (к июлю 2021 года) опустилась до 15,1%. Предыдущее значение – 15,4%, а максимум, поставленный в апреле – 17,8%.

Дефляция продолжается всё лето. Банк России в комбинации параллельного снижения и цен, и экономики уже заметно снизил и ключевую ставку, с 20% до 8%.

Последний раз мы видели инфляцию вблизи 15% 7 лет назад, в октябре-ноябре 2015 года. Причем она отчетливо замедлялась в последующие месяцы. Однако тогда ЦБ твердо держал базовую ставку на 11%. Экономику тоже нужно было восстанавливать после санкционного удара. Но на первый план выходило обеспечение устойчивости рубля. Сегодня риск его обвала кажется гипотетическим.

Так что новые инфляционные данные позволяют Банку России вновь снижать ключевую ставку 16 сентября. Вплоть до 7% и ниже. Однако в отличие от 2015-16 годов облигационные (а может, и депозитные) ставки рискуют оказаться выше базиса, а не ниже, как 7-ю годами ранее.

В конце концов, почему-то же корректируются вверх доходности ОФЗ, да и всего облигационного рынка (5-летняя ОФЗ 26232 давала вчера 8,6% годовых к погашению, ее цена снизилась на 0,5% от номинала с ценового максимума 22 июля). Чего не должно бы происходить в ожидании понижения ставок. Сказывается слишком глубокое проседание экономики, а вместе с ним обострившиеся кредитные риски.