С неделю назад наткнулся на такую вот группу графиков.
Они отображают полную остановку размещений на всем российском рынке облигаций. От ВДО до ОФЗ. Новые робкие размещения не перекрывают гашений. Рынок сдувается. По ссылке можно прочитать аналитику авторов материала.
От себя добавлю, что столь длительное замораживание первичного облигационного рынка – феномен для последних десятилетий. На уровне смутных воспоминаний, аналогом может быть кризис 2008-9 годов. Но, допускаю, тогда период тишины был короче. Рынку теперь придется уже не восстанавливаться, а воссоздаваться. Совсем не одно и то же.
И еще одна ссылка. О том, что частичная мобилизация стала для финансового рынка большей травмой, чем начало СВО. Речь о том, что банковская система получила на мобилизации больший итоговый отток денег, чем на начале спецоперации.
Финансирование экономики – причина, а то и способ ее существования. Критическая инфраструктура. И по ней большая политика, пусть и не намеренно, прошла катком.
Классически, кризисная фаза активного падения экономики (в которой мы находимся в нынешнем году) завершается некоторым отскоком. Дальше или его развитие (по примеру 2009 года), или переход кризиса в структурную фазу с долгой стагнацией макропоказателей (по аналогии с 2015 годом).
Приведенные иллюстрации и размышления аргументируют отдаленность такого отскока. Продолжаем падать, возможно, ускоряясь.
Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал"
Завершив 3 квартал, эмитент зафиксировал рост продаж по посудному направлению при стабилизации цены на сырье. Для того, чтобы 2023 год также принес положительную динамику показателей, ООО «БК» готовится выйти на новую аудиторию с помощью расширения ассортимента.
Ожидаемое повышение осеннего спроса принесло эмитенту небольшой рост продаж в рамках посудного направления. Если весной фиксировалось падение объемов реализуемой продукции, то сейчас ситуацию удалось выровнять. По прогнозам ООО «БК», декабрь и новогодние праздники также могут вызвать положительную динамику.
Дополнительный позитивный фактор — стабилизация цены на сырье. Ранее ООО «БК» фиксировало снижение стоимости на пластик, используемый в производстве. Из-за этого постоянно падала цена и на готовую продукцию, а клиенты откладывали крупные заказы, ожидая еще большего снижения. Последние три месяца, сентябрь, октябрь и ноябрь, стоимость сырья находится примерно на одном уровне.
Планируя заранее работу в будущем году, ООО «БК» намерено увеличивать объемы продаж через расширение ассортимента и выход на новую аудиторию.
«Имеющаяся у нас клиентская база никуда не делась, однако цены на продукцию и объемы, которые партнёры готовы закупать, снизились. Поэтому сегодня свою стратегию развития мы связываем с новыми позициями производства, они привлекут компании, с которыми мы ранее не сотрудничали», — рассказал директор ООО «БК» Евгений Ефанов.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
10.00 мск. Великобритания: инфляция за октябрь.
16.30 мск. США: розничная торговля за октябрь.
EURUSD:
Снижение котировок к ближайшим уровням поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда. Доходность американских гособлигаций постепенно снижается, поскольку среди инвесторов всё больше мнений о том, что ФРС США в марте будущего года завершит цикл повышения процентных ставок. Накануне США опубликовали релиз по индексу цен производителей за октябрь, который зафиксировал снижение промышленной инфляции до 6,7%, что стало минимумом с августа 2021 года. Промышленная инфляция традиционно является опережающим индикатором широкой инфляции и на этом фоне можно прийти к выводу, что мы наблюдаем разворот тренда по индексу потребительских цен, что может позволит Федрезерву не повышать ставки во 2 квартале будущего года. Такие настроения на рынке негативны для американской валюты.
Торговая рекомендация: Buy1.0330/1.0290 и take profit 1.0412.
GBPUSD:
С открытия европейской торговой сессии Британия опубликует релиз по инфляции за октябрь – рынок ждет роста показателя до 10,5% и такой сценарий вполне оправдан, поскольку энергетический и продовольственный кризис взвинчивает цены в Соединенном Королевстве. Более того, сам Банк Англии ждал в конце осени инфляции 11% и возможно сегодня мы увидим итоговый показатель выше медианы прогнозов. Для фунта это негативный сигнал, поскольку инфляция в Британии в этом случае будет все больше и больше опережать американский показатель. С другой стороны, на британском долгом рынке сохраняется неплохой спрос на гособлигации и рынок достиг 2-х месячного максимума, что позитивно для курса британской валюты.
Торговая рекомендация: флэт 1.1810 - 1.1940.
USDJPY:
С одной стороны, сегодня можно ожидать роста котировок на фоне позитивной динамики ведущих мировых фондовых площадок, поскольку Центробанк Китая вновь начал “вливать” ликвидность в финансовую систему. Китайские власти на днях заявили о новой программе стимулов для рынка недвижимости, чем зафиксировали окончание кризиса в данной отрасли своей экономики. К примеру, накануне китайский ЦБ предоставил ликвидность в размере 850 млрд юаней ($120,7 млрд) в рамках программы среднесрочного кредитования. Рост ликвидности в финансовой системе всегда положительно воспринимается инвесторами на рынках акций и позитивен для USDJPY, поскольку активы коррелируют между собой. С другой стороны, статистика по промышленной инфляции из США сигнализирует о прохождении пика инфляции, что позволит Федрезерву взять паузу в цикле повышения процентных ставок весной будущего года, что в свою очередь негативно для курса доллара.
Последний месяц выдался удачным для Российского фондового рынка, хотя глобально внешняя ситуация сильно не поменялась. Что ждать теперь?
По моему мнению именно сейчас настало время для локальной коррекции, и если вы думали входить в Российский рынок прям сейчас, то скорее всего лучше подождать или оставить существенную часть средств на усреднение.
Почему так думаю?
Фундаментально получили хороший приток средств за счет выплат высоких дивидендов, слухов о переговорах, крепких отчетов.
Технически уперлись в сильнейший уровень сопротивления, который сформировался с самого начала СВО и имеет формацию нисходящего канала. Здесь же у нас и МА 100. Пробить такое скопление сопротивлений получится лишь при очень сильно позитивном новостном фоне. Он сейчас далеко не такой, а рынок перегрет.
Куда теперь?
Индекс IMOEX может сходить вплоть до отметок 2100 и 2050 п. Здесь думаю возвращать проданные вчера позиции. Получилось зафиксировать позицию в акциях Тинькофф банка по цене 2754 руб, почти на локальных максимумах. Прибыль забрал.
О новых покупках буду писать в своем Телеграм канале, уверен, что скоро появится еще больше идей, на которых можно будет заработать. Подписывайтесь!
Главные заявления политиков с саммита G20, которые могут повлиять на жизнь всех россиян. Почему курс евро поднялся выше 63 впервые с 14 октября. Нужно ли сейчас срочно покупать валюту доллары, евро и юани. Что будет дальше с рынком акций в России. Акции Сбербанка. Куда сегодня можно вложить деньги чтобы заработать прибыль. Всем удачи!
Фундаментальный сдвиг приближает цены на золото к 1800 долларам
Новый бычий импульс золота — это нечто большее, чем просто техническая рыночная переоценка.
Самым большим фактором, поддерживающим новый восходящий тренд золота, является изменение ожиданий инвесторов в отношении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Несмотря на то что Федеральная резервная система продолжит повышать процентные ставки в начале 2023 года, ожидается, что темпы замедлятся. В то же время инфляционное давление останется повышенным.
Согласно CME FedWatch Tool, в следующем месяце центральный банк США повысит ставку Федерального резервного фонда на 50 базисных пунктов.
Рынку золота удалось удержать рост прошлой недели, что стало его лучшим результатом примерно за два года.
Ралли золота также подтверждается сильными продажами доллара США, при этом индекс упал до примерно трехмесячного минимума ниже 106 пунктов.
В то же время доходность облигаций США резко упала ниже 4%.
Текущему импульсу золота способствует тот факт, что розничные и институциональные инвесторы в значительной степени не владеют драгоценными металлами. Доля владения золотом составляет около 0,5% активов на фондовом рынке, находящихся под управлением, что значительно ниже пикового показателя 2011 года, составлявшего 1,5%.
Экономические перспективы становятся мрачнее, чем октябрьская оценка МВФ.
Касаемо того, что будет продолжать подталкивать цены на золото после относительно спокойного и благодушного лета, присутствует несколько рисков на рынке, что делает золото в долгосрочной перспективе привлекательным активом-убежищем.
Нынешний хаос на криптовалютных рынках уничтожает былые доходы инвесторов. Крах крупной биржи криптовалют FTX может повысить привлекательность материальных активов.
Наконец, после того как на промежуточные выборы закончились, финансовые проблемы могут начать расти, угрожая стабильности доллара США.
Иена сдувается?
Пара доллар–иена постепенно приходит в себя после глубокого обморока, который случился с ней на прошлой неделе. На старте вторника мажор получил новое дыхание от экономических данных Японии.
Напомним, что на минувшей неделе пара USD/JPY пережила самое драматичное за 14 лет падение. По итогам 5 сессий она просела почти на 6% и опустилась ниже отметки 139.
Почву из-под ног доллара выбили данные по инфляции в США. Статистика за октябрь оказалась намного мягче прогноза, что усилило опасения трейдеров по поводу возможного замедления темпов ужесточения в Америке.
Вернуться к жизни гринбек смог только после выходных. Его немного реанимировал ястребиный комментарий Кристофера Уоллера.
В воскресенье член совета управляющих ФРС заявил, что неразумно судить об ослаблении инфляции всего лишь по одному месяцу. Регулятор должен будет получить еще несколько убедительных доказательств, прежде чем перейти к менее агрессивной политике.
Намек на дальнейшее резкое повышение ставок в США помог паре USD/JPY немного восстановиться. Вчера котировка выросла на более чем 0,5% и перешагнула порог 140.
Сегодня утром мажор уверенно закрепился выше этого уровня, получив поддержку от макростатистики Японии. На старте дня вышли шокирующие данные по ВВП за третий квартал, которые не только не оправдали прогноз, но и оказались намного хуже предварительных оценок.
Как показал отчет, в квартальном исчислении японская экономика упала на 0,3% против ожиданий роста на 0,3%. А в годовом выражении показатель снизился на 1,2%, тогда как прогнозировался подъем на 1,1%.
По мнению аналитиков Bloomberg, неожиданное сокращение ВВП Японии отражает влияние ослабленной иены на экономику.
В этом году курс JPY упал на более чем 20% по отношению к доллару из-за сильной дивергенции в монетарной политике BOJ и ФРС.
В отличие от своего американского коллеги, который активно борется с инфляцией путем повышения ставок, японский регулятор придерживается ультрамягкого курса и сохраняет сверхнизкие ставки.
Слабость валюты привела к увеличению расходов страны на импорт, что значительно подорвало темпы роста экономики Японии, которая и без того была очень хрупкой.
Страна восходящего солнца до сих пор не восстановилась после пандемии COVID-19. Именно по этой причине Банк Японии продолжает идти голубиным маршрутом и накачивать экономику ликвидностью.
Напомним, что в прошлом месяце премьер-министр Японии Фумио Кисида разработал очередной пакет стимулов, а его кабинет утвердил дополнительный бюджет в размере $207 млрд для финансирования этих мер.
Как видим, круг замкнулся: необходимый для роста ВВП мягкий монетарный курс ослабляет иену, а это еще больше тормозит экономику. Япония оказалась в западне, куда сама себя загнала, и вряд ли найдет выход в ближайшее время.
Сейчас, когда на фоне тотального повышения ставок растут опасения по поводу глобальной рецессии, становится все более очевидным, что восстановление японской экономики снова откладывается.
А с учетом последних данных по ВВП многие аналитики даже не сомневаются, что BOJ может еще больше усилить голубиную риторику на своем ближайшем заседании. Это станет очередным ударом для иены.
Эксперты прогнозируют сохранение нисходящего тренда по JPY, даже несмотря на спекуляции по поводу возможного замедления темпов повышения ставок в США, тем более что рынок уже учел этот риск.
Большинство инвесторов прекрасно понимают, что американский центробанк еще не окончил свою борьбу с ростом цен. Чтобы вернуть инфляцию к своему таргету, ему предстоит поднять ставки еще несколько раз.
Но даже если он будет делать это менее резко, чем раньше, пара доллар–иена все равно должна будет получить хоть мало-мальскую выгоду от каждого раунда повышения ставок.
В конце прошлого и начале текущего года цены на металл показали рост на уровне 100% за тонну, что позволило компаниям получить дополнительную прибыль от трейдинговых операций. Но рынок стабилизировался, а стоимость металла к концу первого квартала потеряла порядка 50%, опустившись практически до уровня 2020 г.
В 2021 году, получив высокую прибыль, многие трейдеры сделали ставку на тренд дальнейшего роста цен. По результатам работы за три квартала 2022 года часть компаний, специализирующихся на спекулятивных операциях, идут с потерями в выручке к предыдущему периоду. Большинство смогли нивелировать потери, показав финансовый результат за девять месяцев равным нулю, поскольку прошлый год позволил заработать, а 2022 — только сохранить заработанное.
Однако специалисты НЗРМ смогли объективно оценить рыночную ситуацию, понимая влияние спроса и наличие предложения в сегменте металлотрейдинга, выделяя существенные факторы и предпосылки развития рынка. В 2021 году в компании основное внимание сконцентрировали на натуральные показатели деятельности, а не маржинальности или выручке.
Тем не менее, в планах завода предусмотрено дальнейшее увеличение оборотов, несмотря на корректировки по цене и отсутствие спекулятивной выручки. Результат подводить пока рано, но, по состоянию на октябрь 2022 г. объем выручки компании уже превысил прошлогодние показатели.
Компания уверенно масштабирует бизнес. Потребление заводом металла в тоннах выросло в среднем на 10% к АППГ, запускаются новые направления производства, укрепляется сотрудничество с давними партнерами. Так объем заказов, выполненных для нужд РЖД, по предварительным подсчетам вырос примерно на четверть.
Если же говорить про трейдинговое направление деятельности эмитента, то доля операций в обороте не превышает 20%. В компании используют этот вид деятельности преимущественно для стабилизации товарных запасов. И результаты текущего года лишь подтверждают правильность выбранной стратегии.
Дмитрий Ионычев, директор ООО «НЗРМ»:
«В компании изначально понимали, что рынок стабилизируется, а рассчитывать на высокую маржинальность трейдинговых сделок при стабильном рынке нельзя. Мы ставили себе другие задачи, успешно справились с ними, справились и с возросшими объемами. Уже сегодня можем прогнозировать уверенный рост качественных показателей бизнеса в сравнении с прошлым годом.»
По данным fedresurs.ru, ПАО Сбербанк уведомляет о намерении подать иск о банкротстве ООО Главторг. Напомним, 26 июля у компании были заблокированы банковские счета по требованию ФНС. Также 21 октября появилась информация об исполнительном производстве по налогам и сборам на сумму 1 159,6 млн руб.
Доходность облигаций ООО Главторг по итогам сессии 14 ноября - 43,2% годовых, цена - 67,7% от номинала. Оптимистичные уровни, учитывая положение дел.
Оставить комментарий
.jpg)
