Перечитываю интервью с Рюминым... Кого-то вырванные мною фразы улыбнут, кого-то заставят задуматься.
При этом сейчас с учетом внешних факторов стоимость акций "Россетей" и ФСК находится на минимальных уровнях, и продавать казначейский пакет на этих условиях, наверное, неправильно.
Одна из стратегий - держать казначейский пакет, дождаться роста стоимости акций и потом его реализовать. Компания таким образом получит дополнительную прибыль. Но, как я уже сказал, можно его рассматривать и как инструмент для консолидации, для обмена.
Если раньше две компании являлись "голубыми фишками", то объединенная компания также останется "голубой фишкой" и будет еще более привлекательна для инвесторов, чем "Россети" и ФСК по отдельности.
Перечитываю интервью с Рюминым... Кого-то вырванные мною фразы улыбнут, кого-то заставят задуматься.
При этом сейчас с учетом внешних факторов стоимость акций "Россетей" и ФСК находится на минимальных уровнях, и продавать казначейский пакет на этих условиях, наверное, неправильно.
Одна из стратегий - держать казначейский пакет, дождаться роста стоимости акций и потом его реализовать. Компания таким образом получит дополнительную прибыль. Но, как я уже сказал, можно его рассматривать и как инструмент для консолидации, для обмена.
Если раньше две компании являлись "голубыми фишками", то объединенная компания также останется "голубой фишкой" и будет еще более привлекательна для инвесторов, чем "Россети" и ФСК по отдельности.
Перечитываю интервью с Рюминым... Кого-то вырванные мною фразы улыбнут, кого-то заставят задуматься.
При этом сейчас с учетом внешних факторов стоимость акций "Россетей" и ФСК находится на минимальных уровнях, и продавать казначейский пакет на этих условиях, наверное, неправильно.
Одна из стратегий - держать казначейский пакет, дождаться роста стоимости акций и потом его реализовать. Компания таким образом получит дополнительную прибыль. Но, как я уже сказал, можно его рассматривать и как инструмент для консолидации, для обмена.
Если раньше две компании являлись "голубыми фишками", то объединенная компания также останется "голубой фишкой" и будет еще более привлекательна для инвесторов, чем "Россети" и ФСК по отдельности.
это прибыль одного головного офиса! без учета ДЗО. --------------Это как же понимать ,значит сама ФСКа и куча дочек что на 100% принадлежат Россетки уже ничего не зарабатывают. ФСКа всегда составляла порядка 50 % от всего холдинга . И прибыль самой ФСКа ранее была около половины от всего холдинга. Вначале изучи внимательно.
Что не спиться в 6 утра? ... бессонница мучает?... Твои пыхтелками на ФСК Россети схожи с "аргументами" перекупов с авторынка... Расскажу для тебя сказочку или притчу ... называй как хочешь. Детям рассказывают обычно на ночь сказки, для тебя утренняя... ========== Стоит в гараже старого деда первая выпущенная с конвейера потрепанная «Победа», деду конечно она дорога как память о молодости и временах, когда он был полон энергией... но вроде как сейчас просто простаивает и не востребована по назначению. Вокруг его и "ПОБЕДЫ" крутятся хитрозадые перекупы (как ты сейчас на ветке ФСК) и на перебой кричат: - тут фара запотела, колесо спустило, капот плохо открывается, вкладывать деньги надо на замену масла и фильтров. цена машины 10 копеек (10 т.р)!… продай за 13 тысяч , так и быть заберу. а на рынке если посмотреть, то запчасти к данному авто стоят : — кузовов не продают - фара 10 тысяч — бампер 50 тысяч — панель приборов 20 тысяч — руль 15 тысяч — заднее сидение 100 тысяч … итого набегает на 1 млн.р.
Конечно, если машину слегка отремонтировать и прикупить какие-то запчасти то можно либо продать за 3 млн.р.. либо использовать по прямому назначению - ездить на ней, привлекая завистливые взгляды прохожих... Запчасти = расходные материалы, которые так же имеют какую то стоимость, их стоимость входит в стоимость авто... А есть еще «коллекционеры антикварных авто», у которых денег куры не клюют и они за такие экземпляры готовы заплатить в разы больше....
Мораль думаю понятна… таким методом можно для себя выводить реальную оценку актива не особо зная экономику и бухучет, но зная математику 3 класс средней школы ... ========= Продолжай заливать ...
Реморушка ,я 30 лет проработал энергетиком ,а сдача смены в 7 часов в котельной. Так что вставал и раньше 6 часов. Так что только с будуна могу до 10-11 поспать.
Итого = 56,1 млрд.р оценочная стоимость акций, торгуемых на ММВБ по рыночной цене.
2. Стоимость и Доли в дочерних АО ФСК Россети, торгуемых на ММВБ: Россети Ленэнерго = 167 млрд у фск 67.48% (112,7 млрд.р – доля ФСК Россети) Россети Кубань = 105 млрд у фск 99% (104 млрд.р – ФСК Россети) Россети МР = 57 млрд у фск 50.90% (29 млрд.р – ФСК Россети) Россети СК = 85,2 млрд у фск 98.76% (83 млрд.р – ФСК Россети) Россети Сибирь = 56,7 млрд у фск 57.84% (32,79 млрд.р – ФСК Россети) Россети Урала = 36,8 млрд у фск 51.52% (18,95 млрд.р – ФСК Россети) Россети ЦП = 33,9 млрд у фск 50.40% (17 млрд.р – ФСК Россети) Россети Центр = 19,5 млрд у фск 50.20% (9,79 млрд.р – ФСК Россети) Россети Волга = 12,3 млрд у фск 67.97% (8,36 млрд.р –ФСК Россети) Россети ЮГ = 10.7 млрд у фск 60.64% (6,49 млрд.р – ФСК Россети) Россети СЗ = 7,8 млрд у фск 55.38% (4,32 млрд.р – ФСК Россети) Россети Томск = 3,2 млрд. р. 88% у ФСК (2,81 млрд.р – ФСК Россети)
Итого стоимость долей в дочерних региональных компаниях, торгуемых в рынке 429,2 млрд.р
**Если сложить стоимость долей владения в Ленэнерго и Кубани, то их стоимость уже будет выше оценки всей ФСК Россети. Получается что при покупке этих долей через акции ФСК Россети все остальные активы идут бонусом, то есть даром.
Общая стоимость активов Россетей торгуемых в рынке составляет 56,1 + 429,2 = 485,3 млрд.р.* При рыночной цене всей ФСК Россети = 200 млрд.р.! *без учета 100% ФСК ЕЭС поглощенных в 2023г. до поглощения капитализация ФСК ЕЭС (в 2020г = 285 млрд.р), была выше текущей рыночной цены всей ФСК Россети
При этом прибыль дочерних АО, торгуемых в рынке сопоставима с прибылью одной дочерней ФСК ЕЭС поглощенной Россетями на 100%. https://smart-lab.ru/blog/1042762.php
Итого = 56,1 млрд.р оценочная стоимость акций, торгуемых на ММВБ по рыночной цене.
2. Стоимость и Доли в дочерних АО ФСК Россети, торгуемых на ММВБ: Россети Ленэнерго = 167 млрд у фск 67.48% (112,7 млрд.р – доля ФСК Россети) Россети Кубань = 105 млрд у фск 99% (104 млрд.р – ФСК Россети) Россети МР = 57 млрд у фск 50.90% (29 млрд.р – ФСК Россети) Россети СК = 85,2 млрд у фск 98.76% (83 млрд.р – ФСК Россети) Россети Сибирь = 56,7 млрд у фск 57.84% (32,79 млрд.р – ФСК Россети) Россети Урала = 36,8 млрд у фск 51.52% (18,95 млрд.р – ФСК Россети) Россети ЦП = 33,9 млрд у фск 50.40% (17 млрд.р – ФСК Россети) Россети Центр = 19,5 млрд у фск 50.20% (9,79 млрд.р – ФСК Россети) Россети Волга = 12,3 млрд у фск 67.97% (8,36 млрд.р –ФСК Россети) Россети ЮГ = 10.7 млрд у фск 60.64% (6,49 млрд.р – ФСК Россети) Россети СЗ = 7,8 млрд у фск 55.38% (4,32 млрд.р – ФСК Россети) Россети Томск = 3,2 млрд. р. 88% у ФСК (2,81 млрд.р – ФСК Россети)
Итого стоимость долей в дочерних региональных компаниях, торгуемых в рынке 429,2 млрд.р
**Если сложить стоимость долей владения в Ленэнерго и Кубани, то их стоимость уже будет выше оценки всей ФСК Россети. Получается что при покупке этих долей через акции ФСК Россети все остальные активы идут бонусом, то есть даром.
Общая стоимость активов Россетей торгуемых в рынке составляет 56,1 + 429,2 = 485,3 млрд.р.* При рыночной цене всей ФСК Россети = 200 млрд.р.! *без учета 100% ФСК ЕЭС поглощенных в 2023г. до поглощения капитализация ФСК ЕЭС (в 2020г = 285 млрд.р), была выше текущей рыночной цены всей ФСК Россети
При этом прибыль дочерних АО, торгуемых в рынке сопоставима с прибылью одной дочерней ФСК ЕЭС поглощенной Россетями на 100%. https://smart-lab.ru/blog/1042762.php
Вероятность быстрого роста и определение года выплаты дивов зависит исключительно от размера индексации тарифа. Если протянут, то !!! Так что ждём основного события данного года. Спешить некуда, условно 4-5 месяцев ждать решения ФАС.
Вот, грамотно расписал всё, Т.е. имеем что у ФСК недооценка в 3-4 раза как минимум
3-4 конца сделает, как только кто-то заикается о дивидендах ( в след году думаю могут и заплатить что-то)
Вероятность быстрого роста и определение года выплаты дивов зависит исключительно от размера индексации тарифа. Если протянут, то !!! Так что ждём основного события данного года. Спешить некуда, условно 4-5 месяцев ждать решения ФАС.
Вот умные люди такой ерундой не занимаются. Ремора не спец по тарифам и он даже не понимает где хотелки ФСКа и где реальные цифры от ФАС. Эти хотелки каждый год все сетки сбрасывают ,а дают в тариф инфляцию минус 1%. Да в прошлом году дали немного больше правила ,но там дали за то ,что новым регионам энергию бесплатно качали.
Парни я все равно на стороне Реморы, просто многие не могут ему простить, что иногда уходит то в Газпром, то в ВТБ, но он всегда возвращается в фск, эти 3 папира он как фундаментал и математик понимает, что их активы больше всего недооцененные рынком и в принципе он пересаживается из одной недооцененной бумаги в другую, просто он на виду, но многие из вас также так делают, но в отличие от него это не афишируют, извини, конечно, Ром, что я за тебя отвечаю... По фск россети, ещё раз вам говорю смотреть на отчёты просто бессмысленно, нужно смотреть на бизнес и не надо воспринимать бумагу, как какое то застывшее говно,... Может даже на отрезке года случиться любое, ну например дадут субсидию или беспроцентный займ, а лучше всего проведут допэмиссию по 50 копеек миллиардов на 500,так как это даже не акция, а целая отрасль... И тогда котир взлетит, но только тот, кто вышел уже никогда задешево сюда не зайдёт, потому, что он сначала взлетит, а потом всем объявят о допке в деньгах или беспроцентного займе или на 50% повышении тарифа фск... Тут много трётся сопляков хомяков около Доки, так я им расскажу пример ленэнерго... До 2015 года она просто издыхала генеря убытки, затем её нахлобучил банк Таврический на 10 млрд и тогда в дело вмешался премьер Путин через просьбу Бударгина, бывшего гендиректора россетей... Было предложено вкачать в ленэнерго аж 32 млрд рублей при капитализации 5 млрд тогда, что и было сделано... Допэмиссию выкупила мэрия города и россети, акция тогда торговались 2..2,5 р, год назад пробивала 30р и помоему ходила даже до 34 руб. ,я всем советую, просто тупо держать папир и ждать своего часа и не читать всякие отчёты и высеры синих Кальвадосников и сопляков.... Россети каждые 5 лет удивляют и без дивидендов... 2011 год 1,6 рубля, декабрь 2016 поход с 40 копеек до 1,3 рубля... 2020 год с 70 копеек до 1,7 рубля...и все это без дивидендов.. Падение 2022..зачит следующий цикл похода на 50 копеек 2025..26,что в общем сопоставимо и с вашими ожиданиями,кто давно и понимает от меня респект, тут деньги можно заработать только свинцовой жопой..
.,я всем советую, просто тупо держать папир и ждать своего часа и не читать всякие отчёты .. С 2008 года после окончания реформы рао еэс бумага стоила 45 коп. и все наперебой писали про дикую недооценку! Сейчас 2024 год 10 коп. ей цена. Сколько десятилетий еще ждать? Наш руководитель страны ВВП на каждой встрече с ген. директорами требует увеличения инвестиций а НЕ ДИВОВ! И кого они будут слушать после этого? Руководителя страны или форум? Хотелки форума про дивы никто выполнять не будет. Это компания развития страны у нее другие цели и задачи поставленные нашим уважаемым президентом.
.,я всем советую, просто тупо держать папир и ждать своего часа и не читать всякие отчёты .. С 2008 года после окончания реформы рао еэс бумага стоила 45 коп. и все наперебой писали про дикую недооценку! Сейчас 2024 год 10 коп. ей цена. Сколько десятилетий еще ждать?
Так это не тебе написано, собрал манатки и иди с Богом, тебя тут никто не держит... Да, Домосед, смотрю ты меня плюсанул,.... Дальше, так не блуди про фск еэс в 2008..2011 торговались в диапазоне 30...45 копеек, причём часто в день ходила по 5...6 процентов на ней люди состояния лепили, холдинг мрск тоже очень подвижный был 1..1,6 рубля.. Но фск еэс это была звезда, да и РАО еэс это была самая оборотная бумага,обороты выше сбера и газпрома, намбер ван на рынке.. .
.,я всем советую, просто тупо держать папир и ждать своего часа и не читать всякие отчёты .. С 2008 года после окончания реформы рао еэс бумага стоила 45 коп. и все наперебой писали про дикую недооценку! Сейчас 2024 год 10 коп. ей цена. Сколько десятилетий еще ждать? Наш руководитель страны ВВП на каждой встрече с ген. директорами требует увеличения инвестиций а НЕ ДИВОВ! И кого они будут слушать после этого? Руководителя страны или форум? Хотелки форума про дивы никто выполнять не будет. Это компания развития страны у нее другие цели и задачи поставленные нашим уважаемым президентом.
Самое забавное, что ДОКА (главный амбассадор сетевиков в прошлом, если мне не изменяет память), как раз про это все время и пишет, просто вы выводы все время делаете разные. У ДОКИ, кмк, более логичный: не лезть в непрозрачную компанию, которая выполняет глобальные задачи. Которой все равно на капитализацию, на мнение миноритарных акционеров.
Если честно, я не понимаю, зачем им листинг в текущих условиях.
.,я всем советую, просто тупо держать папир и ждать своего часа и не читать всякие отчёты .. С 2008 года после окончания реформы рао еэс бумага стоила 45 коп. и все наперебой писали про дикую недооценку! Сейчас 2024 год 10 коп. ей цена. Сколько десятилетий еще ждать? Наш руководитель страны ВВП на каждой встрече с ген. директорами требует увеличения инвестиций а НЕ ДИВОВ! И кого они будут слушать после этого? Руководителя страны или форум? Хотелки форума про дивы никто выполнять не будет. Это компания развития страны у нее другие цели и задачи поставленные нашим уважаемым президентом.
на ММВБ больше половины АО не платит дивы... при этом не одна компания не торгуется ниже НОМИНАЛА в 5 раз! ... У ФСК Россетей прибыль идет в рост мощностей... а если отталкиваться от соотношения цена\прибыль , то оценка на ММВБ совсем смешная... р.е = 1 ! ... найди хоть одну компанию с такой Чистой прибылью.... ========= те кто за дивидендами охотится покупают компашки либо справедливо оцененные либо перекупленные к своим балансовым показателям. тут недооценка и любое существенное событие требующее оценки по отчету раскачает котировки вверх в 4-5 раз. ну а если вдруг дивы надумают заплатить по дивполитике, то они составят порядка 40% от стоимости и покупать под дивы уже будут не за 10к., а дороже раза в 3-4 ...
Что я вынес из Разборки? Автор начал за здравие (здесь доводы прозрачны и логичны), кончил за упокой (и здесь у меня возникли вопросы). Автор предлагает отталкиваться не от ЧП по РСБУ (на которую радикально влияют бумажные переоценки долей в региональных сетях), а от очищенной прибыли, которая складывается из операционной прибыли (ОП) + дивиденды от дочек минус налог на прибыль. Согласно представленному графику очищенная прибыль (ОП + дивиденды от региональных сетей минус налог), выросла с момента реорганизации (конец 2022 года) почти в ДВА РАЗА. Прибыль растет за счет подключений новых клиентов (скорее всего, при строительстве Восточного полигона), следовательно этот фактор в ближайшие годы сохранится. Автор отмечает, что в первом полугодии Россети продолжали работать на майском тарифе, индексация произведена 1 июля (добавляю от себя: значит, во втором полугодии должна будет вырасти и прибыль от передачи электроэнергии). Предварительный вывод: Россети, будучи оцененными в 1.6 очищенной годовой прибыли, даже по меркам нашего рынка стоят аномально дешево. Пока все звучит неплохо. Но акцию покупать не следует. Почему? Приводится несколько аргументов, на мой взгляд, странных. Во-первых, из-за допэмиссии нынешние 10 копеек равны прежним 20 копейкам, капитализация же осталась прежней. Это не верно: капитализация Россетей в последние дореформенные годы (2019-2021), от которой логично было бы отталкиваться, в среднем составляла 265 млрд. р. (для более точной оценки я просчитал поквартально). Кроме того, Россети после объединения владеют 100% ФСК (ранее было 80%), средняя капитализация ФСК в последние годы перед слиянием составляла 210 млрд, то есть добавилось еще 40+ млрд. Таким образом, средняя капитализация (нынешних) Россетей в годы перед объединением составляла 300+ млрд, что дает стоимость акции 0.15 (а это потенциал роста в 50%). Далее приводится решающий аргумент: согласно бизнес-плану Россетей, свободный денежный поток в текущем году уйдет далеко в минус (-74 млрд), а в следующем снизится до минус 169 млрд. Такие поразительные цифры (даже БКС ожидает околонулевой FCF в ближайшие годы), действительно, могли бы объяснить безнадежное падение акции. Но, хоть убей, не пойму, откуда они взялись: как можно радикально обрушить денежный поток (сейчас он в легком плюсе), если Ebitda в этом году вырастет (судя по РСБУ первого полугодия, а во втором добавится индексация тарифов), капекс по их же плану в 2024 году увеличится процентов на 10-15, а в следующем сократится вдвое? Собственно, я предполагал, что есть обременяющий Россеть фактор, который мы не учитываем - но уход в глубокий минус с такими вводными в земном мире невозможен
Согласно бизнес плану по ФП Разборка просто отнял один показатель от другого и получился прогноз ЧДП ,который сами госы прогнозируют. БКС в свою очередь прикидывал свои данные ,не опираясь на ФП. Ну а капа сейчас у Россетки ничего не отражает. При таком отрицательном ЧДП , это не столь важно. Для всех вас на самом деле важен один элемент в этих прогнозах --когда Россеть начнёт получать живые деньги /ЧДП/ и делится со своими владельцами. Судя по плану это будет не скоро.
БКС рассчитывает FCF как разницу между Ebitda и инвестициями - и это общепринятый подход. В прошлом году они были одинаковыми (528/ 528 общая или 420/ 420 для головной организации). В этом году инвестрасходы уже озвучены Рюминым (+10% год к году) , ебитда в этом году также вырастет вследствие индексации тарифов на 10%, уже в первом полугодии видим, без тарифов, рост операционной прибыли из-за присоединений на Востоке. В июльском обзоре БКС признает, что "Результаты за II полугодие 2024 г. будут сильнее I полугодия этого года". Относительно динамики инвестрасходов тот же БКС, активно топящий за шорт, в начале этого года писал: "пока закладываем инвестиции в размере 290 млрд руб. на 2025–2026 гг." (и это примерно соответствует проекту инвестрасходов Россетей на ближайшие годы), в последнем обзоре БКС поднял планку расходов на 26 год до 360 млрд.В обоих случаях при текущем уровне Ebitda (420 млрд на холдинг) мы получаем в ближайшие годы положительный денежный поток в диапазоне от 60 до 130 млрд. Немного отличается от минус 169 млрд., на которых строит свои выводы автор "разборки", верно? Одним словом, в разборке вывод строится на одной безумной цифре, которая радикально противоречит всем текущим показателям. У БКС - другое: исходные параметры соответствуют отчетам и правилам арифметики, но безумие - в логике. "В 2025 г. в зависимости от дальнейших трендов свободный денежный поток может выйти в плюс при резком падении инвестрасходов, что входит в наш базовый сценарий" - пишут они в начале этого года и прогнозируют, как уже говорилось, инвестрасходы в 2025 году на уровне 290 млрд. Еще раз: в базовом сценарии БКС на следующий год ожидается положительный FCF, при этом на годовом интервале, т.е. к середине 2025 года, они ждут ценник в 0.04 за акцию. Другими словами: Россети переоценены при P/E = 1.2, и через год, генерируя положительный FCF будут торговаться за 0.5 Р/Е. Ну, ясно-понятно.
PS. к оценке отчетности РСБУ: не забудем, что скорректированная (т.е. очищенная от бумажных переоценок) ЧП Россетей по РСБУ за весь прошлый год составила 67 млрд. руб., это данные из их пресс-релиза. Сейчас имеем 65 млрд за полгода, из которых 13 млрд, по расчетам, сделанным в "разборке", приходится на положительную переоценку, т. е скорректированная ЧП за полгода = 52 млрд. Во втором полугодии даже негативщики из Альфа-банка и БКС ожидают роста прибыли сравнительно с первыми кварталами вследствие индексации тарифов с 1 июля. Это дает рост скорректированной (реальной) ЧП на 60- 70% год к году.
До 2018 AMD была убыточной, с 1990 по 2018 накопленный чистый убыток составил 7.6 млрд, а с 2018 по 2кв24 накопленная прибыль всего 8.8 млрд, т.е. за всю историю AMD смогла заработать чуть более 1 млрд долл!
Спроецировал на Россети-фск Задумался
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
