Москва, 13 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Банк России предупредил о дополнительных рисках для бюджета – они связаны с ценами на российскую нефть Urals. Об этом сообщают "Ведомости", ссылаясь на опубликованный накануне бюллетень регулятора "О чем говорят тренды".
Как пишет ЦБ, дисконт Urals с поставкой в Роттердам к Brent вырос до 3.35 долл., обычно же он не превышал 2 долл. Причина – увеличение предложения: Саудовская Аравия в октябре начала поставки нефти в Польшу, традиционный регион для российской нефти.
Минфин согласен с ЦБ в оценках бюджетных рисков. Баррель Brent в четверг стоил 44.6 долл., цена Urals колеблется в районе 42 долл. Бюджет-2016 верстался исходя из цены Urals в 50 долл. "Но есть риск такого сценария: низкосернистая нефть вроде Brent и WTI будет чувствовать себя лучше вследствие снижения добычи в США, а высокосернистая нефть вроде Urals будет под давлением роста поставок из Саудовской Аравии, Ирака и Ирана", – пояснил изданию замминистра финансов Максим Орешкин. Уже за последний месяц спред между котировками Brent и Urals приближался к 4 долларам, замечает он.
В таком случае, продолжает Орешкин, доходы бюджета могут оказаться ниже прогнозируемых (13.6 трлн руб.): более низкие цены будут компенсированы более слабым рублем, но не в полной мере. По его оценке, при сохранении цены на текущих уровнях (около 42 долл.) и курса в диапазоне 65–66 руб./долл. выпадающие доходы могут достичь 800–900 млрд руб.
Минфин предупредил о таких рисках правительство в письме, писал "КоммерсантЪ" со ссылкой на неназванные источники. Факт письма "Ведомостям" подтвердил участник бюджетных совещаний.
Минэкономразвития и Минфин долго спорили, на основе какой цены нефти верстать бюджет. При прогнозе Urals ориентировались на конъюнктуру на всем рынке, а не в отдельных сегментах, а также на традиционный спред между сортами, объясняет федеральный чиновник. Дополнительный дисконт в 1.35 дол. в 2016 г. может обойтись бюджету в 200 млрд руб. (при курсе 63.5 руб./долл.), оценивает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.
Параметры бюджета на 2016 г. из-за этих рисков меняться не будут, говорит высокопоставленный чиновник. Орешкин призывает учитывать риски структурного изменения спреда Urals к Brent хотя бы при формировании бюджета на 2017–2018 гг. Есть риски, что резервный фонд будет исчерпан еще быстрее, чем ожидается, и придется ускоренными темпами тратить ФНБ, предупреждают чиновники финансового блока.
Аналитики расходятся в оценках. Последние три года средний спред между Brent и Urals составил примерно 1.2 долл., приводит данные директор нефтегазового московского центра EY Денис Борисов. В 2006–2008 гг. – 3.2 долл., в 2004–2005 гг. – более 4 долл., вспоминает гендиректор Vygon Consulting Григорий Выгон. "Исходя из ценности нефти дифференциал должен составлять 2–3 долл., но все зависит от спроса и предложения", – объясняет консультант Vygon Consulting Дарья Козлова. В январе 2012 г. было введено эмбарго ЕС на поставки нефти из Ирана (аналог Urals по плотности и сере), снижение предложения и уменьшило спред, но одно только соглашение о снятии санкций в июле 2015 г. расширило его с нулевых значений до 1–1.5 долл. даже до начала поставок, продолжает она, нефть от саудитов еще больше увеличит спред.
В долгосрочном плане риски для Urals преувеличены, считает Выгон: арабы сейчас продают нефть на нетрадиционных для себя рынках из-за избытка нефти, но в дальнейшем европейские НПЗ не смогут заместить российскую нефть арабской, так как она будет дороже. При поставках в Европу из региона Персидского залива транспортные расходы гораздо выше, поэтому саудиты не смогут долго удерживать цены на этом рынке ниже российских или даже на том же уровне, продолжает он: мы сегодня для Европы безальтернативны и по трубопроводным поставкам, и по морским.
Есть закономерность, отмечает Борисов, спред расширялся в отдельные периоды: например, в 2004–2005 гг. или в первой половине 2011 г. В определенных условиях НПЗ готовы доплачивать за качество нефти больше обычного, считает он. Прогнозировать сложно, осторожен Полищук, не исключено, что Иран может прийти вслед за саудитами на традиционные российские рынки, а может поставлять нефть в США и Азию.
Комментарии отключены.
