Мои модельные расчеты показывают, что для Русала введение пошлины приведет:
- к потере 300 млн долл EBITDA в 2021 году, что примерно -13% EBITDA. Что примерно снижает 12м-форвардную целевую цену на -6% (то есть сегодня, по сути, негатив заложен в цену)
- к потере 700 млн долл EBITDA за целый календарный год, что примерно -32% EBITDA. Если пошлины сохранятся (или будут переведены в иной механизм изъятия). Что примерно снижает долгосрочную целевую цену на -16%.
При этом целевая цена в обоих сценариях выше текущей рыночной цены.
Неожиданное решение правительства ввести экспортные пошлины на сталь и основные цветные металлы сильнее всего ударит по «Русалу», считают опрошенные “Ъ” аналитики. Так, пошлина на алюминий составит $254 за тонну. Учитывая, что компания в первом квартале продала 962 тыс. тонн алюминия, из которых 76% было поставлено в дальнее зарубежье по средней цене $2116 за тонну, гипотетические потери выручки могут составить 12%. По оценке Андрея Лобазова из «Атона», пошлины могут сократить EBITDA «Русала» в 2021 году на 11%, тогда как в среднем потери отрасли составят 6%.
Позиции «Норникеля» выглядят более прочными, так как пошлины коснутся меди и никеля (42% в выручке компании), но не металлов платиновой группы. По оценке Бориса Красноженова из Альфа-банка, «Норникель» может потерять из-за пошлин 4% EBITDA по итогам 2021 года.
В секторе черной металлургии, говорит эксперт, негативное влияния на EBITDA 2021 года можно оценить на уровне 5–9% в зависимости от уровня вертикальной интеграции и объемов экспорта. Андрей Лобазов, со своей стороны, отмечает, что среди сталеваров сильнее всего пострадает НЛМК (8% EBITDA), в меньшей степени — ориентированный на внутренний рынок ММК.
При этом, по оценке «Атона», если нынешние цены на сырье сохранятся на текущем уровне в 2022 году, а действие пошлин будет продлено, то в годовом выражении их эффект будет весьма существенным: «Русал» может потерять 27% EBITDA, НЛМК — 18%, Evraz — 16%.
По сути металлургам дали больше месяца подготовится к введению пошлин. В результате до 1 августа мы увидим рекордные экспортные поставки металла из России (металлурги будут создавать складские запасы за рубежом и пр.), а в самой России это приведет к ещё большему дефициту и росту цен до 1 августа.
Как тренд на ESG меняет компании: рассказываем про разделение «Русала»
Справедливая цена акции, по мнению ВТБ Капитал: 64 ₽
Потенциал роста: +22 %
Почему менеджмент решил разделить бизнес. Ответственный подход к инвестициям касается не только инвесторов, которые выбирают объекты для инвестиций на основе ESG-рейтингов. Этот всемирный тренд напрямую касается компаний, чьи ценные бумаги торгуются на биржах.
Недавнее решение Совета директоров «Русала» о реорганизации компании — это прямое отражение той силы, с которой новый тренд меняет рынок. Компанию разделят на две: сам «Русал» переименуют в AL+, также будет образована новая компания. В AL+ останутся производства с наименьшим углеродным следом, в другой — с наиболее высоким. Соотношение объема производства алюминия между компаниями составит около 60:40 в пользу AL+.
Как разделятся мощности «Русала»
Какие плюсы от разделения компании:
• Чтобы модернизировать наименее экологически чистые производства, нужны масштабные инвестиции. Выделение таких производств в отдельную компанию позволит привлечь целевое финансирование — около 3 млрд $.
• Выделение «грязных» производств в новую компанию повысит ESG-рейтинг реорганизованного «Русала», который будет называться AL+. Потенциально это может привести к тому, что инвесторы будут больше вкладывать в его акции. Компания сможет торговаться по более высоким мультипликаторам, чем конкуренты по отрасли.
• AL+ сможет предлагать на рынок углерод-нейтральный алюминий, который должен торговаться по более высокой цене, чем обычный металл. Вырастут доходы компании.
Что это значит для инвесторов. Из-за реорганизации акционеры, скорее всего, смогут заработать. Причина в том, что общая стоимость акций двух компаний после реорганизации может стать больше, чем акции «Русала» до изменений.
Акционерам, несогласным с разделением компании, может быть предложен выкуп акций. Это может поддержать рост акций «Русала».
Как разделение повлияет на владельцев облигаций. На бирже торгуются рублевые облигации «Русал Братский алюминиевый завод». По плану, завод перейдет в новую компанию, которая будет привлекать заемные деньги для модернизации. Доходности по облигациям «Русал Братский алюминиевый завод» могут вырасти.
Но учитывая, что до оферт по большинству выпусков остается меньше 2 лет, вряд ли этот рост будет заметным. Уже сейчас эти облигации предлагают одно из лучших соотношений риска и доходности для компаний своего кредитного рейтинга.
По сути металлургам дали больше месяца подготовится к введению пошлин. В результате до 1 августа мы увидим рекордные экспортные поставки металла из России (металлурги будут создавать складские запасы за рубежом и пр.), а в самой России это приведет к ещё большему дефициту и росту цен до 1 августа.
ТЕХАНАЛИЗ 24 июня 2021, 08:50 Эксперт БКС Экспресс
РусГидро. Новый импульс роста
На предыдущей торговой сессии акции РусГидро выросли на 1,94%. Цена на закрытии составила 0,865 руб. Акции торговались лучше рынка. Объем торгов составил 0,76 млрд руб.
Краткосрочная картина
С понедельника начал формироваться новый импульс роста, пробивший важное препятствие 0,852–0,86. Техническая картина допускает продолжение роста к рубежу сопротивления 0,872. Затем возможна коррекция к ближайшим поддержкам: 0,852 и 0,86 для проверки сил покупателей.
Базовым сценарием является рост к среднесрочной цели в зоне 0,895–0,9 за счет закрепления акций выше области 0,84–0,844. Промежуточным препятствием является отметка 0,872.
На 4-часовом графике кривая RSI вблизи зоны перекупленности на отметке 68 п. На индикаторе RSI расхождений с графиком не наблюдается. На дневном графике цена выше 50-дневной скользящей средней. Эти факторы указывают на начало перегрева бумаг. В первую очередь смотрим за отработкой уровней сопротивления и поддержки: 0,872 и 0,852.
Что делать? Фиксация прибыли для длинных позиций оптимальна на отметке 0,89. Общий взгляд преимущественно нейтральный. Обратите внимание, что последние импульсы заканчиваются коррекцией возле зоны покупок на дневном графике.
Внешний фон
Внешний фон с утра нейтральный. Фьючерс на индекс S&P 500 поднимается на 0,2%. Азиатские индексы торгуются преимущественно в красной зоне. Нефть Brent в плюсе на 0,1%. Открытие по акциям РусГидро пройдет около уровня закрытия среды.
Зеленский ввел в действие санкции против ряда граждан РФ, в том числе Миллера и Дерипаски
Президент Украины Владимир Зеленский ввел в действие решение Совета национальной безопасности и обороны (СНБО) Украины о продлении санкций в отношении ряда граждан РФ, среди них числятся председатель правления ПАО «Газпром» Алексей Миллер, бизнесмен Олег Дерипаска, глава ВТБ Андрей Костин и другие. Соответствующий указ был опубликован в четверг на сайте офиса украинского президента.
«Ввести в действие решение Совета национальной безопасности и обороны Украины от 18 июня 2021 «О применении персональных специальных экономических и других ограничительных мер (санкций)», - говорится в указе. Согласно документу, максимальные санкции, которые предполагают блокировку активов, ограничение торговых операций и прочее, вводятся на три года.
В санкционном списке также присутствуют российские чиновники, в том числе министр внутренних дел Владимир Колокольцев, руководитель Главного управления МВД по противодействию экстремизму Тимур Валиулин, глава Росгвардии Виктор Золотов, губернатор тульской области Алексей Дюмин. Согласно указу, санкции также распространяются на главу холдинга «Газпром-медиа» Александра Жарова, Аркадия, Бориса, Игоря и Романа Ротенбергов, а также руководителей компаний и банков, попавших в санкционные списки.
Кроме того, санкции СНБО распространяются на ряд деятелей Донецкой и Луганской народных республик (ДНР и ЛНР), в их числе заместитель начальника управления Народной милиции ДНР Эдуард Басурин, бывший глава ЛНР Игорь Плотницкий, бывший глава ополченцев ДНР Игорь Гиркин (Стрелков). В списке также числится первый глава ДНР Александр Захарченко, погибший в результате взрыва в центре Донецка 31 августа 2018 года.
Прекращение у лица права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента
Прекращение у лица права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента
1. Общие сведения 1.1. Полное фирменное наименование эмитента (для некоммерческой организации – наименование): Международная компания публичное акционерное общество «ЭН+ ГРУП» 1.2. Сокращенное фирменное наименование эмитента: МКПАО «ЭН+ ГРУП» 1.3. Место нахождения эмитента: Российская Федерация, Калининградская область, город Калининград, остров Октябрьский 1.4. ОГРН эмитента: 1193926010398 1.5. ИНН эмитента: 3906382033 1.6. Уникальный код эмитента, присвоенный регистрирующим органом: 16625-A 1.7. Адрес страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?...; https://www.enplusgroup.com/ 1.8. Дата наступления события (существенного факта), о котором составлено сообщение: 23.06.2021
2. Содержание сообщения 2.1. Полное фирменное наименование (для некоммерческой организации – наименование), место нахождения, ИНН (если применимо), ОГРН (если применимо) юридического лица или фамилия, имя, отчество (если имеется) физического лица, у которого прекращено право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: Юмашева Полина Валентиновна. 2.2. Вид права распоряжения определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которое прекращено у соответствующего лица: прямое распоряжение. 2.3. В случае если оставшееся после прекращения у лица соответствующего права количество голосов, которым такое лицо имеет право косвенно распоряжаться, составляет пять или более процентов общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, последовательно все подконтрольные такому лицу организации (цепочка организаций, находящихся под прямым или косвенным контролем такого лица), через которых такое лицо имеет право косвенно распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента. При этом по каждой такой организации указываются полное фирменное наименование, место нахождения, ИНН (если применимо), ОГРН (если применимо): не применимо. 2.4. Признак права распоряжения определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которое прекращено у соответствующего лица: самостоятельное распоряжение. 2.5. В случае если оставшееся после прекращения у лица соответствующего права количество голосов, которым такое лицо имеет право распоряжаться совместно с иными лицами, составляет пять или более процентов общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, полное фирменное наименование (для некоммерческой организации – наименование), место нахождения, ИНН (если применимо), ОГРН (если применимо) каждого юридического лица или фамилия, имя, отчество (если имеется) каждого физического лица, совместно с которыми лицо имеет право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: не применимо. 2.6. Основание, в силу которого у лица прекращено право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: снижение доли участия в эмитенте. 2.7. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которым имело право распоряжаться лицо до наступления соответствующего основания: 33 127 004 (5,19 %). 2.8. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которым имеет право распоряжаться лицо после наступления соответствующего основания: 16 485 304 (2,58 %). 2.9. Дата наступления основания, в силу которого у лица прекращено право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: 23.06.2021.
«Уходим под воду!»: как Красноярск ежегодно смывает дождями и почему с этим ничего не поделать ____________________________________________ Уровень воды в Енисее снова приблизился к критической отметке 25 июня 11:00
Уровень воды в Енисее в черте Красноярска за сутки поднялся на 3,7 см, сообщили в мэрии. По данным на утро 25 июня он составляет 387,8 см, до критической отметки в 390 см осталось 2,2 см. Сброс Красноярской ГЭС сегодня — 5 927 м3/с.
Напомним, во вторник на плотине закрыли третий затвор и снизили водосброс, в ближайшие дни его объемы не будут превышать 6000 кубометров в секунду. Это должно было поспособствовать снижению уровня воды в реке. В среду она действительно опустилась сразу на 44,6 см, но в четверг поднялась на 9,6 см, а сегодня — еще почти на 4 см. В конце недели в Красноярске снова обещают дожди, что может привести к ухудшению паводковой обстановки.
Из-за половодья в Красноярске все еще подтоплены пониженные участки местности островов Татышев, Отдыха, а также городских набережных. В мэрии предупреждают, что затопленные территории небезопасны для прогулок и попросили горожан соблюдать осторожность.
При этом власти и спасатели говорят, что сейчас паводковая ситуация в крае контролируемая, обстановка стабилизируется.
Напомним, в результате паводка подтопленным оказался не только Красноярск, но прилегающие к нему территории, в том числе Емельяновский и Березовский районы, а также районы на юге края. В настоящее время в Шушенском и Ермаковском районах остаются подтопленными приусадебные и садовые участки. Подтопленных жилых домов нет. В муниципалитетах созданы комиссии по оценке материального ущерба и назначению компенсационных выплат пострадавшим от паводков.
По сути металлургам дали больше месяца подготовится к введению пошлин. В результате до 1 августа мы увидим рекордные экспортные поставки металла из России (металлурги будут создавать складские запасы за рубежом и пр.), а в самой России это приведет к ещё большему дефициту и росту цен до 1 августа.
Будут гнать в Белку и Казахам, а они найдут как переправить. Да и заводы не только в РФ, ударными темпами заработает ТуркишЪ. Налоги в РФ упадут, пенсионеры Кипра обрадуются.
Climate policy claims encounter energy sector hurdles
Climate change is one of the most important global challenges of the century. The issue essentially involves developing energy sources that are as efficient, cost-effective and low-carbon as possible. These should enable climate-friendly growth while also being politically acceptable. The transformation will entail significant limitations in terms of freedom of choice, and politics therefore needs to address social tensions.
За этим – будущее! К Грантовому конкурсу экологических проектов En+ Group подключились ученые
25 июня 2021
23 июня состоялось торжественное награждение победителей Грантового конкурса экологических проектов En+ Group 2021. Сертификаты победителей получили 12 проектов из Иркутска, Ангарска, Байкальска и Усть-Илимска. Иркутские ученые на средства грантов планируют определить источник появления в воде кишечной палочки, изучить эндемичные грибы Байкала, способные очищать воду.
25.06.2021, 09:50 В аэропорту Новокузнецка началось строительство нового терминала
В новокузнецком аэропорту началось строительство нового аэровокзального комплекса площадью 20 тыс. кв. м, сообщает пресс-служба правительства Кемеровской области.
Население южной агломерации Кузбасса составляет 1,14 млн человек.
В начале июня власти Кузбасса подписали с EN+ Group соглашение о развитии регионального авиасообщения. Тогда директор энергетического бизнеса EN+ Group Михаил Хардиков говорил, что для «группы сегодня ключевой приоритет — развитие территорий, где расположены ее предприятия и живут ее сотрудники». У энергетического подразделения EN+ Group предприятий в Кузбассе нет, но в Новокузнецке работает алюминиевый завод из подконтрольной группе компании «Русал».
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
