Всем привет! Ну и что, что Р/Е три с лишним. Они уже назанимали до и больше, и ещё занимают... Занимать и открывать на эти деньги магазины в данной ситуации не лучшая идея, население закредитовано. А укатали папир нормально, и ещё укатают. ИМХО.
P.S. Не от хорошей же жизни утюги продавать собрались... А потом окажется прибыль рисованная
Всем привет! Ну и что, что Р/Е три с лишним. Они уже назанимали до и больше, и ещё занимают... Занимать и открывать на эти деньги магазины в данной ситуации не лучшая идея, население закредитовано. А укатали папир нормально, и ещё укатают. ИМХО.
P.S. Не от хорошей же жизни утюги продавать собрались... А потом окажется прибыль рисованная
Тут такими страшилками никого не напугать ИМХО!!!😂😂😂
Всем привет! Ну и что, что Р/Е три с лишним. Они уже назанимали до и больше, и ещё занимают... Занимать и открывать на эти деньги магазины в данной ситуации не лучшая идея, население закредитовано. А укатали папир нормально, и ещё укатают. ИМХО.
P.S. Не от хорошей же жизни утюги продавать собрались... А потом окажется прибыль рисованная
Тут такими страшилками никого не напугать ИМХО!!!😂😂😂
Дак БКСников на сову ж вроде поменяли. Целью внесения изменений в Программу обратного выкупа ценных бумаг Публичного акционерного общества «ОР» является продление периода действия Программы обратного выкупа на 2020 год, а также замена уполномоченного брокера на Sova Capital Limited.
Говоря о причине падения акций, мол, инофонды распродавали из-за санкций, они, конечно, упрощают. Есть и вторая очевидная причина, о которой инвесторов предупреждали перед ipo, что будет просадка, как нам поведал в начале ветки BigDick: в начале инвестцикла сразу растёт чистый долг, как только за деньги от ipo куплен товар. А отдача от инвестиций в рост сети в виде роста фин. показателей будет только через пару-тройку лет. В результате, если оценивать бумагу через популярный ev/ebitda, как делают для быстрого анализа многие аналитики, бумага должна сразу же подешеветь.
Можно оценить вклад обоих факторов. Размещение на ipo прошло по ev/ebitda =6,5. Тогда среднее для ритейла РФ было 7-8. В результате санкций и выхода части инорезов, переоценки перспектив ритейла, показатель упал до среднего 5-6 сейчас. У Обуви сейчас 4,7, не сильно ниже. Можно сказать, падение ev/ebitda с 6,5 до 4,7 - это и есть вклад санкций и переоценки рынка в общем. Если бы Обувь после ipo вообще ничего не делала, а просто погасила основную часть долга, то чистый долг остался бы таким же, как после ipo, 1,2 млрд, ebitda ~2,7 млрд, бумага, бумага сейчас стоила бы 100 рублей. -40 рублей - это есть вклад общерыночных тенденций. Оценим вклад роста чистого долга при начале инвестцикла, для этого пересчитаем цену бумаги сейчас по оценке при ipo, по ev/ebitda =6,5. Получается 95 рублей. Вклад этого фактора -45 рублей. Практически поровну. А вот совместный вклад обоих факторов даёт цену 43 р.
Исходя из представленных прогнозных цифр можно обратным счетом попробовать оценить прогноз цены бумаги через 3 года, если прогноз исполнится. Коэффициент покрытия процентных платежей 6,9, чистая прибыль 4,2 млрд, выручка 21,2. Предполагаемый рост выручки 17% в год, при росте сети ещё примерно на 10%. При озвученном с 2021 года выходе на положительный свободный денежный поток и начале снижения долга.
Значит, прибыль до налогообложения планируется ~5100, платежи по обслуживанию долга ~860 млн. Думаю, через 3 года средняя ставка по долгу не превысит 10%, (она такая была бы уже и сегодня, если бы долг к ебитде был бы поменьше, нынешняя ставка по бондам высоковата). Значит, чистый долг ~8,3 млрд (допустим, кэша на счетах ~300 млн). Амортизация не сильно изменится, допустим, ~270 млн. Отсюда ebitda ~6,2 млрд. Бросается в глаза, что они планируют повысить маржинальность по ebitda на 4%, с нынешних ~25% до ~29%. Возможно, за счёт опережающего роста самых маржинальных сегментов: интернет-торговли и микрофинансирования.
При возврате средней оценки ритейла РФ через 3 года к показателям 2017г., что на мой взгляд вполне реально, рынок в целом уж сильно недооценен, при ev/ebitda =6,5, бумага будет стоить ~280 рублей. думаю, это примерно тот показатель, на который и ориентировались фонды при ipo, удвоение за 5 лет - хороший результат. При сохранении сегодняшней оценки в 4,7, (что, думаю, маловероятно, при росте фин. показателей и положительном свободном денежном потоке бумага переоценится до средних для сектора ~5,5, даже если рынок в целом не вырастет), бумага будет стоить ~185 рублей. При оценке по средней на сегодня ~5,5 бумага будет стоить ~230.
Сейчас же, на вопрос, справедливо ли оценена бумага, есть два возможных ответа: 1. Если ориентироваться на формальный ev/ebitda, ответ: да, более-менее справедливо, чуть ниже среднего по сектору, но это может быть дисконт за неликвидность. Покупать не надо. Парадокс, но такой же ответ будет всегда и при росте с 43 до 200+, если ситуация будет развиваться по описанному выше сценарию, потому как в любой точке этого роста показатель ev/ebitda будет примерно средний по ритейлу. Просто по мере выхода очередных цифр цена будет скачкообразно повышаться. И тогда покупать тоже не надо: ведь до выхода цифр мы не знаем, какие они будут, хорошие или нет, а после выхода купить не успеете, фонды быстро переставят цифры. Думаю, именно фонды/инвесторы, ориентирующиеся на ev/ebitda, и загнали бумагу сюда и не дают ей расти. 2. Если же понимать, что ev/ebitda игнорирует вновь открытые и пока ещё слабо работающие магазины, и половину всего товара, купленного за счёт роста долга, при его расчёте его как бы не существует, то покупать надо: есть мощный потенциал роста финансовых показателей на основе уже осуществлённого роста сети. Надо лишь предполагать, что Титов не ошибся и открыл магазины там, где нужно и какие нужно. Но на лоха он вроде не похож.
Говоря о причине падения акций, мол, инофонды распродавали из-за санкций, они, конечно, упрощают. Есть и вторая очевидная причина, о которой инвесторов предупреждали перед ipo, что будет просадка, как нам поведал в начале ветки BigDick: в начале инвестцикла сразу растёт чистый долг, как только за деньги от ipo куплен товар. А отдача от инвестиций в рост сети в виде роста фин. показателей будет только через пару-тройку лет. В результате, если оценивать бумагу через популярный ev/ebitda, как делают для быстрого анализа многие аналитики, бумага должна сразу же подешеветь.
Можно оценить вклад обоих факторов. Размещение на ipo прошло по ev/ebitda =6,5. Тогда среднее для ритейла РФ было 7-8. В результате санкций и выхода части инорезов, переоценки перспектив ритейла, показатель упал до среднего 5-6 сейчас. У Обуви сейчас 4,7, не сильно ниже. Можно сказать, падение ev/ebitda с 6,5 до 4,7 - это и есть вклад санкций и переоценки рынка в общем. Если бы Обувь после ipo вообще ничего не делала, а просто погасила основную часть долга, то чистый долг остался бы таким же, как после ipo, 1,2 млрд, ebitda ~2,7 млрд, бумага, бумага сейчас стоила бы 100 рублей. -40 рублей - это есть вклад общерыночных тенденций. Оценим вклад роста чистого долга при начале инвестцикла, для этого пересчитаем цену бумаги сейчас по оценке при ipo, по ev/ebitda =6,5. Получается 95 рублей. Вклад этого фактора -45 рублей. Практически поровну. А вот совместный вклад обоих факторов даёт цену 43 р.
Исходя из представленных прогнозных цифр можно обратным счетом попробовать оценить прогноз цены бумаги через 3 года, если прогноз исполнится. Коэффициент покрытия процентных платежей 6,9, чистая прибыль 4,2 млрд, выручка 21,2. Предполагаемый рост выручки 17% в год, при росте сети ещё примерно на 10%. При озвученном с 2021 года выходе на положительный свободный денежный поток и начале снижения долга.
Значит, прибыль до налогообложения планируется ~5100, платежи по обслуживанию долга ~860 млн. Думаю, через 3 года средняя ставка по долгу не превысит 10%, (она такая была бы уже и сегодня, если бы долг к ебитде был бы поменьше, нынешняя ставка по бондам высоковата). Значит, чистый долг ~8,3 млрд (допустим, кэша на счетах ~300 млн). Амортизация не сильно изменится, допустим, ~270 млн. Отсюда ebitda ~6,2 млрд. Бросается в глаза, что они планируют повысить маржинальность по ebitda на 4%, с нынешних ~25% до ~29%. Возможно, за счёт опережающего роста самых маржинальных сегментов: интернет-торговли и микрофинансирования.
При возврате средней оценки ритейла РФ через 3 года к показателям 2017г., что на мой взгляд вполне реально, рынок в целом уж сильно недооценен, при ev/ebitda =6,5, бумага будет стоить ~280 рублей. думаю, это примерно тот показатель, на который и ориентировались фонды при ipo, удвоение за 5 лет - хороший результат. При сохранении сегодняшней оценки в 4,7, (что, думаю, маловероятно, при росте фин. показателей и положительном свободном денежном потоке бумага переоценится до средних для сектора ~5,5, даже если рынок в целом не вырастет), бумага будет стоить ~185 рублей. При оценке по средней на сегодня ~5,5 бумага будет стоить ~230.
Сейчас же, на вопрос, справедливо ли оценена бумага, есть два возможных ответа: 1. Если ориентироваться на формальный ev/ebitda, ответ: да, более-менее справедливо, чуть ниже среднего по сектору, но это может быть дисконт за неликвидность. Покупать не надо. Парадокс, но такой же ответ будет всегда и при росте с 43 до 200+, если ситуация будет развиваться по описанному выше сценарию, потому как в любой точке этого роста показатель ev/ebitda будет примерно средний по ритейлу. Просто по мере выхода очередных цифр цена будет скачкообразно повышаться. И тогда покупать тоже не надо: ведь до выхода цифр мы не знаем, какие они будут, хорошие или нет, а после выхода купить не успеете, фонды быстро переставят цифры. Думаю, именно фонды/инвесторы, ориентирующиеся на ev/ebitda, и загнали бумагу сюда и не дают ей расти. 2. Если же понимать, что ev/ebitda игнорирует вновь открытые и пока ещё слабо работающие магазины, и половину всего товара, купленного за счёт роста долга, при его расчёте его как бы не существует, то покупать надо: есть мощный потенциал роста финансовых показателей на основе уже осуществлённого роста сети. Надо лишь предполагать, что Титов не ошибся и открыл магазины там, где нужно и какие нужно. Но на лоха он вроде не похож.
Завернул красиво! Одно НО: Народ помнит IPO ВТБ - результат фееричный! IPO обуви Росии - результат не менее захватывающий Вопрос: лохи ещё есть??? Коменты нужны? А P/E - ну ну.....когда придётся раскрыть реальную отчётность.....результат вас поразит
Завернул красиво! Одно НО: Народ помнит IPO ВТБ - результат фееричный! IPO обуви Росии - результат не менее захватывающий Вопрос: лохи ещё есть??? Коменты нужны? А P/E - ну ну.....когда придётся раскрыть реальную отчётность.....результат вас поразит
Говоря о причине падения акций, мол, инофонды распродавали из-за санкций, они, конечно, упрощают. Есть и вторая очевидная причина, о которой инвесторов предупреждали перед ipo, что будет просадка, как нам поведал в начале ветки BigDick: в начале инвестцикла сразу растёт чистый долг, как только за деньги от ipo куплен товар. А отдача от инвестиций в рост сети в виде роста фин. показателей будет только через пару-тройку лет. В результате, если оценивать бумагу через популярный ev/ebitda, как делают для быстрого анализа многие аналитики, бумага должна сразу же подешеветь.
Можно оценить вклад обоих факторов. Размещение на ipo прошло по ev/ebitda =6,5. Тогда среднее для ритейла РФ было 7-8. В результате санкций и выхода части инорезов, переоценки перспектив ритейла, показатель упал до среднего 5-6 сейчас. У Обуви сейчас 4,7, не сильно ниже. Можно сказать, падение ev/ebitda с 6,5 до 4,7 - это и есть вклад санкций и переоценки рынка в общем. Если бы Обувь после ipo вообще ничего не делала, а просто погасила основную часть долга, то чистый долг остался бы таким же, как после ipo, 1,2 млрд, ebitda ~2,7 млрд, бумага, бумага сейчас стоила бы 100 рублей. -40 рублей - это есть вклад общерыночных тенденций. Оценим вклад роста чистого долга при начале инвестцикла, для этого пересчитаем цену бумаги сейчас по оценке при ipo, по ev/ebitda =6,5. Получается 95 рублей. Вклад этого фактора -45 рублей. Практически поровну. А вот совместный вклад обоих факторов даёт цену 43 р.
Исходя из представленных прогнозных цифр можно обратным счетом попробовать оценить прогноз цены бумаги через 3 года, если прогноз исполнится. Коэффициент покрытия процентных платежей 6,9, чистая прибыль 4,2 млрд, выручка 21,2. Предполагаемый рост выручки 17% в год, при росте сети ещё примерно на 10%. При озвученном с 2021 года выходе на положительный свободный денежный поток и начале снижения долга.
Значит, прибыль до налогообложения планируется ~5100, платежи по обслуживанию долга ~860 млн. Думаю, через 3 года средняя ставка по долгу не превысит 10%, (она такая была бы уже и сегодня, если бы долг к ебитде был бы поменьше, нынешняя ставка по бондам высоковата). Значит, чистый долг ~8,3 млрд (допустим, кэша на счетах ~300 млн). Амортизация не сильно изменится, допустим, ~270 млн. Отсюда ebitda ~6,2 млрд. Бросается в глаза, что они планируют повысить маржинальность по ebitda на 4%, с нынешних ~25% до ~29%. Возможно, за счёт опережающего роста самых маржинальных сегментов: интернет-торговли и микрофинансирования.
При возврате средней оценки ритейла РФ через 3 года к показателям 2017г., что на мой взгляд вполне реально, рынок в целом уж сильно недооценен, при ev/ebitda =6,5, бумага будет стоить ~280 рублей. думаю, это примерно тот показатель, на который и ориентировались фонды при ipo, удвоение за 5 лет - хороший результат. При сохранении сегодняшней оценки в 4,7, (что, думаю, маловероятно, при росте фин. показателей и положительном свободном денежном потоке бумага переоценится до средних для сектора ~5,5, даже если рынок в целом не вырастет), бумага будет стоить ~185 рублей. При оценке по средней на сегодня ~5,5 бумага будет стоить ~230.
Сейчас же, на вопрос, справедливо ли оценена бумага, есть два возможных ответа: 1. Если ориентироваться на формальный ev/ebitda, ответ: да, более-менее справедливо, чуть ниже среднего по сектору, но это может быть дисконт за неликвидность. Покупать не надо. Парадокс, но такой же ответ будет всегда и при росте с 43 до 200+, если ситуация будет развиваться по описанному выше сценарию, потому как в любой точке этого роста показатель ev/ebitda будет примерно средний по ритейлу. Просто по мере выхода очередных цифр цена будет скачкообразно повышаться. И тогда покупать тоже не надо: ведь до выхода цифр мы не знаем, какие они будут, хорошие или нет, а после выхода купить не успеете, фонды быстро переставят цифры. Думаю, именно фонды/инвесторы, ориентирующиеся на ev/ebitda, и загнали бумагу сюда и не дают ей расти. 2. Если же понимать, что ev/ebitda игнорирует вновь открытые и пока ещё слабо работающие магазины, и половину всего товара, купленного за счёт роста долга, при его расчёте его как бы не существует, то покупать надо: есть мощный потенциал роста финансовых показателей на основе уже осуществлённого роста сети. Надо лишь предполагать, что Титов не ошибся и открыл магазины там, где нужно и какие нужно. Но на лоха он вроде не похож.
Завернул красиво! Одно НО: Народ помнит IPO ВТБ - результат фееричный! IPO обуви Росии - результат не менее захватывающий Вопрос: лохи ещё есть??? Коменты нужны? А P/E - ну ну.....когда придётся раскрыть реальную отчётность.....результат вас поразит
А эта чем вам не нравится? Какие у вас претензии к Ernst & Young ?
Думаю, тут скорее ситуация как в Протеке: после ipo бумага сложилась в 5 раз, и в начале 2012 можно было купить по 18 рублей, а через 5 лет продать по 114.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
