У «Мечела» есть казначейский пакет акций, и они – префы.
Появление привилегированных акций «Мечела» – это целая история.
Это был апофеоз бизнес-жадности людей, которые потеряли разум в эпоху дорогого угля и стали. Почти все зарубежные покупки наших металлургов закончились полным провалом. Экспансия ради экспансии – это плохая идея, особенно на горячем рынке, и западные инвесторы вряд ли бы продали свои активы дёшево, это вам не простые рабочие, получившие акции при приватизации и не обладающие банально финансовой грамотностью.
В середине нулевых Стальная Группа «Мечел» начала осуществлять массовую экспансию, покупая и покупая новые компании — морской порт Посьет, «Ижсталь», «Якутуголь», Порт Камбарка, «Кузбассэнергосбыт», Oriel Resources, Южно-Кузбасская ГРЭС и т.д.
До этого Зюзин и Йорих (в 2006 году партнёры разошлись), бывшие углетрейдеры, захватили ЧМК, БМК, «Уральскую Кузницу», ЮУНК, «Коршуновский ГОК» (летом 2002 года угольная компания «Южный Кузбасс» получила контроль над Челябинским металлургическим комбинатом и впоследствии объявила о слиянии «Южного Кузбасса» и «Мечела» в компанию «Стальная группа Мечел»).
Я как раз работал в период 2003–2008 гг. в финансовой структуре, близкой к «Мечелу». Это были золотые годы для «Мечела»! Новости о покупке очередного комбината напоминали сводки с фронта, словно о захвате очередного города.
Данному росту «Мечела» благоволила цена на уголь, но если покупки внутри России по приемлемым ценам были хорошим решением, то так нельзя сказать про покупки за рубежом. Инвестиции в США — это особый случай.
Семья Джастис появилась в капитале «Мечела» после сделки по Bluestone Coal в 2008–2009 гг.
Всё пошло с самого начала не очень хорошо. Именно в это время начался кризис, большая долговая нагрузка.
В 2008 году «Мечел» договорился о приобретении 100% американской угольной компании Bluestone Coal (включая Bluestone Industries Inc. и Dynamic Energy Inc. (обе находятся в Западной Вирджинии), JCJ Coal Group (Делавэр), сумма сделки должна была составить около 4 млрд долл.
Но в начале 2009 года в связи с экономическим кризисом (тут даже повезло «Мечелу») сумма сделки была пересмотрена: «Мечел» должен был отдать за покупку 436 млн долл. в наличных деньгах (включая 36 млн долл. процентов за рассрочку платежа) и около 83,3 млн привилегированных акций (15% от увеличенного уставного капитала, 60% от привилегированных акций, которые сейчас и ходят в обороте).
Чистый долг компании Bluestone Coal, составляющий около 132 млн долл., был включён в объём сделки. Штат сотрудников составлял около 520 человек. Общие резервы и ресурсы угля в местах залегания составляют до 725 млн тонн (в соответствии со стандартами JORC, подлежат подтверждению результатами геологоразведки).
Но даже и итоговые цифры сделки были очень велики. «Мечел» переплатил за посредственный бизнес. 400 млн долл. и самое главное – префы, в уставе прописано о 20% чистой прибыли всего «Мечела» на все префы, т.е. Джастисы получали право на 12% от чистой прибыли всего «Мечела» (ЧМК, «Эльгауголь», «Южный Кузбасс» и пр.).
Очень странное, точнее, плохое управленческое решение со стороны Зюзина…
В 2012 году предприятия Bluestone произвели 3,2 млн тонн коксующегося угля (4,9 млн тонн в 2011 году) и 400 тыс. тонн энергетического угля (0,5 млн тонн в 2011 году), данные за 2013 год не раскрывались. В 2014 году предприятие было остановлено.
«Южный Кузбасс», для сравнения, за 2014 год добыл 5 млн тонн коксующегося угля и 6,9 млн тонн энергетического угля, максимальная капитализация компании в 2012 году – 11,9 млрд долл., в начале 2009 года – 1,4 млрд долл., сейчас 0,3 млрд долл.
В конце 2008 – начале 2009 г. «Мечел» вёл изнурительные переговоры с иностранными банками о реструктуризации долга на 3,5 млрд долл. (тогда ещё 3,5, а не 9–10, ничему время не учит). Для кредиторов новость о сделке стала шоком. Владелец мажоритарного пакета Игорь Зюзин парировал, что вместо докризисной оценки в 4 млрд долл. «Мечел» отдаст на порядок меньше, из которых 200 млн долл. предоплачены и терять их нет смысла.
Тогда стороны договорились, что семья Джастис выплатит компенсацию до 200 млн долл., если в течение пяти лет с момента покупки Bluestone выяснится, что его доказанные запасы по JORC будут ниже заявленных при продаже. Если же префы «Мечела» не подорожают (в момент размещения в 2009 г. оценивались в 7,5 долл. за бумагу), то российская компания доплатит Джастисам. В начале 2014 г. Джастис и «Мечел» обменялись в судах США взаимными претензиями, так как ни одна из сторон, по мнению другой, не выполнила условия того контракта.
Джастисы так и не дождались 400 млн долл. в полном объёме, после вывода привилегированных акций на NYSE начали продавать их – за 2010 год семья Джастис продала расписки на 17% привилегированных акций «Мечела» за 364 млн долл. Таким образом, они исчерпали лимит на бумаги, которые могли разместить за пределами России.
Продажи продолжились и в России.
Бесславным концом истории стал возврат Bluestone семье Джастис за 5 млн долл. в начале 2015 года! «Мечел» начал продажу Bluestone ещё осенью 2013 г. Цена за Bluestone в 5 млн долл. – формальная сумма, она никак не повлияет на экономическую ситуацию «Мечела». «Мечелу» нужно было избавиться от этого актива, чтобы предотвратить возможные убытки. Средний ежегодный чистый убыток Bluestone с 2012 г. составил около 60 млн долл., отмечал представитель «Мечела». Кроме того, «Мечел», продав Bluestone, сократил обязательства из баланса на 140 млн долл. и снял судебные риски на 160 млн долл.
Кроме немедленного платежа на сумму пять млн долл., будут осуществлены выплаты в размере трёх долл. в пользу «Мечела» за каждую добытую и реализованную тонну коксующегося угля (если предприятие начнёт добычу); в случае если новый владелец перепродаст Bluestone, то он должен передать «Мечелу» 12,5-процентную долю от возможной будущей перепродажи компании и/или её активов, если перепродажа осуществится в течение пяти лет с даты сделки, и 10-процентную долю, если перепродажа осуществится после пяти, но до десяти лет с даты закрытой сделки.
Условием соглашения также является отказ сторон от всех взаимных исковых требований, включая неразрешённый спор по расчёту платежей, которые должны были быть выплачены по условиям сделки 2009 года, по которой «Мечел» приобрёл активы Bluestone у семьи Джастис.
Вот такой бизнес по-русски. Купили за 200 млн долл. и ещё отдали 15% от своего уставного капитала (что дороже денег!), а продали через семь лет назад всего за 5 млн долл., получив только одни убытки, суды и проблемы. А в США – хеппи энд: Джим Джастис, ставший новым владельцем Bluestone, объявил, что намерен создать 150 новых рабочих мест в Западной Вирджинии. Уголь на шахтах этой компании является одним из самых высококачественных металлургических углей (коксующихся) в мире, отметил Джастис.
Тогдашние сенатор Джо Манчич и губернатор Западной Вирджинии Эрл Рей Тамблин приветствовали то, что семья Джастис вернула себе компанию. Джим Джастис с 2017 года сам стал губернатором Западной Вирджинии.
В Америке ещё книгу напишут или фильм снимут про хороших американских парней-шахтёров и сумасшедшего русского. Ведь Зюзин в итоге остановил работу на американских шахтах, а Джастис восстановил, дал работу 150 людям, а потом ещё стал губернатором штата. Американская мечта в действии!
В 2018 году Bluestone Coal объявила, что нанимает ещё 250 сотрудников, расширяет штат и обеспечивает высокооплачиваемую работу в шахтах на юге Западной Вирджинии. Согласно пресс-релизу компании, Bluestone достигла уровня, требующего дополнительных работников. Правда, компанию продолжают терзать экологическими претензиями, но это уже другая история.
Вернёмся к «Мечелу». Skyblock Limited, дочерней компании «Мечела», принадлежат 40% от общего объёма префов (10% от всего уставного капитала), и планов о продаже или погашении нет. https://journal.open-broker.ru/investments/kazn...
Котировки Газпрома вышли из среднесрочного диапазона 223-240 руб., ускорили рост и в результате обновили максимумы этого года в районе 255 руб. Акции оказались на максимумах за последние 11 лет. Ясного уровня сопротивления за такой период может не оказаться. Тем не менее, предположительно в районе 265, 275 и 280 руб. покупатели получат серьезный отпор.
Однако многое будет зависеть от готовящейся дивполитики. Рассмотрена она будет в конце ноября. В течение некоторого времени компания обещает достичь уровня выплат 50% от прибыли по МСФО. Очевидно, начинать могут с коэффициента выплат, не ниже чем в текущем году (27%).
Между тем, отчетность за III кв. 2019 г. выйдет до 14 ноября. Учитывая снижение экспорта, падение цен на углеводороды по сравнению с III кв. 2018 г., укрепление рубля и евро ждать оптимистичных цифр не приходится.
Только чудом он ее в клочья не разодрал, Когда встретил под вечер плутающую в лесу. Только чудом в тот день звериный его оскал Превратился в ухмылку от робкого "я спасу".
Ты бы, девочка, переждала да бежала прочь. От чего собралась, горемычная, уберечь? Но стояла она и над ней расцветала ночь. "Не сокрыть серой шерсти твоих человечьих плеч.
Под рычаньем не спрятать ни голоса теплоту, Ни когда-то звенящий над площадью жаркий смех. Коль не хочется к людям - сама за тобой пойду. Буду дичь потрошить и расчесывать жесткий мех.
По весне понесу от тебя четверых волчат. Выйдут славные звери - смелее на свете нет! Буду с каждой охоты улыбкой тебя встречать, Навсегда позабыв от избы деревенской свет.
Ну а коли захочешь из леса пойти за мной, Приведу тебя в светлую горницу на холме. И однажды поутру проснешься совсем другой, Не когтями - рукой - прикоснешься тогда ко мне.
По весне тебе первенца-мальчика принесу. Выйдет молодец славный - отважней не видел мир! Я все прошлые беды в тугую вплету косу. Соберется окрестность на наш развеселый пир.
Слышишь, серенький, не торопись теперь отвечать. Не гони, я беззвучною тенью отправлюсь вслед." Так и стали девица и волк по лесам блуждать, Разделяя друг с другом дорогу, ночлег, обед.
Зверь не стал человеком, девица - не понесла. Так уж видно хотелось изменчивым небесам. Только знал серый волк - она все же его спасла. От чего - он до смерти до самой не понял сам.
Только чудом он ее в клочья не разодрал, Когда встретил под вечер плутающую в лесу. Только чудом в тот день звериный его оскал Превратился в ухмылку от робкого "я спасу".
Ты бы, девочка, переждала да бежала прочь. От чего собралась, горемычная, уберечь? Но стояла она и над ней расцветала ночь. "Не сокрыть серой шерсти твоих человечьих плеч.
Под рычаньем не спрятать ни голоса теплоту, Ни когда-то звенящий над площадью жаркий смех. Коль не хочется к людям - сама за тобой пойду. Буду дичь потрошить и расчесывать жесткий мех.
По весне понесу от тебя четверых волчат. Выйдут славные звери - смелее на свете нет! Буду с каждой охоты улыбкой тебя встречать, Навсегда позабыв от избы деревенской свет.
Ну а коли захочешь из леса пойти за мной, Приведу тебя в светлую горницу на холме. И однажды поутру проснешься совсем другой, Не когтями - рукой - прикоснешься тогда ко мне.
По весне тебе первенца-мальчика принесу. Выйдет молодец славный - отважней не видел мир! Я все прошлые беды в тугую вплету косу. Соберется окрестность на наш развеселый пир.
Слышишь, серенький, не торопись теперь отвечать. Не гони, я беззвучною тенью отправлюсь вслед." Так и стали девица и волк по лесам блуждать, Разделяя друг с другом дорогу, ночлег, обед.
Зверь не стал человеком, девица - не понесла. Так уж видно хотелось изменчивым небесам. Только знал серый волк - она все же его спасла. От чего - он до смерти до самой не понял сам.
https://www.stihi.ru/avtor/seky Ценина Алена Рождена в двоедушии. Видно когда небесный Просил меня выбрать кем быть - не успела в срок. Так и явилась на свет - между женской песней И пулей мужской, нацеленной на висок.
Только чудом он ее в клочья не разодрал, Когда встретил под вечер плутающую в лесу. Только чудом в тот день звериный его оскал Превратился в ухмылку от робкого "я спасу".
Ты бы, девочка, переждала да бежала прочь. От чего собралась, горемычная, уберечь? Но стояла она и над ней расцветала ночь. "Не сокрыть серой шерсти твоих человечьих плеч.
Под рычаньем не спрятать ни голоса теплоту, Ни когда-то звенящий над площадью жаркий смех. Коль не хочется к людям - сама за тобой пойду. Буду дичь потрошить и расчесывать жесткий мех.
По весне понесу от тебя четверых волчат. Выйдут славные звери - смелее на свете нет! Буду с каждой охоты улыбкой тебя встречать, Навсегда позабыв от избы деревенской свет.
Ну а коли захочешь из леса пойти за мной, Приведу тебя в светлую горницу на холме. И однажды поутру проснешься совсем другой, Не когтями - рукой - прикоснешься тогда ко мне.
По весне тебе первенца-мальчика принесу. Выйдет молодец славный - отважней не видел мир! Я все прошлые беды в тугую вплету косу. Соберется окрестность на наш развеселый пир.
Слышишь, серенький, не торопись теперь отвечать. Не гони, я беззвучною тенью отправлюсь вслед." Так и стали девица и волк по лесам блуждать, Разделяя друг с другом дорогу, ночлег, обед.
Зверь не стал человеком, девица - не понесла. Так уж видно хотелось изменчивым небесам. Только знал серый волк - она все же его спасла. От чего - он до смерти до самой не понял сам.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
