Газпром – фундаментальный анализ (без флуда)

Страховщики не хотят ремонтировать «Северные потоки»

Страховщики и перестраховщики Nord Stream 1 не знают, как реагировать на потенциальные претензии в сотни миллионов долларов, поскольку причина взрывов, разрушивших газопроводы между Россией и Германией, до сих пор не раскрыта. Об этом пишет Reuters.

Munich Re и синдикаты на лондонском рынке Lloyd’s являются одними из основных страховщиков «Северного потока-1», будут ли они продлевать страховое покрытие, не ясно. Если страховку не продлят, то перспективы ремонта и повторного запуска трубопровода становится все более отдаленной.

Скорее всего вряд ли страховщики будут покрывать ремонт - то, что произошло - это явный форс-мажор, который, как правило, страховкой не покрывается.

25.10.22 11:19
Европу накрыла волна танкеров СПГ
Волна танкеров СПГ захлестнула Европу в условиях энергетического кризиса и ударила по ценам на природный газ
https://www.profinance.ru/news/2022/10/25/c76f-...
США экспортируют больше СПГ в Европу из-за СВО России на Украине и сокращения ею поставок природного газа в преддверии зимы, но наблюдается увеличение количества судов СПГ, ожидающих разгрузки в портах с европейской инфраструктурой, неспособной справиться с возросшими объемами поставок СПГ.

По данным MarineTraffic, шестьдесят танкеров СПГ простаивают или медленно курсируют вокруг северо-западной Европы, по Средиземному морю и около Пиренейского полуострова. Один стоит на якоре у Суэцкого канала. Восемь судов СПГ, прибывших из США, направляются в испанский порт Уэльва.

«Волна танкеров со СПГ превзошла возможности европейских предприятий по регазификации своевременно разгружать грузы», — сказал Эндрю Липоу, президент Lipow Oil Associates.

По словам Липова, эти проволочки задерживают возвращение танкеров на побережье Мексиканского залива, чтобы забрать следующую партию, и в результате запасы природного газа вырастают больше, чем ожидал рынок.

Основной проблемой инфраструктуры является отсутствие регазификационных мощностей в Европе из-за нехватки регазификационных заводов и трубопроводов, соединяющих страны, в которых есть регазификационные мощности. В результате количество СПГ на воде — плавучее хранилище — увеличивается, что, в свою очередь, снижает цену на природный газ.

Расходы на транспортировку из-за простоя газовозов увеличиваются, а цена на газ падает. Странно это как-то.

Турция подготовит дорожную карту по созданию газового хаба к концу года, заявил министр энергетики и природных ресурсов Фатих Донмез.
https://tass.ru/ekonomika/16148311
"Важно подумать о том, кто продавец и кто покупатель". В этом контексте Донмез отметил, что Турция имеет 7 трубопроводов, 5 объектов СПГ, 3 из которых являются плавучими хранилищами и регазификационными установками (FSRU), и 2 подземные хранилища газа. А что по сотрудничеству Россией? Донмез отметил, что принципиальная договоренность с Россией по созданию газового хаба достигнута. Да, по поводу скидки на газ информация не новая. О том, что BOTAS просила рассрочку писали еще 4 октября.

Турция решила по полной воспользоваться теми возможностями на рынке газа, которые перед ней открылись. По этой причине она активно добивается скидок на газ и отсрочек по платежам, заявил газете ВЗГЛЯД эксперт в сфере энергетики Игорь Юшков.
https://vz.ru/news/2022/10/25/1183720.html
«Логика Анкары, вероятно, заключается в том, чтобы получить экономические бонусы за счет разрешения на строительство российского газового хаба в стране», – предположил он.

«Несмотря на то, что Турции крайне выгодно создание хаба, они это преподносят как серьезную уступку Москве».

Юшков также уверен, что России сложно отказать Турции в данном случае. «Если мы не согласимся на отсрочку по платежу, то Анкара может указать на то, что Москва уже дала такую возможность Венгрии. И это при том, что Венгрия – член ЕС», – пояснил он.

«Будет хорошо, если нам удастся договориться с Турцией о завершении уже имеющихся контрактов по старым правилам. А все экономические бонусы прописать уже в последующих соглашениях на дополнительные мощности».

Сладкие цены на "Газпром" могут вернуться
25.10.22 12:00 ФИНАМ
Разуваев Александр - инвестиционный аналитик

Астрономические цены на газ в Европе, газовый транзит через Украину, подрыв «Северных потоков» – очень горячие темы. В интернете на тему «Газпрома» много фейков. И будет правильно разобраться, что такое «Газпром». Единый газовый комплекс, предполагающий добычу, транспортировку и экспорт газа в Европу, (в отличие от нефтяной промышленности) не был после распада СССР разделен и распродан по частям. Во многом этого удалось достигнуть благодаря позиции основного премьера в эпоху Бориса Ельцина – Виктора Черномырдина. Говорят, что бывший глава «Газпрома» мечтал полностью приватизировать компанию под себя. Есть точка зрения, что он в принципе не мог раздробить созданный им единый производственный комплекс. Однако, после его отставки весной 1998-го, тучи над «Газпромом» стали быстро сгущаться. Из «Газпрома» собирались вычленить транспортную составляющую, а добычу продать олигархам, разделив на восемь компаний. Основным игроком при приватизации активов должен был стать Борис Березовский. Вместе с тем, дефолт августа 1998 отложил идею дробления компании в долгий ящик. Однако идея не умерла совсем. «Газпром» с целью поддержки бюджета и платежного баланса активно занимал валюту на внешних рынках. И в 2002-м перед газовым холдингом начала реально маячить перспектива дефолта. Решить проблемы долгов компании предложил Михаил Ходорковский, потребовав за это всю добычу. Транспортировка должна была остаться у государства, однако в планы Кремля это не входило.
Евросоюз настаивал на дроблении «Газпрома» до осени 2003 года, когда президент России Владимир Путин официально заявил о том, что данный сценарий исключен. Понятно, что Европе намного легче иметь дело с несколькими российскими олигархами, чем с единым экспортером, который контролируется Кремлем. Ключевым годом для «Газпрома» стал 2005-й, когда законодательно была закреплена государственная монополия на экспорт трубопроводного газа. В 2005-м государство вернуло себе прямой контроль в акционерном капитале газового холдинга. Тогда же были сняты ограничения на покупку акций холдинга иностранцами и разрешен оборот ценных бумаг на ММВБ. В результате, примерно за год цена акции взлетела с $2,5 до $13.
Современный «Газпром» сильно отличается от компании эпохи Черномырдина. Фактически это диверсифицированная энергетическая группа. В 2005 году «Газпром» купил у структур Романа Абрамовича «Сибнефть». Компания была переименована в «Газпром нефть», и на ее базе было создано нефтяное направление бизнеса. В рамках дробления РАО ЕЭС России холдинг сделал масштабные инвестиции в электроэнергетику. Именно он в наибольшей степени выиграл от реформы РАО ЕЭС России по Чубайсу. Был осуществлен выход на рынок Китая. В идеале «Газпром» планировал держать следующую пропорцию – 75% экспорта в Европу, 25% - в Китай. Вероятно, что теперь пропорции будут другие. Были построены «Турецкий поток», «Северный поток» и «Северный поток-2». Вместе с «Роснефтью» и «Сбером» «Газпром» является лидером по капитализации Мосбиржи и главным налогоплательщиком России.
Традиционный вопрос в сети. Ну а рядовым россиянам, что с того? Что имеет Иван Иванович Иванов с доходов компании, если, конечно, он не сотрудник «Газпрома». Начнем с того, что тарифы на газ в России значительно ниже, чем в Европе. Значительная часть выручки представляет из себя налоговые платежи, половина акционерного капитала принадлежит правительству, соответственно, в казну идет половина дивидендных выплат, которые достигли международных стандартов в 50% консолидированной прибыли компании. «Газпром» – это самая популярная фишка на Московской бирже у рядовых россиян. Всего на Мосбирже сейчас около 20 млн. частных брокерских счетов, т.е. вместе с семьями это 50 млн. В России созданы все условия для того, чтобы зарабатывать и вкладывать заработанное внутри страны.
Сколько может стоить «Газпром»? Я застал времена, когда за акцию давали $10-13. Мир осознал, что ресурсы являются одним из самых ценных в мире активов. Есть все основания, что сладкие цены на «Газпром» могут вернуться, хотя доллар сейчас и доллар 15 лет назад - это две большие разницы. «Газпром» часто ругают за слабую прозрачность и не самое лучшее корпоративное управление. Наследие красных директоров и СССР. Действительно, «Газпром» по стандартам корпоративного управления сильно проигрывает, например сектору информационных технологий - VK или Positive Technologies. Однако, можно подумать, что 15 лет назад корпоративное управление в газовом холдинге было лучше. Инвесторы смотрят, прежде всего, на денежные потоки и доказанные запасы компании. Последние подтверждены международным аудитом и столь велики, что рынок полагает, что никогда не будут полностью монетизированы.
В долгую я бы «Газпром» однозначно купил. Если не считать «Сургут» с его кэшем, с учетом запасов, самая дешевая российская фишка. А может быть и самая дешевая фишка в мире. В учебниках, по которым мы учились, сказано, что запасы обеспечивают 80% капитализации нефтегазовой компании.
https://www.finam.ru/publications/item/gazprom-...
Согласен с Разуваевым. Однако, это будет не скоро

Саудовский принц заявил о манипуляции рынками нефти некоторыми странами
25.10.2022, 17:35

МОСКВА, 25 окт — ПРАЙМ. Некоторые страны применяют свои запасы нефти из стратегического резерва в качестве механизма манипулирования рынками, считает министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдель Азиз бен Сальман, слова которого привело агентство Reuters.
"Министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдель Азиз бен Сальман заявил во вторник, что некоторые из них (стран — ред.) используют запасы из стратегического резерва как механизм для манипулирования рынками", — сообщило агентство. При этом прямой цитаты Рейтер не приводит.
При этом Азиз бен Сальман не назвал конкретные страны. Он подчеркнул, что стратегический резерв должен использоваться сугубо как механизм для смягчения дефицита поставок, сообщило агентство.
Согласно сообщению Reuters, принц предупредил, что продажа запасов нефти из стратегического резерва может привести к негативным экономическим последствиям уже в ближайшее время.
"Мой долг — дать понять, что потеря стратегического резерва может оказаться болезненной в ближайшие месяцы", — привело агентство его прямую цитату с конференции Future Initiative Investment (FII) в Эр-Рияде.
В среду министерство энергетики США выставило на продажу 15 миллионов баррелей нефти из стратегического резерва и получило от президента Джо Байдена указание готовиться к новым значительным высвобождениям зимой для стабилизации топливных цен. Мера последовала за решением ОПЕК+ сократить нефтедобычу на два миллиона баррелей в сутки, несмотря на давление со стороны США не делать этого.
https://1prime.ru/energy/20221025/838583528.html
-------------------------
Как здорово он прошелся по пиндосам!!! Ай да красава принц Сальман!!!

В Киеве предложили ЕС воспользоваться украинскими газохранилищами
В Киеве предложили ЕС воспользоваться украинскими газохранилищами из-за низких цен
25.10.2022, 15:42

МОСКВА, 25 окт — ПРАЙМ. Министр энергетики Украины Герман Галущенко предложил Европе воспользоваться подземными хранилищами газа (ПХГ) на Украине, где свободно 15 миллиардов кубометров мощностей. "Цены на газ на самом низком уровне за несколько месяцев. Прекрасная возможность использовать крупнейшие в Европе украинские подземные хранилища газа с 15 миллиардов кубометров свободных мощностей. Этой зимой понадобятся дополнительные объемы газа. И нисходящий тренд продолжится", — написал Галущенко в своем Twitter.
После начала российской спецоперации на Украине страны Запада начали вводить санкции против РФ, в частности, на российские энергоносители. Президент России Владимир Путин заявлял, что политика сдерживания и ослабления России — это долгосрочная стратегия Запада, а санкции нанесли серьезный удар по всей мировой экономике.
https://1prime.ru/gas/20221025/838581268.html
-------------------------
Они не дураки. Закачают газ, а Украина будет тырить его на обогрев. А, во-вторых, Россия может со временем захватить эти газохранилища и конфисковать газ, аналогично нашим золотовалютным резервам в западных банках... Ну как-то вот так...

ТОКИО, 25 окт — ПРАЙМ. Японская компания Saibu Gas подписала контракт на поставки сжиженного природного газа (СПГ) с новым оператором проекта "Сахалина-2" ООО "Сахалинская Энергия" взамен контракта с прежним оператором, сообщило агентство Киодо.
https://1prime.ru/business/20221025/838581413.html
Контракт был перезаключен в начале октября, однако известно об этом стало только в среду, 25 октября. Прежний контракт, с прежним оператором, Sakhalin Energy, действовал до марта 2028 года и охватывал объем поставок 65 тысяч тонн в год. В новом контракте изменений нет, сообщило агентство.

Ранее аналогичные контракты с новым оператором заключили компания JERA – совместная компания энергетических Tokyo Electric Power Co (ТЕРСО) и Chubu Electric Power Co, а также Kyushu Electric Power Company, Tohoku Electric, Hiroshima Gas и Tokyo Gas.

Новый оператор был создан 5 августа с долей в 50% у "Газпром Сахалин холдинга"

похоже нефть скоро 150-200 - саудитов разозлили ...

Потенциальный спрос в ЕС на поставки через “Турецкий поток” огромен
Ср, 26 октября 2022 | 8:57 | Денис Давыдов
https://teknoblog.ru/2022/10/26/119698
Такое мнение высказал специалист по геополитике энергетики, профессор Брюссельского свободного университета Самуэль Фурфари. “Потенциальный спрос огромен. До диверсии “Северный поток-1” и “Северный поток-2″ могли совокупно поставлять 110 млрд кубических метров газа в Германию, не считая объемы газа, поступающего в Западную Европу через Беларусь и Украину”, — сказал Фурфари.

При этом эксперт отметил, что “Турецкий поток” имеет мощность в 10 раз меньшую, чем оба “Северных потока” вместе взятые. По этой причине “турецкий вариант”, независимо от страны-поставщика газа, не сможет полностью заменить северный маршрут, считает Фурфари.

Правда, у эксперта не совсем точные данные. Проектная мощность обеих ниток “Турецкого потока” – 31,5 млрд кубометров в год. Половина поставляется в Турцию, половина – в Европу. И даже если брать в расчет только одну нитку трансчерноморского газопровода, только ее мощность не в 10, а в восемь раз меньше, чем пропускная способность “Северных потоков”.

“Турецкий поток” может компенсировать недопоставки по северному маршруту

Далее, не стоит забывать, что проектировался “Турецкий поток” на четыре нитки, и если достроить еще две, то его мощность составит 63 млрд кубометров в год. Следовательно, в Европу может быть направлено почти 48 млрд кубометров газа в год. А это сопоставимо с мощностью “Северного потока-1” в 55 млрд кубометров в год. Учитывая, что Германия не собиралась запускать “Северный поток-2”, “Турецкий поток” вполне сможет компенсировать объемы недопоставок в ФРГ и ЕС по северному маршруту.

МОСКВА, 26 окт — ПРАЙМ. Всемирный банк спрогнозировал четырехкратный рост цены на природный газ в Европе к 2024 году по сравнению со средней за предыдущую пятилетку.
https://1prime.ru/gas/20221026/838597369.html
"Цена на уголь в Австралии и природный газ в США ожидается вдвое больше, чем в среднем за прошедшие пять лет, цена на природный газ в Европе может вырасти в четыре раза", — сказано в октябрьском отчете организации.

Почти полный уход Газпрома с европейского рынка газа не повлиял на совокупные поставки (импорт) газа в Европу.

Актуальная диспозиция следующая:
импорт газа в Европу из всех источников и направлений с 1 января по 21 октября 2022 сократился на символические 0.3% или 1.1 млрд куб.м газа по сравнению с аналогичным периодом в 2021.

Если сравнить 2022 с 2020, импорт газа вырос на 4.7% или 15.3 млрд куб.м.

В 2022 Газпром сократил поставки на половину – это привело к вычету 63 млрд кубов газа по 21 октября включительно.

Кто компенсировал недостающие поставки Газпрома?
• Импорт СПГ вырос на рекордные 70% или на 51.4 млрд куб.м,
• импорт из Норвегии вырос на 10.7% или 10.8 млрд куб.м,
• поставки из Алжира сократились на 9.4% или на 2.8 млрд,
• поставки из прочих стран выросли на 25.5% или на 2.3 млрд куб.м

Таким образом, СПГ перекрывают свыше 80% недостающих поставок Газпрома.

Но здесь есть важный нюанс. Способность к компенсации поставок Газпрома была при сравнении высокой базы начала 2022, когда Северный поток и Ямал-Европа работали. Сейчас по этим трубам поставки равны нулю.

Газпром обрушил поставки газа в Европу до 530-500 млн кубов в неделю – это в 5 раз ниже 2021 и в 7 раз ниже нормы 2019-2020.

С ноября поставки в Европу обычно растут на 20-25% в сравнении с 2-3 квартами. Если сравнить период, когда Газпром окончательно отключил Северный поток, соответственно за 8 недель совокупные поставки в Европу упали на 5 млрд куб.м или на 8.3%.

Поэтому более репрезентативен показатель снижения поставок на 8-9% для периода ограниченных поставок.

В зимний период дефицит поставок газа оценивается в 15% при текущих поставках Газпрома и пропускной способности прочих поставщиков.

В настоящий момент Европа способна импортировать 7.1 млрд куб.м газа, в прошлом году импорт с ноября по февраль составлял в среднем 8.4 млрд куб.м за неделю. Это актуально при потреблении без учета нормативов, но если Европа сократил спрос на 15%, то текущих поставок будет достаточно для балансировки запасов и покрытия дефицита газа.

МОСКВА, 27 окт — ПРАЙМ. Немецкое правительство не считает, что после взрывов в сентябре одна из ниток газопровода "Северный поток-2" могла остаться неповрежденной, сообщает Spiegel со ссылкой на ответ кабмина Германии на депутатский запрос зампредседателя парламентской группы партии "Альтернатива для Германии" Лейфа-Эрика Хольма.
https://1prime.ru/gas/20221027/838604465.html
По информации издания, правительство Германии, несмотря на заявления России, не считает возможным сохранность одной из двух ниток газопровода "Северный поток-2".

"Весьма вероятно, что акт диверсии с сильными взрывами оказал негативное воздействие на обе нитки трубопровода, и поэтому базовая техническая готовность больше не обеспечена", — приводит журнал цитаты из ответа.

Bloomberg сообщил о возможном пересмотре США условий ограничения цен на нефть из РФ

"Власти США были вынуждены свернуть план по введению ограничения цен на российскую нефть (в его первоначальном виде - ИФ) из-за скептицизма инвесторов и растущего риска на финансовых рынках, вызванного волатильностью цен на нефть и усилиям центробанков по борьбе с инфляцией", - пишет издание со ссылкой на источники.

В статье отмечается, что "вероятнее всего США и ЕС согласятся на более свободную политику контроля потолка по более высокой цене, чем предполагалось".

Игорь Сечин: «Роснефть» точно в срок запустила газовый проект Харампур, несмотря на отсутствие финансирования от партнёра - британской BP
27 Октябрь 2022 https://www.rosneft.ru/press/news/item/212543/
Продолжается успешная реализация совместных с BP проектов, например, в сентябре, несмотря на отсутствие финансирования от партнёра, мы точно в запланированный срок запустили в эксплуатацию крупный газовый проект Харампур, который позволил увеличить добычу Компании на 11 млрд кубометров газа в год, сообщил глава «Роснефти» Игорь Сечин.
«Для объективности напомню, что доходы BP от участия в акционерном капитале и совместных предприятиях с «Роснефтью» составили 37 млрд долларов при общем объеме денежных инвестиций порядка 10 млрд долларов. Это отличная компенсация на вложенный капитал»,- добавил глава «Роснефти».

СПГ-танкеры специально не разгружаются в Испании
Чт, 27 октября 2022 | 8:15 | Денис Давыдов
https://teknoblog.ru/2022/10/27/119712
СПГ-танкеры в основном прибыли из США, Перу и Тринидада и Тобаго, основных американских экспортеров сжиженного газа. В настоящее время их пунктами назначения являются Европа и Азия, пишет газета. Однако, по словам источников Reuters, простой газовозов является частью торговой стратегии определенных компаний.

“Они ждут более высоких цен. Если одно простаивающее судно выгрузит СПГ, цена немедленно рухнет, что повлияет на другие грузы в очереди, и этот эффект домино очень болезненный с точки зрения альтернативных издержек”, — сказал один из источников агентства.

“Что касается плавучих хранилищ, продаваемых на условиях “доставка с корабля”, мы ожидаем, что большая часть из них будет доставлена в начале ноября, хотя некоторые фирмы могут перенести поставки еще и на зиму”, — приводит Reuters слова глава отдела Argus по СПГ Сэмюэла Гуда.

МОСКВА, 27 окт — ПРАЙМ. Создание газового хаба выгодно и России, и Турции, и Европе, и Азербайджану, заявил глава совета директоров "Газпрома" Виктор Зубков.
https://1prime.ru/gas/20221027/838606657.html
"Это всем выгодно — Россия, Турция, Азербайджан, Европа… Надо просто понять, что это выгодно, и заниматься серьезно этим вопросом. Хорошо, что Турция согласилась такой хаб сделать", — сказал Зубков в кулуарах Веронского Евразийского экономического форума в Баку.
При этом Зубков отметил, что за пределами Турции, на европейском рынке газ «по сути будет обезличен».

Немецкие компании исчерпали возможности по сокращению потребления газа
https://rg.ru/2022/10/26/nemeckie-kompanii-bols...
"Борьба компаний за выживание в условиях стремительного роста цен на энергоносители привела к тому, что их краткосрочный потенциал был исчерпан", - отметил президент союза Петер Адриан.

По его словам, снижение потребления газа в немецкой экономике все чаще происходит за счет закрытия предприятий или ограничения производства. Поэтому дальнейший отказ от энергоносителя он считает "нереальным", так же как и достижение установленного Еврокомиссией целевого показателя в 15 процентов экономии.

"Для подавляющего большинства компаний нереально добавить еще 15 процентов к предыдущим сокращениям без того, чтобы мы не увидели болезненных ограничений выпуска продукции", - считает Адриан.

Глава ONGC Videsh считает газ главным ресурсом предстоящих десятилетий
Москва. 27 октября. INTERFAX.RU - Газ будет играть ключевую роль в процессах энергоперехода в ближайшие десятилетия, заявил главный исполнительный директор ONGC Videsh Раджарши Гупта на XV Веронском Евразийском экономическом форуме в Баку.
https://www.interfax.ru/business/869800
"Предстоящие десятилетия будут десятилетиями газа. Нефть будет продолжать играть важную роль, это безусловно. Наша компания сейчас ищет новые источники, создает новые активы в различных странах, с тем чтобы и газ, и нефть были в одинаковой степени доступны всем гражданам Индии", - сказал он, добавив, что ONGC намерена и дальше диверсифицировать источники энергоресурсов для обеспечения энергобезопасности страны.