Если хотите в Русолово зайти, надо брать акции материнского холдинга Селигдара, лучше префа. Потому что, прибыль будет уходить туда, а не оставаться в самом русолово.
По сахалину тоже так думаю, ждать пока кто-то по крупному сольет/выкупит, но держу там 10000 тыс рублей для подстраховки РКК , если цену объявят допустим 9000к за акцию на выкуп, навряд ли успеешь взять, там единички в стакане
По российским акциям сегодня у нас следующие события: Ростелеком: закрытие реестра для ГОСА TRCN: посл. день с дивид. 293,04 руб ГМК Норникель: СД рассмотрит див-ды 2017 Мечел: опер.и фин. рез-ты 1 кв.2018 Русагро: День инвестора 2018 БСПБ: годовое собрание акционеров Мечел: конференц колл по отчету за 1 кв
«Суверенные фонды готовы делать крупные сделки». Гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев уверен, что инвесторам в России спокойно, а бизнес-диалог помогает устранить недопонимание даже с США
Инвесторы, у которых триллионы долларов вложены в США, принимают решение вложить $100 млн или даже $1 млрд в Россию. Конечно, возникнет много вопросов, но они идут на это, понимая, что Россия – надежный партнер, видят, что многие, в том числе геополитические, решения России оказались правильными, стабильными и надежными. Но есть спекулятивные инвесторы, которые пришли – ушли, многие из них опасны для рынка, так как несут большую волатильность. Наши партнеры играют вдолгую, они видят себя на горизонте 10–15 лет.
Те, кто инвестирует в Россию, жалуются гораздо меньше, чем те, кто инвестиции только планирует: они читают западную прессу и как бы теоретически жалуются. Те, кто реально инвестирует, довольны. ( Ведомости)
РФПИ и арабские фонды оказались акционерами «Аэрофлота»
Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) совместно с фондами из Бахрейна, Кувейта и ОАЭ купили долю в авиакомпании «Аэрофлот» на сумму около 10 млрд руб., рассказал «Ведомостям» гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев на стенде фонда на Петербургском международном экономическом форуме. Он не назвал величину пакета, дату сделки, а также не сказал, сколько заплатил сам РФПИ, а сколько – партнеры. «Ведомости» выяснили, что РФПИ и партнеры купили 4,8% авиакомпании за 9,8 млрд руб. в сентябре прошлого года. (Ведомости)
ВТБ снова интересуется покупкой «Возрождения»
ВТБ снова интересуется покупкой банка «Возрождение», сообщил в среду на годовом собрании акционеров президент госбанка Андрей Костин. «Да, у нас возобновился интерес к банку «Возрождение», мы сейчас прорабатываем этот вопрос. До 1 июня мы ЦБ ответ дадим», – сказал Костин (цитата по «Интерфаксу»). ВТБ вернулся к идее покупки «Возрождения» по просьбе ЦБ, уточнил Костин в интервью «России 24»: «Завершаем due diligence, у нас есть уже более-менее понимание, по какой цене это можно брать». Представитель Центробанка отказался от комментариев. (Ведомости) (Коммерсант)
Руководство UC Rusal покинет компанию
UC Rusal объявила об уходе в отставку руководства компании, связав это с выполнением плана по выходу из санкционного списка США. Так, с 23 мая в отставку уходит гендиректор UC Rusal Александра Бурико, назначенная на эту позицию тремя месяцами ранее. Об этом говорится в сообщении, опубликованном на сайте компании и распространенном на Гонконгской фондовой бирже. Исполнять обязанности гендиректора UC Rusal с этого времени будет 52-летний Евгений Никитин. С 28 июня совет директоров UC Rusal также покинут Владислав Соловьев, Зигфрид Вольф, Максим Соков, Дмитрий Афанасьев, Гульжан Молдажанова, Ольга Машковская и Екатерина Никитина. Они не будут предлагать свои кандидатуры собранию акционеров, которое состоится 28 июня, для утверждения на новый срок. (Ведомости)
Греф назвал стратегической инвестицией для Сбербанка создание «русского Amazon»
В ближайшие годы Сбербанк не ждет отдачи от инвестиций в совместное предприятие с «Яндексом», в рамках которого госбанк недавно запустил совместно с «Яндекс.Маркетом» интернет-магазин «Беру». Об этом рассказал в интервью телеканалу «Россия 24» президент Сбербанка Герман Греф. По его словам, инвестиция – стратегическая и Сбербанк готов к тому, чтобы «серьезно вкладываться» в развитие проекта интеллектуально и технологически. Интернет-магазин «Беру» – это маркетплейс, который Сбербанк создал вместе с «Яндексом» на базе «Яндекс.Маркета». Сам Греф называл ранее этот проект «российским Amazon». Банк уже вложил в него 30 млрд руб. при общей оценке предприятия в 60 млрд руб. (Ведомости)
ВТБ в пятницу объявит о продаже страхового бизнеса «Согазу»
Группа ВТБ в пятницу, 25 мая, объявит о продаже своего страхового бизнеса — «ВТБ страхования» — группе «Согаз». Об этом заявил президент — председатель правления ВТБ Андрей Костин на годовом собрании акционеров, передает «Интерфакс». «Мы получаем пакет акций, мы получаем денежные средства, у нас будет большая прибыль по этой сделке. И будем работать в рамках объединенной компании», — сказал Костин, не уточнив сумму сделки. По его словам, работать в объединенную компанию перейдет «основной костяк» «ВТБ страхования» во главе с руководителем — гендиректором Геннадием Гальпериным. «Я считаю, что это правильная стратегия», — сказал Костин. (Ведомости)
«Яндекс» начал продавать фильмы
«Яндекс» сообщил, что открыл онлайн-кинотеатр на сервисе «Кинопоиска»: там появился раздел «Онлайн», где можно будет посмотреть фильмы в высоком качестве. Редакция «Кинопоиска» будет рекомендовать интересные и актуальные фильмы пользователям, а если пользователь добавит фильм в раздел «Буду смотреть», вверху раздела появится персональная подборка фильмов. Большую часть фильмов на «Кинопоиске» можно смотреть бесплатно и с рекламой, а премьеры – брать в аренду или покупать, говорится в сообщении «Яндекса». (Ведомости)
МТС сосчитала затраты на закон Яровой
МТС сообщила, что для выполнения закона Яровой компании за пять лет придется инвестировать всего около 60 млрд руб., расходы на 2018-2019 гг. будут известны, когда завершатся закупки необходимых технических решений и оборудования. Закупочные процедуры уже запущены, оборудование еще не закуплено, предупредил президент МТС Алексей Корня, но не назвал, с кем из вендоров ведутся переговоры. За пять лет МТС планирует потратить на закон Яровой больше, чем конкуренты, поскольку размер ее бизнеса в России больше, объяснил Корня: затрат потребует приведение в соответствие с требованиями нового закона фиксированных сетей, принадлежащих МТС, в первую очередь МГТС. (Ведомости)
Привилегированные бумаги Ленэнерго торгуются на историческом максимуме относительно обыкновенных акций. Разрыв в ценах достиг 109 руб. Какова причина такой нехарактерной для российского рынка разницы в цене «префов» и «обычки»?
Цена привилегированной акции Ленэнерго на Московской бирже на 22 мая 2017 г. составляет 115 руб. Обыкновенная бумага торгуется по 5,6 руб., ниже цены обыкновенной акции в 20 раз! Аномальный положительный спрэд между разными типами бумаг держится уже несколько лет. По мере улучшения финансовых показателей компании, спрэд продолжает увеличиваться.
«Префы» Ленэнерго в последние годы стали очень популярным инструментом среди частных инвесторов, так как показывают высокую дивидендную доходность и уверенно растут в рамках восходящего тренда. При этом общая капитализация привилегированных бумаг составляет всего 10 млрд руб. http://funkyimg.com/i/2GFb4.png
Дивидендная политика
Причина кроется в дивидендной политике, точнее в ее деталях, а также в соотношении количества привилегированных и обыкновенных акций.
Для начала взглянем на историю дивидендных выплат Ленэнерго. Дивиденды на «префы», как правило, выше выплат по обыкновенным акциям, платятся чаще. За 2017 г. выплаты на привилегированную бумагу будут в 100 раз выше. http://funkyimg.com/i/2GFca.png
Дело в том, что в уставе компании прописана норма: направлять на выплату по привилегированным акциям 10% от чистой прибыли (ЧП) по РСБУ. Единственным условием для этого является наличие чистой прибыли по итогам финансового периода.
Количество привилегированных бумаг на 22 мая составляет 93 264 311 шт. или 1,1% от всех выпущенных акций. Количество обыкновенных бумаг – 8 523 785 320 шт.
Тогда, даже если бы вся остальная прибыль (90% от ЧП) направлялась на выплаты по обыкновенным акциям, все равно 1,1% бумаг получал бы 10% всей прибыли, т.е. примерно в 10 раз больше обычно практикуемого разделения, когда выплачиваются одинаковые дивиденды из расчета на любой тип акций. Таким образом, распределение прибыли среди акционеров Ленэнерго неравномерно, с сильным перекосом в сторону привилегированных акций.
Как же так получилось
Такие перекосы в распределение прибыли не были изначально запланированы. Неравное положение инвесторов стало результатом перманентного размытия доли держателей обыкновенных акций в результате нескольких допэмиссий. При этом устав компании с прописанным правилом распределения дивидендов не менялся. Видимо, об этом просто забыли или же просто постоянно откладывали, так как необходимо было бы согласовывать решение по изменению устава с держателями «префов» и тратить деньги на выкуп бумаг у несогласных.
Допэмиссии обыкновенных акций проводились пять раз. Последнее размытие было в 2015 г. В целом количество обыкновенных акций увеличилось с 2 519 852 – обыкновенных акций2 519 852 – обыкновенных акций2 519 852 – обыкновенных акций2 519 852 шт. до 8 523 785 320, то есть в сотни раз.
Допэмиссия «префов» была лишь однажды. В 1995 г. было дополнительно выпущено 130 896 000 шт. Но позже, в ходе реорганизации «Ленэнерго» было выкуплено 38 063 689 шт. у несогласных с решением правления. Позже эти бумаги были погашены. В результате количество составило нынешние 93 264 311 привилегированных акции против изначальных 432 000.
Расчет дивидендов на обыкновенные акции
Исходя из приведенной выше таблицы видно, что в годы выплат по «префам» держатели обыкновенных акций порой вообще не получали дивидендов. Дело в том, что условий их получения на обыкновенные акции несколько больше:
- наличие чистой прибыли по итогам финансового периода без учета переоценки финансовых вложений;
- соотношение долг / EBITDA (на конец периода) < 3. При невыполнении данного критерия приоритетом перед выплатой дивидендов является погашение долга;
- расчет дивидендов на обыкновенную акцию делается исходя из обязательных отчислений в резервный и иные фонды (ОтчРФ), инвестпрограммы (ПР) и наличия убытков прошлых лет(ПУ). Итого дивиденды на «обычку» = ЧП – Дивиденды на «префы» -ОтчРФ-ПР-ПУ. http://funkyimg.com/i/2GFbX.png
Динамика прибыли
В 2016 г. компания вышла в прибыль и сразу же заплатила рекордные дивиденды, заработав около 7,6 млрд руб. При этом планируемые результаты (9,5 млрд руб.) достигнуты так и не были. Прогноз на 2017 г. был также понижен с изначально озвученных 18 млрд руб. до примерно 9 млрд руб. В итоге за прошлый год удалось заработать 12,56 млрд руб., что и обеспечило 13,4 руб. дивидендов на «преф».
Но еще более интересным может оказаться 2018 г. Менеджмент планирует заработать около 16 млрд руб. А это уже в районе 17 руб. дивидендов на привилегированную бумагу. Ниже приведен график финансовых результатов Ленэнерго по РСБУ.
Резюме
Таким образом, феномен многократного превышения стоимости привилегированных акций над ценой обыкновенных кроется в довольно большой разнице дивидендных выплат. Это произошло из-за нескольких допэмиссий обыкновенных акций. При этом устав по части дивидендной политики изменен не был.
Кроме того, условием выплаты дивидендов на привилегированную акцию является только наличие чистой прибыли, а расчет производится до вычетов на инвестпрограмму, покрытие ранее понесенных убытков и отчисления в различные фонды. Но такая дивидендная политика для Российского рынка является крайне редким исключением.
При условии роста прибыли компании (в соответствии с прогнозами) и отсутствия размытия доли именно привилегированных акций, этот инструмент и дальше может быть одной из самых привлекательных дивидендных историй на рынке.
Выплатить по результатам деятельности ПАО «КАМАЗ» за 2017 год дивиденды в размере 1 (Один) рубль 06 (Шесть) копеек на одну акцию. Определить датой составления списка лиц, имеющих право получения дивидендов, 18 июля 2018 года.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
